El dax "da", más y más y mucho más.

Una subida como la de los últimos días reafianza el recuento que venimos siguiendo para el dax. Podría catalogarse como propia de una tres de tres, aunque sea de la quinta onda de rango mas largo.

Si bien la quinta onda siempre anuncia la proximidad de una corrección, el estar en la tres de su recuento interno tambien implica que aún quedan alzas a pesar de que haya que cubrir la correspondiente corrección de la cuarta subonda.

Este recuento de ondas de Elliott centra nuestras referencias, aunque la prudencia aconseja, como siempre, no tomarlo como único y contar con otros muchos que son posibles. Entre ellos, no hay que descartar el recuento que da casi por concluida esa quinta onda de rango superior y que por su trascendencia (de ser cierto) se reproduce a continuación.

¿se reconciliarán el ibex y el dax?

Hace unos días, el ibex nos sorprendía por dejar de ser la avanzadilla de Europa. Fue tal la extrañeza que más de un ilustre analista llegó a preguntarse si no estaría haciendo de profeta y anunciando por donde seguiría el camino para los indices europeos.

La alarma tomaba mayor sentido cuando estabamos ante un posible final de la quinta onda de un espectalucar tramo al alza.

En los post anteriores se han enunciado posibles recuentos tanto para escenarios bajistas como alcistas. En este, se pretende observar en que medida pueden estar "reconciliados" el ibex y el dax.

A continuación se presenta el recuento de ondas de Elliott para el dax con el escenario alcista de suponer que los máximos previos se etiquetan con la onda i) de 5, y queriendo pensar que los últimos minimos serían la subonda ii) de 5. Si ello fuese cierto, de la misma forma que ocurre en el ibex, los próximos días habría que escalar cotas muy altas.

Si no hubiese acabado la corrección, el paralelismo podría ser equivalente, aunque en este caso, es tan incipiente que sobran las suposiciones.

El lado técnico y fundamental mueven la corrección en sintonía

En muchas ocasiones la bolsa se mueve irracionalmente. Tanto, que el sentimiento contrario o el comportamiento irracional han dado lugar a una legión de partidarios porque, ambas cosas, paradójicamente, es de lo mas razonable y comprensible. No son pocas las ocasiones que nos hemos quedado boquiabiertos ante la reacción del mercado frente a algún dato o al llegar a una determinada situación de los precios. Sin embargo, a veces, todo está en sintonía y cualquier camino de análisis que se tome, apunta hacia el mismo sitio, como en esta ocasión, hacia la corrección.

Los dos escenarios de ondas de elliott para el ibex y el resto de índices europeos que venimos mostrando como posibles, señalaron que “tocaba corregir” desde los máximos alcanzados recientemente. Antes de ayer llegaron a un punto que marcaban una corrección, de desigual medida por supuesto, pero altamente probable en ambos casos.

Según el escenario 1 que hemos ido denominando de corrección en plana, en los índices europeos se completó la onda c de la B dando paso al retroceso que conlleva la tercera onda correctiva, que como es sabido se etiqueta como C. De ser cierto este escenario, habría que caer hasta niveles del 13.600 en el ibex, 3.900 en el eurostoxx o 6.440 en el dax. A continuación se muestra el gráfico del dax para tener una referencia.

En el escenario 2, de una nueva onda impulsiva al alza, se habría completado la onda 3 y, en consecuencia se abre paso la onda correctiva 4. Como resulta obvio, la caída en esta ocasión debería detenerse mucho antes, en niveles en torno a 14.400 para el ibex, en el caso de ceder el 14.700 o de 4.250 para el eurostoxx y 7.080 para el dax, como máximo.

Por tanto, parecía que la corrección tenía alta probabilidad de producirse si se mira desde el prisma de las ondas. Coincide esta apreciación si atendemos a los datos que se vienen produciendo en las últimas horas. La publicación de las actas de la última reunión del Banco de Inglaterra dio lugar a compras de libras y a una relación con el dólar que no se conocía desde hace 26 años. La caída de la cotización del dólar también se produjo frente al euro que se cambiaba en torno a los 1,36 dólares, amenazando superar los máximos históricos de finales de 2.004. A partir de ahí, podría enumerarse la cadena de efectos clásicos, entre los que cabría destacar la connotación nociva del encarecimiento del euro para las empresas exportadoras europeas. A la par, en el área asiática se detectan, concretamente, en Japón signos de aumento de la inflación, discretos pero suficientes para generar expectativas de subida de tipos y, por derivación, alterar la operativa que ha venido a denominarse carry trade y que consiste en endeudarse en yenes para invertir en mercados con tipos de interés más altos. Pero quizás el impacto mayor lo ha producido el endurecimiento de las medidas monetarias en China, cuyos intentos de reducir la liquidez del sistema no llegan a dar su fruto ante la mirada atenta y temerosa del resto del mundo.

El análisis técnico y fundamental al tener herramientas e instrumentos de estudio tan diferentes, suelen dar señales en momentos distintos. Pero al final, todo esta integrado y si los análisis son correctos, todo lleva a las mismas conclusiones. “Lo técnico” y “lo fundamental”, a veces, como esta, coinciden hasta en el tiempo. Ahora falta ver cual es el escenario que finalmente se confirma.

Más elucubraciones sobre el dax y las ondas de Elliott

Hace algunos días se insertaban en el blog distintos escenarios para el ibex atendiendo a las ondas de Elliott. Algo antes, al iniciarse la corrección, jugábamos a simular el devenir de la misma si se comportaba como la de mayo pasado, más en un intento de tener una referencia a seguir que de una convicción. Todo apuntaba a un escenario con una corrección más profunda de la que estamos observando que, paradójicamente, de momento, es más próxima a la de mayo que lo sugerido por la alternancia en las ondas correctivas. La sorpresa y la duda se toman de la mano para realizar una serie de reflexiones.

Quizás, la primera de las reflexiones debe girar en torno al poder predictivo de las ondas de Elliott y al escepticismo que conlleva su aplicación. Va a ser verdad eso que dicen que “Elliott no nos indica donde estamos sino donde no estamos”. De hecho, en este momento, en los indices europeos se presentan dos escenarios con dos direcciones opuestas. Con el fin de buscar pistas y de complementar el seguimiento que venimos haciendo del ibex, se muestran los dos escenarios para el dax alemán.

El primero de los escenarios es bajista y supone que tras alcanzar nuevos máximos iniciará una onda C con sus cinco subondas configurando una corrección en forma de plana tras realizar una primera pata A con un doble zig zag. Ello contrasta con el segundo escenario que supone que la correción en ABC ha finalizado y se inicia una nueva onda al alza que promete nuevos máximos ya que se encontraría en este momento sin completar la subonda tercera todavía. Esto es, por Elliott se puede ir hacia los dos sentidos: para arriba o para abajo.

Pero lo más sorprendente es que el escenario que en un post anterior, 33F colocaba como número uno para el ibex, ha quedado invalidado ante el alza de estos dos últimos días. Ese escenario implicaba una caída en 5 ondas y, en principio, parecía mas en consonancia con los recuentos a largo plazo. Es por este motivo que surge la duda sobre los recuentos de cinco ondas completas que se inician tras la corrección de mayo y que comprende desde el verano último hasta los máximos previos a los actuales, que viene a configurar el recuento de ondas mayoritariamente contemplado en la actualidad. Para el dax sería como aparece a continuación.

Se pone de relieve, aún mas, la insuficiencia de la corrección si se observa el recuento de cinco ondas desde los primeros meses de 2.003 hasta nuestros días. A simple vista, la corrección actual es irrisoria frente a lo que debería, de ser cierto este recuento. Para el dax un recuento en cinco ondas para todo ese período podría ser el que propone "elliott today" que se reproduce en el gráfico siguiente:

No es con ánimo de "llevar la contraria" sino de constatar que Elliott muestra muchos caminos posibles pero, en la mayoría de los casos, ninguno seguro, lo que nos lleva a plantear que quizás no hayamos completado cinco ondas sino sólo tres. Este planteamiento está en correspondencia con nuestra forma de ver las ondas de Elliott, ya que pensamos que con Elliott hay que ir descartando y revisando conforme se va avanzando.

Sobre esta base, de cierta relatividad y no exenta de escepticismo cabría pensar que desde el primer trimestre de 2.003 hasta ahora hemos recorrido tres ondas, tal como aparece en el recuento que se muestra en el gráfico que aparece seguidamente:

El hecho diferial surge tras revisar la onda 3 del recuento en cinco ondas que se corresponde con la subonda tres del que se plantea ahora, ya que existen cruces de la línea 2-4. La forma de evitar esos cruces es haciendo un recuento nuevo tal como se presenta en el gráfico anterior en donde llama la atención la extensión de la (v) de la subonda tres de la onda tres.

Con el mismo tono que se describe el recuento anterior cabría proponer otra alternativa para el último tramo al alza desde el verano pasado. En este tramo, tampoco habríamos completado las cinco ondas sino, paralelamente, sólo tres. Y, en este momento, estaríamos pendientes de saber si seguimos el desarrollo de una cuarta subonda con la forma de corrección en plana, o bien, ha concluido y se ha iniciado la quinta subonda, estando en línea con los dos escenarios que se planteaban al inicio de este post y tal como se plasma en el siguiente recuento:

Por tanto, de forma sintética quedaría en que estaríamos terminando la gran onda tres del alza que se inicia en el primer trimestre de 2.003, pendientes de saber si lo que nos espera es el escenario 1 o 2 del inicio de este post y, en correspondencia, si estamos en la subonda 4 o 5 de la última quinda onda que conforma la tres de grado superior. En definitiva, dicho de otra forma: ¿y si alargamos los recuentos que dabamos como mas probables?, igual así , toma sentido la corrección.

Todo lo expuesto para el dax es facilmente trasladable al ibex. Entre los recuentos últimos que se han insertado en el blog, incluso, se planteaba uno de ellos en tres ondas.

El corolario, es que nuestra sorpresa por la debilidad de esta corrección estaría justificada y aplazado su desenlace hasta ser completada esa gran onda tres. Aunque por encima de todo, ya se sabe, el mercado es inesperado y, este mismo corolario puede que nunca llegue a confirmarse ;-) "Se hace camino al andar".