Spreads de mercado (XI): Volkswagen AG vs Daimler AG

Desde julio de 2000 el diferencial entre Volkswagen AG y Daimler AG no ha dado más que alegrías, su tendencia entró en primaria alcista en esas fechas y en ningún momento la ha cambiado.

Eso sí, se estuvo seis años en un gran lateral siempre ganador, ya que al estar vendido de Daimler y comprado de Volkswagen, el resultado siempre estuvo a nuestro favor.

No contento con esas extraordinarias ganancias y lo más importante, protegidos de cualquier suceso inesperado, rompió el lateral hacia el infinito y lo que antes fue extraordinario, ahora se ha transformado en sublime.

Como se podrá comprobar, a día de hoy el Spread sigue a ritmo estratosférico y no parece, de momento, que sea inteligente ni deshacer la operación, ni hacer un reversal de ella.

Cuando un Spread aparece con este esplendor, uno lo tiene que disfrutar, ya que es difícil encontrar un diferencial tan amplio en precio y en tiempo.

Quizás, sea el momento de estar muy encima de éste, ya que después de tanto tiempo y de lo que posiblemente nos venga encima, la marca de Wolfsburgo tenga problemas para seguir subiendo tanto y la de Stuttgart quizás recupere el camino perdido hasta ahora.

La historia se repite una y otra vez, antes del 1900 y con una fuerte crisis a las espaldas, las firmas conocidas y de renombre lo pasaron mejor que las de menos renombre.

El coche del pueblo como comúnmente se le conoce a Volkswagen puede pasarlo realmente mal, ya que con una crisis encima, los bolsillos del “pueblo” se cierran, en cambio, Daimler podría capear mejor el temporal ya que como se sabe, en tiempos de crisis el dinero además de cambiar de manos continuamente, sale a florecer con más pasión solo por un motivo… disfrutar de poder.

Estaremos ojo avizor ante cualquier cambio de estructura de Spread, caso que lo hubiere, las plusvalías podrían llegar a ser muy interesantes.

Saludos.

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Spreads de mercado (X): Mcdonald's vs Burger King

El presente diferencial tiene poco tiempo de duración para encontrar pautas de comportamiento en las que se pudiera operar fácilmente, no obstante desde mayo de 2007 el estar comprado de MCDONALD'S CP y vendido de BURGER KING HOLDINGS tendría que haber sido nuestra operativa.

De momento parece que la batalla entre el BigMac y el Whopper tiene en el primero un mejor bocado, ya que en el largo plazo la señal es alcista sin duda alguna.

No obstante en el medio plazo, el Spread ha dibujado una secundaria bajista que durante este 2008 podría variar esta dinámica y volverse negativa para Mcdonald's y positiva para Burger King.

Los soportes de febrero-abril de 2007 aguantaron el precoz movimiento entre las dos, a día de hoy los soportes de marzo de 2008 del Spread son los importantes para validar cualquier intención de cambio.

Como describe Lynch en uno de sus libros que para poseer valores de alguna empresa has de haber estudiado muy bien la empresa además de probar sus productos para dictaminar tu entrada en ella, yo que no soy asiduo a este tipo de comida y los estudios sobre sus respectivas contabilidades me llevarían mucho tiempo, si quiero entrar en ellas no haré ninguna de las cosas que recomienda el Sr. Lynch y operaré a su diferencial.

De esta manera me evitaré indigestiones molestas y conciliaré el sueño como un bebé, además de protegerme de algún susto que pudiera ocasionarme alguna de las dos en el caso de operar solo en una de ellas.

De momento se puede estar comprado de Mcdonald's y vendido de Burger King hasta nueva orden.

Saludos.

Spreads de mercado (IX)

Mediados de julio de 2000, reiterados avisos del anterior mandatario de la reserva federal el señor Alan Greenspan y las correcciones del sector tecnológico norteamericano, nos decían alto y claro que el globo de la feria era barato y estaba trucado.

Cuando se desplazaron miles y miles de valores hacia el sur a velocidad del Enterprise, muchos quedaron atrapados con posiciones compradas y durante mucho tiempo no consiguieron conciliar al menos cinco horas de sueño seguidas.

Pues bien, como casi todo en esta vida tiene solución, describiremos un diferencial que hará las delicias de los que no quieren jugarse demasiado el tipo en los mercados, pero que en cambio se conforman con ganar menos.

Bueno, lo de ganar menos a veces es un chiste porque cuando veamos este Spread os quedareis boquiabiertos con los beneficios obtenidos durante estos últimos siete años y pico.

Como vemos a mediados de 2000 con la France Telecom a 134 Euros y la Telefónica a 18.25 Euros, el Spread dio señales de venta para la francesa y compra para la española.

Como esa señal fue solo un cambio en su secundaria y del todo no nos la podemos jugar, en ese punto se abre la operación con la mitad de lo pensado.

Una vez se desarrolla el movimiento y cuando pasados siete meses el Spread se decide a viajar a tierras sureñas cambiando la primaria, en ese momento añadimos la otra parte que teníamos en la recamara.La segunda parte de la venta se realizo a 64 Euros para la francesa y la compra de la española a 12.66 Euros.

Como se podrá comprobar, el porcentaje a nuestro favor es muy alto y visto el desarrollo del diferencial, se podría dormir como un buen osezno bien arropado por mama oso.

Realizando la operación cuando en febrero de 2001 entró el Spread en primaria bajista, los resultados a día de hoy son estos:

FRANCE TELECOM: Venta a 64 Euros-20.86 Euros=42.14 Euros.

TELEFONICA: Compra a 18.89 Euros-12.66 Euros=6.23 Euros.

Los resultados son positivos en ambos lados, calcular los porcentajes de revalorización de vuestro diferencial y veréis que no está nada mal.

He puesto los precios cuando el cambio en la estructura primaria se activó, atacar la secundaria es un poco más complejo y más arriesgado, por lo que si queremos vivir mucho y con una salud de hierro, solo entraremos en cambios de primaria.

De momento el diferencial no ha cambiado lo mas mínimo, algún día cambiará, ya os avisaré en su debido momento.

Saludos.

Spreads de mercado (VIII)

A petición de un lector, hoy describiremos un Spread que parece interesar a muchos, ya que las caídas de ambos han sido importantes estos últimos meses.

El diferencial Tele5-Antena3 entró en primaria bajista en marzo de 2008 describiendo primero una cabeza con hombros en cambio de secundaria.

Lo que no está demasiado claro, es lo poco que ha durado la primaria alcista, ya que su movimiento entró comprador de Tele5 y vendedor de Antena3 en septiembre de 2006.

Lo que si tengo claro ahora, es que estar comprado de Antena3 y Vendido de Tele5 es lo que ahora se tendría que estar a largo plazo.Con este Spread no se ganará mucho, pero se dormirá de maravilla, eso seguro.

Nuestra posición vendría ejecutada desde principios de enero de 2008 cuando cambió la secundaria a bajista, en esos momentos la operativa hubiera sido la siguiente:Vendemos X acciones de Tele-5 a 16.10 y compramos X acciones de Antena3 a 9.52, ambos son cierres del día 9 de enero.De momento sigue estando vigente la posición, hacéis la resta de los dos a precios de hoy y veréis los resultados obtenidos.

Entrar en estos momentos es un poco más complicado, ya que demasiado se regala con las horquillas y comisiones para que también se regale porcentajes.

Quizás lo más adecuado en estos momentos es esperar a que el Spread haga una secundaria al alza y se acerque a la rotura de la cabeza con hombros para ejecutar de nuevo nuestra posición.

Casi siempre la espera es buena consejera, el adelantarse e impacientarse en los mercados trae en la mayoría de los casos, el fracaso.

Saludos.

Spreads de mercado (VII)

El diferencial de hoy en sí es difícil de ejecutar, ya que tomar prestados valores de Dogi, resulta en este país una misión imposible. Cierto es, que podríamos crear un sintético para esa posición corta, pero eso ya lo explicaremos otro día.

En mayo de 2006, la señal de Spread de éstos dos valores nos avisó de la compra de Seda de Barcelona (1.70 euros) y la venta de Dogi (3.36 euros).

Como vemos, de momento nos sigue manteniendo comprados de Seda y vendidos de Dogi y por supuesto obteniendo unas estupendas plusvalías. Si bien es cierto que desde octubre el Spread está dibujando una secundaria bajista, nuestra posición es positiva, si se construyera otra secundaria alcista y violara este último mínimo, raudo y veloz cambiaríamos la posición pidiendo a algún buen samaritano que nos dejara prestadas unas seditas para poder seguir llenando nuestras arcas de doblones en forma de plusvalías.

Sé que conseguir prestados valores es difícil, pero no imposible, se hace constantemente pero se hace en el silencio.

Por eso, siempre se ha de operar con valores que nos dejen tener posiciones vendidas sin tocarnos demasiado la moral, como siempre tendremos que mirar hacia al otro lado del charco y operar allí sin problema alguno.

Como la regulación es España es prehistórica y siempre va a favor de la tendencia de los grandes, las posibilidades de ganar dinero se reduce a lo de siempre.

Para ganar dinero siempre hemos de diferenciarnos de los demás, ese punto será el que nos de situaciones en las que el riesgo y la recompensa siempre estén a nuestro favor.

Saludos.

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Spreads de mercado (VI)

Para los amantes de los refrescos de cola y demás bebidas refrescantes les hubiera ido muy bien vigilar este spread entre la Pepsico y la Coca-cola, ya que en siete años ha dado unos buenos ingresos.

A principios de 2000, el spread entre ellos, dio señal de comprar pepsico y vender coca-cola con una figura de cabeza con hombros invertida.

Este diferencial no es muy chispeante (volátil) como los productos a los cuales nos referimos, pero si muy lucrativo, ya que si se hubiera operado en el diferencial, éste nos dice que ha día de hoy con la pepsico hubiéramos ganado unos 30$ por acción y con la coca-cola perderíamos unos 0.10$ aprox.

Una muy buena rentabilidad en casi ocho años y sin sufrir apenas, no está nada mal.

Como todo se acaba algún dia, en junio de 2007 otra cabeza con hombros dio por finalizado el movimiento y era hora de cambiar nuestra posición.

Hasta ahora tomarse una pepsi Max era más rentable que tomarse una zero de coca-cola, desde hace nueve meses los refrescos de la coca-cola han de sentar mejor que los de pepsico.

Como vemos, los diferenciales bien hechos dan mucha rentabilidad y sobre todo dan mucha tranquilidad, ya que al spread le da igual los movimientos diarios y los resultados de las empresas.

Con mis palabras no estoy animando a nadie para que tome refrescos de cola ni de una ni de otra marca ya que considero estas bebidas auténtica basura, pero como de lo que se trata aquí es de ganar dinero lo escrito sirve precisamente para hacer bien las cosas y sacarle el máximo provecho al capital de cada uno.

Saludos.

Spreads de mercado (V)

Hoy desarrollaremos un Spread, que con el tiempo podría darnos muchas alegrías, además de una cantidad de dinero importante.

El diferencial sería entre dos valores ponderantes en sus respectivos índices y que han tenido un comportamiento dispar entre ellos estos últimos años.

El sector telecomunicaciones ha estado muy castigado desde la fuerte bajada del año 2000 hasta ahora, pero como vemos Telefónica no ha hecho más que subir y Deutsche Telekom ni se ha enterado.Por este motivo y no por otro, ahora parece que se está iniciando el proceso inverso, digo iniciando porque de momento el Spread nos da señales de estar ejecutando una estructura secundaria bajista.

En el diferencial vemos que desde el 2006 cuando el Spread empezó a moverse por encima de la resistencia que tenía hasta ese momento, Telefónica no ha parado de subir y Deutsche Telekom ha bajado y actualmente está por debajo de ese punto.

Como ese diferencial algún día tendrá que bajar, quizás sea el momento de ir siguiéndolo y esperar a una confirmación de cambio en su primaria para operar en él.

De momento esperaremos a ver si se produce un movimiento de secundaria al alza para posteriormente corregir y cambiar todo el Spread.Si así fuere el actual diferencial de comprado de Telefónica y vendido de Deutsche Telekom pasaríamos a vender la Telefónica y comprar la Deutsche Telekom siempre en la misma cuantía.

A veces se producen estos movimientos, como siempre hemos de estar buscando situaciones diferentes a lo que hacen los demás, aprovecharemos esta situación sólo y repito sólo si cambia su estructura antes mencionada, si no lo hace, ni nos lo miramos ya que no vale la pena entrar en este Spread en las actuales circunstancias.

La probabilidad que siga así mucho más tiempo a día de hoy es reducida.La reco está dada, nos mantenemos neutrales de diferencial.

Saludos.

Spreads de mercado (IV)

Hoy haremos un Spread muy apreciado por los americanos, ya qué se trata de dos valores estandarte para ellos.

“Lo que es bueno para GM es bueno para América” postula un dicho en EEUU y yo claro está, no deja de asombrarme algunas majaderías que siguen corriendo por el parqué neoyorquino.La motors hace tiempo que dejó de ser atractiva para los accionistas y peces gordos, solo con ver los cambios actuales a uno le entrarían ganas de comprarla, pero como de lo que vamos a hablar hoy es de su spread respecto a Ford, lo de comprar no parece una buena idea, ya que el desarrollo del diferencial está muy avanzado. No obstante hasta nueva orden comprar Ford no parece demasiada buena idea.

Ford lleva el mismo camino que la motors, caída importante desde el 1999, de momento su diferencial es negativo respecto a GM.Tenemos que estar comprados de GM y vendidos de Ford, a día de hoy parece estar describiendo una secundaria bajista el spread, si consiguiera hacer una alcista y romper el soporte dibujado en el diferencial, automáticamente venderíamos GM y compraríamos Ford.

Hasta el momento nuestro spread nos ha dejado unas suculentas plusvalías sin apenas riesgos, no confundáis estos gráficos con el estado de las empresas citadas, ya que nos interesa muy poco los números de una o de otra.

Lo único que nos interesa, es la curva descrita por el spread.

Saludos.

Spreads de mercado(III)

El Spread de hoy está vinculado a la eterna pelea entre informáticos que no es sino, el tipo de procesador que se tiene que poner en nuestras “maquinas”.

Amigos informáticos me comentan en un 80% de las veces, que se inclinan mayoritariamente por uno.Yo que no tengo ni idea de informática les hago caso y mis cuatro ordenadores llevan en su corazón el recomendado por ellos.

Sin más entraremos en materia haciendo el Spread entre INTEL Y AMD.

En los fundamentos de las dos el ganador es Intel, sus ratios operativos el ganador es Intel, el líder de ventas el ganador es Intel………lo que no entiendo muy bien, es porque los informáticos prefieren AMD.

Los dos gráficos dan la razón a Intel también, en dos años sus precios en los mercados se han diferenciado claramente, uno manteniéndose y el otro bajando en picado…….los informáticos prefieren AMD.

No todo es negativo para AMD, el spread indica que haciendo este diferencial ,hubiéramos obtenido unas suculentas plusvalías en un año y poco.La primaria se ejecutó en octubre de 2006 y de momento nos sigue diciendo que estar comprados de INTEL y vendidos de AMD es lo correcto.Vemos que la compra de INTEL en 21.33 a día de hoy sería negativa en poco porcentaje, la venta de AMD dice que el diferencial entre los 20.11 y los 7.02 nos da la razón e infla nuestra cuenta a ritmo de samba.

Ya puede INTEL sacar un procesador que dé volteretas en la caja, ya puede AMD inventar un procesador que taconee cuando escuche a Joaquín Cortés pues si pasado el tiempo el spread da señal de cambio de tendencia sin inmutarnos haremos lo contrario de ahora.

Aquí se trata de minimizar riesgos e intentar aprovechar situaciones, el nombre de la empresa y sus beneficios o pérdidas nos trae sin cuidado mientras estemos bien posicionados y nuestro análisis sea el correcto.

Hagan números y verán cómo éste Spread a día de hoy ha batido a miles de analistas en este año y pico.

Saludos.

Spreads de mercado(II)

Hace unos días comentamos unos Spreads sobre índices y me pareció que al lector le interesaba entrar en el mercado pensando más en limitar el riesgo que en ir al mercado a pecho descubierto.

Como supondrán los lectores hay miles de Spreads a realizar, solo hay un pequeño matiz a comentar que sería el hecho de hacer bien la relación entre ellos y saber por supuesto en qué momento entrar en ellos.Como estamos aquí para intentar hacer bien las cosas e ir al grano y no andarnos por las ramas y meternos en ratios que no proceden hoy fabricaremos un Spread que ha día de hoy está de moda.

El futuro del crudo en Nymex ronda los 100 $ barril y el Heating oil cotiza a 2.74, el efecto comparador seria de 42 a 1(42000 galones-1000 barriles), a la hora de operar compraríamos un contrato de Heating y venderíamos un contrato de crudo.

Como podemos ver en octubre de 2004 el grafico del Spread entró en primaria alcista, cada vez que se ha acercado al nivel de rotura éste ha vuelto a subir. Por tanto mientras este Spread siga portándose así, será válida nuestra posición.

Antes de acabar me gustaría sumarme a la iniciativa de Llinares en defensa de los minoritarios ya que algún día hablare del AIAF porque no tiene desperdicio su poca transparencia; por tanto me sumo a la huelga de suscripciones caídas de todos los títulos que luego entren a cotizar en el AIAF.

Saludos.

Minimizando riesgos de mercado: Spreads

Gráfico 1: Ibex y Euro Stoxx

Gráfico 2: DAX e Ibex

De entre la infinidad de posibilidades de operar que nos ofrecen los mercados, hay algunas que parecen pasar desapercibidas por muchas instituciones y entendiendo que éstas nos aseguran un buen ratio riesgo-recompensa pasaremos a explicarlas y a darles la importancia que se merecen.

Los spreads

Existen ciertos momentos en los cuales podemos trabajar con dos productos y dibujar un gráfico el cual coja forma en si mismo y operar sobre él. A esta forma de interpretar esta situación se la denomina Spread. Esto que no es muy difícil a priori parece que no interesa a los actores de mercado, ya que indagando por ahí solo he encontrado a una persona que los hace y además los hace bien. Claro está, que una cosa es hacerlos y otra es saber interpretarlos correctamente., ya que sí no fuera así, automáticamente ese diferencial estaría actuando negativamente en nuestra contra.

De momento explicaremos dos situaciones con tres interpretes que dan demasiados quebraderos de cabeza a muchos y alegrías a muy pocos. Con ésta forma de operar podemos asegurarnos bastantes puntos cada ejercicio sin tener que sufrir demasiado. El primero que analizaremos será el Ibex-35 y el Eurostoxx-50 .(Fig.1)

A principios de 2001 el Ibex-35 cotizaba los 10000 puntos y la figura que dibujó no invitaba precisamente al optimismo, al mismo tiempo el índice de referencia europeo se situaba en los 4700 y como su homólogo tampoco se encontraba en su mejor momento.

Con este panorama en ese preciso momento se podía haber hecho un spread con el diferencial Ibex-Eurostoxx y como se puede apreciar en el grafico se tenía que comprar un contrato del selectivo español y vender tres contratos del selectivo europeo, con esto conseguíamos neutralizar movimientos fuertes en los índices, a la vez que buscábamos una rentabilidad a la operación.

Bien, pues siete años mas tarde y de momento seguimos ahí, la conseguimos y esta es bastante aceptable.

Digo de momento porque hasta ahora el diferencial no nos ha hecho salir de la operación la cual entró con un perfecto cambio de tendencia primaria alcista, que en ningún momento ha dejado.

Podéis hacer vosotros los cálculos de la rentabilidad hasta hoy del spread en estos siete años y veréis como no esta nada mal.

En la (Fig.2) otro cambio de tendencia primaria alcista se produjo pero este caso dos años mas tarde y el diferencial era entre el Dax alemán y el Ibex-35. El movimiento también fue perfecto con throw-back incluido al igual que en la figura 1 para después desplazarse sin que en ningún momento nos avise de algún cambio. También podéis hacer los cálculos pertinentes de revalorización en cuatro años de este spread y veréis como son interesantes.

En fin, en este artículo hemos intentado deshojar un poco la margarita, poco a poco iremos dando pautas de diferenciales interesantes a seguir, con estos dos empieza una manera de operar que quizás a algunos les vaya muy bien y quizás a otros no les vaya tan bien y prefieran seguir otros caminos de mayor riesgo.