Aunque he reducido la frecuencia de publicación, los post escritos siguen funcionando bien como hoja de ruta para analizar el mercado. Se podía esperar una semana de pausa en las caídas y de repunte y así ha sido, continuando la mayor fortaleza de los índices norteamericanos.

Como señalaban los gráficos que preparé la semana pasada y como recoge la gráfica de Bespoke, en Europa la debilidad es notablemente mayor. Mientras que en Estados Unidos los descensos en el inicio del año no llegaban al 5%, el Euro Stoxx 50 perdía un 10% y el Ibex se aproximaba al 20% de caída. Sin embargo, no hay que olvidar que son los índices norteamericanos los que todavía siguen marcando el paso y los que sirven como guía y referencia. Así que mientras estos no caigan con fuerza, no debería haber mayores motivos de preocupación ni cabría pensar en severos desplomes en Europa.

Alguna vez he comentado que el Ibex provoca una visión distorsionada del mercado en el inversor español, conduciéndole tanto a picos de euforia como a simas de pesimismo; de ahí que sea recomendable echar un vistazo a otros índices.

Dentro del movimiento lateral desarrollado en los últimos meses por los selectivos europeos cabe distinguir una ruptura alcista falsa coincidente con la estacionalidad positiva de la Navidad y el rally de final de año, así como un posterior peor comportamiento relativo del Ibex frente a otros índices que todavía no han perdido los mínimos de septiembre como el Cac 40 francés, el Ftse 100 británico o el Dax 30 alemán.

El ejemplo de los índices norteamericanos es todavía más significativo, dado que la última parte de su recorrido alcista ha sido más firme y mayor y mantienen una notable distancia respecto a los mínimos de septiembre.   Leer más