El sector de fertilizantes. Empresas para no perder de vista

foto de Aaron Beddes

El sector de fertilizantes esta teniendo un comportamiento espectacular, así como la evolución de las acciones de las empresas más representativas, a las que se dedica este post con el fin de no perderlas de vista ya que son dignas de observar. He de dejar claro que cuesta creer que sea momento de invertir en ellas. Al presenciar los graficos de sus cotizaciones da la sensación que si no se está dentro es que ya has llegado tarde.

Hacer una mención al análisis del sector de fertilizantes es obligado. Está intimamente ligado a la evolución de la población, a las necesidades alimentarias y, tambien, a las necesidades de producir materias primas para la obtención de energías alternativas.

Desde el inicio del siglo XIX, la población mundial se ha incrementado un 550 %, habiendo pasado de 1.000 millones a 6.500 millones en la actualidad, con unas previsiones de que se alcancen entre nueve y diez millones de habitantes en el año 2050. Ante tal situación y perspectivas, los fertilizantes han vencido a todos los detractores con argumentos basados en la necesidad de asegurar la productividad sin tener que aumentar el suelo cultivable y evitar su degradación.

A esas necesidades, por sí solas muy importantes, se añade la expansión de los biocombustibles líquidos que requiere materia prima que ha captado una parte de las tierras que se destinaban a la producción de alimentos con el consiguiente aumento de precios.

De acuerdo con las previsiones de la FAO publicadas en el informe "Tendencias y perspectivas mundiales de los fertilizantes hasta 2011/2012", la producción mundial de fertilizantes superará la demanda dentro de cinco años y permitirá mayores niveles de producción de alimentos y biocombustibles. En dicho informe se señala que los altos precios de los productos básicos agrícolas han llevado a un aumento de la producción, y por lo tanto, a un mayor uso de los fertilizantes que conduce a una menor oferta y a la subida de los precios. Considera que la demanda de cultivos alimentarios básicos, frutas y hortalizas, productos animales y cultivos destinados a biocombustibles, permanecerá alta, pero espera que el suministro crezca lo suficiente para hacer frente a este repunte de la demanda.

El informe de la FAO estima que el suministro mundial de fertilizantes (nitrógeno, fosfato y potasio), se incrementará en 34 millones de toneladas, con un crecimiento anual desde el 3 por ciento entre 2007/08 y 2011/12, que permite cubrir sobradamente el aumento previsto de la demanda del 1,9 por ciento anual. El total de la producción pasará de 206,5 millones de toneladas en 2007/2008 a 241 millones de toneladas en 2011/12. La demanda de fertilizantes subirá desde los actuales 197 millones de toneladas a 216 millones en ese mismo período. El suministro total de nitrógeno subirá cerca de 23,1 millones de toneladas en 2011/12, mientras que el de fosfatos lo hará en 6,3 millones y el de potasio en 4,9 millones de toneladas.

En el citado informe se apunta que África seguirá siendo el mayor exportador de fosfatos, e incrementará sus exportaciones de nitrógeno, al tiempo que importará potasio. El consumo de fertilizantes en África continúa limitándose principalmente a diez países, entre los que figuran Egipto, Sudáfrica y Marruecos. Se espera que Norteamérica continúe siendo un importador neto de nitrógeno y que la región siga sufriendo por el déficit creciente de fosfato, mientras seguirá siendo un proveedor primario de potasa. Asia podría proporcionar un excedente cada vez mayor de nitrógeno, pero continuará importando potasio y potasa.

Muchas de las empresas de fertilizantes presentan unos gráficos propios del contexto descrito. Impresionantes. La bolsa ha caido en este año, ellas no. Es más, el viernes, muchas de ellas presentaron una pauta envolvente alcista, tal como se puede ver en el repaso que se hace a continuación sobre algunas de ellas.

Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
POT

Esta empresa canadiense es la principal productora mundial de potasio. Se adjunta un cuadro extraido del informe anual del ejercicio 2007 donde se sintetiza la evolución de los útimos años de las principales variables financieras y de explotación. Se puede observar la aceleración en el incremento de ventas y de margenes en el último año, así como la solidez de su estructura financiera, de acuerdo con esos datos.

Potash Corp. está expandiendo la producción de potasa en cerca de 7 millones de toneladas al año en los próximos ocho años, ya que los agricultores buscan aumentar los rendimientos de los cultivos. Actualmente, la compañía puede producir cerca de 10 millones de toneladas. Posee una participación próxima al 50% de la chilena SQM, lider mundial en fertilizantes de yodo y litio.

La publicación de resultados del primer trimestre de 2008 profundizan aún mas en esas mejoras llegando a incrementar los beneficios un 181% más que el mismo periodo del año anterior (1º trimestre 2007) y logrando un margen bruto de 856 millones $ frente a los 369 millones $ del mismo periodo del año anterior o un beneficio neto de 566 millones $ frente a los 198 millones de $ del mismo periodo del ejercicio anterior. Esos datos han tenido su respuesta en el precio de la acción tal como se puede constatar en el grafico, en donde se inserta el último mes dentro del grafico de los dos últimos años.

Mosaic Company
MOS

Mosaic , creada a partir de la fusión de Cargill e IMC Global, es líder mundial en producción de fertilizantes fosfatados y potásicos. Cuenta con activos estratégicos que superan los 7.2 billones $ y una producción anual de más de 15 millones de toneladas de fertilizantes. Con más de 100 años de historia y mas de 8.000 empleados a nivel mundial, hacen de Mosaic una de las empresas a observar.

Su principal planta de producción de fosfatados esta ubicada en Florida y Louisiana. Adicionalmente, Mosaic posee intereses en compañías que operan en las regiones de China y Brasil. Las plantas de producción de potasio están ubicadas en Nueva México, Michigan y Saskatchewan, Canadá. Tambien es dueña del 50% de Saskferco Products, Inc. Planta que produce sobre 1 Millón de toneladas de Nitrógeno al año.


De la misma forma que se ha hecho con POT, se adjunta los datos mas destacados de su informe anual de 2.007 y el grafico de sus cotizaciones, en donde puede verse la envolvente alcista del viernes pero tambien en un lugar tan "alto" que es como para pensarselo. Fijense que grafico tan impresionante presenta igualmente.







Agrium

AGU

Otra empresa canadiense focalizada en el negocio de los fertilizantes y la distribución de insumos agrícolas en el continente americano, esencialmente. Sus orígenes se remontan a 1931, cuando fue fundada bajo el nombre de Cominco Fertilizers Ltd. El nombre actual lo adoptó en 1995, el mismo año en que lanzó Agroservicios Pampeanos, una empresa del grupo que opera en el sector de servicios y distribución de insumos en América del Sur.

Tiene una facturación en crecimiento, que en 2007 alcanzó un monto de 5.491 millones $, con ganancias de 441 millones. Posee minas de fosfato en los Estados Unidos y Canadá y plantas de urea en la Argentina (Profertil, en sociedad con Repsol YPF), en Alaska (Kenai, que dejó de operar en 2007), en tanto que construye una megaplanta de urea en Egipto.


La compañía posee tres unidades de negocio:
a) El canal mayorista (wholesale), integrado esencialmente por ventas de fertilizantes nitrogenados, fosfatados y potásicos.
b) El canal de la distribución (retail), en donde coloca agroquímicos, nutrientes y semillas.
c) El canal Tecnologías Avanzadas (Advanced Technologies), en donde opera con productos de alta gama, como fertilizantes de liberación lenta, de un valor diferencial, utilizados en esparcimiento (golf, campos deportivos) u horticultura.

En líneas generales se puede decir que de la facturación de la compañía el 50% proviene del canal mayorista y el otro 50% del minorista, con una contribución marginal de Advanced Technologies (217 M $, en 2007).

Para tener una referencia sobre estas magnitudes, la noruega Yara tuvo en 2007 una facturación en dólares del orden de los 11.000 millones y ganancias por 1.140 M.






Como se habrá visto, es un sector muy homogeneo tanto en valores fundamentales como en los gráficos con la curiosidad de la envolvente alcista del viernes en todos ellos.

ver además

El picoteo de tres falsos cuervos negros en el sector de fertilizantes