Mazazo al alza de Amazon

Tras los oportunos resultados de Amazon, hoy ha dado un magnifico mazazo al alza como lo muestra la amplia vela blanca desplegada, que supera con claridad los 85 $ que habían sido una resistencia durísima de rebasar.

En mayo y junio pasado, la no superación de los 85$ hizo fracasar un HCH invertido que podría haber proyectado el precio hasta los 100$. Fracasó en su intento y el precio fue rechazado hasta caer a los 63$. Ahora, por fin, supera los 85$ rompiendo lo que podría ser un nuevo HCH invertido, o bien un doble suelo.

Coincide con la comunicación de una proyecciones muy positivas de sus cifras de ventas.

Oportunos resultados en Amazon (AMZN)

Amazon presentó los resultados del segundo trimestre de 2008 al cierre. Duplica el beneficio y mejora estimaciones y sigue su extraordinaria evolución.

En el segundo trimestre ha ganado 158 millones $, o 37 centavos por acción, frente a los 78 millones $ o 19 centavos por acción del mismo periodo del año anterior. Los ingresos tambien han aumentado considerablemente, concretamente un 41% hasta 4.06 billones $ desde 2.89 billones $ del año anterior.

De forma inmediata el mercado ha reaccionado en el after hasta superar los 77 $ pero en pocos minutos ha caido hasta algo más de 68 $ ante mi total incomprensión, una vez más, de lo que estaba ocurriendo. En estos momentos que escribo esta línea ha vuelto a cotizar alrededor de 76 $ en el after. Como tantas veces, lo que le habrá pasado "por la mente" al mercado en este tiempo y la lectura de los números parecían dos cosas que no tenían nada que ver. Veremos mañana.

Pero al margen de las reacciones del mercado, la evolución de los resultados de Amazon son dignos de aplauso y, en mi opinión, estan intimamente ligados a la mayor confianza que se esta tomando en las transacciones por internet. Y en eso de ventas minoristas por internet, ya se sabe que Amazón es la número uno. En el primer trimestre de 2008 ganó un 30% más, es decir, 143 millones $ o 34 centavos por acción, y el volumen de negocios subió un 37% a 4.130 millones $.

Para dar mas fuerza a la calidad de los resultados de 2008 sólo hay que mirar los correspondientes al año anterior. Amazon ganó 476 millones $ en el ejercicio 2007, lo que supuso multiplicar por 2,5 el resultado del año anterior. Las ventas ascendieron a 14.840 millones $, que representa un incremento del 39% respecto al dato de 2006, en tanto que el beneficio operativo aumentó un 69%, hasta 655 millones $.

Los ingresos del 2006 ascendieron a 10,711 millones $. En 2005 fueron 8,490 millones $, en 2004 ascendió a 6,921 millones $ ....... Impresionantes números.

Vienen a salir en un momento oportuno, si el mercado no se los toma a mal. La simple mirada al gráfico muestra los niveles tan críticos por donde andaba ultimamente y sobre los que unos malos resultados podrían haber tenido un efecto destructivo para las posiciones alcistas en el valor. Mirando el gráfico, en cambio sugiere un desarrollo mas acorde a los números anteriores si mañana tenemos un gap de apertura y cerramos con "alegría". Las figuras que proyectaría, en tal caso, serían esperanzadoras para el lado de las alzas.

Acciones mexicanas que cotizan en USA

Relación de ADR's mexicanos que cotizan en el Nasdaq o en NYSE

AMERICA MOVIL SA	AMOV
BANCA QUADRUM	QDRMY
BIPER SA DE CV	MVLA
CEMEX S.A.DE C.V.	CX
COCA-COLA FEMSA SA DE CV	KOF
CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA	MCM
DESC S.A. DE C.V.	DES
EMPRESAS ICA SOCIEDAD CONTROLADORA	ICA
GRUMA SA DE CV	GMK
GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE SA	ASR
GRUPO CASA SABA S.A. DE C.V.	SAB
GRUPO IMSA S.A.DE C.V.	IMY
GRUPO INDUSTRIAL DURANGO	GID
GRUPO INDUSTRIAL MASECA SA DE CV	MSK
GRUPO IUSACELL SA DE CV	CEL
GRUPO RADIO CENTRO	RC
GRUPO TELEVISA SA DE CV	TV
GRUPO TRIBASA S.A.DE C.V.	GTR
INDUSTRIAS BACHOCO SA DE CV	IBA
INTERNACIONAL DE CERAMICA SA DE CV	ICM
PEPSI-GEMEX SA DE CV	GEM
SAVIA SA DE CV	VAI
TELEFONOS DE MEXICO SA DE CV	TFONY
TRANSPORTACION MARITIMA MEXICANA	TMM
TUBOS DE ACERO DE MEXICO SA	TAM
TV AZTECA	TZA
VITRO SA	VTO

Freddie Mac y Fannie Mae, en el corazón de la crisis de confianza

Freddie Mac y Fannie Mae se sitúan en el "corazón" del mercado hipotecario americano. Con eso de que la Economía es opinable, varios pronunciamientos, con razón o sin ella, en un contexto en el que nadie se fía de nadie, se ha traducido ya en un ataque de infarto a sus cotizaciones. Impresionantes caídas en un sólo día que rondaron el 50% en el intradía y una caída acumulada en lo que va de año superiores al 75%. En estos momentos, se añora que la Economía no sea una ciencia exacta.

Una semana pésima para las dos principales agencias hipotecarias americanas que se iniciaba con un informe de Lehman Brothers en el que realizan unas previsiones que estiman unas necesidades financieras para ambas sociedades por un importe conjunto de 75.000 millones de dólares. En particular, este pobre mortal contagiado por esta epidemia de desconfianza, daría un margen a la duda y no terminaría de tomármelo al pie de la letra pero el mercado no duda. Por si acaso, se lo traga entero. El que pueda ser cierto pone en marcha las ventas por parte de muchos inversores y es ineludible que la opinión pública proyecte el escenario en donde ambas sociedades fuesen a la bancarrota. Una cosa es desconfiar y otra no actuar.

Un informe así, atrae la atención y la preocupación. The New York Times apunta la posibilidad de una intervención por el gobierno de Estados Unidos en el caso que la situación empeore. Henry Paulson, el Secretario del Tesoro desmiente que se vaya a intervenir y señala que ambas empresas están bien capitalizadas. Por parte de las sociedades surgen comunicados de prensa mientras las acciones se desploman en bolsa. Chuck Greener, vicepresidente de Fannie Mae, emite un comunicado aportando datos como que en la situación actual están un 15% por encima del capital exigido por la regulación. En la misma línea se pronuncia Freddie Mac . Sin embargo, en paralelo aunque en dirección contraria, William Poole ex presidente de la FED de San Luis señala en Bloomberg que ambas empresas son insolventes y que deberían ser intervenidas. De forma inmediata, los expertos se apresuran a revisar sus precios objetivos. Los analistas de UBS, por ejemplo, recortan el precio objetivo de Freddie Mac desde 28 hasta 10 dólares por acción. Si, no vuelvan a leerlo que no me he equivocado al escribirlo, es una revisión de 28 a 10 dólares de golpe y porrazo, si.

Esta es la crónica sintética de una semana para estas dos empresas que, están en el corazón del mercado hipotecario de los Estados Unidos y, quien sabe, si del mundo. Así las cosas, feas están, sea lo que sea. Otro gallo cantaría si esto de la Economía fuese una ciencia exacta. Pero no lo es. Es imposible que lo sea.

Los resultados de Banesto siguen sin mostrar la crisis

Banesto ha presentado hoy los resultados del primer semestre y he de manifestar abiertamente que han significado un respiro para mi. Tanto he oído hablar de crisis financiera, que sin duda la hay; tanto he visto caer cotizaciones del sector financiero, que sin duda las ha habido; tanto que se dice, ......, que al final, los resultados son un respiro porque de tanto y tanto, esperaba unos resultados que estuviesen en sintonía con esas caídas y esos recortes de "precios objetivos" (sobre los que tengo ganas de escribir algo en breve). Pero no.

Los resultados son, en síntesis, estos:

• El beneficio neto del primer semestre de 2.008 es de 449,5 millones de euros. Representa un crecimiento del 15,1% sobre el mismo periodo del año anterior.


• El margen de explotación alcanza los 726,9 millones de euros. Mejora el 13,9% interanual.


• La inversión crediticia ha experimentado un crecimiento selectivo del 10,6%Los recursos gestionados de clientes han crecido un 8,7%.


• La morosidad es el 0,79%, pero ademas, tiene una cobertura con provisiones del 200,1%. Ahí es na. Cubierto de sobra. (más del doble ya restado del resultado)

Para mas información puede verse

• Nota de prensa relativa a la presentación de resultados del primer semestre de 2008. Hecho relevante en la CNMV numero 95563


• Presentación de resultados del primer semestre de 2008. Hecho relevante en la CNMV numero 95564


• Datos a junio 2008. Hecho relevante en la CNMV numero 95565

¿Y entonces? ¿Y la crisis? Desde luego, en los resultados no están. En las cotizaciones si.

Miren el gráfico. Ha caido entre 2007 y 2008 desde 18 euros a un poco mas de 9 euros. Si, si, eso es como un 50%. Hoy ha cerrado en 9,63. ¿Estan en las expectativas futuras? ¿Y si no son esas? ¿estaba inflado el precio y ahora no? Largo debate seguiría esas preguntas que, en mi opinión no giran en torno a la baldía discusión entre "lo técnico" y "lo fundamental". Puedo entender por qué baja la cotización desde el punto de vista del análisis técnico. Por eso no estoy dentro. Lo que no puedo entender es donde está la crisis en los resultados de Banesto. Y como creo en los resultados, paradojasde la economía, entraré nuevamente en Banesto, cuando tenga una señal de entrada técnica, si mi liquidez me lo permite, como ese precioso hombro cabeza hombro invertido que podría estar dibujando en este momento. Como supere los 10 euros y un poquito mas, conciliaré mis orígenes fundamentales con mi recurso técnico para no tener que entender tantas cosas inexplicables y poder sobrevivir en bolsa.

Ver además:

Lo que dice y no dice el resultado empresarial

El sector de fertilizantes. Empresas para no perder de vista

foto de Aaron Beddes

El sector de fertilizantes esta teniendo un comportamiento espectacular, así como la evolución de las acciones de las empresas más representativas, a las que se dedica este post con el fin de no perderlas de vista ya que son dignas de observar. He de dejar claro que cuesta creer que sea momento de invertir en ellas. Al presenciar los graficos de sus cotizaciones da la sensación que si no se está dentro es que ya has llegado tarde.

Hacer una mención al análisis del sector de fertilizantes es obligado. Está intimamente ligado a la evolución de la población, a las necesidades alimentarias y, tambien, a las necesidades de producir materias primas para la obtención de energías alternativas.

Desde el inicio del siglo XIX, la población mundial se ha incrementado un 550 %, habiendo pasado de 1.000 millones a 6.500 millones en la actualidad, con unas previsiones de que se alcancen entre nueve y diez millones de habitantes en el año 2050. Ante tal situación y perspectivas, los fertilizantes han vencido a todos los detractores con argumentos basados en la necesidad de asegurar la productividad sin tener que aumentar el suelo cultivable y evitar su degradación.

A esas necesidades, por sí solas muy importantes, se añade la expansión de los biocombustibles líquidos que requiere materia prima que ha captado una parte de las tierras que se destinaban a la producción de alimentos con el consiguiente aumento de precios.

De acuerdo con las previsiones de la FAO publicadas en el informe "Tendencias y perspectivas mundiales de los fertilizantes hasta 2011/2012", la producción mundial de fertilizantes superará la demanda dentro de cinco años y permitirá mayores niveles de producción de alimentos y biocombustibles. En dicho informe se señala que los altos precios de los productos básicos agrícolas han llevado a un aumento de la producción, y por lo tanto, a un mayor uso de los fertilizantes que conduce a una menor oferta y a la subida de los precios. Considera que la demanda de cultivos alimentarios básicos, frutas y hortalizas, productos animales y cultivos destinados a biocombustibles, permanecerá alta, pero espera que el suministro crezca lo suficiente para hacer frente a este repunte de la demanda.

El informe de la FAO estima que el suministro mundial de fertilizantes (nitrógeno, fosfato y potasio), se incrementará en 34 millones de toneladas, con un crecimiento anual desde el 3 por ciento entre 2007/08 y 2011/12, que permite cubrir sobradamente el aumento previsto de la demanda del 1,9 por ciento anual. El total de la producción pasará de 206,5 millones de toneladas en 2007/2008 a 241 millones de toneladas en 2011/12. La demanda de fertilizantes subirá desde los actuales 197 millones de toneladas a 216 millones en ese mismo período. El suministro total de nitrógeno subirá cerca de 23,1 millones de toneladas en 2011/12, mientras que el de fosfatos lo hará en 6,3 millones y el de potasio en 4,9 millones de toneladas.

En el citado informe se apunta que África seguirá siendo el mayor exportador de fosfatos, e incrementará sus exportaciones de nitrógeno, al tiempo que importará potasio. El consumo de fertilizantes en África continúa limitándose principalmente a diez países, entre los que figuran Egipto, Sudáfrica y Marruecos. Se espera que Norteamérica continúe siendo un importador neto de nitrógeno y que la región siga sufriendo por el déficit creciente de fosfato, mientras seguirá siendo un proveedor primario de potasa. Asia podría proporcionar un excedente cada vez mayor de nitrógeno, pero continuará importando potasio y potasa.

Muchas de las empresas de fertilizantes presentan unos gráficos propios del contexto descrito. Impresionantes. La bolsa ha caido en este año, ellas no. Es más, el viernes, muchas de ellas presentaron una pauta envolvente alcista, tal como se puede ver en el repaso que se hace a continuación sobre algunas de ellas.

Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
POT

Esta empresa canadiense es la principal productora mundial de potasio. Se adjunta un cuadro extraido del informe anual del ejercicio 2007 donde se sintetiza la evolución de los útimos años de las principales variables financieras y de explotación. Se puede observar la aceleración en el incremento de ventas y de margenes en el último año, así como la solidez de su estructura financiera, de acuerdo con esos datos.

Potash Corp. está expandiendo la producción de potasa en cerca de 7 millones de toneladas al año en los próximos ocho años, ya que los agricultores buscan aumentar los rendimientos de los cultivos. Actualmente, la compañía puede producir cerca de 10 millones de toneladas. Posee una participación próxima al 50% de la chilena SQM, lider mundial en fertilizantes de yodo y litio.

La publicación de resultados del primer trimestre de 2008 profundizan aún mas en esas mejoras llegando a incrementar los beneficios un 181% más que el mismo periodo del año anterior (1º trimestre 2007) y logrando un margen bruto de 856 millones $ frente a los 369 millones $ del mismo periodo del año anterior o un beneficio neto de 566 millones $ frente a los 198 millones de $ del mismo periodo del ejercicio anterior. Esos datos han tenido su respuesta en el precio de la acción tal como se puede constatar en el grafico, en donde se inserta el último mes dentro del grafico de los dos últimos años.

Mosaic Company
MOS

Mosaic , creada a partir de la fusión de Cargill e IMC Global, es líder mundial en producción de fertilizantes fosfatados y potásicos. Cuenta con activos estratégicos que superan los 7.2 billones $ y una producción anual de más de 15 millones de toneladas de fertilizantes. Con más de 100 años de historia y mas de 8.000 empleados a nivel mundial, hacen de Mosaic una de las empresas a observar.

Su principal planta de producción de fosfatados esta ubicada en Florida y Louisiana. Adicionalmente, Mosaic posee intereses en compañías que operan en las regiones de China y Brasil. Las plantas de producción de potasio están ubicadas en Nueva México, Michigan y Saskatchewan, Canadá. Tambien es dueña del 50% de Saskferco Products, Inc. Planta que produce sobre 1 Millón de toneladas de Nitrógeno al año.


De la misma forma que se ha hecho con POT, se adjunta los datos mas destacados de su informe anual de 2.007 y el grafico de sus cotizaciones, en donde puede verse la envolvente alcista del viernes pero tambien en un lugar tan "alto" que es como para pensarselo. Fijense que grafico tan impresionante presenta igualmente.







Agrium

AGU

Otra empresa canadiense focalizada en el negocio de los fertilizantes y la distribución de insumos agrícolas en el continente americano, esencialmente. Sus orígenes se remontan a 1931, cuando fue fundada bajo el nombre de Cominco Fertilizers Ltd. El nombre actual lo adoptó en 1995, el mismo año en que lanzó Agroservicios Pampeanos, una empresa del grupo que opera en el sector de servicios y distribución de insumos en América del Sur.

Tiene una facturación en crecimiento, que en 2007 alcanzó un monto de 5.491 millones $, con ganancias de 441 millones. Posee minas de fosfato en los Estados Unidos y Canadá y plantas de urea en la Argentina (Profertil, en sociedad con Repsol YPF), en Alaska (Kenai, que dejó de operar en 2007), en tanto que construye una megaplanta de urea en Egipto.


La compañía posee tres unidades de negocio:
a) El canal mayorista (wholesale), integrado esencialmente por ventas de fertilizantes nitrogenados, fosfatados y potásicos.
b) El canal de la distribución (retail), en donde coloca agroquímicos, nutrientes y semillas.
c) El canal Tecnologías Avanzadas (Advanced Technologies), en donde opera con productos de alta gama, como fertilizantes de liberación lenta, de un valor diferencial, utilizados en esparcimiento (golf, campos deportivos) u horticultura.

En líneas generales se puede decir que de la facturación de la compañía el 50% proviene del canal mayorista y el otro 50% del minorista, con una contribución marginal de Advanced Technologies (217 M $, en 2007).

Para tener una referencia sobre estas magnitudes, la noruega Yara tuvo en 2007 una facturación en dólares del orden de los 11.000 millones y ganancias por 1.140 M.






Como se habrá visto, es un sector muy homogeneo tanto en valores fundamentales como en los gráficos con la curiosidad de la envolvente alcista del viernes en todos ellos.

ver además

El picoteo de tres falsos cuervos negros en el sector de fertilizantes

Colonial: la pasion del apalancamiento, un simil y algunos datos sobre la ampliación

El grafico de Colonial vale más que mil palabras que intenten explicar la evolución de los últimos años. Es la representación más objetiva de la crisis actual y, en concreto, del comportamiento de buena parte del sector inmobiliario. No son pocos los que ven en Colonial, a pesar de su gran tamaño, un símil con la pequeña empresa inmobiliaria, salvando las distancias. Cuando las “cosas van bien”, alfombras rojas para el paso de los promotores pero, cuando las “cosas van mal”, al final, los ladrillos se los queda el banco, tal como señala la sabiduría popular. Tampoco son pocos los que ese simil lo extienden a una oportunidad de compra cuando los bancos “son los que venden”.
Como es sabido, la empresa inmobiliaria tienen mucha capacidad para financiar sus proyectos por la naturaleza de sus activos y la amplitud del ciclo de explotación. Por tanto, tienen muy fácil apalancarse o, dicho de otra forma, recurrir a deuda en los momentos iniciales. Cualquiera que esté familiarizado con el análisis de empresas sabe que, por poco que se desenvuelva la actividad adecuadamente, a mayor nivel de apalancamiento financiero, mayor rentabilidad. Se pueden “meter” menos recursos propios para acometer los proyectos pero, a su vez, hay un mayor nivel de riesgo. El riesgo y la rentabilidad son inseparables y si la “maquina” no para de funcionar, la rentabilidad es alta pero si se detiene o se ralentiza en su ritmo de generación de recursos, la parte final del chart de Colonial lo indica todo.

Este mismo estilo de gestión y la "pasión del apalancamiento" parece haber inspirado a quien ha sido hasta hace poco su principal accionista para sus propias inversiones en el capital de la sociedad.
Signos evidentes del símil con la pequeña promotora se podría encontrar en el propio gráfico, los resultados declarados y la entrada en el accionariado de algunos bancos. Menos claro resulta hacer el paralelismo con el proceso que sigue a continuación aunque como elemento de observación o reflexión se van a apuntar. En la pequeña promotora, cuando ya han entrado los bancos, estos se encargan de liquidar con el fin de recuperar sus créditos. Aprovechando tal circunstancia, más de un conocido de cualquiera de nosotros se ha beneficiado de un buen precio, en muchos casos, de ganga. ¿Pasará esto en colonial? Podría ser pero hay elementos diferenciales muy significativos. El principal es que en la pequeña promotora en esa situación se transmiten los inmuebles que es donde puede quedar el posible beneficio potencial, ya que la sociedad en muchos casos termina por desaparecer. Para el inversor-especulador de bolsa esto es determinante. La oportunidad de compra en este momento en Colonial se produciría si los resultados se tornasen positivos y capitalizan la empresa o si la entrada en el capital de los bancos, por ejemplo, es por conversión de deuda en capital. No mejora el valor de la acción cuando se sustituye un accionista por otro sin ninguna repercusión sobre las deudas o los activos de la sociedad.
De hecho, la ampliación de capital que se acaba de iniciar no implica captación de nuevos recursos financieros ni disminución de deudas, ya que es totalmente liberada al ser con cargo a reservas de libre disposición. Deduzco que puede significar más una ligera reestructuración interna del accionariado que otra cosa. A propósito de ello, por algún sitio he leído que la ampliación se realizaba para premiar a los accionistas del duro proceso que han tenido que sufrir y compensarles entregando acciones gratuitas. Y ello es un error por el efecto dilución. No hay nuevos recursos, se mantiene el mismo patrimonio neto y hay más acciones que, lógicamente, valen menos. Para el accionista, salvo algún efecto fiscal, no hay variación en el valor de su cartera: cuenta con mas acciones pero cada una vale menos.
Ya que estamos, daré los numeros de la ampliación en curso. Las nuevas acciones se emiten a la par (0,12 euros por acción). El aumento de capital asciende a la cuantía de 13.091.618,40 euros, que al ser con cargo a reservas de libre disposición, deja inalterable el valor del patrimonio neto, ya que las reservas disminuyen por el mismo importe. No significa entrada de nuevos recursos porque no requiere desembolso alguno por parte de los suscriptores. Se emiten 109.096.820 nuevas acciones, siendo la relación de la ampliación de 1x15: una acción nueva por cada quince acciones antiguas. Por tanto, tomando como referencia el valor de cotización antes de la ampliación, el precio teórico del derecho de suscripción es de 0,04375 euros con su consiguiente efecto dilución sobre el valor de la acción. El pasado viernes, primer día de cotización de los derechos, se movieron entre 0,04 y 0,06 euros, cerando a este último precio. Al cierre del viernes, la acción de Colonial cotizaba a 0,78 euros mientras que entrando por derechos de suscripción (0,06 cada uno), la acción tendría un coste de 0,9 euros, desfase que tendrá que ser corregido por el mercado.
Por tanto, esta última operación financiera por si sola no implica ninguna modificación en el valor de la cartera de quienes estuviesen dentro de Colonial, y por sí sola, conlleva una disminución del valor de las acciones para quienes estemos fuera.
Habrá que seguir la evolución de la acción de Colonial y ver si esta responde al simil con los precios de los inmuebles o de las participaciones sociales de las pequeñas promotoras. En particular, me inclino por lo primero y, por derivación, va a depender muchísimo del transcurrir del sector y del alcance o no de la tan reiterada alusión a la burbuja inmobiliaria. Tambien dependerá, entre otras muchas cosas, si el motivo de la entrada en el capital de los bancos y su actuación futura responde a la ejecución de garantias de un accionista o de la propia sociedad. Mientras tanto, sin dejar de observar todos los aspectos mencionados, vuelvo a la primera línea de este post y me quedo con el gráfico. Sólo él me dará la señal para entrar. Hoy por hoy, no la da pero, quizas mañana si. Por fundamentales, me enteraría mas tarde.

Las estrategias de Alf: Inditex y Sol

1.- Inditex

Valor que después de subir de 32 a 38,5 en cinco ondas de Elliott, en relativamente poco tiempo, lleva 26 sesiones corrigiendo en forma de una potencial bandera.

Es tanto ya el tiempo que lleva corrigiendo esa subida que, o bien dicho proceso correctivo en forma de bandera no es tal (y vamos a ceder a soportes mayores como el nivel de 32 o niveles inferiores), o bien, lo mas probable, la corrección tiene que estar a punto de terminar. En ese sentido un cierre por encima de los máximos de la sesión anterior puede ser considerada como que la corrección es muy probable que haya terminado.

Por tanto, bajo esa hipotesis, se sugieren compras de producirse la condicion anteriormente citada, en tanto en cuanto el proceso correctivo siga canalizado dentro de la bandera que se aprecia en la figura. Dejaría de tener sentido esta operativa si los precios baten a la baja dicho canal, pues eso aceleraría la caída. El objetivo primero sería 39.33, donde convendría tomar un 50% de beneficio y dejar correr el resto de la posición, dado que si se ha alcanzado ese nivel, es que muy probablemente se haya formado un gran doble suelo en base semanal con objetivo en 47.2.

El stop (linea azul) en 32.97, gran gap de rotura con el que el valor se reestructuró al alza en grafico diario

2.- Sol

Valor de escasa correlación con el índice, en los últimos tiempos al menos, que ha sido muy castigado en el medio plazo cayendo en cinco posibles ondas de Elliott desde 19 a nada más que 8.

Desde este punto el mercado ha conseguido, por dos veces (la primera fallida) reestructurarse al alza en gráfico diario, esto es volverse alcista en el corto plazo, y además lo ha hecho con gap de rotura, por lo que apostar por la tendencia alcista no seria descabellado con un stop a utilizar (el gap de rotura en 8.99).

El objetivo mínimo sería 10.5, donde se sugiere tomar un 50 por ciento de beneficios, y dejar correr el resto hasta la zona de 11.20.

Las estategias de Alf: long/short o largos con stop and reversal

1.- Estrategia long/short en índices europeos, o largos con stop and reversal

Operativa clara para hoy en el eurostoxx, y por el juego de correlaciones, en todos los índices europeos. El eurostoxx bate con apreciable gap alcista (gap mensual, nada mas y nada menos) una estructura consolidativa (triángulo) de corto plazo de 17 sesiones de duración, y, en plazos mas largos, este mismo gap podría ser una gap de rotura de un gran hombro cabeza hombro invertido (de nada mas y nada menos que 70 sesiones de duración) alcista con objetivo en 4290. ¿Mucho? No, proporcional a su duración simplemente. A partir de aquí la operativa (los que me conocen saben que todo análisis que no culmine en una estrategia me produce la mas absoluta indiferencia), bien a la baja, bien al alza, (ignoro el movimiento del mercado, y sinceramente me importa bien poco) es muy clara y obvia:apertura de largos con stop (y reversal) al cierre del gap de hoy en cualquier índice europeo; dado que esperar al cierre diario puede suponer que el gap se ha cerrado por bastante y las perdidas en operativas en futuros podrían ser inasumibles, se propone tomar con stop un cierre en 240 minutos. Si eso se produce, es decir si se cierra el gap en 240 minutos, y dado que se trata con altísima probabilidad de un gap de rotura o de agotamiento en zona de resistencias, tendríamos una clara señal de que un tramo correctivo se habrían iniciado y procedería abrir cortos con stop al tick en los máximos de la vela de hoy. El objetivo debería ser los 3660 puntos (último mínimo relativo creciente en base diaria). En esa zona a priori procedería buscar estructuras intradiarias alcistas para retomar el lado largo; eso, a priori y a falta de que el mercado nos de mas información. En el chart podéis apreciar en rojo, la figura alcista en hch invertido con objetivo en los ¡4290 puntos! En azul, un potencial recuento terminal de 5 ondas, o una ultima onda en cuña terminal. La diferenciación entre ambos escenarios debe ser claramente el gap de hoy.

2.- Apertura de largos en valores bancarios europeos, en base al comportamiento sectorial y a lo que ha hecho el bbva

En coherencia con la estrategia de apertura de largos en los índices europeos, con stop al gap mensual, cabe mencionar que dicha figura de vuelta en hch invertido que apreciamos en día uno en el eurostoxx 500, se ve refrendada y potenciada por la figura de vuelta análoga generada por el sector que anticipó y dio lugar en mayor medida a la corrección del conjunto de las bolsas mundiales: el sector bancario. Podemos apreciar como el índice sectorial europeo Dow Jones Stoxx 600 banks ha terminado la semana reestructurándose al alza en plazos, no solo diarios, sino también semanales y es alcista en los principales plazos de trading a excepción del mensual, donde sigue siendo bajista (de hecho es el único sector del que se puede decir que es bajista a largo plazo). En base a esta figura de vuelta alcista en base semanal y con gap de rotura mensual resulta obvio elaborar una estrategia alcista en el sector bancario europeo: compras en los primeros días de la semana donde cabe esperar una corrección, con stop al gap mensual que se puede apreciar en el grafico y objetivo para la mitad de la posición en 406 (objetivo del triangulo a corto plazo roto al alza), y para el resto de la posición en los 440. Se prefiere operar así dado que no olvidamos que el sector es bajista a largo plazo y entramos en dicho sector con la tendencia avanzada.




3.- Largos en stoxx 600 utilities

También cabe comprar acciones de sector Utilities (unión fenosa, iberdrola ,red eléctrica, etc), con stop en 474 en cierres diarios y objetivos en 510 (donde se sugiere tomar beneficios al cien por cien ), dado que el sector se ha reestructurado al alza en grafico diario.

4.- Estrategia compradora en telefónica

Señal de compra en telefónica que dio el viernes. Podemos observar como, tras 5 grandes ondas a la baja desde máximos de este año, rompió al alza un triángulo descendente con gran gap mensual y volumen, para superar el máximo relativo decreciente y volver a mostrar estructura alcista en grafico diario (mínimos y máximos relativos crecientes en grafico diario). Dado que no tiene ningún sentido que, si telefónica quiere subir, se bata dicho gap, y dado que el valor ya es alcista en base diaria, la estrategia de compra resulta inmediata: compras en estos entornos o en breves retrocesos en los próximos días con stop en cierres diarios del gap mensual en 18.57 y esperar a que el valor supere el nivel de 19.6 para poder confirmar, no solo ya una estructura alcista en chart diario, sino además en base semanal, y poder aspirar, en base a ello, al objetivo de ese hombro cabeza hombro invertido semanal , que no es otro que la zona de 21.15/21.5., donde presenta un importante gap que dejó en la caída de hace unos meses.

Por si fuera poco lo anterior, vemos como el sistema de medias optimizadas (sistema desarrollado por el mejor gestor de patrimonios de España) se encuentra cruzadas al alza y han sido literalmente barridas por los precios con velón blanco y gap.

Resumiendo: Si anda como un pato, vuela como un pato, y hace "cuá, cuá", lo más probable es que sea un pato, es decir, que lo mas probable es que suba a los objetivos marcados, aunque, como siempre podríamos estar errados y resultara ser una oca; en tal caso, el stop es obvio e innegociable. En tanto en cuanto no se bata, cualquier retroceso al mismo es oportunidad de compra

Fdo: Alf