Si hay algo que está de moda en Economía es todo lo relacionado con la llamada Economía del Comportamiento, que no es otra cosa que aplicar el método económico de investigación a cuestiones que están mucho más allá de los problemas económicos tradicionales, como son los relacionados a producción, empleo y tasas de interés. En este post, pretendo analizar los resultados de una investigación bastante interesante sobre el tema del atractivo femenino, aportando además mi humilde interpretación de los resultados.

El estudio en cuestión fue realizado por la gente de OkCupid, un sitio para econtrar pareja online que ya ha realizado algunos estudios muy interesantes sobre los hábitos de sus usuarios en el pasado. Forma parte de las nuevas herramientas de investigación que nos brinda Internet y todo lo relacionado con Web 2.0 y redes sociales, como el proyecto del MIT para medir en tiempo real la inflación que comentábamos en esta nota. Para los interesados en trading e inversiones: existen ya varios hedge funds operando con la idea de sacar provecho de los comentarios de Twitter para tomar posicones, hay un trabajo publicado al respecto de la validez del método, pero realmente no me parece que tenga mucha solidez estadística en base al período  teporal que analizan y demás cuestiones particulares. de ese estudio.   Leer más

Las especulaciones circulan cada vez con mayor fuerza: ¿Sería conveniente una ruptura del Euro? ¿A quienes conviene o perjudica semejante medida? El problema del timing y el efecto sobre los mercados.

Dos gráficos que muestran con toda claridad la disparidad en las condiciones económicas de los países de la Eurozona: al mismo tiempo que la confianza de los empresarios en Alemania alcanza su máximo histórico, también marca sus nuevos máximos el spread de riesgo de los bonos soberanos en España.

Cualquiera que lea las noticias de vez en cuando, sabe además que la situación económica es muy diferente en Alemania que en los PIIGS, término peyorativo si los hay, me recuerda a cuando a los lationamericanos nos llamaban "subdesarrollados", por suerte ahora somos "emergentes" que suena muchísimo mejor.   Leer más

Es un clásico de los mercados: los activos van incorporando paulatinamente las expectativas sobre un determinado evento, y reaccionan en consecuencia ajustando los precios a medida que crecen las expectativas sobre el evento en cuestión. Finalmente, cuando el evento  en concreto se produce, los operadores desarman posiciones y se revierte la acción de precios.

Esta dinámica suele ser muy confusa para los inversores inexpertos, que terminan desorientados cuando los precios reaccionan de manera exactamente opuesta a lo que sería de esperarse en base al evento en cuestión.

Un típico ejemplo es el de los reportes de resultados: cuando el precio de una acción sube mucho previo a un anuncio de ganancias, tiene muchos más sentido vender antes del anuncio que comprar justo antes. Los mercados ya estuvieron incorporando un buen reporte en los precios del activo, con lo cual no sería nada extraño que la acción baje de precio una vez publicado el reporte, por más que los datos hayan sido efectivamente muy buenos.   Leer más

Bueno, en realidad no habló sobre sus inversiones personales, pero sí dejó bien en claro que un mercado alcista se encuentra entre las prioridades de la Reserva Federal. En su editorial al Washington Post, la carta de Bernanke dice textualmente:

"The FOMC intends to buy an additional $600 billion of longer-term Treasury securities by mid-2011 and will continue to reinvest repayments of principal on its holdings of securities, as it has been doing since August.

This approach eased financial conditions in the past and, so far, looks to be effective again. Stock prices rose and long-term interest rates fell when investors began to anticipate the most recent action. Easier financial conditions will promote economic growth. ...."

Es decir, según esta lógica la mejor manera de generar crecimiento económico es generando "relajación" en los mercados financieros, o sea, precios bien altos para los bonos y las acciones.   Leer más

No miren ahora, pero los CDS europeos están cerca de máximos.

El gráfico publicado por calculated risk muestra la evolución reciente de los Credit Default Swaps (CDS) de varios países europeos, y expresa a las claras que muchos de ellos están peligrosamente cerca de sus máximos históricos.  De hecho Irlanda (en verde) parece estar cada vez más cerca de convertirse en "la nueva Grecia", batiendo todos los récords.

Antes, cuando sucedían este tipo de cosas se desplomaba el Euro y los mercados bursátiles se caían a pedazos. Pero eso es de la temporada anterior (está re -out !!),  la crisis europea ha pasado totalmente de moda en el mercado.

Ahora solo nos interesa el estímulo de Bernanke.  De hecho, tanto el Euro como varios índices bursátiles marcaron nuevos máximos hoy.   Leer más

Excelente chart de fundmymutualfund con el gráfico semanal del S&P 500 vs su media móvil de 200 períodos.

Justo en la zona caliente de resistencia, un quiebre al alza podría ser muy beneficioso, pero no resultaría nada extraño encontrar algo de resistecia en estos niveles. Por ahora, parece que todo depende de lo que diga la Fed mañana.

Acaso no se enteraron?? La solución o no de los problemas económicos del mundo pasa por cuanto dinero imprima (o anuncie que va a imprimir) el amigo Bernanke. Si la cosa fuera tan fácil, Argentina sería potencia mundial..

Puedo imaginarme el desconcierto total en los salones del FMI: A pesar de los enormes ajustes económicos Irlanda entra en doble recesión. ¿Quién lo hubiera pensado?

Rebaja de salarios y aumentos de impuestos, el manual de los economistas del FMI dice que esa es la receta perfecta para solucionar los problemas económicos. Algo debe estar mal, debe ser la culpa de los irlandeses.¡¡ Más ajuste para ellos entonces!!

La cuestión es que los datos de hoy, ventas minoristas y PMI, parecen estar confirmando la tendencia que mostraron los datos de PBI del segundo trimestre que se publicaron el 24 de Septiembre: la economía irlandesa se está contrayendo.

El dato no es para nada menor, la diferencia entre estar creciendo (aunque sea poco) y estar cayendo en términos de actividad económica es muy importante. El ciclo económico tiene diversos mecanismos por los cuales se refuerzan las tendencias, el crecimiento tiende a generar mayor crecimiento en el futuro y las recesiones a generar peores recesiones.   Leer más

La cosa está bastante clara, hay una correlación inversa muy fuerte entre el dólar y el mercado. Si baja el dólar sube la bolsa y viceversa.

Esta relación podemos verla con toda claridad en el chart que compara al SPY vs UUP (ETF del Dólar Index)

De hecho, si medimos el retorno del S&P 500 en oro, en este caso usando el retorno relativo entre SPY y GLD, salta a la vista con toda claridad que en los últimos 6 meses el mercado ha sido una lágrima en comparación con el commodity . Básicamente, suben las acciones cuando analizamos su precio en dólares, pero siemrpe y cuando el dólar vaga menos. Para ver más sobre la relación entre el dólar y el mercado pueden leer esta nota.

Bueno, Bernanke y compañía parecen dispuestos a destrozar sin miramientos el valor del dólar, y por ahora no parece haber problemas inflacionarios a la vista.. así que parece que está todo bien, ¿no es así?   Leer más

El excelente gráfico de Bespoke muestra la clara relación entre el S&P 500 en rojo y el Dólar Index en azul (el valor del dólar norteamericano frente a una canasta de monedas). Si bien a principio de año ambos se movían en el mismo sentido, subían tanto los mercados como el dólar, a partir de Mayo queda muy claro que existe una fuerte relación inversa entre el índice y la moneda.

La explicación del fenómeno es bastante sencila: durante la primera parte del año, tanto los mercados bursátiles como el dólar subían debido a que la economía norteamericana mostraba más fuerza que la de Europa o Japón, eso  le caía bien tanto a la bolsa norteamericana como a la moneda de EEUU.

Sin embargo, a partir de Abril o Mayo de este año, comenzó a notarse con mucha claridad una  fiuerte desaceleración en la actividad económica de Estados Unidos. Ante tal situación, Bernanke ratificó su compromiso eterno con mantener tasas de interés en mínimos históricos y emitir toda la cantidad de dólares que sean necesarios para evitar una nueva recesión.   Leer más

Existe una relación histórica bastante clara entre las tasas de los bonos del gobierno de Estados Unidos y los niveles en el mercado acciones. Esta relación muestra claras divergencias actualmente, lo cual indica que es muy probable que alguno de los dos mercados esté tomando una muy mala decisión.

En general se supone que cuando la economía crece bien, hay inflación, y buena predisposición para asumir riesgos suben los mercados de acciones y también sube la tasa de los bonos. En caso contrario, períodos de bajo crecimiento, baja inflación y baja propensión al riesgo implican caídas tanto en las tasas de los bonos como en los precios de las acciones. Incluso, muchos consideran que el mercado de bonos suele anticipar lo que va a suceder en el mercado de acciones.

Podemos ver en el siguiente gráfico la relación entre ambas variables durante la crisis del 2008 y la recuperación posterior en el 2009. Graficamos en rojo el índice S&P 500 y en azul la tasa del bono norteamericano a 10 años de vencimiento. Como se observa, la tasa de los bonos comenzó a descender mucho antes que el mercado accionario, entre Julio y Agosto del 2007 (primer círculo verde). La caída en las tasas de interés fue posteriormente replicada por el S&P 500.   Leer más