1) Traspaso de planes de pensiones.  La propaganda no nos debe alejar de nuestro camino. A saber:

• Lo principal: la rentabilidad del plan a medio plazo.
• Importa.: La clase plan. Cuánto más cerca de la jubilación menos riesgo.
• El poder de las comisiones: Una diferencia de un 1% anual en términos de comisiones dispara el capital a percibir en la jubilación.
• Cuidado con los regalos o con las bonificaciones de traspaso. Normalmente son a cambio de una mayor comisión de gestión, de mantener cautivo el plan y tributan como rendimientos de capital mobiliario. Lea la letra pequeña.

2) Fondos de retorno absoluto

Cada vez son más los participes que quieren una gestión completa del patrimonio en un único producto buscando fondos flexibles, dinámicos o de retorno absoluto de forma que el gestor y su equipo le hagan el asset allocation.  Las cuestiones a resolver son varias:

Por un lado, retorno absoluto en muchas ocasiones es entendido como no perder en ningún entorno de mercado, o incluso no tener apenas volatilidad en el valor liquidativo, lo que es difícil de conseguir. Por otro lado, el objetivo de rentabilidad que el gestor o gestora del fondo publicitan en muchas ocasiones, se entiende como una rentabilidad mínima, no como algo alo que se debe tener.

Por una parte, las expectativas de los clientes se forman siempre a posteriori, y no a priori, por lo cual, tras conocer el cliente la evolución de los diferentes tipos de activos, está insatisfecho si el fondo o cartera de fondos no se posicionó de forma decidida en los activos que han tenido un mejor comportamiento, olvidado que el asset allocation no es elegir el activo ganador, sino hacer una cartera equilibrada (y si me apuran con sentido común) que trate de maximizar la rentabilidad riesgo.    Por otra parte cada cliente tiene un perfil así que ¿sirve el mismo fondo para todos? ¿Qué pasa cuando una clase de activos destaca sobre los demás y el gestor no lo tiene en su cartera?-

Además de los de Mg Optimal Income o JPMorgan Income Opportunity  ¿conocéis otros que merezcan la pena  para un inversor moderado?

3) Las letras, los superdepósitos y los fondos de inversión monetarios.

Hay fondos de inversión monetarios  con rentabilidades negativas por sus elevadas comisiones, otros porque tienen la cartera con duración superior a los 6 meses y las subidas de tipos cortos les perjudican, otros porque el dinero les sale hacia las letras y no pueden reinvertir a tipos más altos ahora que se pueden beneficiar de ellos.

No es de extrañar que  los fondos que invierten en el mercado monetario han cosechado una de sus peores marcas históricas, con una rentabilidad media del 0,67% hasta comienzos de noviembre, según Morningstar. En los últimos 12 meses, las ganancias suben hasta el 0,75%.

Pero las ventajas de los fondos monetarios permanecen así que conviene recordarlas.

• Liquidez inmediata.
• Tratamiento fiscal como incremento de patrimonio  que compensan disminuiciones de estos cuatro años.
• Posibilidad de traspasar sin tributar.

Así que elija un fondo con pequeñas comisiones,(inferior al 0,5%),cuyo patrimonio crezca ,vida media de 1 año e invierta en él cuando crea que los tipos ya han dejado de subir.

Además del de Renta 4 Monetario ¿Conocéis alguno de estas características? 

4) Lyxor y HSBC amplian la gama de ETFS en España.

Los índices de referencia de los nuevos fondos cotizados se pueden clasificar en cinco grupos. En primer lugar, replican índices de renta variable países desarrollados, como el MSCI USA, MSCI EMU, EuroStoxx 50 TR,bS&P/TSX 60 Canada, S&P/ASX 200 Australia y DAX. En segundo lugar, ETF sobre renta variable sectorial europea y mundial, es decir, sub índices del Stoxx Europe 600 y del MSCI World. En tercer lugar, de renta variable emergente, de regiones y países como Sudáfrica, Pan África, Turquía, MSCI Asia Pacífico ex Japón. En cuarto lugar, de renta fija gubernamental, es decir, ETF sobre el EuroMTS 1-3, 3-5, 5-7, 7-10 y 15+, Global, Inflation Linked, iBoxx USD Treasuries Double Short Bund, iBoxx Liquid Emerging Markets Sovereigns. Y por último, de estrategia, sobre sobre los índices S&P 500 VIX Futures Enhanced Rolls (de volatilidad), Ibex 35 Doble Apalancado Diario, EuroStoxx 50 Daily Short, Double Short Bund.

Dado el convulso momento en el que nos encontramos, la gestora destaca de entre las novedades el Lyxor ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Rolls, cuyo índice de referencia permite estar expuesto directamente a la volatilidad, pues reduce el coste de mantener futuros al combinar diferentes plazos según la volatilidad aumente o disminuya.Teneis un post especifico  explicando detalladamente este producto en mi blog.

5) La visión de los gestores optimistas. Los gestores y en ello va su negocio siempre tienen un sesgo positivo de su negocio .He aquí alguna de las razones que le hacen ser optimistas:

China y los emergentes no van a sufrir un aterrizaje forzoso. Lleva 30 años sin registrar un PIB anual negativo. El gobierno tiene demasiado control, y muchos mecanismos de impulso para evitar que suceda. Posible bajada de tipos y reservas.

• El consumo privado  en todos los países. Debería resistir mejor de lo que cabría esperar normalmente, ya que en los últimos años el gasto no ha sido excesivo.
• La economía estadounidense está en mejor forma de lo que se cree.
• Los tipos de interés e hipotecarios se encuentran en muchos países  mínimos históricos y los costes de la energía están bajando.
• Aunque dolorosa, la crisis está obligando a los gobiernos a aplicar una austeridad fiscal, lo que podría aliviar el origen de nuestros problemas.

Las semillas de la recuperación están trabajando. Un incendio forestal habitualmente significa que habrá un bosque más dinámico unos años más tarde.

6) ¿Quién  garantiza qué en los planes y fondos garantizados?

Ahora más que nunca hay que tener en cuenta la calidad del garantizador pues algunos fondos y planes de pensiones tienen  invertido su patrimonio en deuda tanto privada como pública de dudosa calidad crediticia  y no nos extrañaría que alguna  entidad financiera tuviera  que apechugar con sus promesas, así que conviene pedir la cartera y examinarla.

7) ¿Dónde va el dinero en España? Pues donde quieren las entidades comercializadoras y dónde ganan más dinero y mantienen más tiempo al partícipe cautivo. He aquí los datos: