En esta ocasión solo quería compartir con vosotros un gráfico que me parece más que interesante. Una imagen vale más que mil palabras.

A la vista del gráfico (cortesía del New York Times) está claro que interesa buscar una solución a la tensión que se está viviendo. Hay que devolver la confianza en los países de la Eurozona del mismo modo que se devolvió en los bancos. 

¿Cómo lo veis? Os invito a compartir vuestra opinión sobre el tema. Saludos!

 Actualmente la situación de los países periféricos es tema de actualidad en los mercados. La situación de Grecia es delicada, y surge el riesgo contagio a otros países como España, Portugal, Irlanda e incluso Italia. Sólo hay que ver el comportamiento que han experimentado los bonos a corto plazo de Grecia y Portugal para darnos de cuenta que el mercado está descontando lo peor. En este caso, que el tipo a 2 años en Grecia sea muy superior al tipo a 10 años, significa que el mercado está descontando una reestructuración de la deuda. Y esto podría ser, por ejemplo, alargar los vencimientos de la deuda a más corto plazo. O más gráficamente, el bono que vence a 2 años pasa a vencer en 5 años, pagándome los cupones de forma anual, pero diluyendo el efecto de haber comprado a un precio inferior al 100% que es el precio de amortización. Por lo que la rentabilidad anual (TIR) será inferior a la TIR de compra.   Leer más

En esta ocasión quería hacer referencia a la problemática que surge del aumento de deuda de los estados. Para ello analicemos cómo hemos llegado a esta situación y a donde puede llevarnos, para luego ver como adaptarlo a nuestras inversiones.

El problema

La principal preocupación de los mercados en los últimos meses se refiere al excesivo endeudamiento por parte de los gobiernos. Lo principal, para entender este problema, es que seamos conscientes de cual ha sido su origen, y este no es otro que el excesivo endeudamiento de las familias y empresas. Así bien, los elevados niveles de endeudamiento de los estados no son más que la consecuencia de transferir fondos del sector público al sector privado para compensar los desequilibrios en sus balances. Los estados han adoptado políticas monetarias expansivas y medidas no convencionales (“quantitative easing”) para salvar a bancos, automovilísticas, desempleados e hipotecados de entre otros.  Diciéndolo de una forma simple, los estados se han endeudado para intentar ayudarnos a salir de la crisis a familias y empresas. En el gráfico podéis ver como en 2006, el déficit público (gastos no cubiertos por los ingresos - en color rojo oscuro) no superaba en ningún caso el 5% y en algunos casos como el de España, Irlanda o Finlandia había incluso superávit (ingresos mayores que los gastos). Sin embargo, en 2009, prácticamente todos los estados habían absorbido la deuda del sector privado.    Leer más

El objetivo de este blog es abrir nuestra mente a nuevos horizontes. Para ello, es importante, y a veces difícil, saber en que momento del ciclo nos encontramos y como puede afectar esto a nuestra actuales y futuras inversiones. Cierto análisis macroeconómico es fundamental para la inversión en los diferentes activos de renta fija y en renta variable. Siendo muy generalista, podemos elegir estar en bonos de grado de inversión o en high yield, en bonos ligados a la inflación o convertibles, de mercados desarrollados o emergentes. En renta variable, podemos ver si queremos estar en una región o en otra, en grandes o pequeñas compañías, o en unos sectores concretos. En muchos casos es un factor mucho más determinante de la rentabilidad de una cartera la distribución entre los distintos tipos de activos que la propia selección de activos concretos.

La idea es que, partiendo de una base razonada, podamos encontrar activos de inversión que se puedan beneficiar de las circunstancias actuales. Del mismo modo, para invertir en según que activos, lo principal es conocerlos y saber cual es su patrón de comportamiento bajo diferentes circunstancias de mercado, esto nos permitirá estar más tranquilos con nuestra inversión y entender ciertas fluctuaciones en el precio.  Leer más