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Robeco US Premium: Valoración primer trimestre

Robeco US Premium ha obtenido una rentabilidad del 13% en el primer trimestre del año vs un 11.2% del Russell 3000 Value y un 12,6% del S&P 500. 

Robeco US Premium Performance

El mercado en este primer trimestre

· El índice S&P500 ha tenido el mejor comienzo de año desde 1998, con una apreciación en el trimestre del 12,6%, teniendo un comportamiento especialmente positivo las large caps frente a las mid/small caps. Los datos macro (empleo, consumo, viviendas, ISM, etc) han sido claves, así como los buenos resultados corporativos.
 
· Las altas correlaciones entre los stocks del pasado año se han reducido notablemente en las últimas semanas, así como la obsesión del inversor en la búsqueda de rentabilidad a través del dividendo.
 
· Desde los $49 EPS del 2008 hemos pasado a los $97 del pasado año para el S&P500. En este periodo el mercado se ha duplicado (de 700 a 1,400). A 13,2x 2012e, el mercado dista de estar caro, cotizando muy por debajo de su media histórica.
 
 
Comportamiento del fondo
 
· En el primer trimestre de este año Robeco US Premium ha logrado batir tanto al S&P500 (+40 p.b.) como el Russell 3000 Value (+180 p.b.).
 
· En el trimestre los sectores que más han aportado a la rentabilidad del fondo es nuestra posición en utilities, finance y capital goods. En la parte negativa destacan tech y health care.
 
· En el mes de marzo en cambio las posiciones en los sectores de technology y consumer services son las que han aportado más a la rentabilidad del fondo. Nuestra infraponderación en utilities también ha sido un factor muy positivo para el performance del fondo, al haber sido este sector uno de los que peor se han comportado durante todo el trimestre.
 
· La posición en financieras restó el pasado mes en la rentabilidad relativa ya que, aunque logró un 18%, se quedó atrás del sector que se vio propulsado por el buen comportamiento de Bank of America, un valor en el que seguimos teniendo serias dudas.
 
· Robeco US Premium mantiene una valoración más atractiva que el índice R3000V (10x vs 11,1x), con un RoE mucho más atractivo (11,6% vs 6,4%).
 
Robeco US Premium Comparison

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1 comentarios

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  1. Franz
    #1

    Franz

    Que menos que decir fantástico a tus artículos. Siempre nos das a conocer grandes verdades y sobre "Robeco US Premium" en mi sincera opinión lo has enfocado muy bien y gracias por informarnos de estas inversiones que creo que existen algunos fondos que los inversores que invierten en ellos reciben beneficios con dividendos, lamentablemte no lo estudíe como debía de ser.
    Saludos

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