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M&G Dynamic Allocation Fund: Flexibilidad para aprovechar las ineficiencias del mercado

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Publicado por Rankia el 29 de agosto de 2012

M&G logo

Se trata de un fondo mixto creado en 2009 que sigue una estrategia cercana a los fondos Global Macro constituyendo su universo de inversión la renta variable y la renta fija, tanto en mercados desarrollados como emergentes; las commodities, los bienes inmuebles y el tipo de cambio. Como su propio nombre indica, trabaja con una asignación flexible entre activos para aprovechar las oportunidades que presenta el mercado y es, precisamente, la asignación de activos la principal fuente de rentabilidad para el fondo.

Objetivo rentabilidad riesgo M&G flexible allocation

Este fondo tiene como objetivo una rentabilidad entre el 5% y el 10% anual a medio plazo, en un horizonte temporal de 3 años, con una volatilidad entre el 5% y el 12%, intentando obtener rentabilidades positivas en todas las fases del ciclo, lo que hace del fondo un instrumento interesante para buscar descorrelacionar nuestra cartera respecto al ciclo. Como podemos observar bate claramente la rentabilidad obtenida por fondos comparables.

 

Rentabilidad M&G Dynamic Allocation Fund frente a peer

Su método consiste en comprender los factores macroeconómicos y la actitud del mercado hacia el riesgo para crear un equilibrio adecuado de la cartera. Tras un análisis macroeconómico, las valoraciones determinan las decisiones de inversión del gestor del fondo dentro de las clases de activos identificados en el análisis. No obstante, la construcción de la cartera y la gestión de riesgos son los factores fundamentales que definen la estructura del fondo. Esto supone determinar un nivel adecuado de riesgo general para la cartera, teniendo en cuenta las condiciones imperantes del mercado y la correcta combinación de activos para garantizar una adecuada diversificación y rendimiento. Se caracteriza también por el uso limitado del apalancamiento, que en ningún caso superara el 2x.

Sin embargo, la característica que particulariza este fondo es el intento de responder a los sesgos de la conducta humana en los mercados que hacen que los precios se alejen de un valor razonable, creando oportunidades ya que los fundamentos subyacentes preponderan sobre las conductas no fundamentadas a medio plazo, hablamos de behavioural finance.

Como hemos dicho, estas desviaciones se producen sin razones fundamentales que las respalden y se caracterizan por no ser consistentes con la situación real de la empresa, por ejemplo, en el caso de determinados desastres naturales donde el mercado se mueve únicamente por el pánico. Sin embargo, cabe puntualizar que el behavioural finance no se opone sistemáticamente a la opinión de la mayoría sino que se basa en el análisis fundamental para determinar si el sentimiento de mercado es acertado o no.

Distribución activos M&G flexible allocation Fund

La estructura de la cartera suele oscilar dentro de los rangos 20-70% para la Renta Variable, 20-80% para la Renta Fija y un 20% restante para otros activos. Dentro del tipo de cambio un mínimo del 60% debe ser en Euros, Libras y Dólares.

Juan Nevado M&G

Tony Finding M&G

El fondo está gestionado por Juan Nevado y Tony Finding. El primero es miembro del equipo de inversión Macro de M&G especializado en el análisis de la renta variable global que cuenta con más de 20 años de experiencia en este campo; el segundo  es también miembro del equipo de inversión Macro de M&G con más de 10 años de experiencia, especializado en este caso en el análisis de renta fija global.

 

En julio las posiciones sobreponderadas del fondo en determinados mercados de renta variable como el británico y estadounidense, las posiciones en deuda corporativa high Yield y la exposición a valores inmobiliarios tuvieron un impacto positivo en la rentabilidad del fondo. A continuación adjuntamos la composición de la cartera a julio de 2012:

Posiciones M&G flexible allocation fund julio 2012

 

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Etiquetas: M&G · M&G Dynamic Allocation · Fondos de inversión de Renta Variable · Fondos de inversión de Renta Fija · fondos de inversión · estrategia Global Macro · allocation · diversificacion · descorrelacion · ciclos de mercado



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Comentarios
1 Rosel
02 de septiembre de 2012 (09:24)

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total
2012 3,00% 2,19% 0,27% -0,68% -0,79% 1,07% 2,86% - - - - -
2011 0,49% 1,21% 0,32% 1,22% 0,65% -0,45% 1,55% -1,94% -1,00% 4,62% -2,80% 2,47% 6,30%
2010 2,05% -0,21% 2,45% 0,67% -1,93% 0,56% 2,22% 2,38% 0,91% 0,53% -1,73% 0,99% 9,12%
2009 2,54% 1,22% 0,04% 4,52% 5,48% 2,85% 5,06% 3,39% 2,14% 1,12% 0,78% 0,79% 34,16%

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2 Rosel
02 de septiembre de 2012 (09:33)

desde el 2009 ha bajo nueves meses promedio 1,28 y luego se recupera muy bien
perdio en 2008 - 5 pero bestial 2009 34
me esta gustando mas que patrimonide carmiñac , razones , aunque la volatilidad es muy parecido el patrimoni puede estar una año casi con el mismo val liquitativo o igual pasar de mas cinco a cero
creo que el ptimal aunque bajara un poco de rentabilidad puede sacar al año un cinco tranquilamente
creo que un fondo de autor y con gran futuro .
a un año vista es cien veces que un monetario
a tres años se puede sacar una decente rentablidad
yo tengo este con mezcla de janus flexible y pimco .

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3 Rosel
02 de septiembre de 2012 (09:38)

enrique porque crees que estan tan cargados de efectivo

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4 Enrique Roca
Enrique Roca  en respuesta a  Rosel
02 de septiembre de 2012 (21:50)

Creo porque esperan una correccion , cara a los proximos meses en los mercados.
Todos los mercados llevan un año bastante bueno .Seiembre-octubre son los peores meses y el año estta hecho.
De todas formas intentare preguntarselo al gestor . A ver si tenemos suerte.
¿Pinco?.Te refierese al pimco total retunr?.

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6 Enrique Roca
Enrique Roca  en respuesta a  Rosel
05 de septiembre de 2012 (21:25)

Rosel: Hemos hablado con MG y nos ha contestado lo siguiene sobre MG OPtimal y el Dynamc.

La diferencia básica entre los dos fondos se basa en que el M&G Optimal Income Fund es un fondo de crédito, que puede tener una parte de la cartera en renta variable, hasta un 20% (pero el gestor no tiene intención de pasar del 10%, y se mantendrá en torno a un 5-6%). Estos valores de renta variable es un resultado del mismo análisis de crédito, en el que encuentran compañías en la que su yield del dividendo es más atractivo que el cupón del bono. En el caso del M&G Dynamic Allocation Fund, es un fondo multi-asset que invierte en cualquier clase de activos (Renta Variable, Renta Fija, Cash, Property, divisa...) a nivel mundial y en su mayoría, a través de índices y cestas de índices más específicas en temas como puede ser el sectorial. Tiene una flexibilidad mayor, y en el caso de este fondo, su posición neutral sería la siguiente: Renta Variable (40%), Renta Fija (50%) y otros (10%); y el fondo tiene un mínimo de un 30% en el euro.

2. En cuanto a porqué el M&G Dynamic Allocation Fund esta en este momento con tanta liquiedz, esto se basa en que el gestor lleva desde hace unos meses viendo un problema de fundamentales, en las economías europeas, que facilmente se expande a EEUU, y que pueden afectar en mayor medida al resto de países. La posición en liquidez, es una decisión estrátegia poniendo el fondo muy defensivo para ir tomando decisiones a raíz de lo que vaya pasando en Europa, especialmente en la europa periférica, y como esto puede afectar a un nivel mayor.

3. Para terminar, me gustaría facilitarte las características principales del M&G Dynamic Allocation:

• El fondo tiene un claro objetivo: generar rentabilidades totales positivas, idealmente de entre el 5 y el 10% anual a medio plazo, con niveles de volatilidad similares a los de los bonos.

• Se trata de un fondo global diversificado que puede invertir en diversas clases de activos, incluyendo derivados, para generar la rentabilidad deseada.
• El fondo sigue un enfoque innovador que se apoya en aspectos de behavioural finance y que lleva siendo desarrollado y puesto en práctica con éxito por M&G desde hace más de una década.

Un Saludo,

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7 Bionx
Bionx  en respuesta a  Enrique Roca
29 de octubre de 2012 (09:48)

Hola Enrique,

Voy a invertir 10.000€ en un fondo de este tipo y tengo dos candidatos que me presentan dudas:

* M&G Dynamic Allocation (este del que hablas)
* Invesco Balanced Risk Allocation

En principio la filosofía es bastante parecida, pero tienen algunas diferencias relevantes que me hacen dudar a la hora de elegir uno u otro.

Inicialmente me gusta más el de Invesco por que tiene algo más de historial y los resultados han sido excelentes, pero por otro lado, según creo, es un fondo automatizado que se revisa una vez al mes y no se si esto es mejor o peor que un manejado por gestores humanos, con una visión más clara (¿y subjetiva?) de la situación del mercado.

El de Invesco parece que tiene una correlación menor con los que ya tengo e invierte también en comodities, por lo que parece algo más diversificado.

Además, ya tengo un fondo de M&G en cartera y no se si es conveniente diversificar en gestoras, aunque los propios gestores sean diferentes.

Lo mismo hasta sería mejor dividir la cantidad entre los dos...

Por cierto, ya tengo el Bestinfond (20.000 €) y el Optimal Income (10.000 €).

Como curiosidad: El estilo de estos fondos, y sobre todo el de Invesco, ¿no huelen mucho a "incubadora"?

Un saludo

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8 Enrique Roca
Enrique Roca  en respuesta a  Bionx
29 de octubre de 2012 (21:40)

Tu mismo te has contestado.Diversifica,o compra el que mas informacion puedes obtener o mas facil seguir o el que tenga algo de commodities si crees que aporta valor.

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Autores

Enrique Roca

Enrique Roca

EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en Bestinver.

Carla Quinto

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Licenciada en ADE y Derecho

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