Las crisis vistas por el grafico del Dow Jones

Se habla tanto de crisis que me he preguntado cómo reaccionó el mercado en ellas. En el gráfico que encabeza estas líneas se puede apreciar el Dow Jones de Industriales (DJI) desde 1920 hasta ahora. No puedo ocultar que esa síntesis de 88 años me ha impresionado. Para ser más preciso, es la historia la que me impresiona. Dejando al margen esa sensación, el largísimo periodo que representa tiene muchas lecturas pero dos inevitables de referenciar. La primera, casi de alivio, corresponde a una mirada global y recoge la imagen de continuidad alcista del periodo interrumpida tan sólo y precisamente por la crisis de los setenta. La segunda, al contrario, mira cada una de las crisis y siente el “crujir” de quienes estuviesen dentro y largos. Por suerte, ahora tenemos instrumentos que nos permiten ir en cualquier tendencia e, incluso, neutrales a la dirección del mercado. ¡Menos mal!



En la crisis del 29, tal como se puede ver con más detalle en el gráfico semanal, las alzas previas al famoso jueves negro del 24 de octubre, llevaron al índice hasta un máximo de 386 puntos. La caida hizo que el DJI cotizase a 40 en julio de 1932. Y no fue hasta avanzado el año 1935 cuando se puedo recuperar la mitad de esa espeluznante bajada. Por activa y por pasiva se indica que una crisis así es imposible que se de en la actualidad y, se añade, que Bernanke es especialista en el estudio de esta crisis..



Las dos crisis del petróleo, como se puede ver en el grafico, debieron de desesperar a más de un analista ya que aparecen muchísimas figuras que parecían ser pero no fueron, como hombros cabeza hombros invertidos sin confirmar y fallidas. Incluso todo el periodo parece un gran HCH invertido. Entre el máximo en 1.070 puntos del DJI de enero de 1973 y el mínimo (570) en diciembre de 1974 distan 500 puntos, un 50% aproximadamente, pero antes y después de esas fechas hay importantes bajadas y recuperaciones durante un periodo superior a diez años. Periodo para operar con estrategias no direccionales, en mi opinión.

Más próximas tenemos las crisis de 1998 y 2000, cuyas vivencias aún están “frescas” en la mente de muchos de nosotros y cuyos datos fundamentales aparecen en el gráfico. Más adelante, quizas, dedique algun otro comentario sobre ellas como sobre otras crisis que ni siquiera he mencionado en este momento. Realmente, lo que motivó esta observación y para los propósitos de este comentario, lo más inquietante es el cruce de la directriz que viene desde agosto de 1.982 y que se está produciendo ahora.

Algo equivalente a lo que sucedió en 1969. "Cuadra" con lo que ponía el otro día de que revive el fantasma de la crisis de los setenta.

Finalmente, tan sólo añadir una curiosidad. El gráfico del DJI que se ha utilizado para este comentario está en escala semilogaritmica, como mandan los cánones. Pero es llamativo compararlo con el que resultaría en escala lineal, en donde la crisis del 29, por ejemplo, pasa absolutamente desapercibida en el conjunto. Lo inserto, igualmente, porque me parece muy ilustrativo sobre el debate, si aun lo hay, entre las dos escalas. La imagen que transmite el gráfico sobre el periodo resalta de forma "desproporcionada" paradójicamente, la crisis .com del 2000.