El ibex: alcistas 1 bajistas 2

Si tuviesemos que poner en el marcador el resultado de los escenarios por ondas de Elliott más posibles este sería el de un sólo recuento alcista frente a dos bajistas en el corto plazo.

Tal como aparece en los gráficos, el escenario alcista es el que estaría esperando la construcción de la onda tres, dando por finalizada toda la corrección anterior.

Sin embargo, un recuento interno diferente de la onda que se etiquetaba como onda 1 en el recuento anterior, da lugar a otro escenario bien diferente , como es el de una corrección, aún en curso de triple tres. La onda 1 anterior pasaría a ser una segunda onda X que tendría que tener tres subondas y, en este momento estaría en construcción la onda Z, cuya finalización sería bastante por debajo de los niveles actuales.

Igualmente bajista sería el recuento del ibex de un triángulo simétrico invertido o expansivo. En tal caso, se habrian realizado los ondas a, b, c y d, faltando tan sólo la onda e, que tendría que buscar la base del triángulo.

apuntes sobre opciones: call ratio backspread

La estrategia call ratio backspread se realiza ante escenarios con expectativas de aumento de la volatilidad y considerando que la salida mas probable va a ser alcista aunque no se descarta una caída del mercado y, en consecuencia se cubre ante ella. Consiste en vender una call y comprar dos call a precios de ejercicio superiores al anterior y con mismo vencimiento. Es una estrategia alcista que limita el riesgo de pérdidas siendo ilimitado el posible beneficio.

La prima neta puede ser cobrada o pagada en función de los precios de ejercicio que se adopten. Cuando la prima neta supone un cobro, generalmente coincidirá con un mayor nivel de riesgo y con intervalos entre los precios de ejercicio más amplios.

El beneficio aumenta cuando la cotización supera el precio de ejercicio de las call compradas, es decir, el mayor de los dos, más la pérdida máxima.

La pérdida máxima se produce cuando la cotización del subyacente coincide con el precio de ejercicio de las call compradas y es el resultado de hallar la diferencia entre los precios de ejercicio más o menos la prima neta según sea pagada o cobrada al inicio.

Si la prima neta ha significado un cobro, se estará tambien en beneficios cuando la cotización sea inferior al precio de ejercicio de la call vendida (el menor de los dos) más dicha prima neta cobrada. Sin embargo, si la prima neta supuso un pago, éste será la pérdida que se produciría para valores inferiores al precio de ejercicio de la call vendida.

En síntesis y simplificando, esta estrategia estará en pérdidas en el intervalo comprendido entre los precios de ejercicio, limitando la pérdida o el beneficio por la banda inferior de precios y siendo ilimitado el beneficio conforme avanza por la banda superior de precios.

ver además:
conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos

Mercados Americanos (actualizable)

Dow Jones Industriales intradía

S&P 500 intradía

Nasdaq Composite intradía

Nasdaq 100 intradía

DJ Transportes intradía

S & P 500 (1 año)

Mercados (actualizable)

10 Yr Note (Yield) intradía

Petroleo (Crude Oil) intradía

Oro (Gold) intradía

Euro/Dolar intradía

apuntes sobre opciones: cuna vendida (short strangle)

La cuna vendida es una estrategia neutral en cuanto precios para entornos o subyacentes que se espera que no tengan alta volatilidad en el futuro. Ante la previsión de cierta estabilidad en los precios se realiza esta estrategia que consiste en vender una call y una put con mismo vencimiento pero diferentes precio de ejercicio de forma que el correspondiente a la call sea el superior.

Al constituir la cuna se perciben unas primas cuya suma es el beneficio máximo que se puede obtener con esta estrategia. Sin embargo, el riesgo es ilimitado. Se perderá cuando la cotización:

• sea inferior al precio de ejercicio de la put menos las primas cobradas
• sea superior al precio de ejercicio de la call más las primas cobradas
  

El máximo beneficio que esta limitado al importe de las primas percibidas se produce en el intervalo comprendido entre los precios de ejercicio de la call y de la put. Mientras el precio se mantenga en esa zona se conservará el importe cobrado de las primas.

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conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos

apuntes sobre opciones: cuna comprada (long strangle)

Muy semejante al cono comprado es la estrategia denominada cuna comprada o long strangle. La única diferencia es que el precio de ejercicio no es el mismo para la put y la call compradas.
Se construye comprando una call y una put de mismo vencimiento, de forma que el precio de ejercicio de la put sea el menor de los dos. Con ello el riesgo de pérdidas es inferior al del cono pero el intervalo de precios que da lugar a pérdidas se extiende.

La pérdida máxima se limita a la cantidad pagada por las primas , siendo los beneficios ilimitados. Esta estrategia proporciona beneficios cuando la cotización:

• es inferior al precio de ejercicio de la put comprada menos las primas pagadas


• es superior al precio de ejercicio de la call comprada mas las primas pagadas

Dentro de esta estrategia existen alteraciones muy significativas en función de los precios de ejercicio elegidos. En efecto, cuando se persigue que el desembolso de primas sea lo más reducido posible se suelen tomar opciones out the money (OTM) con la ventaja que se reduce la pérdida máxima pero con el inconveniente que la zona de pérdidas se hace mas amplio. En contra, si se toman opciones in the money (ITM) el coste de primas es mayor pero el intervalo de perdidas se estrecha.

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conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos

apuntes sobre opciones: cono vendido (short straddle)

Es una estrategia neutral que apuesta por la estabilidad del precio. Presupone que la volatilidad futura estará por debajo de la implícita.

Se construye vendiendo una put y una call del mismo precio de ejercicio y vencimiento. Por tanto, implica el cobro de las dos primas.

El máximo beneficio se limita a la suma de las primas recibidas y las pérdidas son ilimitadas. Se entrará en pérdidas cuando la cotización se sitúa en los extremos del cono, es decir, cuando:
la cotización del subyacente es inferior al precio de ejercicio menos la suma de las dos primas
la cotización es superior al precio de ejercicio mas la suma de las dos primas

Por tanto, interesa realizar esta estrategia con primas altas para que el intervalo de los precios que llevan a tener beneficios sea lo mas amplio posible.

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conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos

apuntes sobre opciones: spread de volatilidad

spreads de volatilidad

cono comprado (long straddle)
cono vendido (short straddle)
cuna comprada (long strangle)
cuna vendida (short strangle)
mariposa comprada (long butterfly)
mariposa vendida (short butterfly)
mariposa de hierro (iron buttterfly)
mariposa de hierro invertida (reverse iron butterfly)
cóndor
iron condor (condor de hierro)
condor vendido
iron condor inverso
strap comprado
strap vendido

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conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos

apuntes sobre opciones: conceptos básicos

Conceptos básicos de las opciones

• factores que intervienen en el valor de las primas
• at, in y out the money
• comportamiento del valor de las primas
• las griegas
• el apalancamiento y la elasticidad
  

ver además:
conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos

apuntes sobre opciones: spreads de precios

spread vertical :

• call spread comprado
• put spread vendido
• call spread vendido
• put spread comprado
• call ratio backspread
• put ratio backspread
• ratio call spread
• ratio put spread
  

spread horizontal:

• calendar o time spread

spread cruzado:

• combinaciones de ambos

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conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad

apuntes sobre bolsa: cono comprado (long straddle)

El cono comprado o long straddle es una estrategia que se realiza ante expectativas de un aumento de la volatilidad en el futuro y de cambios bruscos en el precio siendo irrelevante la dirección que vaya a tomar el mismo.

Un cono comprado se crea comprando una call y una put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento. Por tanto, al realizarse el cono, se pagan unas primas, dando lugar a que el éxito de la estrategia se centre en que el precio tenga la suficiente oscilación y distanciamiento como para para compensar las primas pagadas al inicio.

La máxima pérdida se limita al importe de las primas pagadas que tendrá lugar si al vencimiento no se ha movido el precio del subyacente. Se producirá pérdida alrededor del precio de ejercicio en una banda de más y menos el total de las primas pagadas. Por ejemplo, si el precio de ejercicio es 20 euros y las primas pagadas suman 2 euros, se ganará siempre que el precio sea inferior a 18 o superior a 22 euros, En la franja comprendida entre 18 y 22 euros existirán pérdidas.

El beneficio es ilimitado y, como se ha indicado, debe producirse por los extremos del cono, esto es , cuando la cotización sea inferior al precio de ejercicio menos las primas pagadas o cuando la cotización sea superior a la suma del precio de ejercicio más las primas satisfechas al inicio.

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conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos

apuntes sobre opciones: put spread comprado

El put spread comprado es un vertical spread que se realiza ante la previsión de un escenario bajista. Es una estrategia que se materializa con la compra de una put y la venta de una put sobre el mismo subyacente y vencimiento a un precio de ejercicio inferior.

Al constituir la estrategia se paga una prima neta puesto que la prima de la put comprada es superior a la correspondiente a la put vendida. Por lo general, se compra una put ITM y se vende una put OTM.

La máxima pérdida se produce cuando la cotización del subyacente iguala o rebasa el precio de ejercicio superior (put comprada) dado que no interesa ejercer las opciones y, por tanto, se pierde la prima neta pagada.

El beneficio está limitado, de igual forma, siendo el resultado de restar a la diferencia que se produce por los precios de ejercicios, el coste de la prima neta. Esta situación se produce cuando la cotización iguala o se sitúa por debajo del precio de ejercicio inferior (put vendida).

Cuando la cotización llega al vencimiento y su valor está entre los dos precios de ejercicio, el resultado de la estrategia estará comprendido entre los dos límites señalados en los párrafos anteriores, siendo el punto de equilibrio la diferencia entre el precio de ejercico superior (put comprada) menos la prima neta pagada. Conforme se acerque la cotización a la banda superior, habrán pérdidas y, como resulta obvio, la operación dará beneficios al ir hacia la banda inferior, dada su condición de ser una estrategia bajista.

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conceptos básicos
estrategias simples
spreads de precios
spreads de volatilidad
sintéticos

apuntes sobre opciones: estrategias simples

Estrategias simples

• call comprada
• put comprada
• call vendida
• put vendida

Estrategias simples de cobertura

• call cubierta