En el mundo actual los precios de las materias primas dependen en mayor medida de los ámimos del mercado financiero que de la oferta y demanda real para consumo de esas materias primas. Este detalle no deja de tener sus graves consecuencias para los más pobres en todo el planeta. Una cosa es cuando Wall Street con sus excesos de pánico y codicia genera fluctuaciones en los precios de las acciones o los bonos, y otra muy diferente es cuando se especula con los precios de los alimentos.

En esta nota de finales de Octubre 2010 mencionábamos que los precios de los alimentos en todo el mundo se estaban acercando peligrosamente a los máximos del 2008, año en el cual se produjo toda una serie de problemas graves por este asunto del alza en los precios de los alimentos. Varios países, entre ellos India si no me equivoco, prohibieron la exportación de ciertos productos alimenticios para tratar de garantizar el abastecimiento interno de su población. En muchos países se produjeron violentas protestas y recuerdo que se hablaba a diario de los problemas de hambruna que estaba generando la suba en los precios de los alimentos.   Leer más

Entrado el 2011, todos los expertos y gurúes del mercado realizan sus estimados sobre la evolución de las variables económicas y los indicadores financieros para el próximo año. Por suerte, como no soy experto en nada, ni mucho menos un gurú, no tengo la obligación de meterme en esos embrollos poco productivos.

Pronosticar el valor de los índices, las tasas de interés o cualquier otra variable financiera para dentro de un año es realmente un ejercicio que no tiene mucha utilidad. Bueno, no tiene utilidad para el lector dado que casi nunca se aciertan los valores, en todo caso sirve para que el gurú en cuestión obtenga algo de atención en los medios de prensa. Igual después nadie se va a acordar que esta gente nunca acierta sus pronósticos, así que la publicidad gratis viene bastante bien.   Leer más

Desde siempre se ha discutido al respecto de la validez o no del análisis técnico como herramienta para la toma de decisiones en los mercados financieros. El seguimiento de tendencias es una estrategia que analiza la evolución de precios pasados para evaluar la conveniencia o no de determinada operación, como tal, podría encuadrarse dentro de lo que se conoce como análisis técnico.

Personalmente prefiero hablar de análisis cuantitativo para este tipo de estrategias, para diferenciarlas de otro tipo de análisis, como el de figuras por ejemplo, que son bastante más subjetivos y alejados de las matemáticas. Sin embargo, ese no es el punto central de esta nota.

Lo que pretendo analizar es si existen las tendencias, es decir: si es cierto que lo que está subiendo tiende a seguir subiendo y viceversa. En ese caso además, convendría averiguar si es posible realizar operaciones en base a esta información que puedan obtener resultados superiores a una estrategia de buy and hold.   Leer más

La primera agencia de calificación crediticia de China, Dagong Global Credit Rating, redujo hoy la calificación crediticia de Estados Unidos. Obviamente esta noticia no va a tener la repercusión mediática que tienen las decisiones de Moody´s o Standard and Poors (las cuales recordemos que calificaban como investment grade a Lehman Brothers y similares), pero los comentarios de Dagong no dejan de ser deliciosos por ese motivo.

No se si es por un tema de lenguaje, costumbres, o intereses, pero los chinos tienen una manera directa y clara de decir las cosas que en esta industria es realmente muy poco frecuente.

Seguramente hay algo de política en esta cuestión, y puede haber errores o exageraciones en el análisis de Dagong. De todas maneras, que este tipo de cuestiones se empiecen a discutir abiertamente y en estos términos me parece de lo más refrescante e incluso necesario para el futuro. Algunos fragmentos del informe (traducidos por mi, sepan disculpar las imprecisiones):   Leer más

El diario Alemán Der Spiegel relata esta mañana la espantosa situación que está viviendo la sociedad griega. Los brutales recortes presupuestarios exigidos por la comunidad internacional han servido para reducir el déficit público, al menos por ahora,  pero la economía se encuentra en una situación claramente catastrófica.

Algunos datos:

En la ciudad de Perana, dedicada principalmente a la construccion de barcos, el desempleo se encuentra entre 60% y 70% según un estudio realizado por la Universidad de Piareus. Cuando consultaron a las empresas contratantes porqué no eligieron construir sus barcos en Grecia, el principal motivo parece ser que los costos son mucho más altos en Grecia que en Turquía, Corea o China. Como vemos, los niveles actuales del Euro son muy beneficiosos para Alemania, que acaba de aumentar su estimado de crecimiento del PBI, pero resultan demasiado altos para Grecia.   Leer más

En una muestra más de la total irracionalidad de los mercados financieros, los titulares de esta mañana hablan de un "mercado optimista por expectativas de mayor estímulo económico". A ver si nos entendemos: si se necesita mayor estímulo es porque la economía está empeorando, entonces: ¿Porqué suben los mercados?

Fácil: dinero gratis para todo el mundo.

Básicamente, el mercado especula con que en la reunión de mañana de la Reserva Federal, se van a anunciar medidas que tienen que ver con la renovación de compras de bonos (hipotecarios y/o del tesoro norteamericano), lo cual no es otra cosa que tratar de asegurar tasas de interés recontra super bajas y una eterna emisión de billetes verdes a un costo insignificante.

¿Qué efecto tiene esto sobre los mercados financieros?

En el corto plazo tiene un efecto positivo. La idea es alejar a los inversores de las alternativas más seguras (que pagan una tasa insignificante) y convencerlos de comprar activos de mayor riesgo para que suban los precios. Además, si usted no tiene el dinero suficiente para realizar esas compras, puede conseguirlo a tasas regaladas, gentileza de Bernanke y sus secuaces.   Leer más

Los mercados financieros parecen encontrarse plagados de dudas últimamente, y tienen buenos motivos para estarlo: el mapa económico y financiero del planeta muestra realidades muy disímiles. El siguiente gráfico de Economy.com muestra la situación económica de diferentes países en función de sus niveles de actividad económica: rojo significa recesión, naranja moderación, celeste recuperación y verde crecimiento.

Como podemos observar, la situación de los países desarrollados (Europa y Estados Unidos) es bastante más débil que la de los países emergentes (Asia y Lationamérica) para generalizar un poco la imagen. Por supuesto que analizar la situación solamente desde esta perspectiva es un enfoque bastante limitado, es muy diferente por ejemplo la situación de Canadá a la de EEUU, como también es muy diferente lo que pasa en Alemania que en España.

Sin embargo, el principal problema no radica en las diferentes tasas de crecimiento por países o regiones, al contrario, el problema es la interconexión que existe en la economía moderna.

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Quienes participamos de los mercados financieros los últimos dos años, hemos sido testigos de situaciones en extremo particulares, las cuales seguramente van a ocupar un lugar de relevancia en los libros de historia económica que se escriban en el futuro.

En particular, el año 2009 comenzó con los mercados marcando mínimos históricos en el primer trimestre (Marzo precisamente) para terminar el año con nuevos máximos, habiendo disfrutado a lo largo de los últimos 9 meses del año de ganancias verdaderamente espectaculares.

Dsde mi punto de vista, si bien la magnitud del fenómeno fue de lo más extraordinaria, la naturaleza del mismo no presenta ninguna novedad. Los ciclos de pánico/euforia se han dado en incontables ocasiones a lo largo de la historia y con toda seguirdad van a repetirse en el futuro.  Vimos un ejemplo muy grande y muy claro de un proceso que es bastante normal en los mercados financieros.   Leer más

Es muy común que los inversores individuales se sientan en desventaja o en inferioridad de condiciones frente a los grandes fondos de inversión que mueven fortunas todos los días. Frases del tipo "está todo manipulado por los grandes" son expresiones muy habituales cuando sentimos que el mercado es un juego de unos pocos y para unos pocos.

Sin embargo, si pensamos a fondo la situación, me parece que hay algunos temas en los cuales los pequeños inversores podemos sacar algunas ventajas. Uno de estos temas es precisamente el de la necesidad de muchos fondos de inversión de aparentar determinadas situaciones cuando se acerca fin de año.

Es un tema bien conocido en los  mercados que cuando se  acerca fin de año , se produce una serie de ajustes  en las carteras de los grandes fondos. Se acerca la etapa de reportar resultados y tenencias para muchos administradores profesionales, los cuales sienten la presión de la competencia por presentar los mejores datos posibles. Así las cosas, muchos eligen comprar cerca de fin de año las acciones que mejor retorno tuvieron.   Leer más

Una de las ideas de inversión que más resuenan hoy en día entre todo tipo de inversores, es la de aprovechar la posible recuperación del sector de bienes raices en Estados Unidos.

Todo el mundo sabe que los mercados de propiedades son bastante cíclicos, que los períodos de subas excesivas tienden a generar burbujas, las cuales tade o temprano explotan generando precios excesivamente bajos.

El ciclo tiede a repetirse con bastante regularidad, si bien nadie sabe exactamente cuando se vienen los cambios de tendencia, lo cierto es que tampoco nadie duda que estas tendencias existen a lo largo de la historia.

Considerando que los precios han caído muchísimo, y que se están viendo algunas señales de estabilización en el sector (ver nota relacionada). Muchos inversores de todo el planeta están comenzando a mirar con muy buenos ojos la idea de invertir en propiedades norteamericanas.   Leer más