Los 3 posibles escenarios para Grecia:

1) SALIR DEL PASO – Este es el escenario más probable y es que el nuevo gobierno emergente el 17 de junio de las elecciones presidenciales elija no salir del euro, pero no se compromete incondicionalmente a poner en práctica el vigente programa de la Troika.

En este caso, se llevaría un cese de los pagos de la Troika, pero no constituirá una exclusión de Grecia de la Eurozona, dejando a los bancos griegos teniendo acceso a las facilidades de liquidez del Banco Central Europeo

El mercado se alegraría en esta situación favoreciendo los activos de riesgo.

2) SALIDA RÁPIDA – Grecia sale del euro e introduce su propia divisa. Entonces, Grecia sería expulsada de los mercados de capitales, llevando a la economía europea a sufrir un fuerte impacto en el PIB del entorno del 2%.   Leer más

Los ministros de finanzas de la Eurozona han llegado a un acuerdo para que Grecia pueda hacer frente a sus necesidades de financiación. Tras 13 horas de conversaciones, ya hay un acuerdo para que la deuda de Grecia pase al 120,5% del producto interior bruto para 2020. Es decir, se ha evitado un default de Grecia de forma desordenada para el 20 de marzo, que es cuando tiene un fuerte vencimiento el gobierno heleno.

Lo primero de todo es que el acuerdo con el sector privado ha sido más duro (70%) de lo que se había previsto del 50%, además de a un tipo de interés del 3,65%, que es mucho menor que el esperado que se situaba en el 4%. Por lo tanto, a partir de hoy habrá que fijarse en los CDS de Grecia, ya que el bono a 10 años que se sitúa en el 33% debería de relajarse a niveles más sostenibles.   Leer más

Buenos días,

En la jornada de ayer hubo bastante volatilidad, ya que hubo muchas noticias mixtas. En cuanto a los datos macro destaca que el sentimiento de la economía en Alemania, la producción industrial de Estados Unidos y el número de viviendas comenzadas a construir fueron peores de lo estimado. Esto llevó mucha presión a las bolsas y a media tarde el dólar se estaba apreciando con fuerza. Como ya hemos estado comentando en anteriores ocasiones, actualmente existe una correlación negativa entre el billete verde y las bolsas.

La libra ayer avanzó con fuerza después de que los precios al consumidor volvieran a subir el mes pasado más de lo previsto. Aunque, como comentó ayer el gobernador del Banco de Inglaterra, la subida de la inflación podría frenar la recuperación económica, lo que frenó las especulaciones de una subida de tipos de interés. Hoy se conocerán las actas de las políticas monetarias que será interesante ver su opinión después de que los precios no dejan de subir pero la economía se mantiene frágil, y más después de que la semana pasada se bajaran las previsiones de crecimiento. Un escenario nada fácil. Además, se conocerá la lectura de la creación de empleo del último mes, donde se espera que se mantenga la mejora de los últimos datos. Lo más interesante sería que la tasa de desempleo se mantenga en el 7,8%.   Leer más

Buenos días,

El mercado americano volvió a terminar plano después de que los datos macro fueran mixtos. Las peticiones de subsidio por desempleo semanales fueron superiores a lo estimado dejando un mal sabor de boca ya que rompió la tendencia bajista de la media móvil. Por otro lado, el índice de precios de producción fue inferior a lo estimado, dejando claro que los precios no terminan de asomar. Por lo tanto, los inversores no esperan ninguna sorpresa al alza en el IPC que se conocerá hoy.

Durante la noche europea se ha conocido que el IPC de China ha sido superior a lo estimado en marzo con un crecimiento del 9,7%. Esto deja de nuevo las puertas abiertas a nuevas subidas de tipos de interés y recortes de políticas monetarias expansivas. Finalmente, comentar que el ministro de finanzas japonés va a volver a pedir ayuda en el G7 con la intención de intervenir la divisa conjuntamente.   Leer más

Buenos días,

Finalmente el presidente del Banco Central Europeo cumplió con sus amenazas y subió los tipos de interés un cuarto de punto porcentual. Es la primera subida en dos años para hacer frente a la inflación de la eurozona. Trichet fue mucho menos duro de lo que podría haber sido e hizo que los mercados no se movieran demasiado. A partir de ahora habrá que estar atentos a la evolución del IPC ya que cuando vuelva a repuntar los inversores volverán a tratar de descontar un nuevo recorte de las medidas expansivas. Antes de terminar el año se estima que los tipos lleguen al 1,75%, por lo que el mes que viene en un principio no se volverá a subir.

Mientras tanto, los ministros de finanzas de la eurozona se reunirán hoy para abordar el rescate de Portugal. Las estimaciones rondan en los entornos de los 75 000 mil millones de euros. Ahora todo el mundo está comenzando a hablar de España ya que podría ser la siguiente. De momento, los diferenciales de deuda se mantienen sin cambios tranquilos alrededor de los 180 puntos básicos.   Leer más

Buenos días,

El viernes se conoció que el último trimestre del año la economía americana creció al 3,1%, mostrando un aumento de tres décimas con respecto a la anterior lectura gracias al consumo. Hoy se conocerá el dato de gasto del consumidor donde se podría ver si el consumo se mantiene sólido. Hay que recordar que el último dato no fue positivo, sin embargo se puede atribuir al mal tiempo. Al número de viviendas vendidas de segunda mano también le ha estado afectando la climatología, lo que podría retrasar a los compradores algún mes antes de comenzar a comprar.

En Europa durante esta semana habrá que estar atentos al desarrollo de los acontecimientos en Portugal y en los comentarios desde los miembros de la eurozona sobre el país luso. El euro se mantiene firme por encima de los 1.40 dólares por euro probablemente por las expectativas de subida de tipos del Banco Central Europeo en abril. Por lo tanto, el dato del IPC que se conocerá esta semana será crucial ya que si no es alto podría calmar las especulaciones.   Leer más

Buenos días,

El yen podría volver a estar en el centro de atención esta semana para ver si la intervención coordinada del G7 consigue mantener la moneda lejos de sus máximos históricos. Por lo tanto, habrá que estar atentos por si la moneda japonesa vuelve a los soportes significativos frente al dólar y euro principalmente. Durante la madrugada europea el yen se ha mantenido débil por especulaciones de nuevas intervenciones por parte del G7, lo que ha hecho que el Nikkei vuelva a cerrar en positivo. Una vez que la crisis nuclear parece controlada, ahora se comenzará a tratar de evaluar los daños del desastre.

El otro frente interesante será el desarrollo de la guerra en Libia, donde la ONU comenzó a atacar durante el fin de semana cumpliendo la resolución. El petróleo podría seguir con su escalada y todos los ojos estarán puestos en la barrera de los 107 dólares por barril. En caso de romperla podría hacer que veamos una debilidad del dólar.   Leer más

Buenos días,

La semana pasada dejó un dato muy interesante para el mercado americano ya que tanto el Dow Jones como el S&P-500 marcaron la séptima semana consecutiva de subidas. Y eso a pesar de que las lecturas macro no fueron nada positivas. Por lo tanto, los inversores se quedaron con los números de JP Morgan que superaron con creces las estimaciones.

Comenzamos una nueva semana donde mañana termina la reunión de los ministros de finanzas de la Unión Europea. Veremos que sucede pero durante el fin de semana Trichet comentó que se debería de aumentar el fondo de rescate en 440 000 millones de euros. Además, el Financial Times sugería que esta semana se anuncie un bono europeo que tranquilice finalmente los mercados.

Es un tema delicado lo del bono europeo ya que por un lado están los países periféricos que bajarían el coste de su financiación y por la otra Francia y Alemania que les sucedería justo lo contrario.   Leer más

                                 Madrid, 10 de Noviembre de 2010, 09:15 h. CET                             

Buenos días,

Las acciones americanas corrigieron tomándose un buen respiro después de realizar nuevos máximos anuales. Los inversores estadounidenses no pasan de largo del nerviosismo ante las alertas sobre la deuda procedentes de Europa. Hoy ha comentado el Primer Ministro de Irlanda que si no se aprueba el presupuesto estará en bancarrota en julio de 2011.

El dólar continúa avanzando por los miedos que acechan a los periféricos europeos. En la jornada de hoy se conocerá una nueva emisión de Portugal y los inversores estarán atentos a dos temas: la demanda sobre la deuda que nos dirá el estado de la confianza de los inversores, y la evolución de los CDS que ayer siguieron con la escalada. Una de las principales razones fue los comentarios de Merkel que dijo que podría haber nuevos rescates a miembros de la eurozona. De nuevo, la Canciller Alemana no ha estado muy acertada aunque también puede ser interpretado como una ayuda a enfriar el euro.   Leer más