apuntes sobre opciones: mariposa invertida (reverse iron butterfly)

La mariposa vendida se realiza tambien a través de la estrategia denominada "reverse iron butterfly" que es la contraria a la mariposa de hierro.

Consiste en vender una put al precio de ejercicio menor de los que van a intervenir (OTM). A su vez, se compra una call y una put al mismo precio de ejercicio , que ha de ser superior al anterior y en una situación intermedia en la estrategioa total (ATM). Finalmente, se vende una call (OTM) al precio de ejercicio superior a todos los anteriores.

Es una estrategia que tiene éxito si aumenta la volatilidad y se mueven los precios fuera del intervalo comprendido entre:

• El precio de ejercicio de la call comprada mas la prima neta pagada


• el precio de ejercicio de la put comprada menos la prima neta pagada.

El beneficio se sitúa por encima del primero y por debajo del segundo de los puntos reseñados. El máximo beneficio se limita a la diferencia de los precios de ejercicio de las put o de las call menos la prima neta pagada. Este tendrá lugar cuando el precio se sitúe al vencimiento, por debajo del precio de ejercio de la put vendida o por encima del correspondiente a la call vendida.

La pérdida también se limita, coincidiendo la máxima pérdida en los precios de ejercicio de la put y de la call comprada y limitándose a la prima neta pagada.

ver además:
conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos