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Blog Gestión optimizada de cartera
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Detalle de Bestinver

Todos sabemos los problemas de las Gestoras y de los Fondos que manejan.  Todos sabemos tambien que existe la excepcion a la norma, representada en nuestro pais por la magnifica Gestora Bestinver.

Se pueden dar varios argumentos para justificar las bondades de la Gestora, como el de su filosofia inversora totalmente ajena al Analisis Tecnico (como no podia ser de otra forma), que se encuadra en la "inversion en valor".  Se han dado aqui muchos argumentos y no me centrare en ello.

Otra forma de comprobar las bondades son los DETALLES, ... y todos, grandes o pequeños, no hacen mas que confirmar la competencia y honestidad (sobre todo relativa al resto de gestoras !!!) de Bestinver.

Podemos señalar el detalle de que los gestores invierten su propio patrimonio en los fondos de la gestora, o de que sus conferencias anuales son de gran interes, elocuencia y transparencia.

Yo hoy me centrare en un detalle, que en general pasa desapercibido, pero que es de importancia vital.  Si os fijais en su pagina web, vereis que es de sobria robustez, hay toda la informacion que tiene que haber (que es mucha), no hay informacion superflua, y ademas esta organizada perfectamente.  Si ademas sois participes de la gestora,  podreis entrar en la zona reservada a clientes y vereis que sigue la misma pauta (mejor aun si cabe !!!) en cuanto a claridad, organizacion, detalle y manejo de la informacion,... en fin una marabilla !!!!.

 

Queria centrarme especialmente en hecho de que pueden consultarse con todo detalle los valores liqidativos de sus fondos, y no solo eso,... y aqui esta lo mas extraordinario del asunto ,....  pueden incluso  DESCARGARSE LOS FICHEROS historicos de los valores liquidativos.

Aunque no lo parezca eso es importantisimo, puesto que de esta forma, ya no solo podemos hacer una valoracion mas o menos cualitativa de la gestora, sino una valoracion objetiva, concreta y cientifica, basada en resultados estadisticos,  una valoracion CUANTITATIVA que dice mucho en favor de sus gestores (que NADA tienen que ocultar), y que explica el por que el resto de gestoras no tienen esta posibilidad.

Quiero destacar el hecho de que una alternativa Cuantitativa, no solo permite determinar con toda precision las bondades (o defectos) del objeto de estudio,.... sino que ademas, y esto es aun mas importante, permite hacer COMPARACIONES con total precision y objetividad.

 

 

Vamos pues al tema cuantitativo de fondo, y a las interesantes conclusiones que se derivan:

El estudio estadistico realizado se ha hecho evidentemente para el largo plazo  (de final 1997 a final 2010),  se ha tomado como referencia de Mercado el IBEX35 con DIVIDENDO, y para el calculo de la ratio Sharp, se ha tomado como  "tipo de interes libre de riesgo"  el valor medio del bono a 10 años (aproximadamente de un 5%) durante los 13 años de referencia.

.........................IBEX...........Bestinfond....B.Bolsa....B.Internac.                

Volatilidad.........17,4....................8,5..........9,1..............9,5

Rentabilidad.......6,7...................13,1.......13,0.............10,2

Sharpe..............0,10...................1,05........0,88............0,55

 

Las  rentabilidades y volatilidades (intrinsecas o potenciales) están dadas en tanto por ciento anual (que es lo habitual).

Los resultados son clamorosamente elocuentes, se observa que en todos los casos las rentabilidades de los fondos son muy superiores a la del Mercado, ...  pero ademas, y eso eso es aun mas importante si cabe,  esas mayores rentabilidades se han obtenido a un COSTE en RIESGO menor !!!!. 

Groso modo puede decirse que los fondos  DOBLAN LA RENTABILIDAD del IBEX con la MITAD DE VOLATILIDAD  !!!!,.... una barbaridad !!!!!

Si comparamos los tres fondos vemos que tienen una volatilidad similar (mismo riesgo) y una rentabilidad algo mas distinta.  Tal como indica la Ratio Sharpe, Bestinfond parece ser en etos momentos el mejor fondo de los tres.

 

Se ha tomado la misma base temporal de 13 años para las cuatro series, para que la comparacion sea en las mismas condiciones. Las series de IBEX y Bestinfond son mas antiguas (unos 18 años), si se hacen los calculos con este tiempo mas largo, los resultados salen algo mas favorables (mayor ratio Sharpe).  Esto puede explicarse sabiendo que las condiciones generales del Mercado en los ultimos 13 años (con las dos crisis de Internet y Financiera) han sido mas hostiles que a lo largo de los ultimos 18 años.

El periodo de 13 años no es un periodo excesivamente largo (muy largo plazo), ni estadisticamente muy relevante, pero puede dar una idea bastante fiable de la situacion y gestion de los fondos;... y sobre todo si es MUY fiable a la hora de establecer COMPARACIONES  (con la marcha general del mercado y entre ellos mismos).  En cualqier caso es un periodo que debe tomarse con una minima eserva.

 

Espero que estas estadisticas sean de interes para alguno de vosotros, y en general que sirvan de nueva prueba indirecta de la invalidez e inoperancia del Analisis Tecnico.

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  1. en respuesta a Crlvz
    -
    #40
    01/06/11 01:55

    Gracias Crlvz por darme mas información.No se lo que es el sistema FIFO,¿me lo puedes decir por favor?.Vaya!,si cada aportación de 3000 mínimo tiene su penalización por separado,el desembolsar es un lio,¿no?
    muchas gracias por tu ayuda

  2. en respuesta a Jrocsev
    -
    #39
    31/05/11 20:32

    Como ya sabes, los reembolsos aplican el sistema FIFO de manera que dependerá del flujo de entradas y salidas que realices. La comisión del 3% es para todas las aportaciones que realices. Cada una de ellas tendrá su periodo de rescate con penalización.
    se podría dar el caso que reembolsaras una cantidad en la que una parte tuviera mas de un año y otra no, por lo que aplicarían el 35 para aquellas participaciones que tuvieran menos de un año.
    El reembolso se hace con valor liquidativo de la fecha en que lo solicitas, pero hay una hora de corte (no se si son las 13:00 o las 13:30) en la que si lo solicitas despues de esa hora el reembolso se realiza con valor del día siguiente.
    el plazo de reembolso está estipulado por la CNMV y sería D+3, siendo D el día que coge valor liquidativo la venta.

  3. en respuesta a Jrocsev
    -
    Top 100
    #38
    15/04/11 20:26

    A partir del año creo que ya no te cobran ninguna comision de reembolso (eso no lo he comprobado puesto que yo aun no llevo más de un año con ellos).

    Los reembolsos te los realizan sin problemas y bastante diligentemente.

    Por las aporataciones no cobran ninguna comision.

    En fin, como concepto general, he observado que Bestinver tambien trata muy bien el tema de las comisiones, es decir, cobra justo las que son lógicas cobrar, y ademas lo hace a precios razonables. Piensa que, a diferencia de la mayoria de gestoras, el negocio de Bestinver NO SON LAS COMISIONES, sino la propia inversion, hecha con honestidad y acierto, y por lo tanto "puede permitirse el lujo" de ofrecer sus servicios con comisiones honestas y excelentes,... a diferencia de otras muchas gestoras y bancos, insisto,... cuyo objetivo basico SI son las COMISIONES de sus clientes, y si se tercia incluso la manipulacion del cliente en beneficio de la Gestora.

    s2

  4. en respuesta a Javi01
    -
    #37
    15/04/11 18:17

    Gracias por tu aclaración.
    Tengo otra duda que se refiere a las comisiones.
    La cantidad mínima para el Bestinfond son 6000 euros,si lo sacas antes de un año penaliza un tresporciento,eso ok.Pero y al sacar dinero a partir del año,¿cobran algo o es el valor liquidativo de ese momento y ya esta?,¿se hacen de rogar para reembolsarte?.Por otra parte,he estado mirando en su página y no encuentro nada de comisiones por las aportaciones de mínimo 3000 que se pueden hacer,¿no existen esas comisiones extra en cada inyección de dinero nuevo?
    De nuevo gracias

  5. en respuesta a Javi01
    -
    #36
    15/04/11 16:18

    Comprendido. Bueno, ahora llega el momento de las vacaciones. Espero encontrarte doce días adelante.

    Saludos cordiales,

  6. en respuesta a Jrocsev
    -
    Top 100
    #35
    15/04/11 11:38

    Efectivamente la duda siempre es muy conveniente, y en temas de Bolsa es imprescindible.

    Debido a que en el ambito comercial siempre se referencian los indices SIN DIVIDENDOS (cosa inadecuada), Bestinver hace lo mismo. Sin embargo yo he hecho el estudio estadistico comparativo riguroso, incluyendo los Dividendos del Ibex, como puedes ver arriba, y la comparativa es impresionante, a favor siempre de Bestinver.

    En general cualquier comparativa palidece en favor de Bestinver. Pero esto no sólo se debe a lo bien que lo hacen estos señores, sino tambien (y muy especialmente)a lo MAL que lo hacen el resto de Bancos y gestoras.

    Saludos

  7. #34
    15/04/11 01:23

    Hola Javi,encantado de saludarte de nuevo.

    Tengo una duda con Bestinver que me ronda la cabeza semanas antes de confiar en ellos.
    Las críticas que se hacen de la gestora se apoyan en los índices que utilizan como referencia,que no son para el estilo value.También e leido por ahí que su rentabilidad esta referenciada por ejemplo a Ibex SIN dividendo.En fin,si todo eso es cierto,la trasnparencia de Bestinver no es tal,no crees? y se acercarían bastante a la rentabilidad del mercado.
    Dicen que dudar es sano.

    Saludos cordiales

  8. #33
    15/04/11 01:23

    Hola Javi,encantado de saludarte de nuevo.

    Tengo una duda con Bestinver que me ronda la cabeza semanas antes de confiar en ellos.
    Las críticas que se hacen de la gestora se apoyan en los índices que utilizan como referencia,que no son para el estilo value.También e leido por ahí que su rentabilidad esta referenciada por ejemplo a Ibex SIN dividendo.En fin,si todo eso es cierto,la trasnparencia de Bestinver no es tal,no crees? y se acercarían bastante a la rentabilidad del mercado.
    Dicen que dudar es sano.

    Saludos cordiales

  9. en respuesta a open88
    -
    Top 100
    #32
    14/04/11 21:13

    Efectivamente un problema cotidiano suele ser la rentabilidad de la LIQUIDEZ, que en la mayoria de ocasiones ni siquiera suele compensar la Inflacion. Pienso que B.Renta puede ser una "salida" bastante digna para la liquidez.

    La liquidez de una cartera no es conveniente que baje del 30%, y menos aún en condiciones no extremas de mercado. En tu caso eso supone unos 50.000 €, y eso es (con diferencia) la consideracion más importante que tienes que tener en cuenta, insisto.

  10. en respuesta a Javi01
    -
    #31
    14/04/11 13:29

    Excelente consejo. El fondo de pensiones es un error antiguo que, al menos, debo rentabilizar, lo cual no es sencillo visto el panorama de fondos. Tampoco es muy elevado...

    Me parece buena idea entrar B. Renta, y mantener así más elevada la liquidez (ya había reservado 30.000).

    Saludos

  11. en respuesta a open88
    -
    Top 100
    #30
    14/04/11 12:44

    150.000 € ya es una cantidad en la que hay que tener mucho cuidado de no cometer alguno de los "grandes errores" que habitualemte comento, y uno de los mas gordos es precisamente la falta de LIQUIDEZ.

    Como minimo, deberias reservar 50.000 euros en LIQUIDEZ, metiendolos por ejemplo en B.Renta. El resto podrias meter 50.000 en Bestinfond y 50.000 en B.Internacional.

    No sé cuales son tus condiciones y necesidades fiscales, pero en principio, teniendo un patrimonio bien invertido y gestionado, NUNCA recomiendo los Fondos de Pensiones.

    Saludos y suerte.

  12. en respuesta a Javi01
    -
    #29
    14/04/11 10:34

    Buenas, gracias por tu comentario. Con tiempo, tendré oportunidad de leerte con detalle. En mientras,que te parece este MOMENTO para contratar Bestinfond, B. Internacional y Bestinver Global?. En principio, para un periodo de tres a cinco años...
    Cualquier indicación será bien recibida, por supuesto, sin ningún tipo de responsabilidad. Cantidades en torno a los 150.000.
    Saludos

  13. en respuesta a open88
    -
    Top 100
    #28
    12/04/11 20:36

    He insistido mucho sobre la gran importancia de la LIQUIDEZ, la gran olvidada sorprendentemente !!!,... pero por razones obvias no puedo dar excesivos detalles de como realizo su gestion.
    Te recomiendo leas mis intervenciones y blog en detalle, donde he dado algunas pistas. Si tienes alguna duda concreta espero poderte ayudar en algo.

    Bienvenido y suerte.

  14. en respuesta a Javi01
    -
    #27
    12/04/11 17:04

    Soy nuevo en Rankia, excelente tu artículo sobre Bestinver. Me gustaría ampliaras tu concepto de GESTION DE LA LIQUIDEZ.
    Saludos

  15. en respuesta a Imaginari
    -
    Top 100
    #26
    12/04/11 10:59

    Si lo tengo. En realidad es el mismo sistema global integrado que utilizo en la gestion de mi cartera, pero prescindiendo de la parte de la Valoracion (Tabla de Valoraciones).

    En este caso no tengo que preocuparme de consultar mi tabla de valoraciones puesto que de seleccionar las empresas y diseñar la operativa de compra - venta ya se encargan ellos. Yo solo tengo que preocuparme en este caso de la Gestion Optimizada de Cartera,... en particular de la GESTION DE LA LIQUIDEZ, lo cual simplifica muchisimo las cosas.

    No me parece mal lo que propones sobre las medias moviles, pero es mucho mejor que te preocupes de la LIQUIDEZ,... es lo unico que necesitas controlar en este caso,... es la SOLUCION FINAL!!!

    Suerte

  16. en respuesta a Arricoo
    -
    Top 100
    #25
    12/04/11 10:46

    Las comparaciones pueden tener muchos matices y hacerse en multiples contextos.

    Pero SIEMPRE pueden compararse dos cosas desde el punto de vista matematico. Nuestro ejemplo mas paradigmatico es el de dos CARTERAS cualesquiera. Sea cual sea su composicion y funcion DOS CARTERAS siempre pueden compararse matematicamente,.... ¿como?,... muy sencillo!!!,.... con su rentabilidad y volatilidad, que pueden fundirse en un solo parametro que por ejemplo podria ser el Indice de Sharp. Se suele dar ademas la circunstancia de que es esta la comparacion mas fideligna, objetiva y descriptiva que puede hacerse,... mucho mas que cualquier otra que se nos pueda ocurrir, .... y ademas con la particularidad de que nos permite hacer comparaciones entre distintas entidades, cualquiera que sea su diferencia y naturaleza, insisto.

    Esto es precisamente lo que he hecho con el IBEX y Bestinfond, comparar sus ratios Sharp, lo que me parece de lo mas adecuado para comparar las posibilidades de cada uno de ellos.

  17. en respuesta a Javi01
    -
    #24
    12/04/11 03:58

    muy bueno el articulo, muy claro ademas.
    una pregunta ? tienes un sistema para entrar y salir de un fondo ??
    que opinas de entrar y salir de un fondo utilizando una media movil de 12 periodos sobre el grafico de cierres mensuales del indice de referencia del fondo. o sea cada cierre mensual un punto en el grafico, mientras los puntos esten encima de la media permanecemos comprados ....

  18. en respuesta a Jnogales
    -
    Top 100
    #23
    01/03/11 19:04

    Yo creo que en los casos tan extremos como el de Bestinver sobran los matices. Ellos son muy buenos en todos los recursos que utilizan, tanto en el analis de empresas, como en la seleccion de las mismas,... y matizar o distinguir de donde sacan mas rentabilidad no me parece lo más adecuado, insisto.

    Esta claro que vista en su globalidad, Bestinver obtiene una rentabilidad excepcional con una volatilidad tambien excepcional (minima). Se mire como se mire es una de las mejores gestoras del Mundo. Desde este punto de vista, y por supuesto como siempre a muy LARGO PLAZO, me parece del todo oportuno comparar Bestinver con CUALQUIER COSA que se nos ocurra: el IBEX, el Dow Jons, el oro, el petroleo, las Divisas, o lo que sea.

  19. en respuesta a Arricoo
    -
    #22
    01/03/11 18:40

    Estoy de acuerdo en el punto que señala Arricoo. Ya sé que el objetivo de Javi01 no es realizar una comparación entre Bestinver y el Ibex. Pero siempre es bueno hacer las comparaciones lo más justas posibles.

    O sea, que para evaluar realmente la gestión eficiente de Bestinver (que no dudo que sea buena) habría que comparar su performance con la de un índice Value internacional (no small caps). Incluso afinando un poco más, habría que compararlo con un índice Value MSCI (al 70%) y un índice Value nacional IGBM, de acuerdo a su estrategia actual.

    De esta forma, si la rentabilidad (y la volatilidad) de la gestora es consistentemente mejor que la de ese índice, entonces efectivamente la gestión es digna de elogio. Pero si es comparable a la del índice, entonces el mérito es realmente de la filosofía de inversión Value que aplica, más que de la gestión.

    En todo caso, simplemente echando un vistazo a las rentabilidades que aparecen en la web de Bestinver, tiene pinta de que la gestión es realmente eficiente.

  20. en respuesta a Arricoo
    -
    Top 100
    #21
    06/01/11 19:45

    No estoy comparando IBEX y Bestinfond como posibles mercados, cosa que dicho sea de paso tampoco esta tan claro que NO pueda hacerse,... sino que mas bien lo que intento hacer es comparar IBEX y Bestinfond como PoSIBILIDADES DE INVERSION.
    En este sentido, dejando de lado el hecho de que sean mercados mas o menos comparables, esta claro que no hay color !!!!,... a pesar de que supuestamente el IBEX es lo "mas florido" del mercado español.

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