Renta Variable

Hemos llegado a la zona de resistencias del mercado americano unido a una debilidad más que manifiesta del mercado europeo, sobre todo de los periféricos como es el caso de la bolsa española. Este coctel unido a factores estacionales complicados, nos hace pensar en pocas alegrías para estos mercados, lo cual hace que mantengamos el mismo sesgo que semanas anteriores, muy prudentes, conservadores en nuestras carteras y gestión alternativa que quite beta al mercado. Por otro lado la publicación de resultados esta siendo buena pero los problemas de los déficits pesan mas y hasta que no se vea este tema resuelto no habrá mas dinero para este mercado.

Bonos

Efecto refugio ante la minima duda del mercado de renta variable. De esta forma es complicado ver un deterioro importante de este activo a corto plazo pero creo será la siguiente derivada, por ello no entro en el juego actual del mercado y esperamos una oportunidad de venta. Los Spreads entre periféricos y Alemania siguen aumentando y generando tensiones en el resto de mercados.

Divisa

Como comentábamos la semana pasada todas las subidas del euro son una oportunidad de venta a nuestro entender hasta alcanzar la zona de 1.20-1.25. Este escenario sigue vigente. Seguimos igual.

D. Hugo Navarro Julvez

Gestor de Auriga Securities, SV, S.A

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