Los ministros de finanzas de la Eurozona han llegado a un acuerdo para que Grecia pueda hacer frente a sus necesidades de financiación. Tras 13 horas de conversaciones, ya hay un acuerdo para que la deuda de Grecia pase al 120,5% del producto interior bruto para 2020. Es decir, se ha evitado un default de Grecia de forma desordenada para el 20 de marzo, que es cuando tiene un fuerte vencimiento el gobierno heleno.

Lo primero de todo es que el acuerdo con el sector privado ha sido más duro (70%) de lo que se había previsto del 50%, además de a un tipo de interés del 3,65%, que es mucho menor que el esperado que se situaba en el 4%. Por lo tanto, a partir de hoy habrá que fijarse en los CDS de Grecia, ya que el bono a 10 años que se sitúa en el 33% debería de relajarse a niveles más sostenibles.   Leer más

El Banco Central Europeo se mantendrá cauto durante los próximos dos meses. Es decir, se podría ver una bajada de tipos o alguna nueva medida como pronto en la reunión que tendrán en Abril.

El BCE mantuvo los tipos de interés en el 1% como se esperaba por la mayoría de los analistas. En la rueda de prensa, el presidente habló con un tono mucho menos pesimista que en la anterior, diciendo que las perspectivas económicas se mantienen con una gran incertidumbre y con riesgo de caídas. Aún así, se mostró menos negativo que el Fondo Monetario Internacional. En cuanto a Grecia, Draghi no confirmó cómo tratará los bonos que ya compró el BCE del país heleno.

Sin embargo, si se acuerda la quita de deuda helena y el tema del segundo rescate se aparca al menos temporalmente, teniendo en cuenta que se espera a finales de mes la segunda emisión de deuda del BCE a los bancos, el BCE mantendrá el modo de “esperar y ver” al menos otros dos meses más.   Leer más

Esta semana va a comenzar dominada por Grecia, ya que durante el fin de semana se pararon las negociaciones sobre el acuerdo de la quita de deuda. El acuerdo es difícil que  se cierre antes de la reunión crucial de los ministros de la Eurozona que se realizará hoy. Los rumores hablan de que el acuerdo está en el entorno del 70%, a bonos a 30 años con una rentabilidad cercana al 4%.

El Fondo Monetario Internacional y los países de la Unión Europea quieren asegurarse de que el acuerdo dejen las finanzas helenas en niveles más sostenibles antes de que se acuerde un nuevo paquete de 130 mil millones de euros.

En caso de que haya solución en cuanto a este tema, hará que los mercados continúen con este rally con las vistas puestas en los datos americanos. En las últimas semanas se está hablando de que la economía americana está mostrando cierta fortaleza y la FED anunciará sus previsiones sobre los tipos de interés, donde podría decir que los mantendrá más tiempo que como dijeron la última vez. Esto ayudaría a que el Euro continúe recuperando terreno.   Leer más

El mercado continuará un día más centrado en Europa. Los ministros de finanzas se reunirán hoy en Polonia para discutir sobre el segundo paquete de ayuda a Grecia. Además, los finlandeses comentarán sus preocupaciones y solicitarán el ya famoso colateral. En caso de amenaza de salida del euro por parte de Finlandia será un desastre para la moneda del viejo continente. Está reunión se realiza un día antes de la del Ecofin, que contará con la presencia del secretario general del tesoro americano. Geithner, presionará para tratar de conseguir un acuerdo que evite una nueva ola de ventas descontando una doble recesión.

España, tratará de colocar hoy 4 mil millones de euros en bonos hasta el 2020. Italia colocó a principios de esta semana al nivel más caro desde que entró en el euro, con una demanda muy débil. El tipo de interés será importante que no sea muy alto, pero sobre todo que se mantenga una sólida demanda.   Leer más

Ayer los mercados buscaron hasta que encontraron la razón para rebotar. El mercado se desinfló debido a que finalmente la demanda de la emisión de Italia fue muy débil a pesar de que no habían pagado tanta rentabilidad desde que entró en vigor el euro. Más tarde, China comentó que para que compren deuda periférica, primero habrá que hacer los deberes. Por lo tanto, las consolidaciones fiscales tienen que ser primordiales. El mayor problema es el “tiempo” porque cada día la situación es más grave. No crean que los eurobonos sea la solución total, ya que sólo dará tiempo para que se cumpla el Pacto del Euro. Es decir, como los rescates a los países periféricos.

Está claro que Grecia está quebrada y que sólo es cuestión de tiempo, sin embargo, como ya he ido comentando, cuanto más se retrase el resto tratarán de ir haciendo sus deberes. En octubre Grecia no tendrá más dinero para afrontar sus pagos, por lo que habrá que llegar a un acuerdo para que pueda recibir el segundo rescate. Hoy Merkel, Sazkozy y el primer ministro griego realizarán una conferencia a las 18:00 para tratar de llegar a algún acuerdo. Sobre todo hablarán que hacer con las demandas de colateral de Finlandia.   Leer más

Por fin los políticos europeos se han puesto de acuerdo, pero como siempre, a última hora cuando la cuerda estaba ya resquebrajándose de tensarla tanto. El mercado de deuda se ha relajado bastante, ya que en el ejemplo de España el spread ha pasado de estar el 12 de julio en los 373 a los 285 puntos básicos. Sin embargo, la tendencia bajista deberá de continuar en el mercado de los bonos para pensar que la solución adoptada es bien recibida. Para ello habrá que estar atentos por si la rentabilidad del bono español a 10 años baja del 5,5%.

Los líderes europeos han acordado un nuevo rescate a Grecia de 109 000 millones de euros, donde una tercera parte vendrá swaps de deuda y de rollovers de la deuda privada. Además, han rebajado el tipo de interés a pagar hasta el 3,5% retrasando la devolución hasta los 15-30 años. En definitiva, el mercado se podría calmar y no tener que estar tan atentos a las evoluciones de las medidas de austeridad, que habrá que monitorizar pero de otro modo.   Leer más

 Ayer el mercado tuvo una jornada de fuertes ganancias gracias a las especulaciones de que hoy la Cumbre de la Unión Europea estará a la altura de las circunstancias. A última hora del día, ya con el mercado europeo cerrado, que Merkel, Sarkozy y Trichet han pactado una línea común sobre el segundo rescate a Grecia.

Ambos han señalado que es la cumbre más decisiva de la UE desde que se puso en marcha el euro. Es muy importante que la solución frene el contagio ya que han puesto a Italia e España al borde del abismo. Ayer la rentabilidad del bono español a 10 años perdió la barrera del 6%.

Hoy España va a realizar una nueva emisión de deuda a 10 y 15 años, donde tratará colocar 2 750 millones de euros. El tamaño es mucho menor de lo que normalmente se realiza para el largo plazo, pero también es lógico debido a las últimas subidas del spread con respecto a Alemania. Será de nuevo muy importante que la demanda sea sólida ya que está claro que el tipo de interés a pagar será más alto.   Leer más

Finalmente el parlamento griego aprobó el plan de austeridad con 155 votos a favor y 138 en contra. Esto significa que sólo hubo un disidente del actual gobierno, que ha sido expulsado inmediatamente por el primer ministro. Justo después de conocerse la noticia, los inversores comenzaron a quitar las posiciones de la mesa por el clásico “compra con el rumor, vende con la noticia”.

El siguiente paso es votar los detalles del plan de austeridad donde se podría no realizar todos los ajustes necesarios. Sin embargo, el gobierno no debería de tener ningún problema para superar la votación hoy, lo que desbloquearían los 12 mil millones de euros que faltan del Fondo Monetario Internacional.

Desgraciadamente, el tema de Grecia no ha terminado todavía. Una vez se tomen las medidas de austeridad, los mercados comenzarán a centrarse en los informes trimestrales del FMI. Parece que la reunión de Diciembre será clave para ver cómo están actuando las medias.   Leer más

Las bolsas americanas y europeas acabaron en positivo después de que parece que Francia ha acordado con sus bancos la participación en el nuevo plan de rescate. Alemania aplaudió el acuerdo y destacó que también sus bancos están dispuestos a participar en las ayudas a Grecia. En Estados Unidos, de nuevo el rebote fue mayor gracias a las empresas tecnológicas que hicieron que el Dow Jones recupere los 12 000 puntos.

En la jornada de hoy, Grecia volverá a dominar los titulares. El parlamento griego comenzará a deliberar sobre el plan de ajuste para que se vote mañana. Las medidas serán nuevos recortes presupuestarios así como la privatización de empresas. La realidad es que se estima que el plan sea aprobado por el parlamento, aunque eso sí con gran oposición y por la mínima. Finalmente, remarcar que comienza una huelga de 48 horas en el momento clave para el país.   Leer más

El viernes volvió a ser una nueva jornada tensa en los mercados financiaros.  la situación de Grecia volvió a estar un día más de fondo. La incertidumbre y el miedo a un posible contagio de la crisis helena a otros países periféricos. En España el riesgo país se disparó a máximos de 1996 mientras el Ibex decía adiós a los 10.000 puntos y perdía todo lo ganado en lo que va de año. Los rumores llegaron a Italia donde se comentaba una posible rebaja de rating. Como está sucediendo en estos casos, fue la banca italiana la más castigada con Unicrédito y Banca Intensa liderando las pérdidas.

Comenzamos una semana que se podría ver un fuerte rebote en cuanto se aprueben en el parlamento griego las nuevas medidas de austeridad. En este caso, los mercados se tranquilizarían enfriando las primas de riesgo de los países periféricos y por lo tanto ayudando a la búsqueda de activos de riesgo.   Leer más