Antonio iruzubietaAnalista independiente CEFA Certified European Financial Analyst Miembro del Instituto Español de Analistas Financieros
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Etiqueta "agencias de calificación": 5 resultadosDeterioro global, y últimos suspiros de los gestores
19 de Diciembre de 2011
El final de la semana anterior se presentó complicado, los inversores estuvieron pendientes de rumores sobre una posible rebaja de calificación de la deuda francesa durante el fin de semana y vendiendo, la mayoría de índices europeos y americanos cerraron cerca de sus respectivos mínimos de la sesión. Finalmente, las agencias se pronunciaron rebajando y anunciando estrecha vigilancia y sesgo negativo, seguirán rebajando calificaciones en el futuro. Después del cierre, Fitch degradó la nota a 8 bancos, incluyendo SocGen, BNP, Deutsche, Morgan Stanley o Bank of America. También Moody´s rebajó su perspectiva de la deuda de Canadá citando el deterioro económico. El desastre económico de occidente va infectando lentamente a distintas áreas y provocando una desaceleración global. El crecimiento en Brasil se ha debilitado significativamente, el año pasado creció al 7% pero el último trimestre sólo al 0%. Canadá, Japón, Nueva Zelanda, India y otros muestran un ritmo ralentizado. Leer más Datos macro. Varapalo judicial al status bancario. Alzas
30 de Noviembre de 2011
En los días que restan para concluir la semana se publicarán datos macroeconómicos importantes en USA, como productividad, PMI de Chicago o empleo privado ADP el día de hoy, los de actividad ISM (y PMI manufacturas de China) mañana o el paro el viernes.
Recientemente los datos de evolución macro USA muestran cierto tono positivo, están sorprendiendo a un mercado que se presenta bien soportado, considerando la sangría de noviembre en las bolsas de Europa, y que realmente necesita continuación de esta tendencia para conservar niveles, incluso para recuperar adicionalmente.
El dato de sentimiento del consumidor ayer conocido, junto con los de ventas del “viernes negro” han resultado buenos, reflejando el aguante y posibilidades del consumidor americano, responsable de dos tercios de la composición del PIB, para generar crecimiento. Agencias y su visión europea vs americana. Reloj deuda USA.
29 de Noviembre de 2011
Los datos de la evolución del mercado de derivados confirman la peligrosa tendencia de un crecimiento desbocado. Según informes referentes exclusivamente a la banca americana elaborados por el Comptroller of the Currency, división del Departamento del Tesoro USA, el volumen de derivados que mantienen en cartera sus bancos asciende a $249 TRILLION, algo más de un 40% por encima del nivel máximo alcanzado en el año que explotó la crisis, 2.008.
Las deudas USA ascienden al 100% de su PIB, según cifras oficiales, cerca de $15 TRILLION, la barbaridad mayor de la historia de la civilización. Esta cifra excluye las obligaciones contraídas con la Seguridad Social y con su sistema de Pensiones, excluye también las enormes deudas de agencias gubernamentales como Freddie Mac o Fannie Mae y otras muchas partidas que contabilizadas apropiadamente multiplicarían el monto final varias veces, hasta 6 – 8 veces según distintas fuentes. ¿Cómo gestionar las posibilidades del mercado durante el verano?
04 de Junio de 2010
La crisis de deuda continúa viva, la preocupación general sobre los mercados de crédito está creciendo, con los swap-spread de deuda a dos años explotando literalmente al alza en pasadas semanas y situándose en niveles máximos del último año. Otros testigos o medidores de la confianza sobre los mercados de crédito también están deteriorados y encendidos –rojo pasión- desde hace semanas, tal como venimos alertando desde aquí, y mostrando unos niveles de inquietud no vistos desde el inicio de la crisis de crédito, que coincidió también con el inicio de la pasada embestida bursátil. Las tensiones crecen simultaneadas con incómodas novedades proporcionadas por agentes como las agencias de calificación rebajando ratings -de empresas y países- los gobiernos ajustando el cinturón -reduciendo gastos, eliminando estímulos e incentivos a la demanda, drenando liquidez- y simultaneadas también con el crédito estancado en las arcas de la banca y sin alcanzar su destino natural que son las empresas y familias. Leer más
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swap spread · agencias de calificación · FED · Bullish Percentage Index · Summation Index · Nasdaq
¿Pagar más y recibir menos?
30 de Abril de 2010
La deuda soberana es la principal inquietud presente y futura de analistas e inversores. Desde hace tiempo venimos haciendo alusión a las enormes cargas de deuda que soportan los países desarrollados, los desajustes presupuestarios y déficit varios que junto con las necesidades de financiación crean un entorno de competencia, por captar en los mercados internacionales, sin precedente.
En ausencia de una recuperación económica sólida y sostenible, la deuda de los gobiernos continuará subiendo y deteriorando las principales magnitudes crediticias, además restarán fondos que podrían ser productivos y serán utilizados sólo para atender el servicio de esa creciente deuda.
Ante semejante situación, el mercado requerirá unos tipos de interés mayores para compensar el inherente aumento del riesgo. Eventualmente, las agencias de rating se verán obligadas a rebajar las calificaciones de deuda, encareciendo así adicionalmente el coste de la deuda. El caso de Grecia sólo ha sido un ejemplo en miniatura de la realidad de la deuda soberana occidental.
Hace unos días, la agencia Fitch lanzó un aviso a navegantes, esta vez japoneses, anunciando una posible reducción en sus calificaciones en caso de que Japón prosiga con la brutal expansión del crédito. Recordemos que el porcentaje de deuda sobre PIB de Japón ronda el 200% mientras el de Grecia es del 120%.
Cierto que la disciplina griega y la japonesa no son comparables pero sin embargo, el problema demográfico japonés está dañando y mordisqueando las cuentas públicas como una alimaña y dificultando un regreso a la normalidad y reducción del crédito. La competencia China también es un factor negativo destacable.
En Estados Unidos, el Señor Bernanke ha ido un poco más allá esta semana pasada al afirmar ante la Comisión Nacional de Reforma y Responsabilidad Fiscal que "No credible forecast suggests that future rates of growth of the U.S. economy will be sufficient to close these deficits without significant changes to our fiscal policies.".
Para verdaderamente reconducir la desbocada situación crediticia, pronto se hará obligado tomar decisiones “más por menos”. Decisiones duras en materia de política fiscal, más impuestos, y además restrictivas en gasto, menos servicios. Justo el eslogan inverso al que proponen los principios básicos del marketing, pagar más para recibir menos. Como la política es marketing en estado puro, será interesante observar cómo venden la propuesta.
Son medidas de imperiosa necesidad, pero impopulares y debido a las exigencias del calendario electoral, presumiblemente no verán la luz, al menos, hasta pasadas las elecciones del próximo mes de noviembre.
No son las únicas medidas que el mercado de acciones espera con el ceño fruncido, las autoridades tienen que continuar con la retirada de estímulos, subsidios y política monetaria extraordinariamente expansiva, para lo que Obama está colaborando a tal fin con la reciente configuración del consejo de la FED, de forma que sea mayoritariamente ocupada por “palomas”. Además, falta por considerar la reforma financiera, por cierto, ayer el partido republicano desbloqueó la propuesta y previsiblemente verá la luz próximamente.
Mientras los países PIGS sobrellevan a duras penas los envites recientes del mercado, USA se ha estado beneficiando del vuelo a la calidad de los inversores globales que han vendido activos en estos países y aparcado los fondos en deuda americana a corto plazo. La rentabilidad de las notas a dos años ha caído del 1.05 hasta el 0.95% en un sólo día, la mayor caída en 10 meses.
La FED concluyó su programa de expansión cuantitativa el 30 de marzo y desde entonces los tipos hipotecarios han subido y alcanzado máximos de ocho meses, tal como esperaba el mercado y hemos explicado en varias ocasiones.
Las revisiones de hipotecas previstas para este año y el próximo son de enorme cuantía. El sector comercial sigue sufriendo y sin capacidad de pagar sus deudas ni siquiera a tipos bajos. El balance de impagos en CMBS (Commercial Mortgage-backed securities) ascendió otro 6.8% en marzo, hasta alcanzar la mareante cifra de $51.05 billion, según RealPoint LLC. El balance ha crecido 268% desde hace un año y se ha multiplicado por 23 veces desde los $2.21 billion de marzo de 2.007.
LAS BOLSAS americanas han capeado la segunda mitad de abril con admirable robustez mientras las europeas, ex-Alemania, han temblado acosadas por el miedo deuda. Por tanto, la sobrecompra continúa en los índices USA, la cautela ha aumentado levemente por el asunto europeo pero los ratios PUT / CALL continúan en zona que denota cierta complacencia.
Un par de semanas atrás aludía al inapropiado binomio rentabilidad / riesgo para invertir en el mercado, asignando posibilidad de recuperación limitada, quizá un 3%. Todavía estamos en igual situación y con posibilidad de ascender en ese porcentaje. El movimiento lateral dibujado desde entonces por los índices no ha aportado grandes dosis de información técnica relevante y tampoco ha obligado a modificar el escenario.
Los soportes fuertes del SP500, en la zona 1.180/90 y del Nasdaq 100 en la zona 2.000 han contenido las ligeras ventas de las pasadas sesiones. Son niveles importantes para estar alerta y los siguientes niveles de soporte, en 1.140 y 1.950 respectivamente, peligrosos.
NASDAQ 100. Intradía 60 minutos. Semilog.
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Otros contenidos sobre 'agencias de calificación' en Rankia.comQuién vigila a los calificadores
Felipe Sanchez Coll.
Si se le pregunta a una agencia de calificación qué pasa si falla estrepitosamente en sus valoraciones, o si algún emisor de títulos se enfada por la nota que le conceden, o si se le amenaza con demandas, su respuesta será sencilla y desarmante: “Nada. Sólo damos opiniones. Opiniones”.
¿Acabarán las Agencias de Calificación con los Fondos garantizados españoles?
Echevarri.
Supongo que no habré sido el único que ha percibido que el tema de los fondos, especialmente el de los garantizados, estaba últimamente un tanto demodé. En plena guerra por captar recursos, las baterías bancarias se orientaron hacia los depósitos, pagarés, convertibles, y demás productos ue la mayoría conocéis mucho mejor que yo.
Compra de calificaciones de riesgos y otras compras
Yo mismo.
La noticia no es otra que las declaraciones de dos directivos, (el CEO y el director de derivados) de Moody´s, en la que nos manifiestan que existieron y existe la compra de calificaciones de deuda.
Usa peligro de impago el 2 de agosto con rating AAA . Vergonzoso el trato de favor a su pais.
Fibocrusty.
Me he desayuado con el articulo de expansion que ahora cuelgo , que no me dice nada nuevo pero como algun forero decia que las agencias ahroa estan haciendo
Las razones de los rating, (a veces)
Yo mismo.
El caso es que si por el lado normativo no sirven de nada los ratings y por el lado de la realidad tampoco es que se le haga demasiado caso, ¿Por qué se exigen con carácter general?, ¿Cuáles son los beneficios?
¿Dónde vas Dow?
Adan esmit.
Desde el pasado lunes, que la agencia Standar & Poor´s pusiera en duda la solvencia de la deuda norteamericana, el índice Dow Jones, que cayó hasta 12.083,89 puntos, para cerrar después en 12.201,59, se ha apreciado hasta 12.505,59, más de 400 puntos.
La crisis de deuda de la zona Euro que nunca existió (y que podría no existir en China)
Comstar.
Hace un tiempo la zona Euro fue víctima de un ataque en una guerra financiera donde se hizo especial énfasis en meter en las mentes de la gente que había una crisis que nunca existió.
Que cachondas las agencias
Scoralstom.
S&P amenaza con bajar el rating a Moodys Ana Palomares30/06/2010 - 19:45 MCGRAW HILL CO INC P. Objetivo: 40 $ Fecha: 01/07/2010 Siempre han sido ellas las
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