El sonrojo del no al plan de rescate

fuente. The New York Times

El no al plan de rescate de los congresistas de los Estados Unidos sonrojó no solo las bolsas sino que, en mi opinión, debió sonrojar a la clase política.

Los datos rojos de las bolsas el 29 de septiembre van a pasar a la historia. En muchos casos, son records de bajadas en un sólo día. Escalofriantes, añadiría. El VIX marcó un máximo histórico en 46,7 de volatilidad. Eso no es miedo, es pánico. Hoy ha descendido a 39,39. Parece que el mercado no da por enterrado definitamente al plan de rescate.

Lo que estamos viviendo tiene mucho que enseñar. El contexto actual pone en cuestión el liberalismo económico en materia financiera y abre múltiples debates a la luz de los datos que se van conociendo y sus efectos. Pero también, sería bueno que la clase política tomase nota porque lo ocurrido, como menos, es chocante. Votaron "no" a un plan que se ha calificado como de urgente necesidad, tras no se cuantos días republicanos y demócratas llegando a un acuerdo. Llama más la atención que haya sido el 67% de los republicanos y el 40% de los demócratas los que votaron en contra. En el gráfico inicial está el mapa de los votos y más abajo adjunto los votos de demócratas y republicanos de acuerdo con su "perfil político", tal como los muestra The New York Times






Los votos no concuerdan claramente con sus perfiles económico-políticos. Ojala me equivoque pero creo que somos muchos los que tenemos la sensación que los congresistas no miraron hacia la realidad económica sino que miraron hacia otro lado, el de ser reelegidos. Mientras tanto, el plan a la deriva.

Que descanse en paz la banca de inversión

Por muchos motivos estamos viendo y viviendo momentos históricos. De eso estamos seguros todos. Entre las noticias de suspensiones de pagos de entidades financieras y los rescates gubernamentales, se ha pasado de estar haciendo equilibrios al borde del abismo a sentir que definitivamente ya caíamos al fondo del infierno. Y cuando el derrumbe parecía mas claro y evidente, de pronto, se retoma el vuelo con un aleteo que seguramente hizo soñar a más de uno ir hacia el infinito y más allá. Se esperaba una corrección tras las impresionantes subidas del viernes pero ha sido tan dura que vuelve a estar todo en el aire.

Deben estar pasando muchas cosas más de las que este humilde blogger puede detectar y, desde luego, no pretendo tener la osadía de emitir juicios que me sobrepasan sobre el estado de la economía. Más fácil de ver son los gráficos, sus impresionantes velas y la altísima volatilidad. Eso también apunta este momento histórico en el que todo puede pasar: Volar hasta el infinito y más allá o sumergirse en las profundidades del infierno pueden ser escenarios que encajan como prolongación a la situación técnica actual, si se me permite jugar y exagerar algo con las palabras. Partiendo de esa base que todo es posible, por cuestión de probabilidades y no tanto de argumentos económicos, a los niveles de volatilidad en los que estamos le vendría "al pelo" un poco de paz financiera para frenar el castigo del mercado sobre las cotizaciones y apoyar un rebote sostenido.

De ahí mi deseo de que descanse en paz la banca de inversión ante su "repentino fallecimiento de hoy". ¡Larga vida a Goldman Sachs y Morgan Stanley como bancos comerciales!. Histórico acontecimiento, digno de dedicarle este post, en donde pongo los siguientes enlaces para más detalles:

• Goldman, M Stanley to become regulated banks


• Morgan Stanley y Goldman Sachs se transforman en bancos comerciales


• Goldman Sachs y Morgan Stanley se convertirán en bancos tradicionales: Wall Street nunca será lo mismo.


• Mitsubishi UFJ inyectará un máximo de 8.400 millones de dólares en Morgan Stanley

Esperemos que al deseo de ese descanso en paz se una el dólar, el petróleo etc.

¡Mamma mía! Las velas van a salir volando

Fue oportuno el otro día aconsejar estar "a son de bolsa". El "golpe de mar" de Lehman Brothers subió la volatilidad a niveles de miedo. El VIX ha superado los máximos de julio pasado y se encuentra en tal punto que las velas de los charts salen volando cada vez en una dirección.

He seguido la sesión de hoy a ratos y cada vez que retomaba la mirada a las cotizaciones estaban de un color distinto. Hasta he llegado a dudar si funcionaba bien la plataforma de negociación porque la fuerza de los movimientos parecía de días diferentes. Pero no, era el mismo día. Dentro de la misma hora y hasta en pocos minutos.

En mi círculo de amigos hay como una pregunta casi constante que nos repetimos unos a otros y nos contestamos de todas las formas posibles. ¿Será momento de entrar? En mi opinión, otro posible "golpe de bolsa" de la mano de AIG puede ser definitivo y debería cohibir la entrada (entiéndase alcista). El riesgo es excesivo en este momento. Piénsese que el tema está entre si se rescata o no AIG. No es que se dude si está bien o mal. Se sabe que esta al borde de la quiebra o de la bancarrota, como llaman los americanos a esa situación de suspensión de pagos, y la bolsa está pendiente del rescate, para saber que camino tomar. Todo cuadraría en cualquier sentido tal como están las cosas. Un derrumbe de AIG implicaría otra escalada del VIX y la confirmación definitiva que lo de hoy fue un pullback de los Hombros Cabezas Hombros monstruosos que presentan muchos índices y de las pérdidas de soporte del resto. Muy feo panorama.

Por contra, el escenario alternativo pasaría por el rescate de AIG por parte de la FED con o sin compañía, la caída del VIX y el rebote. En tal caso, sabremos que podría haber sido un buen momento de entrar, que todos estaban bajistas, ...., que el sentimiento contrario, ...., que si el PER de algunos valores,..... que si la sobreventa, el macd etc etc...... Y nos tranquilizará pensar que el riesgo gordo habría pasado pero hoy aún no lo sabemos. No hay señal clara de que va a ser así y, lo que es peor, el riesgo de que no sea así es excesivo.

Creo que es momento para estar atentos pero aún no hay señal de dirección y si hay alguna es hacia abajo, aunque cueste entenderlo por el valor de algunas acciones y sus ratios actuales. Merece la pena no correr riesgos por intuiciones y esperar una señal clara de entrada aunque eso lleve a que no sea el momento óptimo de rentabilidad. No será el más rentable pero si mas seguro.

En otro orden diferente y con otra polémica distinta está operar con opciones con estrategias no direccionales o spreads de volatilidad. En ese sentido, la volatilidad actual es ideal para venta de opciones y cobro de primas. Repasar las altísimas primas con vencimientos de septiembre a falta de muy pocos días da muestra del alto nivel de riesgo en que estamos inmersos. Sé que estoy insistiendo mucho en el VIX ultimamente pero es que es el protagonista del momento.

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A son de bolsa
Siguiendo al VIX
Alerta en la bolsa por riesgo del doble huracan Fannie y Freddie
apuntes sobre opciones: spread de volatilidad

A son de bolsa

Supongo que cada uno de nosotros asociará experiencias en sus aficiones con vivencias y actuaciones en bolsa. El montañero, probablemente encontrará referencias en la montaña, el ...., en ...... .Yo, sin ser marinero, las encuentro en la mar. Navegar "a son de mar" es lo más recomendable en este momento para operar en bolsa, dados los vaivenes y la volatilidad que estamos viviendo.

El gráfico del VIX habla por sí solo. Tal como está, un "golpe de mar" puede llevarlo a situaciones de miedo y, por lo que estamos viendo en estos días, también puede llevar a situaciones de optimismo, casi excedido, pero lógico tras tanto castigo. Está movidito el VIX. Si se miran los índices, a la vez, ese mismo "golpe de mar" puede dibujar sin gran dificultad figuras bajistas muy importantes pero, paradójicamente, si el empuje va en otro sentido, se podría pensar en rebotes de cierta relevancia, tal como apuntábamos el otro día. Las "olas" en la bolsa de estos últimos días invitan a tomar consejos de la mar. De un alto porcentaje de variación en un día en verde se pasa al mismo nivel pero en sentido contrario al siguiente. El "balanceo" y el "cabeceo" es exagerado, próximo a la inestabilidad.


Poner el barco a son de mar es estibar y trincar todo. Se cierran portillos, escotillas, lumbreras y cualquier abertura. El trader debería colocar y respetar los stops a rajatabla y el trader de opciones "a son de bolsa" tendría que cerrar los riesgos con spreads no dejando opciones desnudas. Como dicen los viejos marineros, es una ola la que ahoga, no es la mar. Es un mal trade el que mata, no es la bolsa.

El riesgo hay que limitarlo. Eso se sabe muy bien en la mar. Salvo que no haya más remedio o te pille dentro, con mal tiempo no se sale; te quedas en puerto. Y si es necesario, se achica y ganas "en liquidez". Aunque también es verdad que quien no arriesga, no cruza la mar pero ya sería recomendable que, en general, a la bolsa se tuviese el mismo respeto que se tiene al mar.


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Siguiendo al VIX
Alerta en la bolsa por riesgo del doble huracan Fannie y Freddie

El "sell in may and go away" a falta de un mes

foto de Sitthivet Santikarn

Aún no se ha completado el periodo para concluir la famosa pauta de "sell in may and go away" pero a la altura que estamos, sólo una sorprendente toma de fuerza del huracán Fannie Mae y Freddie Mac puede hacer que no se cumpla el famoso dicho y, más que dicho, pauta de comportamiento bursátil.

Está claro que no se ha de entender literalmente y perfectamente se puede estar en bolsa pero, según esta pauta, no en una posición alcista. El toro emigra del éxito bursátil entre mayo y octubre, al menos así esta siendo tambien en este año. Ello reafirma mi cada vez mas sólida convicción que en esta época, ni toro ni oso: cóndor

El Ibex lleva perdidos en torno a los 3.000 puntos por el momento, el Dow Jones de Industriales algo más de 2.000 puntos durante el periodo. Así que, difícil lo tiene el toro para en el escaso mes que resta pueda revertir el resultado de la pauta. Una vez más, el "sell in may and go away" parece que no ha fallado.

Para quienes no conozcan la pauta, reproduzco lo que escribí en un post anterior sobre la misma:

"Sell in may and go away" es una pauta que sugiere vender en mayo y permanecer fuera del mercado de renta variable hasta octubre. Múltiples cálculos se han realizado al respecto pero quizás, los más conocidos son los del Stock Trader's Almanac que estudia el comportamiento de dos partes del año. Desde 1950 hasta el 2005, el Dow Jones de Industriales tuvo un incremento anual medio del 7,9% durante el periodo comprendido entre el 1 de mayo hasta el 31 de octubre, mientras que supuso un alza anual media del 0,3% durante el periodo comprendido desde el 1 de noviembre hasta el 30 de abril. Durante el año 2006 la pauta se cumplió aunque en ambos periodos hubieron alzas importantes: 8,1% de noviembre a abril , ligeramente superior a la media, y el 6,3% de mayo a octubre, sustancialmente más alto que la media citada con anterioridad (0,3%). Sin embargo, la pauta no se cumplió desde el 2007. De mayo a octubre sube un 6,6 %, en línea con el mismo periodo del año anterior pero cae estrepitosamente perdiendo un 7,6% entre noviembre y finales de abril.

Otros curiosos cálculos indican que una inversión de 10.000 dólares en el Dow Jones de Industriales el 1 de noviembre y venta el 30 de abril de cada año desde 1950 a 2004, se habría convertido al final del periodo en 492.060 dólares. Esa misma inversión de 10.000 dólares si se realiza en el periodo contrario, es decir, comprando el 1 de mayo y vendiendo el 31 de octubre desde 1950 a 2004, habría supuesto una pérdida ya que el capital inicial quedaría reducido a tan sólo 318 dólares.

Estas observaciones no son exclusivas del Dow Jones. Se contemplan igualmente en el S & P 500 y es extensible al resto del mundo. Un estudio equivalente realizado para el índice mundial MSCI desde 1969 pone de manifiesto un alza media del 8,4% anual para el periodo de noviembre a abril mientras que significaría una pérdida del 0,4% anual para el periodo de mayo a octubre. Diversos trabajos constatan este comportamiento y otros intentan buscar explicaciónes del mismo. Entre ellos, cabe citar " The Halloween Indicator, 'Sell in May and Go Away': Another Puzzle" de Ben Jacobsen y Sven Bouman

Alerta en la bolsa por riesgo del doble huracan Fannie y Freddie

La nacionalización de Fannie Mae y Freddie Mac ha puesto en alerta todas las alarmas, como si de un doble huracan se tratase. Falta poco para saber como va a ser el plan de rescate diseñado por el gobierno de los Estados Unidos pero, especialmente, cual va a ser la lectura de la bolsa sobre el asunto.

Una lectura bajista se basaría en interpretar la intervención como un signo precursor de algo peor. Es la lectura de ¿cómo estará la economía para que haya que intervenir las dos mayores hipotecarias? Otra lectura, alcista, en caso contrario, es: ¡ya estamos salvados!. No van a dejar hundir las dos grandes hipotecarias y el sistema se recuperará. Y para agotar todas las posibilidades, puede que hasta no pase nada.

Argumentos en uno y otro sentido se pueden encontrar por doquier. Habrá quien vea las dos velas negras previas como preparativo de una caida mayor, así como, quien tome la pérdida del soporte de 11.200 puntos del Ibex, por ejemplo, como referencia para operar o, por contra, quien quiera mirar el martillo de algunos indices y los indicadores de sobreventa para intentar arañar una oportunidad al alza en el corto plazo. Habrá tambien quien se guie por figuras de hombro cabeza hombro en índices muy relevantes o quienes guiados por ondas Elliott, no dejen de ver recuentos en cinco ondas donde otros ven tres.

En estas circunstancias es donde se pone de relieve que lo importante es tener método. Lo que no es válido ni aceptable en bolsa es dudar. De una u otra forma hay que seguir un método y actuar en consecuencia. La cuestión no es tanto acertar como ser fiel a un sistema que tenga probabilidad de exito. Al final, el ganar en bolsa es un tema de probabilidades. Se basará en unas técnicas u otras y, a veces, en una combinación de ellas. Unos métodos buscarán la dirección del precio y otros serán indiferentes a la misma buscando la complicidad de la volatilidad, pero siempre hay que respetar las señales y seguirlas con disciplina. En esta ocasión, para muchos métodos se encienden las alertas porque, este huracán de Fannie y Freddie, tan propio de septiembre, tiene altas probabilidades de mover señales. En particular, me intriga lo que hará el VIX en los próximos días. En breve, saldremos de dudas.



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Freddie Mac y Fannie Mae, en el corazón de la crisis de confianza
¿qué es eso de las subprime que tanto se oye?

Siguiendo al VIX

Pegar una mirada a los indicadores de volatilidad es una de las referencias más importantes para operar con opciones así como para tomar el pulso al estado de "ánimo" del mercado.

El VIX es el más seguido, quizás por ser el primero y por medir la volatilidad sobre el S&P 500, cuya representatividad sobre la situación general de los mercados es incuestionable. si se mira el gráfico es fácil constatar por que le llaman el índice del miedo o del pánico del mercado. Los momentos en el que el VIX alcanza sus niveles mas altos coincide con fechas señaladas como la crisis asiática del 98, los atentados del 11 de septiembre en el 2001, la crisis ".com" de la tecnología, los momentos previos a la guerra de Irak y, recientemente, la vuelta a los "sustos" de las subprime.

Aunque la volatilidad esta ligada de forma directa a la variación en el precio y es indiferente a la dirección que toma el mercado, sin embargo, se asocian los niveles bajos del VIX con techos y los niveles altos con suelos, manteniendo una correlación inversa con el precio de las acciones y, consiguientemente, con los índices de precios. En los gráficos siguientes se puede apreciar esta correlación inversa entre el VIX y el S&P 500.

El viernes pasado cerró el VIX en 20,66, prácticamente en una situación intermedia entre los últimos máximos y mínimos relevantes y marcados con los últimos círculos que se han insertado en el gráfico. Caídas de la volatilidad implícita que mide el VIX conllevan alzas en el S&P 500 y, a la inversa, alzas del VIX se correlacionan con caídas del S&P 500. Habrá que estar atentos al VIX.

¿Que son los ADR's?

Las acciones de las principales empresas "no estadounidenses" se negocian en las bolsas de USA a través de los ADR's.

ADR (American Depositary Receipt) es un título que representa la propiedad de una acción de una sociedad extranjera y es el medio para poder negociar con ellas en las bolsas de USA. Son certificados emitidos en dolares por bancos estadounidenses que cuentan con el respaldo de las acciones depositadas en una entidad bancaria (depositario) en el país de origen de la sociedad. Representan la propiedad de la acción y tienen todos los derechos y obligaciones, incluido el dividendo y el derecho de voto, pudiendo ser canjeados por las acciones originales en cualquier momento a solicitud del titular, es decir, del comprador del ADR. De hecho, los precios de los ADR's no distan del de las acciones en sus mercados de origen y, en muchas ocasiones sus cotizaciones son una referencia muy utilizada cuando los mercados cierran en distintos momentos como sucede en el caso de Telefonica, Santander o BBVA en el caso español, cuyo cierre en USA es una referencia muy seguida para prever la apertura del mercado en España.

En la terminología utilizada, un "American Depositary Receipt" (ADR) es un certificado físico el cuál se conforma de "American Depositary Share" (ADS) la cuál es la acción. Un ADR puede representar cualquier número de ADS's. El término de "ADR" usualmente es usado para representar ambos, los certificados y las mismas acciones. Esto es, la ADS es la acción que realmente se negocia en Estados Unidos, en tanto que los ADR's representan a una o un conjunto de ADS's.

Los ADR's están sujetos a las mismas obligaciones de control e información que cualquier otra acción que se negocie en las bolsas estadounidenses, estando regulados por la SEC, lo que da un rango de garantía, en ocasiones, mayor que si se adquiriesen en el mercado de origen.

Por tanto, son un medio para negociar en las bolsas estadounidenses en empresas extranjeras. Lógicamente, suelen ser de las principales empresas del país de origen que ven en el mercado americano un medio más de conseguir recursos y prestigio. Para el inversor, el ADR es totalmente equivalente a una acción y cuenta con la ventaja de ser negociado en las bolsas de USA, en donde, particularmente me atrae su volumen y sus comisiones. Operar en USA con un broker adecuado tiene unas condiciones de negociación mucho más baratas. Las comisiones son muy inferiores y generalmente hay suficiente liquidez y productos derivados, como las opciones para este tipo de empresas, con las ventajas que ello representa a la hora de plantear estrategias de especulación o de cobertura.

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Paises Emergentes. Mexico se cuela entre el BRIC
¿Que son los ADR's?
Acciones mexicanas que cotizan en USA
Acciones de China en USA
Acciones de India en USA
Bovespa: vela rompedora

Paises Emergentes. Mexico se cuela entre el BRIC

Si a los países emergentes ya se les prestaba atención como destino de inversión, esta puede crecer aún más ante la hipótesis de que pueden verse poco afectados (de forma directa) por la crisis financiera. Lo que no esta tan claro, es si van a poder eludir el efecto de la inflación.

Los nuevos centros de riqueza y de comercio que de por sí significan generan oportunidades de negocio no sólo por el surgimiento de nuevos mercados sino también como lugares donde desarrollar acuerdos de producción o distribución. La tradicional entrada de capitales de países "del centro" buscando una mayor rentabilidad por su mayor riesgo, es aprovechada, a su vez, por los países "de la periferia" para financiar su mayor crecimiento. Los tipos de interés bajos de los últimos años, favorece esa dinámica.

En este contexto, el desplazamiento de volúmenes de producción y distribución en la esfera mundial lleva ligado un cambio de aspectos competitivos a nivel internacional. Se interrelacionan inversiones de empresas de países mas avanzados en países emergentes y el desarrollo de empresas de estos países en los mercados internacionales. Algunas de ellas, las iré listando, como las que relacioné de China e India que cotizan en Estados Unidos.

A nivel de precios en el orden internacional, el aumento de protagonismo de los países emergentes ha tenido, al menos hasta hace poco, un efecto positivo por la aportación de productos con bajos costes y su consiguiente abaratamiento de precios. Pero algunas voces empiezan a mostrar preocupación sobre el mantenimiento de esta contribución favorable. Es más, otros apuntan con el dedo a los gigantes asiáticos especialmente y a sus fuertes incrementos de población, mejora de condiciones de vida y, consiguientes aumentos de demanda como causantes de los aumentos del precio del crudo y de otras materias primas.

A pesar de los interrogantes que cualquier proceso de emergencia conlleva, de su mayor nivel de riesgo como es natural, los mercados emergentes crecen a ritmos muy superiores a los "occidentales" que están bajo sospecha de estanflación. De acuerdo con el informe de abril de este año del Fondo Monetario Internacional, se preve un crecimiento por encima del 6% anual en los países emergentes para 2008 y 2009 frente a un 1,3% anual en los países de economías avanzadas. Por ello son una de las líneas más atractivas para ciertos perfiles de inversión y objeto de observación preferente de muchos especialistas.

En este sentido, Grant Thornton International realiza un Índice de Mercados Emergentes en su International Business Report que determina el nivel de oportunidades de inversión y desarrollo, habiendo detectado un grupo de 27 países. El índice se elabora ponderando aspectos relevantes como el PIB, la población del país y el valor del comercio, tanto exportaciones como importaciones, las perspectivas de crecimiento de cada país y el Índice de Desarrollo Humano de las Naciones Unidas, que incluye expectativas de vida, salud, etc.

Tal como se puede ver en el ranking del Indice de Mercados Emergentes, en los cinco primeros lugares aparece el grupo conocido como BRIC (Brasil, Rusia, India y China) en el orden inverso a sus siglas con la inclusión de México en el cuarto lugar. Destaca China en primer lugar, como era de esperar, y llama la atención que México se coloque por delante de Brasil. Según el informe, México ha mantenido una estabilidad de precios y de tipos de cambio que le ha favorecido, la proximidad con Estados Unidos, así como el aumento de sus exportaciones al mantener 12 acuerdos de libre comercio con 43 países.

Un rebote, un destino

Rebote, lo hubo. Ayer, aún diciendo que ya tocaba, no lo veía tan claro como lo han dejado las velas de hoy. Auténticas velas de rebote pero que no han roto nada salvo esa monotonía en la caida que llevabamos desde hace un tiempo. Rebote, lo hay, pero ¿será el bueno?.

Los muy técnicos prefieren que el rebote "serio" se produzca algo más abajo. En la base del canal bajista o sobre niveles del 50% de corrección de la subida que se produjo desde octubre de 2002 hasta octubre de 2007. Ese nivel correspondería a los entornos de 10.700 del dow jones de industriales o los 10.660 del ibex. Falta un poco más de caida según ese criterio. Para muchos, esos niveles separan el "cielo del infierno"

Por ondas de Elliott caben distintos escenarios tal como señalaba ayer. El recuento en ABC o la onda 3 de una caída de cinco. En el primero, la duda estaría si la C se ha completado ya o, en cambio, lo que ha terminado es la subonda 3 de esa C y ahora se estaría construyendo la 4 de la C. Los mismos argumentos valen para dudar del final de la onda 3 o de la subonda 3 de esa onda. De la misma forma que se indicó al exponer los retrocesos, las ondas de Elliott también podrían demorar el rebote más serio. Si la C o la 3, según el recuento que se tome, efectivamente han terminado, el rebote tendría objetivos muy superiores al caso de tener que esperar ser completada esa onda, que irremediablemente tendría que llevar en breve a nuevas caidas.

Siguiendo con el hilo de estos días, veremos si este toro enamorao de la luna, al que ultimamente le tiemblan las piernas, ha tenido una reacción de rebote de amor propio por tanto que le hemos dicho o, realmente, cambia la tendencia de los ultimos meses. Las señales para ayudar a saberlo están mas lejos mirando hacia arriba que hacia abajo, en donde es determinante el nivel del 50% de corrección de la subida previa de los ultimos 5 años (del 2002 a 2007)

Al toro le tiemblan las piernas.

Lo dicho, sale la luna y este toro se derrite. Lo que se presentaba como una broma parece que ..... algo tiene de verdad. (Este toro enamorao de la luna....) Al final de la sesión, al toro le tiemblan las piernas.

Con otras palabras, mucho más técnicas y más serias, lo dice Carlos Doblado en el Ecotrader de "el economista". Copio y pego:

"Martes, 15 de Julio de 2008
El cierre deja sin velas a los alcistas
22:20 Al cierre, el mercado norteamericano ha repetido la
canción de cada día con una nueva y sensible caída en los últimos minutos para
frustrar el patrón de posible suelo (tipo martillo) que parecía dejar a falta de
20 minutos. La vela es de continuidad vendedora, sobre todo teniendo en cuenta
que no se ha llegado a la base del canal bajista.
Ver gráfico"

El gráfico esta aquí, por si se pierde el link, ya que merece la pena conservarlo por lo claro que es, no sólo por la vela de hoy sino por la evolución del S&P 500 en los ultimos meses, como indice mas representativo del comportamiento del mercado.



En ese canal bajista, le iría como anillo al dedo, un rebote en uno o dos días aunque tal como esta el toro, cualquier cosa se puede esperar. No me atrevería a apostar por él aunque creo que tocaría ya, aun siendo diferentes los escenarios siguientes. Eso que podría ser un ABC en un recuento de ondas de Elliott también podría ser una secuencia 1, 2, 3 dentro de cinco ondas bajando. Desenlaces diferentes naturalmente y, en los dos, cabría ese rebote que no llega.