Aunque se la pueda designar de otras maneras como Línea de Avance y Retroceso o Línea de Avance y Declive, a mí me gusta más y me parece más apropiado hablar de Línea de Ascenso y Descenso. Se trata de una de las medidas más extendidas de la participación del mercado, y pertenece al grupo de los indicadores de amplitud.

Su cálculo es muy sencillo: basta con tomar los valores del conjunto del mercado, restar al número de valores cuyo precio subió el número de valores cuyo precio bajó, y añadir el resultado a un total acumulativo. La importancia de la línea se resume habitualmente en una metáfora militar: la tropa y los generales deben ir acompasados. Se refiere a que los índices están compuestos por pocos valores, 30 en el Dow Jones Industrial, 50 en el Euro Stoxx, 35 en el Ibex, etc, mientras que el resto del mercado es muchísimo más amplio; simplemente en el NYSE (New York Stock Exchange) hay más de 3.500.

A partir del cálculo de la línea se puede analizar la fuerza existente en el mercado y la evolución de la tendencia presente en el mismo. En tanto la línea de ascenso – descenso y el índice de referencia tengan el mismo desarrollo, se considera que la tendencia es sana y el movimiento puede continuar.

Su mayor utilidad radica, por consiguiente, en el estudio de las posibles divergencias: en detectar los momentos en que el índice continúa un camino mientras el resto del mercado se niega a seguirlo. Tales desajustes se suelen producir normalmente cuando disminuye la confianza y el mercado se centra en los valores de mayor calidad, y la paradoja reside en que –retomando la analogía- sin el acompañamiento de la tropa, antes o después, los generales acaban derrotados.

En mi opinión, este indicador cobra toda su importancia en los momentos finales de un mercado alcista o bajista, cuando se están desarrollando formaciones de techo o de suelo; pero no resulta muy práctico en el análisis frecuente del mercado.