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Blog Una premisa y dos convicciones
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Las estrategias long/short en una cartera de fondos de inversión

Los fondos de inversión long / short suelen perseguir un objetivo, no garantizado, de rentabilidad y riesgo, por lo que se clasifican dentro de la categoría de fondos de retorno absoluto o de gestión alternativa. El objetivo de estos fondos no es batir un índice de referencia, sino generar retornos anuales positivos. Por este motivo, estos fondos tienen unos esquemas de gestión mucho más flexibles que los fondos de gestión tradicional.

En Le Bris EAFI recomendamos mantener una parte de las carteras invertido en fondos de gestión alternativa (normalmente entre un 10% y 20%). Lo que buscamos de estos fondos no es que sean capaces de generar retornos positivos en cualquier entorno, sino complementar el resto de la cartera de fondos de inversión. Buscamos descorrelar y diversificar el riesgo de otros fondos de la cartera que solo pueden estar comprados de bonos o acciones. Y es que no podemos olvidar nunca que diversificar entre dos activos que suben y bajan a la vez no sirve de nada. El control del riesgo en la inversión aumenta invirtiendo en activos poco correlacionados.

En este post, a través de varios ejemplos (uno de renta variable y otro de renta fija) veremos la importancia de este tipo de fondos en una cartera.

En el primer ejemplo, construimos una cartera de fondos de renta variable formada por un fondo de renta variable, el BGF European Value, y otro fondo long / short, el BSF European Absolute Return.

En el segundo ejemplo, construimos una cartera de fondos de renta fija corporativa formada por un fondo de renta fija corporativa, el Candriam Credit Opportunities, y otro fondo long / short, el Candriam Credit Long / Short.

En los gráficos y tablas siguientes se pueden ver los resultados obtenidos en los últimos 5 años en base a diferentes combinaciones de pesos de los fondos en ambas carteras. El estudio consiste en partir de una cartera invertida al 100% en el fondo de renta variable en el ejemplo 1, y de renta fija en el ejemplo 2, e ir construyendo sucesivas alternativas reduciendo en 10 puntos el peso en estos fondos para dárselos a los fondos long / short.

- See more at: http://www.lebris.es/2016/05/25/estrategias-longshort-cartera/#sthash.NfG1COuE.dpuf

Los fondos de inversión long / short suelen perseguir un objetivo, no garantizado, de rentabilidad y riesgo, por lo que se clasifican dentro de la categoría de fondos de retorno absoluto o de gestión alternativa. El objetivo de estos fondos no es batir un índice de referencia, sino generar retornos anuales positivos. Por este motivo, estos fondos tienen unos esquemas de gestión mucho más flexibles que los fondos de gestión tradicional.

En Le Bris EAFI recomendamos mantener una parte de las carteras invertido en fondos de gestión alternativa (normalmente entre un 10% y 20%). Lo que buscamos de estos fondos no es que sean capaces de generar retornos positivos en cualquier entorno, sino complementar el resto de la cartera de fondos de inversión. Buscamos descorrelar y diversificar el riesgo de otros fondos de la cartera que solo pueden estar comprados de bonos o acciones. Y es que no podemos olvidar nunca que diversificar entre dos activos que suben y bajan a la vez no sirve de nada. El control del riesgo en la inversión aumenta invirtiendo en activos poco correlacionados.

En este post, a través de varios ejemplos (uno de renta variable y otro de renta fija) veremos la importancia de este tipo de fondos en una cartera.

En el primer ejemplo, construimos una cartera de fondos de renta variable formada por un fondo de renta variable, el BGF European Value, y otro fondo long / short, el BSF European Absolute Return.  

En el segundo ejemplo, construimos una cartera de fondos de renta fija corporativa formada por un fondo de renta fija corporativa, el Candriam Credit Opportunities, y otro fondo long / short, el Candriam Credit Long / Short.

En los gráficos y tablas siguientes se pueden ver los resultados obtenidos en los últimos 5 años en base a diferentes combinaciones de pesos de los fondos en ambas carteras. El estudio consiste en partir de una cartera invertida al 100% en el fondo de renta variable en el ejemplo 1, y de renta fija en el ejemplo 2, e ir construyendo sucesivas alternativas reduciendo en 10 puntos el peso en estos fondos para dárselos a los fondos long / short.

 

 

 

 

 

Si analizamos los resultados podemos concluir que la incorporación de estrategias long / short aumenta la rentabilidad obtenida por unidad de riesgo de forma consistente (Ratio de Sharpe). Es decir, en ambas carteras añadir fondos long / short reduce la rentabilidad pero mejora sustancialmente el riesgo. Esto es muy importante ya que en nuestra opinión, lo más importante es la rentabilidad ajustada al riesgo y no la absoluta.

 

Por último un dato muy importante a tener en cuenta es que no todos los fondos long / short que existen en el mercado han sido capaces de generar el rendimiento esperado. Por tanto, uno de los aspectos más relevantes que debemos analizar a la hora de elegir los fondos de retorno absoluto que van a formar parte de nuestra cartera es la consistencia de los estilos de gestión y los resultados obtenidos en el pasado. Es muy importante que los fondos hayan sido capaces de cumplir con la función que esperamos de ellos en la cartera: descorrelación, rentabilidad ajustada al riesgo, protección en las caídas, etc...  

 

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Los fondos de inversión long / short suelen perseguir un objetivo, no garantizado, de rentabilidad y riesgo, por lo que se clasifican dentro de la categoría de fondos de retorno absoluto o de gestión alternativa. El objetivo de estos fondos no es batir un índice de referencia, sino generar retornos anuales positivos. Por este motivo, estos fondos tienen unos esquemas de gestión mucho más flexibles que los fondos de gestión tradicional.

En Le Bris EAFI recomendamos mantener una parte de las carteras invertido en fondos de gestión alternativa (normalmente entre un 10% y 20%). Lo que buscamos de estos fondos no es que sean capaces de generar retornos positivos en cualquier entorno, sino complementar el resto de la cartera de fondos de inversión. Buscamos descorrelar y diversificar el riesgo de otros fondos de la cartera que solo pueden estar comprados de bonos o acciones. Y es que no podemos olvidar nunca que diversificar entre dos activos que suben y bajan a la vez no sirve de nada. El control del riesgo en la inversión aumenta invirtiendo en activos poco correlacionados.

En este post, a través de varios ejemplos (uno de renta variable y otro de renta fija) veremos la importancia de este tipo de fondos en una cartera.

En el primer ejemplo, construimos una cartera de fondos de renta variable formada por un fondo de renta variable, el BGF European Value, y otro fondo long / short, el BSF European Absolute Return.

En el segundo ejemplo, construimos una cartera de fondos de renta fija corporativa formada por un fondo de renta fija corporativa, el Candriam Credit Opportunities, y otro fondo long / short, el Candriam Credit Long / Short.

En los gráficos y tablas siguientes se pueden ver los resultados obtenidos en los últimos 5 años en base a diferentes combinaciones de pesos de los fondos en ambas carteras. El estudio consiste en partir de una cartera invertida al 100% en el fondo de renta variable en el ejemplo 1, y de renta fija en el ejemplo 2, e ir construyendo sucesivas alternativas reduciendo en 10 puntos el peso en estos fondos para dárselos a los fondos long / short.

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  1. #1
    30/05/16 13:17

    Me gustaría saber que fondos me puedes recomendar para aprovecharse de los 3 grandes acontecimientos macro de este mes de junio:

    - 15 de junio: posible subida de tipos
    - 23 de junio: votación Brexit
    - 26 de junio: Elecciones Generales España

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