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Carmignac comentarios de gestión: informe trimestral

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Publicado por Rankia el 07 de diciembre de 2012

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Carmignac Emerging Patrimoine EUR acc - Gestión Diversificada

Durante este trimestre, Carmignac Emerging Patrimoine gana un 2,7 %, por debajo de un índice de referencia que sube un 4,42 %. Esta inferior rentabilidad se explica por su posicionamiento prudente en los mercados de renta variable y divisas emergentes en un contexto de ralentización económica mundial.


Durante la segunda parte del trimestre, teniendo en cuenta las inyecciones masivas de liquidez por parte del BCE y la Fed incrementaron la exposición del Fondo a la renta variable y las divisas emergentes. Durante los tres primeros trimestres, Carmignac Emerging Patrimoine registró una subida del 11,83 %, batiendo claramente a su índice de referencia.
 
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Carmignac Securité EUR acc - Gestión de Renta Fija

Carmignac Sécurité registra este trimestre una rentabilidad del 1,16 %, inferior al 2,06 % de su índice. Los bancos centrales de todo el mundo siguen recurriendo a instrumentos no convencionales de política monetaria para sostener la economía mundial, al tiempo que limitan el riesgo sistémico. En Europa, el BCE tomó la decisión inédita de rebajar 25 puntos básicos su tipo de referencia hasta un 0,75 %, al tiempo que fijaba el tipo de interés de los depósitos de los bancos comerciales en el nivel cero.

Ante la degradación de los canales de transmisión de la política monetaria en la zona del euro, el BCE también anunció a principios de septiembre un plan de compras directas de deuda pública europea (OMT) sujeto a determinadas condiciones. 

Mientras que los tipos de la deuda pública española e italiana cayeron, los activos de riesgo registraron una sólida rentabilidad durante el trimestre. A pesar de las políticas monetarias expansivas aplicadas por los bancos centrales de los países desarrollados, las estadísticas macroeconómicas seguirán sin duda deteriorándose, mientras que la actividad de los mercados emergentes se siga ralentizando. Además, el gobierno español se mostró reacio a pedir de manera oficial un rescate total o parcial.
 
Las rentabilidades del trimestre se explican, en gran medida, por el persistente movimiento de contracción de los diferenciales de la deuda corporativa de primer rango (una contribución de 76 puntos básicos) y por nuestras posiciones de renta fija en el sector financiero y en empresas de carácter defensivo y cíclico. Las inversiones de Carmignac en bonos del Tesoro italiano a 3 años iniciadas a principios de agosto también dieron sus frutos, (una contribución de 22 puntos básicos), ya que la parte corta de la curva registró una rentabilidad superior y los rendimientos pasaron del 4 % al 3 % durante el periodo.
 
Además, las curvas de tipos de la deuda periférica se inclinaron como consecuencia del programa de compra directa de deuda puesto en marcha por el BCE, que abarca los títulos con vencimiento hasta a tres años, aunque no las partes largas de la curva que, por tanto, siguen reflejando la evolución presupuestaria de cada país.
 
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Carmignac Patrimoine EUR acc - Gestión Diversificada

Carmignac Patrimoine continuó su revalorización a un ritmo moderado a lo largo del trimestre, ofreciendo una rentabilidad de un 1,58 %, por debajo del 3,22 % registrado por su índice de referencia. El defensivo posicionamiento de principios de julio impidió sacar el máximo partido del importante repunte de la renta variable que se produjo este verano. Desde el comienzo del año, el Fondo incrementó su distancia respecto a su índice con un aumento del 5,48 % frente al 8,03 % que ganó este último.

 
No obstante, la rápida reexposición del Fondo de principios de agosto le permitió comenzar a corregir esta diferencia con una revalorización en septiembre de un +0,34 % frente al +0,05 % de su índice. 
 
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Rankia

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Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia.com.

Enrique Roca

Enrique Roca

EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en Bestinver.

Carla Quinto

Carla Quinto

Licenciada en ADE y Derecho




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