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Fidelity: ¿Por qué invertir en renta variable?

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Publicado por Rankia el 25 de enero de 2012

 

Fidellity

Repaso a 2011: Turbulencia en los mercados mundiales

 

Turbulencias en los mercados

- Algunos de los obstáculos fueron el tsunami de Japón, las revueltas sociales en Oriente Medio, la crisis de deuda europea, la relaentización del crecimiento mundial y el fin de la segunda ronda de relajación cuantitavia en EE.UU.

- Algunas de las noticias favorables fueron que EE.UU. no recayó en la recesión y que las empresas no financieras siguieron dadno muestas de fortaleza.

Elevada correlaciones de las acciones.

 

 

 

 

 

 

 

Las 3Ds: deuda, desendeudamiento y deflación

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La gran divergencia

- Crecimiento por debajo de la tendenca en las economías desarrolladas.

- Entretanto, las economias emergentes previsiblemente van a seguir tirando del crecimiento mundial.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Repaso a 2011: Europa, en el epicentro de la crisis de deuda pública

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Europa, golpeada por la politización de la deuda

- El peor comportamiento relativo de Europa refleja los temores en relación con la desacelracion del crecimiento mundial, el descenso de la confianza en el sector privado y el hecho de que ha sido el epicentro de la crisis de deuda pública.

- Elevadas correlaciones de las acciones.

 

 

 

 

 

 

Repercusiones de la crisis de deuda europea...

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5 puntos clave

- Una solución durare para Grecia.

- Detener el contagio:mayores medidas de protección financiera, reforzando almáximo la capacidad del FEEF y el MEE.

- Apoyo al sitema bancario: valoración de la deuda pública en los balances, suminsitro de liquidez por parte del BCE.

- Impulso a las reformas estructurales para mejorar el crecimiento a medio plazo

- Reforzar el gobierno económico

 

 

 

 

 

 

... probabilidad de una recesión leve

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Austeridad y descenso de la confianza

- Las economías europeas, especialmente las de periferia se ven afectadas por medidas de austeridad, una confianza débil en el sector privado y la cotización del euro.

 

 

 

 

 

 

 

 

Riesgos para las previsiones de consenso sobre crecimiento de los beneficios en el mundo

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Riesgos bajistas

- Riesgos para las previsiones de consenso sobre crecimiento del BPA a la vista de las tasas previstas de crecimiento económico inferiores a la tendencia y los elevados márgenes de beneficio.

- Sin embargo, todo se reduce a la segunda derivada, es decir, el ritmo de las posibles revisiones a la baja.

- A la vista de estas dificultades estructurales, probablemente los mercados sigan siendo volátiles y aumente la importancia de la gestión del riesgo frente a la rentabilidad dentro de una cartera diversificada.

 

 

 

Riesgos para las previsiones de consenso sobre crecimiento de los beneficios en Europa

fidellity_invertir_bolsa

 

Riesgos bajistas

- Riesgos para las previsions de consenso sobre crecimiento del BPA a la vista e las tasas previstas de crecimiento ecónomico inferiores a la tendncia y los elevados márgenes de beneficios.

- Sin embargo, todo se reduce a la segunda dericada, es decir, el ritmo de las posibles revisiones a la baja.

- A la vista de estas dificultades estructurales, probablemente los mercados sigan siendo volátiles y aumente la importancia de la gestión del reisgo frente a la rentabilidad dentro de una cartera diversficada.

 

 

 

 

Políticas monetarias expansivas

 

Relajación de las políticas monetarias

- Los tipos de interés reales son entre negativos y bajos en los grandes emrcados.

- Esto tiene que complementarse con un retorno de la confianza en el sector privado si queremos evitar las trampas de liquidez.

 

 

 

 

 

 

 

 

Sin embargo, las empresas gozan de buena salud en Europa

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Los balances están saneados

- Hemos asitidos a un rebote mundial de la rentabilidad empresarial durante los últimos años.

- La caja en los balances (Barra verde) y el ratio de caja a corto plazo_deuda(linea azul) de las empresas europeas (menos sector financiero) están cerca de máximos.

 

 

 

 

 

 

 Las acciones están baratas

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Y asimismo las acciones europeas están baratas frente a sus homólogas mundiales

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El ánimo es muhco más pesimista que hace un año

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Europa como estrategia contracorriente

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La importancia de los flujos de renta elevados y sostenibles dentro de las rentabilidades toda

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La búsqueda de los rendimientos

- A la vista de la fuerte volatilidad de los mercados y el entorno de bajos tipos de interés, centrarse en los flujos de renta sostenibles ofrece cierta protección a los inversores y contribuye a las rentabilidades totales.

- La rentabilidad por dividendo mundial se sitúa actualmente en el 2,9%, frente a una rentabilidad mundial del 1,7% de la deuda pública a 10 años.

 

 

 

 

 

Europa se sitúa en cabeza por generación de rendimientos en mercados volátiles

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Oportunidades en materia de selección de valores

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La correlacion de las acciones, cerca de máximos

- La elevada correlación de las acciones y el entorno de restructuración mundial deberia ofrecer oportunidades a medio plazo a los expertos en selección de valores

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Las marcas europea y su preencia mundial

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Conclusiones a nivel global

 

Un entorno complejo par los que invierten en rena variable

  • Las 3 Ds: deuda, desendeudamiento y deflación
  • Repercusiones de la crisis de deuda europa
  • Riesgos para las previsiones de consenso sobre crecimiento de los beneficios

Principales elementos de apoyo para las Bolsas

  • Políticas monetarias expansivas
  • Las empresa gozan de buena salud
  • Las acciones están baratas y el pesimismo domina

Grandes tendencias del mercado

  • Importancia de los flujos de renta elevados y sostenivles dentro de las rentabilidades totales
  • Probablemente surjan oportunidades desde la óptica de la selección de valroes
  • Los mercados probablemente sigan siendo volátiles a la vista de los problemas estructurales. Centrarse en un riguroso análisis de los fundamentales de las empresas debería generar rentabilidades superiores a medio plazo

 

Conclusiones a nivel europeo

 

Grandes dificultades económicas en la región

  • Repercusiones de la crisis de deuda
  • Probabilidad de una recesión leve
  • Riesgos para las previsiones de consenso sobre crecimiento de los beneficios

Principales factores de apoyo para la renta variable Europea

  • Las empresas gozan de buena salud
  • Las acciones europeas cotizan a niveles atractivos frente a sus homólogas
  • Europa como estrategia contracorriente

Grandes tendencias del mercado

  • Europa se sitúa en cabeza por gneración de rendimientos en mecados volátiles
  • Empresas europeas con presencia mundial
  • Centrarse en un riguroso análisis de los fundamentales de las empresas debería generar rentabilidades superirores a medio plazo

 

Informe completo para inversores profesionales "¿Por qué invertir en renta variable?" en PDF

 

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Etiquetas: Fidelity · renta variable · invertir · bolsa · europa · mudial



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Comentarios
2 Wolfram
25 de enero de 2012 (21:02)

Aunque sea una gestora de fondos, y por tanto tengan interés en que compremos sus productos, lo cierto es que los informes de Fidelity están siempre bien razonados.
Además luego sus resultados acompañan; el fondo que mejor me va es de Fidelity, el de Indonesia, para más señas.

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3 Chubbparsi
28 de enero de 2012 (21:47)

la cuestión es meter acciones en la cartera,replicar indices o confiar en gestión activa de un tercero??esa es la situación

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4 Buso
28 de enero de 2012 (22:59)

Saludos!

En el artículo se dice:


La rentabilidad por dividendo mundial se sitúa actualmente en el 2,9%, frente a una rentabilidad mundial del 1,7% de la deuda pública a 10 años.

Pero debemos recordar que el reparto de dividendos se descuenta de la cotización de la acción. Por lo tanto, no puede ser comparado con el cupón de la renta fija.
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4 Buso
28 de enero de 2012 (22:59)

Saludos!

En el artículo se dice:


La rentabilidad por dividendo mundial se sitúa actualmente en el 2,9%, frente a una rentabilidad mundial del 1,7% de la deuda pública a 10 años.

Pero debemos recordar que el reparto de dividendos se descuenta de la cotización de la acción. Por lo tanto, no puede ser comparado con el cupón de la renta fija.
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6 Fitz
Fitz  en respuesta a  Buso
29 de enero de 2012 (17:57)

Pero en la cotización de la empresa no se tiene en cuenta si ha repartido dividendo o no, es decir, si una empresa reparte dividendos del 5%, si al final de año cae el 5% no se valora como que la revalorización de la compañía ha sido 0, por eso aunque no es comparativamente lo mismo, si puede dar lugar a ser tenido en cuenta como un indicador de rentabilidad.

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7 Ice man
Ice man  en respuesta a  Buso
29 de enero de 2012 (19:39)

Obviamente no es comparable.

1.- En la rentabilidad de la deuda pública a 10 años no descuentan la inflación, ya que si la descontaran estaríamos ante rentabilidades negativas (menos negativas que mantenerse en liquidez pero negativas al fin y al cabo).

2.- Por otro lado en renta variable solo tiene en cuenta la rentabilidad por dividendo que solo es una fracción del Beneficio Por Acción (BPA). Cierto que al repartir dividendo éste se descuenta del valor de la acción, sin embargo el resto del BPA que no es repartido en forma de dividendo se reinvierte en la compañía y a menos que ésta se encuentre en pérdidas (en cuyo caso difícilmente va a repartir dividendo) continuará aumentando el valor de la acción, mientras que esto no ocurre en la rentabilidad de la deuda pública.

Para estimar bien los datos se debería comparar la rentabilidad de la deuda pública y el BPA descontando en ambos casos el efecto de la inflación.

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Enrique Roca

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EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio.

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