El "sell in may and go away" a falta de un mes
Aún no se ha completado el periodo para concluir la famosa pauta de "sell in may and go away" pero a la altura que estamos, sólo una sorprendente toma de fuerza del huracán Fannie Mae y Freddie Mac puede hacer que no se cumpla el famoso dicho y, más que dicho, pauta de comportamiento bursátil.
Está claro que no se ha de entender literalmente y perfectamente se puede estar en bolsa pero, según esta pauta, no en una posición alcista. El toro emigra del éxito bursátil entre mayo y octubre, al menos así esta siendo tambien en este año. Ello reafirma mi cada vez mas sólida convicción que en esta época, ni toro ni oso: cóndor
El Ibex lleva perdidos en torno a los 3.000 puntos por el momento, el Dow Jones de Industriales algo más de 2.000 puntos durante el periodo. Así que, difícil lo tiene el toro para en el escaso mes que resta pueda revertir el resultado de la pauta. Una vez más, el "sell in may and go away" parece que no ha fallado.
Para quienes no conozcan la pauta, reproduzco lo que escribí en un post anterior sobre la misma:
"Sell in may and go away" es una pauta que sugiere vender en mayo y permanecer fuera del mercado de renta variable hasta octubre. Múltiples cálculos se han realizado al respecto pero quizás, los más conocidos son los del Stock Trader's Almanac que estudia el comportamiento de dos partes del año. Desde 1950 hasta el 2005, el Dow Jones de Industriales tuvo un incremento anual medio del 7,9% durante el periodo comprendido entre el 1 de mayo hasta el 31 de octubre, mientras que supuso un alza anual media del 0,3% durante el periodo comprendido desde el 1 de noviembre hasta el 30 de abril. Durante el año 2006 la pauta se cumplió aunque en ambos periodos hubieron alzas importantes: 8,1% de noviembre a abril , ligeramente superior a la media, y el 6,3% de mayo a octubre, sustancialmente más alto que la media citada con anterioridad (0,3%). Sin embargo, la pauta no se cumplió desde el 2007. De mayo a octubre sube un 6,6 %, en línea con el mismo periodo del año anterior pero cae estrepitosamente perdiendo un 7,6% entre noviembre y finales de abril.
Otros curiosos cálculos indican que una inversión de 10.000 dólares en el Dow Jones de Industriales el 1 de noviembre y venta el 30 de abril de cada año desde 1950 a 2004, se habría convertido al final del periodo en 492.060 dólares. Esa misma inversión de 10.000 dólares si se realiza en el periodo contrario, es decir, comprando el 1 de mayo y vendiendo el 31 de octubre desde 1950 a 2004, habría supuesto una pérdida ya que el capital inicial quedaría reducido a tan sólo 318 dólares.
Estas observaciones no son exclusivas del Dow Jones. Se contemplan igualmente en el S & P 500 y es extensible al resto del mundo. Un estudio equivalente realizado para el índice mundial MSCI desde 1969 pone de manifiesto un alza media del 8,4% anual para el periodo de noviembre a abril mientras que significaría una pérdida del 0,4% anual para el periodo de mayo a octubre. Diversos trabajos constatan este comportamiento y otros intentan buscar explicaciónes del mismo. Entre ellos, cabe citar " The Halloween Indicator, 'Sell in May and Go Away': Another Puzzle" de Ben Jacobsen y Sven Bouman
Etiquetas: pautas estacionales, varios
Publicado por wanjo a las 08:29
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Hola Wanjo,
Lo primero es felicitarte por tu excelente y extenso blog. Aquí tengo mucha materia prima aún por leer.
Mi experiencia en derivados es nula, digamos que estoy en formación.
Estas estrategias que has agrupado como "condor" me parecen ideales para estos tiempos con tanta volatilidad. Por lo que he leido el mercado solo esta en tendencia 1/3 del tiempo, así que para los otros 2/3 estrategias con opciones como las "condor" o spreads con futuros creo que son las ideales.
Para un mercado bajista como el actual, y además entre mayo y octubre, tengo una duda respecto a la estrategia. ¿No seria mejor una estrategia put ratio backspread? (parece como un condor pero con un ala levantada). Así cogiendo un vencimiento a medio plazo (ni idea si podria ser 6-12meses), si se producen rebotes alcistas podemos coger beneficios y volver a comprar otro put ratio backspread, y si hay una bajada pues dejamos correr beneficios (hasta que el miedo pueda con la avaricia!).
Te agradezco tus comentarios y te felicito por el blog.
Saludos
Hola JuanSM
Muchisimas gracias por tu comentario. Me alegra que te pueda servir estos post sobre opciones. Realmente los fui poniendo mientras he ido aprendiendo porque esto de las opciones lleva un tiempo para "digerirlas" y poco a poco vas cambiando "el chip" a la hora de mirar el mercado. Una vez que le pillas el "tranquillo" es una gozada.
Aún así hay muchos estilos y formas de abordar las estrategias. Muchos profesionales de opciones utilizan el condor como estrategia básica. Es "no direccional" como sabes. El put ratio backspread tambien gusta muchisimo pero ahí si que estás apostando en una dirección bajista. En el condor, si has logrado unas buenas primas te da exactamente igual lo que haga el mercado si no se sale de las alas. En el put ratio backspread si que tienes una preferencia en la dirección.
Sobre el plazo, va por estilos y niveles de riesgo. Más plazo lleva más prima y, más riesgo. Tambien más tiempo para actuar. Otra alternativa es plazos cortos (en USA puedes operar con ciclos de 1 mes), menos primas y menos riesgo. En fin, que hay para todos los gustos.
Por lo que comentas estas pensando en plazos largos y segun como se mueve el mercado cerrar o abrir opciones. Es una buena alternativa. En los plazos cortos casi es preferible montar la estrategia y dejarla hasta vencimiento o el logro de objetivo. La ventaja de los plazos cortos, en mi opinión, es que le das más rotación y aunque en cada trade saques menos, a la larga le das mas vueltas y ganas mas. Además tienes menos incertidumbre sobre la evolución del precio en circunstancias normales.
Venga, un saludo y ánimo con las opciones pero poco a poco, como en todo. Limita los riesgos, al principio, todo lo que puedas, por si acaso. Suerte
Hola Wanjo,
ya de vuelta! te veo con las pilas cargadas!
Un saludo y un voto.
Hola José Antonio:
Si, con enegías renovadas y a ti te veo igual :-). Me ha encantado el análisis de materias primas.
Un voto pero no en correspondencia sino por convicción
Un saludo