Ciencia ficción

¡Buen trading para todos desde ACM!

Si bien semanas atrás la divisa comunitaria había logrado los 1.6019 dólares por euro, llegando a sus máximos históricos, por primera vez en mucho tiempo sus perspectivas son menos auspiciosas a corto plazo. Dos semanas después del significativo logro, el euro logró desplomarse más de 600 pips frente al billete verde.

Por lo tanto, ¿en qué fundamentos se están fijando los operadores para cuestionar la fortaleza del euro? Atrás están quedando las apocalípticas percepciones de la severidad de las consecuencias del credit crunch sobre la economía americana, que obligaban a la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) a bajar los tipos de interés sin límite.

Además, los operadores apostaban a que una continua demanda de materias primas y otros bienes desde los países emergentes iba a beneficiar directamente a los exportadores europeos, lo que provocaba que, a nivel fundamental, el euro ganase por partida doble.

Con las expectativas prácticamente tétricas que había sobre los mercados de renta variable en Estados Unidos, muchos inversores vendías sus bienes valuados en dólares e incrementaban sus inversiones en activos europeos. Teniendo en cuenta que éstos estaban valuados en euros, la demanda de esta divisa no hacía otra cosa que seguir aumentando.

Pero el presidente de la FED, Ben Bernanke, viene logrando al estilo Armageddon capear satisfactoriamente la mayor crisis crediticia desde la Gran Depresión, dándole muy de a poco infusiones de oxígeno al billete verde mediante su renovado combate a la inflación.

Junto a esto, comenzamos a ver cómo varias cifras macroeconómicas del Viejo Continente se tiñen de rojo. Una de las más preocupantes es el constante incremento en los costes de producción de las empresas, que se ven totalmente imposibilitadas a trasladar estas subidas a los consumidores.

No sólo esto significa una reducción de beneficios en las empresas, sino que ya se comienza percibir el pesimismo en los indicadores de confianza para realizar negocios y cómo la producción manufacturera se acerca a la frontera de la contracción.

Si bien Alemania ha mejorado increíblemente su competitividad en los últimos años, ingeniándoselas para sobrepasar los nuevos obstáculos del “Súpereuro”, sus resultados del balance comercial, junto con los de Francia, comienzan a deteriorarse.

Dada la imposibilidad de trasladar los costes de la producción a los consumidores, es una simple cuestión de tiempo el impacto en el mercado laboral, presionando a la baja los salarios y cada vez más al consumo. Una foto muy nítida de este panorama se ven en las ventas minoristas, que están yendo de mal en peor.

En este 2008, el euro está cumpliendo su primera década de existencia. Desde entonces, el Viejo Continente ha pasado por un ciclo netamente expansivo con pequeños desaceleres, como los vividos en 2002. Pero, teniendo en cuenta que el barril de crudo podría llegar en el futuro a cifras impensables, ¿cómo reaccionarían las diversas economías de la Unión Europea?

Para el Banco Central Europeo (BCE) sería una tarea bastante ardua contemplar sus diferentes estructuras, lo que le traería dificultades adicionales. Como comentaba más arriba, Alemania es mucho más competitiva que Francia o Italia en el sector exportador, lo que ya es señal de las claras diferencias. Ni que hablar cuando se generan los grandes debates dentro de los miembros de la UE cuando alguno de ellos presenta un déficit fiscal más allá del permitido.

Ayer, cuando irónicamente cuestionaba las verdaderas intenciones del Jean Claude Trichet, era porque las verdaderas expectativas de los traders que hay referentes a los tipos de interés divergen bastante de los deseos del Monsieur. Nadie duda que la inflación sigue siendo la prioridad top de la entidad monetaria. Pero, por empezar, los precios al consumo han encontrado un techo en abril en la Eurozona.

Una variable mucho más contundente es el mercado de bonos. Comparando los bonos gubernamentales europeos, las curvas de rendimientos de corto plazo y largo plazo se han invertido. Cuando se esperaba que el BCE siguiese aumentando el coste del dinero, los rendimientos de los bonos de corto plazo eran menores a los de largo, debido a la incertidumbre que estos últimos generaban.

Pero ahora, los de corto plazo están ofreciendo mejores recompensas que los de largo, ya que se espera que en uno o dos años los tipos de interés sean menores a los niveles actuales.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.5472 dólares por euro. En la presente jornada, el major viene oscilando entre 1.5452 y 1.5547. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, los operadores contemplan los soportes de 1.5341 (mínimo del 24 de marzo), 1.5146 (mínimo del 5 de marzo) y 1.5000 (clave). A su vez, se contemplan las resistencias de 1.5500 (clave), 1.5671 (mínimo del 14 de abril) y 1.5904 (ex récord histórico).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 48 puntos, luego de haber estado sobrecomprado. La volatilidad por hora es 100 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la del 38.20% (1.5415) y por debajo de la del 23.80% (1.5646) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 105.05 yenes por dólar, habiendo superado en los días previos importantes barreras coma las de 103.00 y 104.00 yenes. En la presente jornada, el major nipón viene navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 104.57 y 105.29. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, se contemplan las resistencias de 105.70 (máximo del 2 de mayo), 106.64 (máximo del 28 de febrero) y 108.61 (máximo del 14 de febrero). A su vez, se vigilan los soportes de 104.36 (mínimo del 2 de mayo), 103.00 (clave) y en 101.04 (máximo del 25 de marzo).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 51 puntos, luego de haber estado sobrecomprado. La volatilidad por hora es de 60 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la línea del 61.80% (103.71) y por debajo de la del 100.00% (108.62) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.9429 dólares por libra, rebotando de sus mínimos mensuales en 1.9364 y por debajo de su techo intradía en 1.9502. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, los operadores contemplan los soportes de 1.9411 (mínimo del 21 de febrero), 1.9337 (mínimo anual) y 1.9183 (mínimo de 2007 y nivel clave). A su vez, se vigilan las resistencias de 1.9614 (mínimo del 14 de febrero), 1.9894 (mínimo del 6 de marzo) y 2.0000 (psicológico).

Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la línea del 100.00 % (1.9370) y por debajo de la del 61.80% (1.9765) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 60 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 40 puntos, luego de haber estado sobrevendido.

Cruce GBP/JPY (libra esterlina frente al yen)

El cruce se negocia a 204.10 yenes por libra, rebotando de sus mínimos mensuales, en 199.80. En la presente sesión, el precio del cross viene oscilando en entre 203.52 y 204.85. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, los operadores contemplan las resistencias de 209.02 (máximo del 18 de abril), 213.52 (máximo del 26 de febrero) y 216.43 (mínimo del 2 de enero de 2008). Dado que el precio actual se encuentra por debajo del primer nivel de soporte en 206.12 (máximo del 13 de marzo) y apenas del segundo, en 204.63 (mínimo del 23 de enero), los operadores contemplan el siguiente en 200.00 (clave).

De todas formas, el precio actual ha rebotado del piso de 200.00, lo que obliga a los operadores a seguir contemplando la barrera de 204.63, ya que sigue siendo desafiado en estos momentos. En caso que sea penetrado, el primer nivel de soporte en 206.12 sería el siguiente objetivo, según señalan los operadores del GBPJPY.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 46 puntos, luego de haber estado sobrecomprado. La volatilidad por hora es 90 pips, bastante baja para lo que acostumbra, a la espera de la batería de datos en Estados Unidos. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la del 50.00% (203.23) y por debajo de la del 61.80% (205.74) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)

El cruce se negocia a 865.45 dólares por onza de oro, oscilando en la presente jornada entre 862.25 y 869.15. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

La sesión en el mercado del metal precioso viene avanzando con gran tranquilidad ya que se está a la espera de la batería de datos que esta tarde vendrán desde Estados Unidos.A partir de las 14:30 (CET), conoceremos las peticiones semanales por subsidio de desempleo, el índice manufacturero Empire, los flujos netos de capital de largo plazo (15:00 CET) y el índice de la FED de Philadelphia (16:00 CET), entre otros.

Los inversores no están tan ansiosos por adquirir metales como lo hacían meses atrás, ya que perciben que la FED hará más hincapié para combatir la inflación, cerrando la canilla de recortes de tipos de interés.

A nivel interbancario, se contemplan las resistencias de 965.03 (ex récord histórico), 1000.00 (psicológico) y 1200.00. Dado que los soportes de 900.00 (clave) y 872.55 (mínimo del 1° de abril) han sido penetrados, los operadores vigilan el siguiente en 849.50 (mínimo del 22 de enero).

Por otra parte, la presente cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (889.84) y por encima de la del 0.00% (845.72) de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 49 puntos, luego de haber estado sobrevendido. Además, la volatilidad por hora podría llegar hasta los 450 pips

Éxitos en la sesión. Seguimos informando desde nuestra web.

Ignacio Barrios
Dpto. de Información y Análisis de Mercado.