En vista de la evolución económica de los países del Euro, la moneda está manteniéndose de manera remarcable y resistiendo perder niveles contra el Dólar, a pesar del miedo instalado en el sistema, nada menos que a la destrucción y desaparición de la moneda.

Ante esta circunstancia, una caída contundente o desplome del Euro hace ya tiempo hubiera sido normal, descendiendo a mínimos históricos y destellando síntomas de miedo real y verdadero. Los mínimos históricos fueron alcanzados hace 12 años en la zona  0.82, entonces no hubo tal miedo, pero ahora un  36% por encima de aquellos precios el pánico es atronador.

EURO – DOLAR. Mensual

Existen teorías de miedo inducido y derivado del estatus del Euro como moneda destinada a competir contra el Dólar y por tanto atacada duramente por el líder. No sólo la moneda, también se atacan los mercados de acciones y de crédito europeos.   Leer más

Stratfor.com es una agencia de inteligencia “Independiente” americana cuyo máximo responsable George Friedman expresa abiertamente la siguiente idea, ¿la suya?, acerca de la razón de ser de Alemania dentro de la Zona Euro, más bien de sus intereses para medrar con la zona Euro:

“La economía alemana está diseñada para exportar, su planta y capacidad industrial supera ampliamente el consumo interno y por tanto para prosperar debe exportar. Una Zona de Libre Comercio creada con el segundo exportador mundial, por definición creará tremendas presiones en economías emergentes que pretendan impulsar sus exportaciones”

“La Zona de Libre Comercio europea por tanto, sistemáticamente reduce la posibilidad de los países de la periferia para desarrollarse por la presencia de la economía dependiente de la exportación –Alemania-. Para superarse, deben propiciar competencia relativa contra Alemania”   Leer más

En los últimos cuatro años, los Bancos Centrales han inventado más dinero del que habían creado en los pasados 50 años, con la pretensión de evitar una Gran Depresión en términos de mercado y una contracción económica severa, para generar crecimiento y riqueza con rapidez.

Sorpresa cuando las autoridades observan no sólo que no han erradicado una potencial crisis de mercado, realmente la situación en determinados mercados de crédito es hoy peor que al inicio si cabe, sino que los resultados pretendidos –un boom económico- están aún lejos de ser alcanzados.

La suerte está echada, como se dice en el ruedo, y a estas alturas los Bancos Centrales parecen confiar en el rumbo de sus políticas. Actuarán de nuevo cuando crean necesario. El BCE respaldará forzosamente la deuda y la FED inventará un nuevo O.Twist.     Leer más

Ayer comenzó la presentación de resultados empresariales del Q1 con Alcoa inaugurando como de costumbre y en esta ocasión sorprendiendo al alza tras los números rojos presentados en el último trimestre de 2011.

La caída en el precio de las materias primas, concretamente del aluminio, ha ayudado en la consecución de los beneficios en el periodo y el comunicado de la empresa proyecta un mejor comportamiento para el conjunto del año, incluso a pesar de la peor marcha de la economía china.

La temporada de resultados ha comenzado bien aunque según la evolución reciente de la economía y la discusión de distintos analistas acerca de la posibilidad de estar en un techo cíclico de beneficios empresariales, no conviene esperar demasiados logros.

David Rosenberg: 

Not only has earnings growth basically evaporated, but the ratio of negative to positive guidance has risen to levels we last saw two years ago, margins are poised to shrink to a two-year low as well, and only three S&P 500 sectors are actually seen raising their earnings from year-ago levels.   Leer más

Las complicadísimas negociaciones en Grecia avanzan otro día más, es una ceremonia de la confusión y el desacuerdo. Sin embargo, anuncian que el IIF, Instituto Internacional de Finanzas, está menos discrepante ahora y van acercando posiciones. Recordemos que hace diez días el portavoz del IIF se levantó de la mesa de negociaciones y cogió un avión de vuelta a casa.

El rescate previsto para Grecia, una vez asuman los durísimos compromisos impuestos por los acreedores y Europa, (reducir casi en un 20% la plantilla de funcionarios públicos, reducir el salario mínimo alrededor de otro 20%...) es superior a los €100.000 millones.

Se baraja la posibilidad de tutelar estos fondos y que no sean entregados directamente a las autoridades helenas. De esta manera, se priorizarán determinados pagos, como el de la deuda y los acreedores se garantizan el cobro. Quizá sea este uno de los alicientes que considera el IIF más positivamente.   Leer más

Han pasado semanas desde que los problemas de Grecia comenzaron a perder importancia periodística y mediática, no real porque su situación es lamentable, sus deudas impagables, crecimiento económico negativo y la miseria abunda.   

Las autoridades están, sin embargo, trabajando en un nuevo programa referente a la “quita voluntaria” que los bancos consentirían a Grecia. En vista de que este asunto quedó en el aire, ninguna entidad efectivamente desea condonar la mitad de la deuda de manera voluntaria,

Por tanto, las autoridades deben actuar y dar solución con rapidez y lo están haciendo, quizá suprimiendo la voluntariedad de la que han venido haciendo gala y sustituyéndola por obligatoriedad, que se presentaría mediante las siglas CAC -Collective Class Action-. Se trataría siempre de una reestructuración ordenada (¿?), como las cuentas de los bancos afectados!.   Leer más

Desde el pasado mes de mayo, cuando el Euro merodeaba los 1.5000 contra el dólar, permanece en tendencia bajista bien definida, tal como se desprende de la pauta de precios que dibuja y de la extrema negatividad de los inversores contra la moneda europea y dudas incluso sobre su supervivencia.

El objetivo más inmediato y proyección de la pauta técnica que venimos esperando desde el pasado mes de octubre, se encuentra en la zona de los 1.2500 contra el dólar. Se alcanzará o no, el caso es que el viernes estuvo a sólo un 0.80% de cumplirlo mientras el nivel de posiciones cortas sobre el Euro alcanzó niveles máximos.

Este hecho significa que, en cualquier momento, se podría producir un giro violento que repentinamente provoque perdidas a tanta posición corta abierta, tal como acostumbra a hacer el mercado cuando el desequilibrio entre posiciones es tan extremo.   Leer más

La generosa intervención del BCE en diciembre, inyectando liquidez a raudales, puede aliviar las necesidades más cercanas y posicionar a la banca en un terreno algo menos enfangado.

La banca necesita recomponer y limpiar sus balances para cumplir con los requisitos de capital. Presta menos porque no se fía –el dinero no termina de llegar a pie de calle- y asume menos riesgos –depositando sus fondos en el BCE- porque tampoco se fían de sus homólogos ni gobiernos, pero el deterioro de la deuda pública está dañando su propósito.

La operación del BCE, €489.000 millones, es contundente casi mareante, debería disipar dudas respecto de la capacidad del sistema financiero para cumplir sus obligaciones pero comparado con los cerca de €370.000 millones de vencimientos de deuda bancaria o los €650.000 millones que tienen que refinanciar los gobiernos, ambos sólo en el primer trimestre del año, el argumento cambia radicalmente.   Leer más

Nuevo año y los depósitos de los bancos en el Banco Central Europeo en máximos históricos, cerca de €450.000 millones. ¿Nada mejor que hacer con semejante cantidad de fondos?, ¿Por qué se conforman con un tipo overnight del 0.25%?. 

Pasados unos días desde que comenzó al año y aún no hemos practicado la obligada tarea de todo analista en estas fechas, realizar un informe con previsiones, proyecciones y recomendaciones para el conjunto del año, a pesar de los numerosos mensajes recibidos solicitando información y nuestras previsiones 2.012. Gracias a todos por el interés.

No obstante, hemos dedicado tiempo a leer numerosos “calendarios de adviento” económico financiero, nos hemos empapado de ideas que nos han proporcionado bases para reflexionar y analizar diversos escenarios.   Leer más

La decisión del BCE inundandoel sistema con liquidez a tres años a través de la operación LTRO (Long Term Refinancing Operation) fue realmente decisiva, 523 bancos acudieron a la invitación y ahora disponen de €489.000 millones más para… ¿?.

En principio cualquier banco, empresa o paisano, que se le presenta la oportunidad acude a captar fondos con semejantes facilidades, al 1% y a tres años. La mayoría acuden para tapar agujeros y llegar a sus próximos vencimientos con algo más que buenas intenciones negociadoras. Los vencimientos de deuda para el primer trimestre de 2.012 ascienden aproximadamente a 370.000 millones.

El resto, €120.000 más los otros €100.000 millones estimados fruto del recorte de coeficiente de caja que entrará en vigor el próximo 18 de enero, deberían ser utilizados para financiar crecimiento económico vía facilidad de crédito, financiación a empresas, autónomos etc…   Leer más