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¿Qué pasaría con sus fondos si España sale del euro? ¿Dónde están más seguras sus inversiones?

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Publicado por Rankia el 05 de junio de 2012

Uno de los asuntos que más preocupa en la actualidad a los inversores españoles es lo que pasaría si España tuviera que abandonar el euro. 

¿Estarán sus ahorros más protegidos con fondos de gestoras extranjeras en lugar de tenerlos en fondos de gestoras nacionales? 

Antes de nada hay que hacer hincapié en que la posibilidad de que España abandone el euro es muy poco probable, no se puede hablar de imposible porque en materia financiera nada es imposible, pero sí de una probabilidad escasa debido a que la voluntad de pertenecer al euro es una voluntad política y no económica, y actualmente ningún partido político se plantea la salida del Área euro (cosa que si­ ocurre por ejemplo en Grecia). A pesar de esto, para averiguar si en el hipotético caso de la salida del euro de España estarán más protegidas las inversiones con fondos extranjeros que con fondos nacionales, en lo que hay que fijarse es en dónde está invertido el fondo. El nivel de protección depende de muchos factores pero no del domicilio de los fondos ni de la divisa en la que esté denominado el fondo. 

 

divisas

Lo que hay que tener en cuenta: ¿Dónde está invertido el fondo?

Si el fondo está invertido en activos españoles (acciones españolas, bonos u obligaciones del Tesoro español, etc), lógicamente sufrirán una fuerte caída en el hipotético caso de que España abandone el euro. Pero hay que tener en cuenta que no sólo los fondos españoles invierten en activos españoles, también lo hacen los fondos extranjeros y estos también se verán perjudicados. Si Telefónica, de la noche a la mañana, pasa a cotizar de 10 euros a 10 pesetas, esto afectará a todos los fondos que tienen Telefónica en cartera (ya que 1 peseta valdrá mucho menos que 1 euro), que son la inmensa mayoría de fondos de acciones españolas (nacionales y extranjeros), pero también muchos fondos de acciones de la Zona Euro, fondos de acciones europeas e, incluso, fondos de acciones globales (nacionales y extranjeros). 

Si un fondo tiene en cartera acciones de Deutsche Telekom, esas acciones seguirán cotizando en euros. Suponiendo que la acción de la operadora alemana valga 10 euros, en el momento de la conversión a peseta, esas acciones en pesetas no valdrán 10 pesetas sino mucho más (porque 1 euro valdrá mucho más que 1 peseta).

Otra cosa que también genera bastante confusión es el impacto de la divisa en la que se denomina el valor liquidativo. En el caso de una vuelta a la peseta, los fondos nacionales volverán a ver sus denominados en pesetas y los fondos extranjeros mantendrán la moneda en la que están denominados ahora mismo (que puede ser el euro, el dólar, la libra, etc). Parece evidente que es mejor tener un fondo denominado en euros que no uno en pesetas, pero realmente no tiene nada que ver. Da igual la divisa en la que está denominado el fondo, lo que cuenta es la divisa en la que invierte.

Siguiendo con el ejemplo de Telefónica, supongamos que tenemos un fondo español que sólo invierte en Telefónica. Supongamos que antes del cambio a peseta el valor liquidativo del fondo era de 10 euros. En el momento de la conversión a pesetas, el valor liquidativo se reconvierte a pesetas y vale 10 pesetas. Ahora supongamos que tenemos un fondo extranjero denominado en euros que invierte, al igual que el fondo español, toda su cartera en Telefónica. Supongamos también que  antes del cambio a pesetas su valor liquidativo sea de 10 euros. ¿Cuánto valdrá su valor liquidativo el mismo día en que cambiemos a pesetas? El fondo seguirá denominado en euros, pero, claro, ya no valdrá 10 euros sino 5 euros porque las acciones de Telefónica habrán sufrido una caída de valor en euros. 

Y la pregunta es ¿Qué es mejor tener 10 pesetas o tener 5 euros? Es exactamente lo mismo. Por lo tanto su inversión no estará más protegida por estar en un fondo español que en un fondo extranjero. Lo importante, hay que destacar, no es la divisa en la que está denominado el fondo sino los activos en los que invierte. Si realmente quiere ponerse a salvo de una eventual y más que improbable salida de España del euro invierta en acciones o bonos que no sean españoles, independientemente que lo haga a través de una gestora española o extranjera.

 

 

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Etiquetas: salida del euro España · fondos de inversión · Fondos para principiantes · Guía Fondos · Guia euro



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Comentarios
1 aa123
06 de junio de 2012 (21:37)

Creo que el análisis realizado es muy poco acertado. Las empresas tienen un valor independiente de la moneda en la que cotice. Si Inditex cotiza a 65 € y pasase a denominarse en pesetas devaluadas, su cotización se dispararía para mantener el valor a pesar de la devaluación de la peseta.

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2 Sisebuto
06 de junio de 2012 (21:45)

Yo siempre había creido que el valor de una acción en caso de salida del euro se conservaría, restandole la penalización que pueda causarle dicha salida.

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3 Patriciamarti
Patriciamarti  en respuesta a  aa123
07 de junio de 2012 (09:24)

No es seguro que su cotización se vaya a disparar, ya que todo el capital invertido al estar en euros se habría devaluado y tendría menos valor, disparar la cotización para que pudiera seguir manteniendo el mismo valor sería complicado. Un saludo.

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4 Patriciamarti
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Yo siempre había creido que el valor de una acción en caso de salida del euro se conservaría, restandole la penalización que pueda causarle dicha salida.

Patriciamarti  en respuesta a  Sisebuto
07 de junio de 2012 (09:25)

Si una acción está denominada en euros y esos euros se convierten en pesetas, la acción tendrá el valor que tengan esas pesetas. Un saludo.

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5 Eguzkialde
07 de junio de 2012 (09:55)

Los colores van cambiando , ahora se lleva el rojo pasión.

Emilio saluda a juanito en bermudas.

Me queda la duda razonable de si se saludaron en las Bermudas o simplemente fué en bermudas o fueron ambas a la vez.

Parece , que el marco se está moviendo.............

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6 tonimangri
tonimangri  en respuesta a  aa123
07 de junio de 2012 (20:58)

No tiene ningún sentido que el valor de las acciones se disparen para alcanzar el valor anterior. El valor de las acciones que tendrá tras la salida del euro será el mismo que antes pero en términos relativos. Es decir, el mismo valor pero en pesetas. Lo que si que puede pasar, en mi opinión es que haya un efecto huída de inversores extranjeros que lleve a una caída del valor real de las acciones. No confiaría en aumentos escalonados del valor de las acciones de ninguna empresa por muy Inditex que sea.

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8 aa123
aa123  en respuesta a  tonimangri
08 de junio de 2012 (10:24)

Dices "El valor de las acciones que tendrá tras la salida del euro será el mismo que antes pero en términos relativos. Es decir, el mismo valor pero en pesetas"
No se si he entendido lo que quieres decir con esto.
Aplicandolo al ejemplo del artículo del blog, en el que el estado te da 1 peseta por cada euro y realiza una devaluación del 50%, ¿qué es lo que quieres decir?
1. ¿La accion de TEF pasaría de 10 € a 10 pesetas (la capitalización en bolsa de TEF pasaría a ser la mitad por decreto)?
2. ¿La acción de TEF pasaría de 10 € a 20 pesetas (la capitalización en bolsa se mantendría en términos reales)?

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9 atrevido
14 de agosto de 2012 (17:37)

creo que en el articulo hay errores de bulto. si leemos el tratado de mastrich nos dice que: si un pais volviese a su moneda antigua automaticamente los residentes de ese pais convertirian su liquidez en la nueva moneda. pues bien, BBVA habla de euro=257 pesetas y nomura dice que euro=casi 300 pesetas. la devaluacion es evidente, lo dificil es saber cual sera. el propietario de un fondo no tiene euros, sino x participaciones de un producto, independientemente de cual sea su moneda base, que no sera liquido hasta su venta. de todas formas no se baraja la salida de ningun pais del euro, entonces sus acreedores no cobrarian, pero si esta sobre la mesa la constitucion de un euro con mas valor, podria llamarse TALERO y seria constituido por los paises con menor deuda (alemania, finlandia, holanda, austria,etc). lo que en su dia pedia jacque delors, un euro=dos velocidades. si me equivoco agradeceria que se me corrigiera.

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10 nofran
15 de agosto de 2012 (10:11)

En mi opinión este artículo es una copia de uno que ha escrito morningstar. Deberíais de haber mencionado la fuente de vuestra inspiración. Sería honrado mencionarlo.
Envio copia del mencionado artículo para que los lectores puedan evaluarlo y juzgar libremente.
Saludos.

Artículo publicado en Morningstar:

Qué pasaría con sus fondos si España sale del euro?

¿Están sus inversiones más protegidas en fondos extranjeros que en fondos nacionales?

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Fernando Luque | 25-05-12

Uno de los asuntos que más preocupan a los inversores españoles en estos momentos es qué pasaría si nuestro país tiene que abandonar el euro. ¿Estarían más sus ahorros protegidos con fondos de gestoras extranjeras en lugar de tenerlos en fondos de gestoras nacionales? Primero tengo que insistir en que esa posibilidad es realmente muy poco probable. No diría imposible porque en materia financiera nada es imposible pero sí extremadamente improbable… simplemente porque la voluntad de pertenecer al euro es una voluntad política y no económica y, en la actualidad, ningún partido político se plantea la salida del área euro (cosa que sí ocurre en Grecia, por ejemplo, de ahí la gran incertidumbre que generan las próximas elecciones en el país heleno). Pero volvamos a la cuestión que preocupa a los inversores. Si España vuelve a la peseta, ¿estarían las inversiones más protegidas con fondos extranjeros que con fondos nacionales? La respuesta es que depende de muchos factores, pero no del domicilio de los fondos. No depende ni de la divisa en la que está denominado el fondo. El impacto de la devaluación que sufriría la nueva moneda nacional (llamémosla “peseta”) sobre los fondos que uno tiene en cartera dependerá de dónde está invertido el fondo.

Si el fondo está invertido en activos españoles (acciones españolas, bonos u obligaciones del Tesoro español, etc), lógicamente sufrirán una fuerte caída en el caso hipotético de que nuestro país abandone el euro. Pero no sólo los fondos españoles invierten en activos españoles, también lo hacen los fondos extranjeros y éstos también se verían perjudicados. Si Telefónica, de la noche a la mañana, pasa a cotizar de 10 euros a 10 pesetas, esto afectaría a todos los fondos que tienen Telefónica en cartera (ya que 1 peseta valdría mucho menos que 1 euro), que son la inmensa mayoría de fondos de acciones españolas (nacionales y extranjeros), pero también muchos fondos de acciones de la Zona Euro, fondos de acciones europeas e, incluso, fondos de acciones globales (nacionales y extranjeros).

Si un fondo tiene en cartera acciones de Deutsche Telekom, esas acciones seguirán cotizando en euros. Suponiendo que la acción de la operadora alemana valga 10 euros, en el momento de la conversión a peseta, esas acciones en pesetas no valdrían 10 pesetas sino mucho más (porque 1 euro valdría mucho más que 1 peseta).

Genera también bastante confusión el impacto de la divisa en la que se denomina el valor liquidativo. En el caso de una vuelta a la peseta, los fondos nacionales volverían a ver sus denominados en pesetas y los fondos extranjeros mantendrían la moneda en la que están denominados ahora mismo (que puede ser el euro, el dólar, la libra, etc). Entonces, me dirán ustedes, mejor tener un fondo denominado en euros que no uno en pesetas. No tiene nada que ver. Da igual la divisa en la que está denominado el fondo. Lo que cuenta es la divisa en la que invierte. Volvamos al caso de Telefónica. Supongamos que tenemos un fondo español que sólo invierte en Telefónica (ya sé que no es posible, pero es para simplificar el ejemplo). Supongamos que antes del cambio a peseta el valor liquidativo del fondo era de 10 euros. En el momento de la conversión a pesetas, el valor liquidativo se reconvierte a pesetas y vale 10 pesetas. Supongamos que tenemos ahora un fondo extranjero denominado en euros que invierte, al igual que el fondo español, toda su cartera en Telefónica. Supongamos también que el día antes del cambio a pesetas su valor liquidativo sea de 10 euros. ¿Cuánto valdría su valor liquidativo el mismo día en que cambiemos a pesetas? El fondo seguiría denominado en euros, pero, claro, ya no valdría 10 euros sino 5 euros porque las acciones de Telefónica habrían sufrido una caída de valor en euros.

Entonces, por resumirlo, ¿qué es mejor tener 10 pesetas o tener 5 euros? Pues, exactamente lo mismo. Por lo tanto su inversión no estaría más protegida por estar en un fondo español que en un fondo extranjero. Lo importante, repito, no es la divisa en la que está denominado el fondo sino los activos en los que invierte. Si realmente quiere ponerse a salvo de una eventual y más que improbable salida de España del euro invierta en acciones o bonos que no sean españoles, y punto… independientemente que lo haga a través de una gestora española o extranjera. No es necesario (además de muy difícil en la práctica) coger un maletín lleno de billetes de euro y cruzar la frontera para abrir una cuenta en Alemania o Francia.

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Fernando Luque es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es Puede contactar con nuestros autores aquí.

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11 Pacopotra
17 de agosto de 2012 (01:11)

Perdona pero discrepo en muchos conceptos de tu analisis, yo quisiera, que espero que no ocurra, que en la hipotesis de que españa salga del euro que mi dinero se quede en euros.

Si España pasa a Pesetas y tengo un fondo que tenga acciones españolas dicho valor se convertira pero te garantizo que ahi voy a palmar lo que no esta escrito por la debilidad de la moneda que se va a ir al carajo.

Aun sin tener en cuenta las oscilaciones y devaluaciones a las que se puede someter a la moneda, quien va a confiar en las empresas de un pais = Republica Bananera, por lo que las acciones se van a vernir abajo.

En resumen la salida del euro seria la mayor catastofre economico-financiera que los últimos 100 años en España.

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12 ayecora
24 de agosto de 2012 (15:49)

Buenas tardes,

Sin duda alguna en los fondos internacionales en dolares y si la sede es en Luxemburgo, mucho mejor.

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13 sergiotis
sergiotis  en respuesta a  aa123
16 de diciembre de 2012 (19:43)

Correcto. Especulación en estado puro. Mantener los valores pase lo que pase. Si luego se devalua de forma rapida y fugaz ya es otra cosa.

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14 Antonio133
24 de julio de 2013 (22:11)

Muy a pesar mio y a lo que a todos nos interesa den entrada estoy en total desacuero en que los paises que integran el euro no pueda alterarse.-

Es más apostaría a que va a ser imposible la continuidad del euro con los paises que lo integran en la actualidad.-

Por varias razones, entre ellas:

a).- La diferencia abismal en competitividad entre los paises.-

b).- Consecuencia de lo anterior deberá haber una tranferencia contínua de dinero norte-sur.-

c).- La gran diferencia cuantitativa el poderío económico entre unos y otros, que determinaría que los que pagan siempre sean los mismos.-

d).- Por llegar al conocimiento de que a los paises más competitivos se percaten de que les interesa separarse de los otros.-

Por ponerlo más claro el peligro no viene de que salga un pais candidato a salir, sino que quieran salirse los más fuertes o formar ellos un club más reducido que no les suponga una carga económica y un lastre en su bienestar.-

Tampoco me vale el comentario común de que a Alemania (por poner un ejemplo), no le interesa que salga otro pais porque tiene que venderle sus productos.- Porque ellos pueden pensar que lo que más les convine es poner un stop loss y asumir pérdfidas para evitar p, peridas mayores, como dicen los bolsistas.-

Esa es una humulde opinión de alguien, y para convencerme de los contrario serán necesarios argumentos sólidos y muy bien razonados.-

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Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia.com.

Enrique Roca

Enrique Roca

EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en Bestinver.

Carla Quinto

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Licenciada en ADE y Derecho

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