Apuntes sobre opciones: Put Sintética comprada

Una put sintética comprada es la combinación de un futuro vendido y una call comprada.

Put sintética comprada = futuro vendido + call comprada

Al llegar al vencimiento, cuando el precio del subyacente es superior al de ejercicio de la call, la pérdida que se produciría por el futuro vendido se compensa ejerciendo la opción de la call. Los resultados del futuro vendido y la call se neutralizan entre sí ya que van en direcciones contrarias, quedando como pérdida la prima pagada.

Resultado = (Precio de venta del futuro - Precio subyacente) + (Precio subyacente - Precio de Ejercicio de la call -Prima pagada)

Por otra parte, si al llegar al vencimiento el precio del subyacente es menor que el precio de ejercicio de la call, esta no se ejercerá, dando lugar a la pérdida de la prima pero al beneficio derivado del futuro vendido

Resultado = (Precio de venta del futuro - Precio subyacente) -Prima pagada

Por tanto, la combinación del futuro vendido y la compra de una call se comportan como si fuesen una put comprada: Beneficios ilimitados si el precio del subyacente cae y pérdidas limitadas a la prima pagada si el precio sube.

Una variante de esta estrategia es la conocida como call protectora. Se realiza cuando se tiene una posición vendedora con acciones (venta de acciones a crédito) y se protege de un alza del mercado mediante la compra de una call.

ver además:
conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos