Vamos a analizar los siguientes pares de divisas.

EURUSD

El repunte que ha experimentado el par desde principios de año parece haber tocado a su fin.

Se observa la formación de un Hombro-Cabeza-Hombro desde comienzos de año que se ha culminado con la rotura de la línea de cuello a principios de mayo. La rotura se ha producido con un hueco. Si proyectamos la distancia desde la línea de cuello hasta la cabeza hacia abajo, vemos que el precio objetivo sería de 1.26 EURUSD.

Además, la tendencia bajista principal, que parecía haber acabado a principios de año, parece continuar. La subida experimentada desde dichas fechas se han debido únicamente a un ajuste técnico, ya que los máximos alcanzados han coincidido con el 38.2% de Fibonacci, habiéndolo tocado y a continuación bajar.   Leer más

Después de sufrir la recesión más severa de los países desarrollados y de un colapso de su sistema bancario, Islandia está dando un fuerte giro a su economía. Tres años después de ser rescatada por el Fondo Monetario Internacional, el gobierno ha conseguido volver a realizar subastas de deuda en el mercado y la agencia crediticia Fitch le ha subido el rating.

Al igual que España, Islandia era un país que se tomaba como ejemplo de crecimiento económico, ayudado por una fuerte demanda interna basada en el consumo y en el gasto del gobierno.

Sin embargo, un poco regulado sistema bancario llevó a Islandia a una burbuja crediticia y a un fuerte incremento de la oferta monetaria. Entre 2001 y 2007, el ratio de deuda del sector privado frente al PIB se duplicó mostrando un fuerte apalancamiento. El ejemplo más claro era que a finales de 2008, los pasivos de los bancos se habían disparado a más de un 1000% del PIB, frente al 200% en 2004. Los Bancos Centrales de todo el mundo comenzaron a subir los tipos de interés, llegando en Islandia a los dos dígitos.   Leer más

Hoy se reunirá la FOMC para luego dar su visión sobre el estado de la economía americana, donde se espera que no den nueva información sobre los posibles estímulos a la economía. Por lo tanto, mantenemos que el comité se mantendrá en un modo de “esperar y ver” ya que la economía americana se mantiene creando puestos de trabajo a pesar de la subida de los precios de la gasolina. Se estima que cada 10 dólares que sube el crudo, ralentiza la economía entre 0,3-0,5%.

A diferencia de la segunda parte del año pasado, Bernanke no ha comunicado sus deseos de realizar una nueva expansión cuantitativa en el testimonio del Congreso.  La principal razón es debido a que la “operación twist” está todavía al 60% y todavía la FOMC tiene dos reuniones por delante antes de poder dar una conclusión de la operación.   Leer más

Cuando la situación en Grecia pase a segundo plano, que en un principio parece que es lo que está ocurriendo, los mercados se empezarán a focalizar en la evolución de los datos macro en Europa. Por un lado los PMI de la eurozona están de nuevo por debajo de 50 puntos, que significa que están en contracción, pero por otra parte, tenemos que el IFO Alemán, que muestra las condiciones económicas del país, está en máximos de los últimos 7 meses. Es decir, el mercado de renta variable así como el euro se beneficiará en caso de que la recesión en Europa sea lo más leve posible.

En lo que respecta al euro-dólar, pensamos que si el par rompe la zona de los 1,3487, podríamos ver un movimiento hacia los 1,3548 en el mercado del forex.

Dólar

El billete verde se fortalecerá en el caso de que, cómo pasó ayer, la FED diga que no va haber un nuevo programa de QE. Mientras tanto, el dólar debería debilitarse mientras el apetito por el riesgo continúe.   Leer más

La clave de la sesión de hoy va a ser la emisión de liquidez del Banco Central Europeo, que se publicará a las 11:15 hora local, donde se espera que la demanda se situe en los entornos de los 500 mil millones de euros. Sin embargo, no está tan claro como puede actuar el euro si hay algún tipo de sorpresa en el dato. En un principio, cuanto más se demande debería de ayudar a las posiciones alcistas en el euro. Aunque habrá que ver como se toman los inversores que se ha aumentado el balance del BCE.

Otro frente que se ha abierto fue después de que el Primer Ministro de Irlanda dijera que va a realizar un referéndum sobre el sistema fiscal de la Unión Europea. Se espera que sea en mayo o en junio, pero el electorado se encuentra dividido por lo que no se puede descontar un sí a día de hoy.   Leer más

Ayer, con el mercado europeo cerrado la agencia crediticia S&P dejó el rating en “default selectivo”, pero el mercado de divisas ni se inmutó ya que es algo que ya no es noticia y era muy esperado por el mercado. También es importante que el Banco Central Europeo mantenga como colateral la deuda, por lo que no afecta a los bancos griegos. Eso sí, el mercado se fijará en que sucede con el mercado de los CDS.

En Alemania, Merkel consiguió sacar adelante la votación pero de forma muy justa, sugiriendo que el parlamento alemán no volverá a sacar adelante nuevas ayudas a Grecia.

Mientras tanto, el centro de atención se mantiene en la emisión de deuda del Banco Central Europeo para dar liquidez al sector financiero. El consenso son 500 mil millones de euros de demanda, con un máximo de 800 mil millones de euros, que en caso de superarlos, ayudará a buscar activos de riesgo. Sin embargo, es difícil pensar que esto sería bueno para el euro ya que es una expansión del balance del BCE. Eso sí, también es una noticia que ayuda a estabilizar la economía europea, por lo que la moneda del viejo continente se tendría que favorecer.   Leer más

El Euro frente al dólar se encuentra cerca de los 1.35 dólares por euro a pesar de la falta de acuerdo mostrada en el G-20 durante el fin de semana, sin embargo parece que el cortafuegos de la emisión de liquidez del Banco Central Europeo deja la confianza en mejor situación. Eso sí, puede que el mercado comience a pensar que es un liquidez temporal y que todavía hace falta hacer un fuerte ajuste estructural.

En la eurozona todavía se mantienen la diferencia de opiniones, con Francia pensando que hay que combinar el EFSF y el ESM, mientras que Alemania se resiste a esa idea a día de hoy trasladando la decisión a Marzo.  El jueves y viernes de esta semana habrá una nueva reunión de los ministros de finanzas, donde se hablará de esta cuestión, pero es probable que Alemania lo retrase como ya lo está anunciando. Es decir, cualquier subida descontando un acuerdo podría ser oportunidad para una fuerte corrección.   Leer más

Después de haberse aprobado el nuevo rescate a Grecia, las volatilidades del FX han bajado a mínimos, dejando buenas condiciones para buscar pares de riesgo al menos por una semana más, encima teniendo en cuenta que la semana que viene se realizará la segunda subasta de liquidez del Banco Central Europeo.

EURUSD - El euro podría ser un gran beneficiado de este movimiento, que como comentamos ayer si rompía los 1.3322 abriría camino hacia los 1.3435 dólares por euro. Los mayores riesgos para la moneda del viejo continente son los posibles retrasos en las consolidaciones fiscales, que podrían llevar al alza a las primas de riesgo.

En segundo lugar, las previsiones de crecimiento de la Unión Europea demuestran que la primera parte del año va a ser muy dura, y los datos macros están mostrando una divergencia: Los PMI de la Eurozona están mostrando de nuevo contracción económica, mientras el IFO de Alemania ha marcado esta semana el cuarto mes de mejoras de las condiciones económicas.   Leer más

EURUSD – La principal resistencia se encuentra en los 1.3322, donde en caso de romper al alza se irá hasta los 1.3435, ya que saltarán muchos stops. El soporte se encuentra en los 1.3187 de cara a los 1.3115

USDJPY – Se mantiene en máximos desde julio de 2011, y las siguientes resistencias a tener en cuenta son los 80.83 y los 81.48. El soporte lo encontramos en los 79.68. El Banco de Japón ha repetido de nuevo durante la noche que mantendrá las políticas monetarias expansivas a pesar de que el USDJPY se encuentra en los entornos de los 80.

GBPUSD – La libra ayer sufrió una fuerte venta después de que la votación quedara en 7-2 sobre la ampliación del QE en 50 mil millones de euros. Sin embargo, es probable que la inflación se mantenga por encima de las previsiones que el ejecutivo británico está previendo, lo que debería de ayudar a la libra. Al alza, las principales resistencias se encuentran en los 1.5815 y los 1.5881. El principal soporte a romper para ver una fuerte venta son los 1.5645 para ir a los 1.5582.   Leer más