Flujo de Fondos. Donde va el dinero. Los bonos son los reyes

Gestoras: J.P. Morgan AM, BNP Paribas IP, BlackRock, UBS y Amundi son el top cinco actual de la gestión.

Activos: los bonos son los reyes, sin embargo los inversores europeos no están comprando fondos de deuda pública. La deuda corporativa, high yield y la deuda de mercados emergentes acapararon los flujos en los fondos de renta fija a lo largo del primer trimestre. La categoría High Yield en USD experimentó un crecimiento orgánico del 18,3% en el primer trimestre, convirtiéndose de esta forma en una de las categorías de más rápido crecimiento a nivel europeo. 

Fondos emergentes: Aberdeen Global Emerging Markets, M&G Global Dividend y Templeton Asian Growth son los reyes en la categoría de emergentes y rentabilidad dividendo.   Leer más

Fidelity: Opinión sobre la bajada del rating de deuda española

Firmino Morgado, gestor del Fidelity Iberia, uno de los mayores fondos de bolsa española, afirma que la rebaja de la calificación por parte de S&P de España "no ha sido una sorpresa". Según el gestor "el mercado español ha perdido un 18% este año, frente a las ganancias del 14% de la Bolsa alemana. Ahora el mercado español está indudablemente barato, con un PER de 8,7 veces los beneficios previstos a doce meses frente a una media de 13,5 desde 1993.

Por su parte, Tristan Cooper, analista de renta fija pública de Fidelity Worldwide Investment, explica que "el problema es más bien el explosivo cóctel de paro desorbitado y amplísimo déficit presupuestario en un contexto de profunda recesión. Esto da al gobierno poco margen de maniobra para consolidar las cuentas públicas y le coloca en una situación de prolongada vulnerabilidad frente a los riesgos de liquidez".   Leer más

Oportunidades de inversión en Europa del Este

BlackRock considera que existe una clara oportunidad de inversión en Europa del Este, principalmente motivado por las siguientes razones:

Una vez superadas las elecciones en Rusia, los riesgos han disminuido considerablemente (ej.- el descontento o malestar social se ha reducido significativamente). Como consecuencia de ello, el foco se centrará en la inversión en infraestructuras que se llevará a cabo en el país en los próximos años con motivo de los Juegos Olímpicos de Invierno en 2014 y del Mundial de Futbol en 2018.

 Mejora en Gobierno Corporativo. Ha sido uno de los principales proyectos en los que se han centrado Medvedev y Putin para promover la inversión internacional. Como consecuencia de ello, los profesionales independientes y líderes empresariales han comenzado a reemplazar a los políticos que estaba ocupando cargos de responsabilidad en los consejos de varias empresas públicas. En Diciembre, Rusia completó un largo proceso de 18 años para incorporarse a la Organización Mundial del Comercio (OMC o WTO), con la firma de un Tratado para someterse a la normativa internacional. De hecho, algunas de las principales compañías a nivel global como PepsiCo, Exxon, Renault y Total han comenzado a operar más activamente en Rusia.   Leer más

Datos de la evolución de la industria de ETFs a cierre de Febrero 2012

• En febrero de 2012, se produjeron unas entradas netas de 18.400$ millones en la industria de ETP (Exchange Traded Products), un 69% más que en febrero de 2011.

•  En los ETFs de renta variable las entradas fueron de 9000$ millones, 7.900$ millones destinados a renta variable emergente. Y en cuanto a los ETF de renta fija, entre renta fija corporativa y de high yield las entradas fueron de 4.400$ millones.

• En total a finales de febrero la industria de ETPs contaba con unos activos bajo gestión de 1.720.000$ millones. Lo cual significa un incremento del 12.8% respecto a finales del 2011.

•  A finales de febrero 2012 iShares destacaba como el mayor proveedor de ETFs a nivel global, unos activos bajos gestión de 699.900 millones y la mayor gama de ETFs del mercado.

Top 10 de los nuevos ETPs lanzados este trimestre

• 159 ETPs se han puesto en marcha este año con AUM (activos bajo gestión) de 1.800$ millones a finales de febrero. 
•  Entre los diez nuevos productos clasificados según su AUM, cinco pertenecen a Europa y cinco a Asia y el Pacífico.
•  Los nuevos fondos ETP AUM de Asia-Pacífico son los que más han crecido con un 41% frente al crecimiento del 31% de Europa y al 21% de Estados Unidos.
• El Top Ten recién lanzado de ETPs abarcan una serie de activos concentrados en acciones de mercados emergentes (4productos), renta fija (4 productos) y un producto de cada en acciones de EE.UU y alternativas.

Top 10 ETP proveedores de todo el mundo, clasificados por AUM (activos bajo gestión)

• En febrero de 2012, iShares es el mayor proveedor mundial con el 39% del mercado de AUM seguido por State Street con el 17% y el Vanguard con un 12%.
• En conjuntos los tres primeros proveedores cuentan con el 68% del total de ETP AUM.
• Los otros 185 proveedores (no pertenecientes al top ten) cuentan con el 17% del total global de ETP AUM.

Top 10 ETPs del mundo, clasificados por YTD Net New Assets (Ingreso de Nuevos Activos Netos)

• Los ETPs que ofrecen la exposición a mercados emergentes ocupan dos de los cinco primeros puestos.
• Tres de los clasificados entre los diez primeros de ETPs son los mismos que el año pasado. Sin embargo, cuatro de los mejores productos de este año se encontraban en el cuartil inferior en el año 2011 medidos por ingresos de nuevos activos netos.
• Cinco de los pertenecientes al Top 10 ETPs clasificados por ingresos de nuevos activos netos estaban también presentes en el Top 10 clasificados por AUM.
•  iShares y State Street tienen el mayor número de activos del Top 10 de ETPs, con tres fondos de cada proveedor entre los diez mejores.
• Los activos pertenecientes al Top 10 de ETPs están compuestos por acciones de mercados emergentes, acciones de EE.UU por sectores, acciones de EE.UU de gran capitalización, bonos corporativos, bonos high yield y oro.

Top 10 ETPs del mundo, clasificados por AUM

•   State Street cuenta con los dos primeros productos globales clasificados según su AUM a finales de febrero 2012.
•   iShares cuenta con el mayor número de clasificados entre los diez primeros con cinco de ellos. Vanguard y State Street cuentan con dos cada uno.
•  El Top 10 de ETPs clasificados por AUM están compuestos por varias clases de activos cuya mayor concentración se encuentra en las acciones de EE.UU (4 productos), mercados emergentes (dos productos), renta fija (dos productos) y un producto de cada en oro y EAFE (Europa, Australasia, Lejano Oriente).

Todos los productos  pertenecientes al Top 10 están clasificados por EE.UU.   Leer más

Black Rock,la mayor proveedora mundial de Etfs ha publicado su visión sobre la economía mundial de 2012, en el que da más posibilidades a un gran paro de la economía mundial que podría convertirse en recesión si la deuda europea colapsara.

Para ello establece como hipótesis central que USA y principalmente los emergentes (como demuestra el dato de  PIB hoy en China sacarán al mundo de la recesión).Los mercados desarrollados más pequeños, los llamados CASSH (Canadá, Australia,Suiza,Singapur,Hong-kong) ayudarán a la salida de la crisis. Por si las moscas adopta una postura dual, descartando casi por completo la recuperación económica. He aquí los activos recomendados para cada situación revisable trimestralmente.

1. La economía sigue anclada en el "gran parón":

• Probabilidad del 55% al 60%
• Cómo sería: El crecimiento sigue siendo anémico, pero se evita la crisis
• Posible estrategia: Sobreponderación  de las acciones de empresas de gran capitalización con altos dividendos , mercados desarollados más pequeños, renta variable emergente y deuda corporativa.

2. Crisis y recaída mundial en la recesión:

• Probalidad del 35% al 40%
• Cómo sería: El fracaso de las autoridades europeas conduce a una crisis bancaria y a una grave recesión. La austeridad presupuestaria de Estados Unidos realiza el crecimiento.
• Posible estrategia: Sobreponderación en bonos del Tesoro estadounidense, oro y empresas internacionales de gran capitalización.

3. El crecimiento se acelera

• Probabilidad 5%
• Cómo sería: Los mercados emergentes reanudan sus espectacular crecimiento y los mercados desarollados vuelven a sus medias a largo plazo.
• Posible estrategia: Sopreponderación en renta variable europea, mercados emergentes y valores cíclicos. Infraponderación en bonos del Tesoro estadounidense.

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El empeoramiento de la crisis de deuda europea y la falta de acuerdo por parte del super comité estadounidense provocaron que los mercados cayeran de forma pronunciada la semana pasada. Sin embargo, los inversores se enfrentan todavía a un alto nivel de incertidumbre, ya que no se sabe de que manera podrán evolucionar estos problemas. Hasta que no haya más claridad, es probable que los mercados se mantengan sin una tendencia clara a corto plazo.

Pronóstico incierto para la crisis europea

Mientras que hasta ahora gran parte de la atención ha estado enfocada hacia Grecia y en su riesgo de impago, durante las últimas semanas se ha centrado en la falta de liquidez de los mercados de deuda europea a medida que los bancos luchan por mantener sus calificaciones crediticias. Muchos de los grandes bancos están intentando reducir sus exposiciones a la deuda gubernamental más problemática de la región, y las fuertes ventas están provocando aumentos en los rendimientosde la deuda pública. Esto, a su vez, está empujando a cada vez más países a aumentar el peso de su deuda y sus déficits.   Leer más