En el mes de octubre el mercado experimentó un fuerte rebote (10,9% S&P500, 11,7% Russell 3000 Value), con rentabilidades de doble dígito en casi todos los sectores. Robeco US Premium se benefició de este entorno recuperando parte del terreno perdido en el año y batiendo en octubre tanto al S&P500 como al Russell 3000 V (220 p.b. y 140 p.b., respectivamente).

Uno de los grupos que más han aportado al performance del mes ha sido Energy, donde E&P Holdings se apreció un 27%.  Nuestra infraponderación en Utilities, un sector que no había penalizado en los meses anteriores, también ha sido un factor positivo en octubre.

Nuestra posición en Finance, donde el fondo tiene un 25% frente al 12,5% del S&P500, nos aportó 36 p.b. por nuestro OW en el sector y 22 p.b. por el ‘stock picking’, convirtiéndose en uno de los sectores que más ha añadido valor en el mes. El primero ha sido Tech, que aunque el posicionamiento sectorial ha sido neutral (-1 p.b.), la selección de valores ha sido muy positiva (+ 63 p.b.).

En el conjunto del mes de octubre el fondo ha logrado superar al S&P500 en 290 p.b.

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Sin embargo, en lo que llevamos de año, el fondo se ha quedado atrás en 205 p.b. frente al S&500. Healthcare, con 73 p.b., ha sido el sector que ha contribuido más positivamente, mientras que Finance, con -84 p.b., es que más ha perjudicado.  Hay que señalar que en este último sector el ‘stock piking’ ha sido muy positivo (153 p.b.), aunque no ha compensando nuestro OW en un sector que lo ha hecho bastante mal YTD (-237 p.b).

El fondo continúa manteniendo una cartera con una valoraciones muy atractivas. Si lo comparamos con el R3000V, en términos de OROA Robeco US Premium ofrece un 35,7% frente al 16,5% del índice, y en términos del RoE un 12,7% frente al 7,1%.