¡Mamma mía! Las velas van a salir volando

Fue oportuno el otro día aconsejar estar "a son de bolsa". El "golpe de mar" de Lehman Brothers subió la volatilidad a niveles de miedo. El VIX ha superado los máximos de julio pasado y se encuentra en tal punto que las velas de los charts salen volando cada vez en una dirección.

He seguido la sesión de hoy a ratos y cada vez que retomaba la mirada a las cotizaciones estaban de un color distinto. Hasta he llegado a dudar si funcionaba bien la plataforma de negociación porque la fuerza de los movimientos parecía de días diferentes. Pero no, era el mismo día. Dentro de la misma hora y hasta en pocos minutos.

En mi círculo de amigos hay como una pregunta casi constante que nos repetimos unos a otros y nos contestamos de todas las formas posibles. ¿Será momento de entrar? En mi opinión, otro posible "golpe de bolsa" de la mano de AIG puede ser definitivo y debería cohibir la entrada (entiéndase alcista). El riesgo es excesivo en este momento. Piénsese que el tema está entre si se rescata o no AIG. No es que se dude si está bien o mal. Se sabe que esta al borde de la quiebra o de la bancarrota, como llaman los americanos a esa situación de suspensión de pagos, y la bolsa está pendiente del rescate, para saber que camino tomar. Todo cuadraría en cualquier sentido tal como están las cosas. Un derrumbe de AIG implicaría otra escalada del VIX y la confirmación definitiva que lo de hoy fue un pullback de los Hombros Cabezas Hombros monstruosos que presentan muchos índices y de las pérdidas de soporte del resto. Muy feo panorama.

Por contra, el escenario alternativo pasaría por el rescate de AIG por parte de la FED con o sin compañía, la caída del VIX y el rebote. En tal caso, sabremos que podría haber sido un buen momento de entrar, que todos estaban bajistas, ...., que el sentimiento contrario, ...., que si el PER de algunos valores,..... que si la sobreventa, el macd etc etc...... Y nos tranquilizará pensar que el riesgo gordo habría pasado pero hoy aún no lo sabemos. No hay señal clara de que va a ser así y, lo que es peor, el riesgo de que no sea así es excesivo.

Creo que es momento para estar atentos pero aún no hay señal de dirección y si hay alguna es hacia abajo, aunque cueste entenderlo por el valor de algunas acciones y sus ratios actuales. Merece la pena no correr riesgos por intuiciones y esperar una señal clara de entrada aunque eso lleve a que no sea el momento óptimo de rentabilidad. No será el más rentable pero si mas seguro.

En otro orden diferente y con otra polémica distinta está operar con opciones con estrategias no direccionales o spreads de volatilidad. En ese sentido, la volatilidad actual es ideal para venta de opciones y cobro de primas. Repasar las altísimas primas con vencimientos de septiembre a falta de muy pocos días da muestra del alto nivel de riesgo en que estamos inmersos. Sé que estoy insistiendo mucho en el VIX ultimamente pero es que es el protagonista del momento.

ver además

A son de bolsa
Siguiendo al VIX
Alerta en la bolsa por riesgo del doble huracan Fannie y Freddie
apuntes sobre opciones: spread de volatilidad