Puntos Clave

Actualización sobre la renta variable japonesa y de la deuda con grado de inversión:

En ambos casos, mantenemos nuestras perspectivas, dado que sobreponderamos la deuda con grado de inversión y nos mantenemos neutrales en renta variable japonesa.

Mientras que las acciones japonesas continúan cotizando a precios atractivos, pensamos que el descuento se justifica debido a las pobres perspectivas de crecimiento del país y a la falta de rentabilidad del sector empresarial. Pronosticamos un crecimiento anualizado inferior al 1,5% en Japón, ya que somos escépticos con los esfuerzos para estimular la economía por parte del Banco de Japón.

Dicho esto, queremos mantener una posición neutral en renta variable japonesa debido principalmente a dos razones:

• Mientras que las perspectivas de Japón no son tan emocionantes, las valoraciones no son tan desalentadoras.
• Más importante aún, Japón es un mercado que ofrece cierta diversificación, debido a la idiosincrasia de la economía nipona.

• iShares MSCI Japan (IJPN)
• iShares MSCI Japan Monthly EUR Hedged (IJPE). Es un ETF que cubre el riesgo de divisa. 
• iShares MSCI Japan (Acc) (IJPA). Es un ETF acumulativo, que no distribuye dividendos.
• iShares MSCI Japan Small Cap (ISJP)

 

En segundo lugar, queremos reiterar nuestra preferencia por la deuda con grado de inversión, que recientemente ha exhibido mayores retornos que los ofrecidos históricamente. Y en nuestra opinión, el riesgo de impago de la deuda corporativa sigue siendo bajo.

 

Seguimos considerando interesante tomar posiciones en crédito de EEUU, por lo que sopreponderamos el ETF iShares Markit iBoxx $ Corporate Bond (LQDE) para obtener exposición a esta clase de activo:

 

Recomendación de Asset Allocation de iShares a 12 meses