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Etiqueta "divergencias": 10 resultadosTechos en indicadores
26 de Enero de 2010
Prosigo el repaso de los índices americanos iniciado con el Dow Jones y el S&P 500 con un análisis somero del Russel 2000 y del NYSE. En estos índices se pueden observar pautas similares de estrellas vespertinas en gráficos semanales y de cuervos negros en gráfico diario; sin embargo, la ventaja que aportan radica en que se distinguen con mayor claridad formaciones de techos en indicadores y osciladores.
En el Russell 2000, índice compuesto por las empresas de pequeña y mediana capitalización, la cotización ha regresado a la zona de origen del desplome iniciado en septiembre y octubre de 2008, que ha actuado como resistencia. En ese mismo punto viene a coincidir en este momento una directriz de aceleración bajista de medio plazo. Un poco más allá aparece la media móvil de 200 sesiones. A semejantes barreras habría que sumarles las que aparecen recogidas en las formaciones del Macd y de las bandas de Bollinger. El mensaje que transmiten es el mismo: el recorrido se presenta muy limitado por la parte superior. Leer más
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Las bolsas y el euro
11 de Diciembre de 2009
Al referir la correlación entre el par euro-dólar y la renta variable señalaba que el euro había presentado una mayor fortaleza que los mercados de acciones y que en el estado de la correlación el par empezaba a subir antes y comenzaba a caer más tarde. Por consiguiente, y a tenor del último movimiento del par, se podría considerar que las bolsas se encuentran un tanto sostenidas de cara al final del año; que el par ha realizado un movimiento engañoso; o bien quizá, que cuando las bolsas caigan, el dólar podría subir bastante más de lo esperado.   En el gráfico del S&P 500 se puede apreciar, por una parte, la gran sintonía existente entre el recorrido alcista del euro (línea negra) y el del índice bursátil, así como la correlación negativa del dólar (en la parte inferior del gráfico) con un prolongado descenso. Por otra parte, sin embargo, el selectivo estadounidense apenas ha reaccionado a la caída del euro y a la subida del dólar. En el gráfico del Ibex 35, en cambio, se puede distinguir un comportamiento más ajustado a las últimas caídas del euro. Puede que sea por la perspectiva de rebaja de la calificación crediticia de la deuda de España o puede que sea debido tal vez al carácter intuitivo del índice, pero cabe observar un Ibex 35 más débil y en mayor consonancia con el estado de la correlación.
El Ibex está herido
10 de Diciembre de 2009
Comentaba ayer, a propósito de la tremenda revalorización en los mercados emergentes, que esperaba un final de año bastante plácido y en la parte alta del año. Sin embargo, le hacía una referencia al año 2007. En el gráfico semanal del futuro del Ibex 35 se puede ver cómo desde la última semana de 2006, que fue fuertemente bajista, se empezó a desarrollar una formación expansiva que abarcó la totalidad del año 2007. Hay que señalar debidamente que este tipo de formación normalmente se suele dar al final de los mercados alcistas, en una zona de máximos significativos.
Desde septiembre de 2009 se puede apreciar una figura de megáfono que apunta a formación expansiva. El Macd ha alcanzado niveles extremos y desde ahí se ha cruzado, asestando una herida al Ibex que sólo requiere tiempo para gangrenarse. El aviso es de pauta terminal, y como se puede observar en la subida de 1998 y en la subida de 2007 un cruce del Macd desde tales niveles suele constituir una oportunidad de venta de medio plazo. No obstante, las preguntas deberían centrarse en el cuándo y en el dónde, puesto que la situación puede consumir bastante tiempo y alcanzar precios mayores, a los que el Macd semanal no debería apenas reaccionar, extendiendo una divergencia. De ahí que también haya que establecer unos parámetros de exigencia si el Ibex supera los 12.130-12.178 y busca entablar nuevos máximos. Cuanto más tiempo transcurra el precio dentro de la formación, mayor debería el movimiento de ruptura posterior. El ejemplo de 2007 es manifiesto y está aún reciente. De momento las medias móviles de 50 y de 200 sesiones enmarcan meridianamente las zonas de soporte y resistencia mayores.
Nuevos máximos como indicador
05 de Diciembre de 2009
Si los nuevos mínimos resultan un indicador útil de cara a analizar la fortaleza del mercado, otro tanto se puede decir acerca del número de valores que están haciendo nuevos máximos mientras el índice asciende. Las subidas fuertes y saludables, con visos de continuación, son precisamente aquéllas que están respaldadas por un gran número de valores realizando nuevos máximos. Los techos de mercado, por el contrario, se suelen producir cuando sólo unos pocos valores acompañan el movimiento ascendente y efectúan nuevos máximos mientras que el resto de valores se queda descolgado y lejos de los mismos.
En el gráfico del Nasdaq 100 se puede apreciar lo bien que este indicador ha marcado los ascensos del selectivo, mientras que un indicador seguidor de tendencia, como en este caso el Macd, ha presentado una divergencia extensa y continua. En cambio, desde mediados de octubre, el indicador de nuevos máximos también luce una divergencia y denota cierta debilidad, al advertir de que ya no hay tantos valores acompañando y apoyando el movimiento. El indicador arroja una nueva señal de aviso que se suma a las ya existentes, pero en todo caso, como ya se ha referido desde esta página en varias ocasiones, se debe operar en base y conformidad con el precio. Basta con ver cómo se habría perdido dinero operando únicamente en relación a la divergencia presente en el Macd. Con todo, el nivel clave se localiza en los 1.650 puntos; aunque el Nasdaq 100 dará una primera señal de venta si pierde la zona de los 1.725, cerrando el hueco alcista abierto y perdiendo la media móvil de 70 sesiones. Mientras se sitúe por encima podrán continuar las alzas. Leer más
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Japón al ataque
03 de Diciembre de 2009
En algunos de los últimos artículos he comentado la diferente percepción obtenida en función del índice que se analizara, la distinta fuerza relativa, las divergencias existentes con algunos valores e índices subiendo mucho y haciendo nuevos máximos anuales mientras otros se descolgaban completamente, y he hecho hincapié en la fortaleza que siempre supone que se produzcan los movimientos con el mayor acompañamiento de valores e índices posibles. Pues bien, parece que Japón se ha decidido a recuperar parte del tiempo perdido y viene al rescate del movimiento alcista.
En el gráfico se puede apreciar bien cómo la caída de 2008 y el primer tramo de subida de 2009 se producen con un acompañamiento armónico de los distintos índices y también como a partir de septiembre el Nikkei 225 se desajusta y no sólo no sigue la subida sino que empieza a hacer máximos decrecientes primero y mínimos después, creando una sospechosa divergencia. Una vez alcanzados los mínimos de julio y zona de soporte clave en el entorno de los 9.000 enteros el índice nipón se ha reordenado al alza con una rápida consecución de la zona de los 10.000. La explicación seguramente se pueda derivar del peor comportamiento reciente del yen frente a las otras divisas, algo que no deja de ser curioso, cuando tradicionalmente siempre se ha considerado la divisa como la cara visible de un país, y se ha entendido que una divisa fuerte era el reflejo de una economía fuerte.
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La delgada línea roja del Ibex 35
26 de Noviembre de 2009
Aunque desde este blog se ha defendido en numerosas ocasiones el valor del futuro del Ibex y su validez para operar siempre que se entiendan sus particularidades y se haya monitorizado previamente su comportamiento, a la luz de la línea ascenso – descenso sólo cabe inferir que el Ibex 35 es una una engañifa, una estafa o un pitorreo. Se puede apreciar una divergencia tan enorme, tan palmaria y tan sostenida en el tiempo que ni siquiera es necesario tomarse la molestia de realizar los trazados. De hecho, el aspecto del indicador se ajusta mucho más a la realidad de otros índices como el Euro Stoxx 50 ó el Cac 40 francés que el propio dibujo del selectivo español.
Si bien el valor numérico carece de relevancia en el indicador, el hecho de que curse bajo la línea cero ya es harto significativo. He optado por colocar los retocesos de Fibonacci para evidenciar la severa diferencia entre los pocos valores directores del índice y el conjunto del mercado. Mientras el Ibex 35 se acerca al retroceso del 61,8%, la amplitud del mercado ni siquiera alcanza el 38,2%. Es decir, todo lo contrario que la línea del Dow Jones Industrial, que informaba de un fondo de mercado saludable e incluso de mayor fortaleza que el propio índice. La conclusión sólo puede apuntar a que a la línea Ascenso – Descenso hay que concederle una importancia muy escasa o muy relativa referida al Ibex 35, en cuanto que éste se halla condicionado por el desarrollo de 5 valores, y últimamente sostenido por lo que hacen Santander y Telefónica. Es más, si fuera por estos dos valores, como señalé en el artículo Ibex cuentan cinco, el Ibex cotizaría ahora mismo por encima de los 15.000 puntos. Evidentemente las subidas fuertes y sanas son aquéllas en las que participa un gran número de valores, la suma del mercado y no una pareja de valores; y por eso le hablaba hace unos días de percepciones y de distorsiones. Pero es lo que hay.
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La línea ascenso – descenso
26 de Noviembre de 2009
Aunque se la pueda designar de otras maneras como Línea de Avance y Retroceso o Línea de Avance y Declive, a mí me gusta más y me parece más apropiado hablar de Línea de Ascenso y Descenso. Se trata de una de las medidas más extendidas de la participación del mercado, y pertenece al grupo de los indicadores de amplitud. Su cálculo es muy sencillo: basta con tomar los valores del conjunto del mercado, restar al número de valores cuyo precio subió el número de valores cuyo precio bajó, y añadir el resultado a un total acumulativo. La importancia de la línea se resume habitualmente en una metáfora militar: la tropa y los generales deben ir acompasados. Se refiere a que los índices están compuestos por pocos valores, 30 en el Dow Jones Industrial, 50 en el Euro Stoxx, 35 en el Ibex, etc, mientras que el resto del mercado es muchísimo más amplio; simplemente en el NYSE (New York Stock Exchange) hay más de 3.500. A partir del cálculo de la línea se puede analizar la fuerza existente en el mercado y la evolución de la tendencia presente en el mismo. En tanto la línea de ascenso – descenso y el índice de referencia tengan el mismo desarrollo, se considera que la tendencia es sana y el movimiento puede continuar. Su mayor utilidad radica, por consiguiente, en el estudio de las posibles divergencias: en detectar los momentos en que el índice continúa un camino mientras el resto del mercado se niega a seguirlo. Tales desajustes se suelen producir normalmente cuando disminuye la confianza y el mercado se centra en los valores de mayor calidad, y la paradoja reside en que –retomando la analogía- sin el acompañamiento de la tropa, antes o después, los generales acaban derrotados. En mi opinión, este indicador cobra toda su importancia en los momentos finales de un mercado alcista o bajista, cuando se están desarrollando formaciones de techo o de suelo; pero no resulta muy práctico en el análisis frecuente del mercado. Leer más
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Cóctel de divergencias
24 de Noviembre de 2009
En este post voy a añadir algunas divergencias adicionales a las ya señaladas entre índices de renta variable y entre ésta y diferentes activos, de cara a seguir perfilando el panorama actual. Así mismo, me gustaría incidir en que las divergencias entre activos son más profundas y se resuelven mucho peor que las divergencias en los indicadores, que se pueden ajustar simplemente consumiendo tiempo.
A la ya comentada 'divergencia' entre renta fija y renta variable, bono e índice alemanes, sumo la existente entre el futuro del S&P 500 y el futuro del T-bond a 30 años. En el gráfico se aprecia cómo en julio se rompe la correlación negativa entre ambos, y el S&P prosigue los ascensos e incluso se atreve con nuevos máximos anuales, mientras el T-bond se mueve lateral-alcista y no desciende.
¿Momento de vender? Divergencias en el Ibex 35
08 de Junio de 2009
En el gráfico diario del futuro del Ibex se puede observar un movimiento alcista canalizado con máximos y mínimos crecientes; y, también, cómo las zonas de resistencia, una vez superadas, se han ido convirtiendo en zonas de soporte y han cumplido fielmente su función de apoyo. He marcado las zonas principales: 7.370, 8.100, 8.800 y 9.370, si bien también habría que tener en cuenta algunas zonas intermedias como 7.500, 8.300 y 9.170.
Desde finales de abril el movimiento alcista se ha desarrollado con una clara divergencia bajista, de manera que el indicador se ha negado a secundar los nuevos máximos acaecidos en el precio. Muchos operadores no prestan la suficiente atención al histograma del Macd, pero cabría apuntar que la fuerza alcista ha ido despareciendo hasta ser prácticamente inexistente, aunque la presión bajista todavía no ha presentado suficientes avales para hacerse cargo de la situación. Esa pérdida de momento comienza al enfrentarse con la media móvil decreciente de 200 sesiones, que ejerce como zona de resistencia dinámica, y tras una figura de cambio de tendencia en 3 días con aumento considerable del volumen. A los hechos anteriores, habría que sumarles el volumen ridículo con que ha cursado desde entonces la subida. En sintonía con lo mencionado, habría que señalar cómo las primeras correcciones se producen en la parte alta del canal, mientras que las últimas se han producido en la parte baja del mismo y con enorme dificultad para dirigirse a la parte media o superior del canal. El precio se ha detenido cerca de su zona de resistencias mayor sobre 9.760-9.850, y se puede distinguir que el Macd se ha cortado a la baja. De momento la zona de 9.370 ha aguantado como soporte, pero si cayera se confirmaría también la pérdida de la directriz alcista y de los últimos mínimos semanales. En esa zona, además, estuvo a punto de formarse una doble cresta que se habría visto confirmada por una divergencia de mínimos decrecientes en el Macd. Finalmente la cresta no se produjo y tuvo lugar un nuevo máximo de mucho menor recorrido que los anteriores. Todo lo susodicho, refuerza a mi entender, la relevancia de esa zona; si bien en diario la zona de soporte importante son los 8.800 puntos.
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Divergencias en los indicadores
08 de Junio de 2009
Uno de los principales usos de los indicadores es la detección de divergencias respecto al precio. El movimiento será saludable y gozará de suficiente fuerza cuando se vea acompañado por los indicadores. Las divergencias se producen cuando los movimientos de los indicadores y los movimientos de los precios no se mueven en compañía, y su valor radica en la advertencia de falta de fuerza en la tendencia o de agotamiento en el movimiento en curso. Es importante destacar que los movimientos muy fuertes en algún momento suelen cursar con divergencias que se acaban resolviendo en el sentido de la tendencia. Por consiguiente, la divergencia no implica necesariamente la finalización del movimiento existente, y su existencia no debe suponer la apertura o cierre de una operación, sino que la toma de posiciones tendrá que ser referida a lo que dictamine el propio precio. Los indicadores son únicamente una herramienta subordinada y adicional. Una divergencia alcista tiene lugar cuando el precio genera nuevos mínimos que no son acompañados por los indicadores; mientras que una divergencia bajista acaece cuando el precio genera nuevos máximos que no son acompañados por los indicadores. La importancia de las divergencias hay que cifrarla en función de su duración, del número de nuevos máximos o de nuevos mínimos, y de la proximidad a la línea de cero. Las reglas serían las que siguen a continuación:
Así mismo, conviene prestar atención a:
Si se cumplen las reglas anteriores y el precio, no obstante, no confirma la señal de divergencia de los indicadores se considera como un fallo de la divergencia. Los fallos de divergencias pueden resolverse violentamente, en forma de continuación del movimiento existente, y remarcan la fortaleza del mismo.
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Roberto Moro.
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