Todo el mundo conoce la máxima de las estrategias contrarian "comprar cuando hay sangre en las calles." Se me ocurre a mí, que las recientes inundaciones en Australia pueden haber generado una buena oportunidad de compra en activos de ese país, principalmente en el mercado de divisas. Tal vez sea una buena idea la de comprar cuando hay agua en las calles.

Las inundaciones en Australia ocuparon la atención de los medios de información internacionales durante varios días hasta que las trágicas inundaciones en Brasil opacaron con su gravedad a las de Australia. Hay mucho para decir en términos de ecología, política y temas sociales sobre estos problemas, pero en esta ocasión vamos a limitarnos a analizar simplemente la idea de tomar algunas posiciones en dólares australianos.   Leer más

Hace algunas semanas tuve la oportunidad de reunirme con un administrador de activos bastante reconocido, cuyo nombre no menciono simplemente porque en ese caso debería pedirle permiso antes de publicar este post y, como el buen hombre no habla español , debería enviarle el contenido en inglés para que lo revise antes, tarea un poco engorrosa que además alargaría bastante los tiempos. Además, no creo que sea demasiado importante la identidad de la persona, basta con aclarar que es alguien a quien respeto mucho: había leído sus trabajos antes de reunirme con él y me resultaron muy interesantes, también me dejó una impresión muy buena durante la reunión.

La cuestión es que esta persona opera pura y exclusivamente en base a criterios cuantitativos de seguimiento de tendencia, es decir, compra solamente aquello que esté subiendo de precio y vende cuando deja de subir. De ahí la frase que me quedó grabada de nuestra charla: "me gusta el oro porque está subiendo". Esa fue la respuesta que me dio cuando yo le expresaba mis dudas sobre el tema del oro en función de que no me  queda demasiado claro  qué variables expican su comportamiento reciente.   Leer más

Un repaso acerca de cuáles son los ETFs que muestran buena tendencia alcista en la actualidad. Este tipo de análisis lo realizo habitualmente, no sólo para detectar oportunidades en ETFs sino también para obtener información acerca de qué grupos o sectores están mostrando mejor comportamiento en caso de querer seleccionar alguna acción individual.

Comparto con ustedes algunas ideas acerca de los instrumentos que muestran mejor tendencia alcista de mediano plazo.

Las acciones pequeñas (IWM) o incluso muy pequeñas (IWC) están cerca de sus máximos todavía.

 

En cuanto a sectores, hay mucha fuerza en materiales (XLB) y en energía (XLE) que no resulta extraño considerando la suba reciente en los precios de los commodities.

  

 

El sector tecnológico (QQQQ) también sigue mostrando mucha fuerza, lo cual seguramente tiene que ver con los buenos resultados de estas empresas. Creo que hay muy buenas oportunidades a largo plazo en ese sector también.   Leer más

La posibilidad de operar tanto al alza como a la baja en diferentes acciones es una herramienta que todos los inversores deberían tener en cuenta en contextos de tanta incertidumbre como el actual. Una idea bajista que estuve analizando reciente es MGM:

• Hotel y Casino, principalmente en Las Vegas. Con el desempleo en EEUU como está, no da la sensación de que la cosa vaya a estar brillante en  esa industria por un buen tiempo.
• Es una industria de altos costos fijos (mucho apalancamiento operativo). Si caen las ventas, caen mucho las ganancias porque no se reducen los costos en proporción.
• Estuvieron expandiéndose mucho los últimos años, con lo cual están muy endeudados y además tienen mucho espacio disponible. El aumento en la capacidad disponible genera competencia de precios: otras vez menos ventas y menos ganancias.
• Técnicamente se encuentra en tendencia bajista, el precio no pudo sobrepasar la media móvil de 200 días (en rojo) y se encuentra también debajo de la media móvil de 50 jornadas (en verde).

La nota completa para Sala de Inversión la pueden leer en este link.   Leer más

Existe una relación histórica bastante clara entre las tasas de los bonos del gobierno de Estados Unidos y los niveles en el mercado acciones. Esta relación muestra claras divergencias actualmente, lo cual indica que es muy probable que alguno de los dos mercados esté tomando una muy mala decisión.

En general se supone que cuando la economía crece bien, hay inflación, y buena predisposición para asumir riesgos suben los mercados de acciones y también sube la tasa de los bonos. En caso contrario, períodos de bajo crecimiento, baja inflación y baja propensión al riesgo implican caídas tanto en las tasas de los bonos como en los precios de las acciones. Incluso, muchos consideran que el mercado de bonos suele anticipar lo que va a suceder en el mercado de acciones.

Podemos ver en el siguiente gráfico la relación entre ambas variables durante la crisis del 2008 y la recuperación posterior en el 2009. Graficamos en rojo el índice S&P 500 y en azul la tasa del bono norteamericano a 10 años de vencimiento. Como se observa, la tasa de los bonos comenzó a descender mucho antes que el mercado accionario, entre Julio y Agosto del 2007 (primer círculo verde). La caída en las tasas de interés fue posteriormente replicada por el S&P 500.   Leer más

La semana pasada nos trajo algunos recuerdos de lo difícil que puede ser la vida en los mercados: los principales índices perdieron en solo cinco días todas las ganancias acumuladas desde la última semana del 2009. Las bajas fueron pronunciadas y alcanzaron a toda clase de activos.

Entre las causas de la caída se pueden mencionar algunos hechos salientes, a saber:

- Obama propone una serie de medidas que limitan  fuertemente las operaciones de los bancos . A juzgar por los comentarios que me llegan desde otros administradores, este fector es probablemente el que más afectó el ánimo los inversores.

- China sube las tasas de interés. Francamente este factor no me resulta preocupante en el largo plazo, el gigante de Asia está creciendo por encima del 10% anual con señales de suba en la tasa de inflación. Comenzar a subir las tasas de interés es la medida indicada para evitar un recalentamiento y una nueva burbuja. Curiosamente a Wall Street no le gustan los cambios.. ni siquiera los que parecen bastante razonables.   Leer más

Relativamente poco se conoce de la historia de JM Keynes como trader e inversor. Sin embargo, el famoso economista tuvo una  intensa participación en los mercados a lo largo de su carrera, tanto tradeando monedas (forex diríamos ahora) como administrando portafolios de largo plazo para instituciones.

Entre 1927 y 1946, por ejemplo, estuvo a cargo de la administración del fondo del King´s College, una prestigiosa institución educativa en la cual también se desempeñaba como docente. No le tocó un período fácil, recordemos que ese lapso de tiempo incluye la debacle de 1929 y el estallido de la Segunda Guerra Mundial entre otros problemas. Sin embargo, Keynes logró obtener resultados más que aceptables considerando las circunstancias: un retorno del 12% anual frente a una caída total del 15% para el mercado de valores de Londres en el mismo período.   Leer más

Mucho discutimos al respecto de cuáles son los factores determinantes para tener éxito a la hora de invertir. Análisis fundamental, análisis técnico, análisis macroeconómico y cualquier otro tipo de teoría forman parte de las diversas estrategias que podemos implementar.

Sin embargo, me parece que el tema más determinante de todos es la capacidad del inversor para poder aplicar de manera consistente la estrategia planificada. No entrar en pánico cuando los mercados bajan, ni  ser presas de la codicia cuando los retornos son altos y los mercados están bien arriba.

Mientras más lo pienso, más convencido estoy de que las cosas son como dijo Graham, mucho antes de los sofisticados modelos de evaluación de portafolios y los algoritmos de trading.

"Ser un inversor exitoso requiere una cualidad del carácter, no del intelecto."   Leer más

Fecha: Sábado 26 de Septiembre

Horario: de 9:30 a 18:30 con almuerzo incluido

Lugar Dtrade Club: Libertador 314 EP A

Informes e inscripción:

Lunes a Viernes de 10hs a 18hs
Tel.: 011-4327-0852
Mail: inscripciones@dtradeclub.com.ar

Programa:

1- Introducción a los mercados de real estate. Riesgo, retorno e impacto sobre el portafolio.

2- El real estate en el contexto actual. ¿Qué dicen los indicadores? ¿Cómo seguir la evolución de los datos? La crisis, la recuperación y los posibles escenarios.

3- Oportunidades concretas de inversión en real estate mediante los mercados de capitales. Real Estate Investment Trusts (REITs). REITs según estilo y sector. La industria de la construcción. Los sectores relacionados con el real estate. Análisis de casos.

4- Conclusiones, preguntas y respuestas. 

 

 

 

Existen varios motivos para tener buenas perspectivas sobre el futuro de Australia en el largo plazo, algunos puntos a tener en cuenta:

• Australia es un país con instituciones sólidas y un clima de negocios favorable para inversores y empresarios.


• Uno de los países con mayor dotación de recursos naturales, particularmente granita de acero y carbón.


• Estratégicamente ubicado cerca de China, el principal importador de commodities del mundo.


• Si bien la última crisis afectó  los números macroeconómicos, se trata de un país con políticas coherentes de largo plazo.


• Australia logró por ahora evitar en lo que técnicamente constituye una recesión. Si bien el riesgo sigue latente, parece bastante probable que este país logre atravesar la crisis global de manera sensiblemente mejor que otros países desarrollados.
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