En el post en el que hablaba de mi visión de la renta fija hacía mención a la prima de riesgo y al diferencial frente al swap como una forma posible de medirla. En este caso, y gracias a un lector, me di cuenta de que quizás no todo el mundo tenga claro que es la prima de riesgo y cómo puede calcularse. Desde luego, la prima de riesgo está hoy en día en la boca de mucha gente y resulta más que necesario tener el concepto claro para entender mejor el riesgo de nuestras inversiones.

Por lo tanto, intentaré, como intento hacer siempre, simplificar las cosas al máximo para que todos podamos entenderlo, y acabar con una idea, ante todo práctica, de qué es la prima de riesgo.

Dicho esto, la prima de riesgo no es más que el exceso de coste de financiación que tiene que pagar una empresa por sus condiciones específicas comparado con un activo que se supone "libre de riesgo".   Leer más

 Actualmente la situación de los países periféricos es tema de actualidad en los mercados. La situación de Grecia es delicada, y surge el riesgo contagio a otros países como España, Portugal, Irlanda e incluso Italia. Sólo hay que ver el comportamiento que han experimentado los bonos a corto plazo de Grecia y Portugal para darnos de cuenta que el mercado está descontando lo peor. En este caso, que el tipo a 2 años en Grecia sea muy superior al tipo a 10 años, significa que el mercado está descontando una reestructuración de la deuda. Y esto podría ser, por ejemplo, alargar los vencimientos de la deuda a más corto plazo. O más gráficamente, el bono que vence a 2 años pasa a vencer en 5 años, pagándome los cupones de forma anual, pero diluyendo el efecto de haber comprado a un precio inferior al 100% que es el precio de amortización. Por lo que la rentabilidad anual (TIR) será inferior a la TIR de compra.   Leer más

Con este post no trato otra cosa que la de que pongamos, a mi forma de entenderlo, coherencia a nuestras inversiones. Qué meditemos las decisiones antes de tomarlas y que tratemos de conocer aquello en lo que invertimos más allá de “compro porque sube” o “compro por que un amigo lo ha comprado y ha ganado dinero”. Al igual que con los medicamentos, muchas veces aceptamos “recetas” de los demás sin ni siquiera plantearnos si tenemos las mismas necesidades que ellos. Para gestionar nuestro patrimonio, y sé que no digo nada nuevo, lo primero es conocernos a nosotros mismos. Saber qué riesgo estamos dispuestos a asumir, y ante todo conocer aquello en lo que invertimos, para poder acostarnos por la noche y poder desconectar de nuestras inversiones.

Sobre la renta variable, muchos nos hemos aleccionado sobre como invertir en aquellas empresas que conocemos, en aquellas que no están caras en función de diferentes ratios/valoraciones y en las que tengan buenas políticas de gestión en cuanto a niveles de deuda, política de dividendos y un largo etcétera de criterios propios o adoptados de otros inversores que normalmente han mostrado cierto éxito en la gestión.   Leer más

En el momento actual, cada vez nos acercamos más a un período en el que serán inevitables las subidas de tipos para contrarrestar los efectos inflacionistas de la liquidez inyectada al sistema. Por ello, creo que conviene ser conscientes de como afectan los movimientos de la curva de tipos al precio de nuestra inversión en renta fija (ya sea a través de la inversión directa o vía fondos de inversión).

Con este post no pretendo ser ni mucho menos exhaustiva (para eso tenemos los libros de texto), pero sí explicar de la forma más clara posible a qué se deben las variaciones de tipos de interés. Para algunos esto será una obviedad y podrán evitarse leer el resto del post, pero creo que para la inversión en renta fija es un requisito imprescindible entender cómo y por qué se mueve la curva de tipos por lo que, con esto, trato de asegurarme (por mi parte que no quede) de que a nadie le pillen desprevenido los movimientos de los tipos de interés ya que, la inversión en unos u otros plazos de la curva, es uno de los factores determinantes de la rentabilidad de nuestra inversión.   Leer más

El objetivo de este blog es abrir nuestra mente a nuevos horizontes. Para ello, es importante, y a veces difícil, saber en que momento del ciclo nos encontramos y como puede afectar esto a nuestra actuales y futuras inversiones. Cierto análisis macroeconómico es fundamental para la inversión en los diferentes activos de renta fija y en renta variable. Siendo muy generalista, podemos elegir estar en bonos de grado de inversión o en high yield, en bonos ligados a la inflación o convertibles, de mercados desarrollados o emergentes. En renta variable, podemos ver si queremos estar en una región o en otra, en grandes o pequeñas compañías, o en unos sectores concretos. En muchos casos es un factor mucho más determinante de la rentabilidad de una cartera la distribución entre los distintos tipos de activos que la propia selección de activos concretos.

La idea es que, partiendo de una base razonada, podamos encontrar activos de inversión que se puedan beneficiar de las circunstancias actuales. Del mismo modo, para invertir en según que activos, lo principal es conocerlos y saber cual es su patrón de comportamiento bajo diferentes circunstancias de mercado, esto nos permitirá estar más tranquilos con nuestra inversión y entender ciertas fluctuaciones en el precio.  Leer más