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Enrique RocaEX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. 
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Fidelity: Visión del mercado 2012
Publicado por Rankia el
10 de Enero de 2012
Posicionamiento tan defensivo como en 2008
Trevor Greetham inició su carrera profesional en la aseguradora de vida británica Provident Mutual.
Tras el paso por Provident Mutual, Trevor Greetham pasó diez años en Merrill Lynch como director de asignación de activos.En el año 2006, Trevor empezó a trabajar en Fidelity como Director de Asignación de Activos. Es licenciado en Matemáticas por la Universidad de Cambridge.
El Investment Clock está firmemente anclado en la fase de reflación, generalmente más favorable para los bonos que para las acciones y las materias primas y, dentro de las acciones, más para los sectores defensivos que para las áreas sensibles a la economía. El crecimiento mundial se está frenando y los indicadores de inflación apuntan a la baja. Es la fase de "reflación" del ciclo favorable a los bonos y los bancos centrales están relajando la política monetaria. Las decisiones políticas que se tomen para lidiar con la crisis del euro tendrán consecuencias negativas indeseadas. Las condiciones de los mercados interbancarios europeos y las dudas sobre la calidad del capital de los bancos recuerdan al verano de 2007. Nuestros modelos sugieren, por tanto, una postura de precaución.
 LOS INDICADORES ADELANTADOS, A EXAMEN
Inflación
La hoja de ruta de la inflación sigue en territorio negativo. La inflación general parece estar tocando techo. Si esta tendencia
continúa, el miedo a la deflación se convertirá de nuevo en la principal preocupación de las endeudadas economías desarrolladas.
Crecimiento
La hoja de ruta del crecimiento sigue estando en territorio negativo y sugiere más debilidad en el futuro. El crecimiento mundial se está frenando, los indicadores adelantados de actividad dan muestras de debilidad, la confianza empresarial está cayendo y los economistas están revisando a la baja sus previsiones sobre el PIB.
 POSICIONAMIENTO ACTUAL DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS
En agosto, infraponderamos acciones y materias primas y aumentamos el peso de los bonos hasta una posición de gran sobreponderación. En fechas más recientes, se elevó la proporción de efectivo y se redujo la exposición a inmuebles a la vista de los mayores niveles de volatilidad en el mercado.
En cuanto a las Bolsas, preferimos EE.UU: este mercado tiene unos rasgos relativamente defensivos y, a pesar del bloqueo político, sigue siendo el que más probabilidades tiene de estimular su economía para proteger el crecimiento y el empleo. La renta variable suiza también es atractiva por sus rasgos defensivos. En cuanto a sectores, preferimos las áreas defensivas como salud y consumo en detrimento de segmentos cíclicos como materiales e industria.
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