Renta Variable

Los mercados han entrado en cierta locura colectiva con fuertes movimientos en ambas direcciones, siendo muy complicado el posicionamiento estratégico de medio plazo. Lo que es bueno ahora en 20 minutos pierde su valor.

Aun así, los mercados fuera de la histeria colectiva en la que han entrado siguen dando oportunidades estratégicas o estacionales siendo esta una de ellas para esta semana. Los mercados están muy castigados en el corto plazo y tal vez tengan mas recorrido a la baja antes de encontrar un suelo relevante pero esta semana puede haber un respiro, una oportunidad para poder tomar algunas posiciones largas en aquellos valores de alta capitalización que hayan sufrido mas de la cuenta. Estos son los valores en los que nos centraríamos para esta semana (telefónica, Iberdrola, Portugal Telecom, enel, france Telecom, gdf...) para aprovechar cierto maquillaje de cara al vencimiento de opciones y de futuros del viernes. Lo más sensato es invertir en una estrategia de valor relativo largo de estos valores y corto de los índices con un pequeño sesgo al alza. Esto no cambia nuestro escenario de prudencia pero nuestro asset allocation para esta semana es algo positivo.   Leer más

Renta Variable

Los mercados gritaban S.O.S la semana pasada con caídas cercanas al 10%, incluyendo una jornada del jueves donde el pánico recorrió medio mundo cuando la bolsa americana se desplomaba un 10% en pocas horas sin saber muy bien a día de hoy los verdaderos motivos de dicha caída. Con este panorama, los dirigentes europeos han tomado una serie de medidas que por su cuantía y naturaleza nunca se habían realizado con anterioridad, pero no olvidemos que todo esta sujeto a una serie de medidas de ajuste que tanto Grecia, Portugal y sobre todo España tienen que implementar.

Como comentábamos la semana pasada, los niveles de resistencia de sp500 han funcionado y ahora es momento de esperar unas jornadas para saber medir estas medidas, aunque la historia indica que estas subidas no suelen tener continuidad y es posible que volvamos a caer con cierta virulencia en los próximos días.   Leer más

Renta Variable

Los mercados de renta variable americano podrían empezar a dar señales de cierta debilidad que unido al tono gris del mercado europeo seria la puntilla a los mercados en el corto plazo. Si analizamos el mercado americano observamos dos niveles claves; 1180 por la parte baja y 1230 por la parte alta. En el más corto plazo, ha sido rechazado varias veces en 1210 y rebotado en 1182. Por eso pensamos que la situación esta cerca de definirse y la pérdida de este nivel de soporte (1180) podrían avisar de caídas inicialmente previstas hasta 1150 o incluso 1120. Seguimos siendo muy cautos con el mercado y como pensamos en un mercado lateral para el año, podríamos estar cerca de la parte alta. Por eso seguimos recomendando estructuras defensivas e incluso posiciones cortas por debajo de las referencias antes citadas. Recordad el dicho americano “sell in May and go away”.   Leer más

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Renta Variable

Hemos llegado a la zona de resistencias del mercado americano unido a una debilidad más que manifiesta del mercado europeo, sobre todo de los periféricos como es el caso de la bolsa española. Este coctel unido a factores estacionales complicados, nos hace pensar en pocas alegrías para estos mercados, lo cual hace que mantengamos el mismo sesgo que semanas anteriores, muy prudentes, conservadores en nuestras carteras y gestión alternativa que quite beta al mercado. Por otro lado la publicación de resultados esta siendo buena pero los problemas de los déficits pesan mas y hasta que no se vea este tema resuelto no habrá mas dinero para este mercado.

Bonos

Efecto refugio ante la minima duda del mercado de renta variable. De esta forma es complicado ver un deterioro importante de este activo a corto plazo pero creo será la siguiente derivada, por ello no entro en el juego actual del mercado y esperamos una oportunidad de venta. Los Spreads entre periféricos y Alemania siguen aumentando y generando tensiones en el resto de mercados.   Leer más

Renta Variable

Hemos llegado a la zona clave que marcábamos la semana pasada 1205-1225 del sp500 y como era de esperar en su primera visita el rechazo ha sido importante. Las noticias de Grecia (lejos de aclararse) y la noticia sobre la investigación abierta sobre Goldman han sido las excusas para vender el mercado y tomar beneficios. Por ello y sin saber aun la repercusión que el efecto Goldman puede tener seguimos con nuestra visión cauta a estos niveles y apostando por el sector utilities y telecos, respecto a los índices. Seguir de cerca de la tecnología que tal vez en esta corrección sea una buena oportunidad de entrada. Ahora toca corregir y veremos si los niveles de 1150-1160 aguantan nos quedaremos en eso pero la perdida de esas estructuras deterioraría el escenario a corto plazo.   Leer más