Esta semana va a comenzar dominada por Grecia, ya que durante el fin de semana se pararon las negociaciones sobre el acuerdo de la quita de deuda. El acuerdo es difícil que  se cierre antes de la reunión crucial de los ministros de la Eurozona que se realizará hoy. Los rumores hablan de que el acuerdo está en el entorno del 70%, a bonos a 30 años con una rentabilidad cercana al 4%.

El Fondo Monetario Internacional y los países de la Unión Europea quieren asegurarse de que el acuerdo dejen las finanzas helenas en niveles más sostenibles antes de que se acuerde un nuevo paquete de 130 mil millones de euros.

En caso de que haya solución en cuanto a este tema, hará que los mercados continúen con este rally con las vistas puestas en los datos americanos. En las últimas semanas se está hablando de que la economía americana está mostrando cierta fortaleza y la FED anunciará sus previsiones sobre los tipos de interés, donde podría decir que los mantendrá más tiempo que como dijeron la última vez. Esto ayudaría a que el Euro continúe recuperando terreno.   Leer más

El viernes volvió a ser una nueva jornada tensa en los mercados financiaros.  la situación de Grecia volvió a estar un día más de fondo. La incertidumbre y el miedo a un posible contagio de la crisis helena a otros países periféricos. En España el riesgo país se disparó a máximos de 1996 mientras el Ibex decía adiós a los 10.000 puntos y perdía todo lo ganado en lo que va de año. Los rumores llegaron a Italia donde se comentaba una posible rebaja de rating. Como está sucediendo en estos casos, fue la banca italiana la más castigada con Unicrédito y Banca Intensa liderando las pérdidas.

Comenzamos una semana que se podría ver un fuerte rebote en cuanto se aprueben en el parlamento griego las nuevas medidas de austeridad. En este caso, los mercados se tranquilizarían enfriando las primas de riesgo de los países periféricos y por lo tanto ayudando a la búsqueda de activos de riesgo.   Leer más

Los mercados de divisas, índices y deuda pública se sumaron a la cautela generalizada en la jornada de ayer. El euro frenó su rally justo en los 1,44 dólares por euro. La deuda periférica sufría para mantener la notable mejora lograda ayer, en previsión del posterior voto de confianza del Parlamento de Atenas al Gobierno griego. La prima de riesgo de Grecia se situó en los 1.900 puntos básicos. En el caso de España, la prima de riesgo se vuelve a acercar a una zona más tranquila como son los 250 puntos básicos.

Más tarde se conoció que la Reserva Federal ha vuelto a mantener los tipos de interés sin cambios como se esperaba. Lo más interesante era escuchar de nuevo a Bernanke, que dejó las puertas abiertas a nuevos estímulos para que la economía americana rebote. Eso sí, lo comentó diciendo que si las condiciones lo requiriesen manteniendo la frase de “periodo prolongado”. Además añadió que "Creo que el significado de 'periodo prolongado' es que creemos que estamos al menos a dos ó tres reuniones de tomar cualquier medida adicional, y enfatizo 'al menos'. Pero dependiendo de cómo evolucione la economía en inflación y desempleo, podría ser significativamente más largo". Parece difícil pensar en un QE3 cuando comentó que el crecimiento se enfría mientras la inflación se asoma peligrosamente, y de ahí probablemente las caídas en la final de la sesión.   Leer más

Las actas de las políticas monetarias de la FOMC dejaron puntos interesantes a comentar. Lo primero, es que los miembros dijeron que si se volvería a realizar nuevos estímulos a la economía como un QE3, las previsiones de la economía deberían de cambiar drásticamente. En segundo lugar, “varios” miembros argumentaron que las previsiones de inflación y condiciones económicas podrían ayudar a que se suban los tipos antes de final de año. Aunque, y por último, una salida prematura podría frenar los avances en la recuperación económica.

Además, las actas mostraron que la mayoría de los funcionarios del organismo mostraron su preferencia por que la venta de valores se produzca después del primer incremento de los tipos de interés, y sólo una minoría apostó por elevar el precio del dinero y vender activos al mismo tiempo. Otros muchos consideraron que se debe realizar de una manera relativamente gradual, "devolviendo todos los valores del Tesoro en posesión de la Fed en unos cinco años".   Leer más

Buenos días,

En la jornada de ayer hubo bastante volatilidad, ya que hubo muchas noticias mixtas. En cuanto a los datos macro destaca que el sentimiento de la economía en Alemania, la producción industrial de Estados Unidos y el número de viviendas comenzadas a construir fueron peores de lo estimado. Esto llevó mucha presión a las bolsas y a media tarde el dólar se estaba apreciando con fuerza. Como ya hemos estado comentando en anteriores ocasiones, actualmente existe una correlación negativa entre el billete verde y las bolsas.

La libra ayer avanzó con fuerza después de que los precios al consumidor volvieran a subir el mes pasado más de lo previsto. Aunque, como comentó ayer el gobernador del Banco de Inglaterra, la subida de la inflación podría frenar la recuperación económica, lo que frenó las especulaciones de una subida de tipos de interés. Hoy se conocerán las actas de las políticas monetarias que será interesante ver su opinión después de que los precios no dejan de subir pero la economía se mantiene frágil, y más después de que la semana pasada se bajaran las previsiones de crecimiento. Un escenario nada fácil. Además, se conocerá la lectura de la creación de empleo del último mes, donde se espera que se mantenga la mejora de los últimos datos. Lo más interesante sería que la tasa de desempleo se mantenga en el 7,8%.   Leer más

Buenos días,

La semana terminó con un dato muy positivo que fue la creación de empleo del mes de abril. El sector manufacturero y no manufacturero de los últimos meses ha sido la razón que ha hecho que vuelva a repuntar la creación de empleo. Lo más preocupante de los datos ha sido el repunte de la tasa de desempleo, que ha subido dos décimas hasta el 9,0%. De los resultados destaca que el momentum de la economía americana se mantiene aunque podría ser porque la FED continúa apoyando al sistema. La media de la creación de empleo ha pasado de 78 000 hace doce meses a más de 200 000 empleos.

La noticia fue eclipsada por el rumor de que Grecia iba a salir de la eurozona. Son rumores que salen a lo largo de la jornada y no siempre son seguidos, pero el EURUSD comenzó a caer con mucha fuerza llegando hasta los 1.43 dólares por euro. Minutos más tarde salió el gobierno griego negando los rumores, sin embargo parece que su situación es muy grave ya que no puede salir al mercado de deuda. Es más, el primer ministro de finanzas de Grecia ya da por supuesto que hasta 2013 va a necesitar ayuda del fondo de rescate. Es difícil saber cuál será la dirección del euro ya que por un lado están los problemas de las deudas periféricas pero por otro están los comentarios del Banco Central Europeo que son muy alcistas para la moneda del viejo continente.   Leer más

Buenos días,

El EURUSD es la noticia de estos últimos días ya que no deja de subir en contra de todas las previsiones de los analistas para este año. Ayer la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés sin cambios en el 0,25% y que se mantendrán por un periodo de tiempo extendido como se esperaba. La FED también dijo que terminará en junio los 600 mil millones de dólares del segundo programa cuantitativo. Sobre el crecimiento, la FOMC la recuperación está siendo gradual aunque el desempleo es muy alto a día de hoy. Bernanke ha comentado que la subida en los precios de las materias primas es transitoria y por lo tanto no ve a corto plazo una inflación alta.

Una vez ya en la primera rueda de prensa de la FED en su historia dejó claro que no tiene pensado subir los tipos de interés en el corto plazo. Además, comentó que no tienen un plan específico y por lo tanto ya los inversores comienzan a descontar que hasta 2012 no se verán nuevos pasos.   Leer más

Buenos días,

El Nikkei ha recuperado algo más de un 5% después de que el Banco de Japón anunciara una nueva inyección de capital para estabilizar los mercados. Los 3,5 billones de yenes es una nueva intervención del mercado por parte de Japón para frenar la venta. Ya sabemos que las intervenciones sólo duran a corto plazo, y si no se soluciona la crisis nuclear será imposible frenarlo. Por lo tanto, hoy habrá que seguir atentos a los televisores ya que la sucesión de accidentes parece complicar la situación en Fukushima.

En Estados Unidos los mercados consiguieron minimizar las pérdidas después de que la FED dijera que la recuperación está en un terreno más firme así como que el mercado laboral está mejorando. La Reserva Federal de Estados Unidos ha mantenido el precio del dinero entre el 0% y el 0,25% y ha dejado invariable el programa de recompra de activos de 600.000 millones de dólares. La FED mantendrá hasta junio el QE2, e irá monitorizando la evolución y previsión de la inflación.   Leer más

Los datos de empleo han sido mejores de lo estimado mostrando una creación de empleo sólida después de que el último mes fuera muy inferior a las previsiones.

• Cambio de empleo: 192k vs. 191k Esperado ( 36k Anterior)
• Tasa de desempleo: 8,9% vs. 9,1% Esperado (9,0% Anterior)
• Empleo Privado: 222 K

El rebote muestra que el mal tiempo de enero afectó considerablemente a los últimos datos. Sin embargo, la primera reacción del mercado fue negativa. Esto es debido a que en los últimos días los datos del estado manufacturero y no manufacturero así como las peticiones de subsidio por desempleo habían descontado un dato mucho mejor de lo estimado. El Dow Jones el jueves realizó la mayor subida en tres meses después de que todas las casas de análisis daban por hecho  una creación de puestos de trabajo por encima de los 200 000.   Leer más

Buenos días,

China volvió a subir los tipos de interés un mes más para tratar de frenar la inflación del país. Según se conoció la noticia las bolsas sufrieron una venta, sin embargo rápidamente el mercado recuperó. Se trata de la tercera subida que aplica el Gobierno chino en los últimos cuatro meses. La subida de tipos china afecta directamente al mercado de 'commodities', aunque en esta ocasión el dato no cogió por sorpresa a los inversores ya que los analistas habían pronosticado el nuevo aumento de las tasas.

El evento más interesante para el día de hoy será la declaración que realizará el presidente de la Reserva Federal. Bernanke podría dar nuevas pistas sobre las perspectivas del desarrollo económico y de la política monetaria.

Durante ayer salieron varios miembros de la FED comentando que la inflación podría acelerarse y que los tipos se podrían subir. Además, Lacker comentó que habría que replantearse seriamente el segundo programa de compra de activos.   Leer más