INVERSIÓN, ESPECULACIÓN... y cosas mías

Blog sobre bolsa, banca, preferentes, inversión, especulación y economía.

Erase una vez... Metrovacesa

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Publicado por Fernan2 el 29 de septiembre de 2006
Metrovacesa era una inmobiliaria, propietaria de edificios de oficinas de primera calidad como la Torre Picaso, que se dedicaba tanto a alquileres como a construcción de vivienda. Su principal accionista era el BBVA, que controlaba un 23.4% de la empresa, lo que le permitía dirigir su gestión y controlar el consejo de administración.

Bami era otra inmobiliaria, mucho más pequeñita, que era de Rivero y cuatro amigos suyos, con el Popular también como accionista importante. Pero eran ambiciosos, y se les ocurrió una gran idea: comprar (a crédito) una empresa grande y sólida, como Metrovacesa, para pagar luego el préstamo con los recursos de la comprada!! ... algo que está ahora muy de moda, pero que en su día fué una novedad. Y con los intereses en mínimos, el negocio era seguro.

La jugada les salió redonda: el Popular le puso 550 millones a Bami para financiar la compra de Metrovacesa, y con ese dinero se fueron al BBVA y le compraron su paquete más de un 30% por encima de su cotización (sobreprecio por la prima de control). Compraban caro, pero la idea era luego fusionarlas en condiciones favorables... para ellos, claro!!   Leer más
Etiquetas: erase · Metrovacesa (MVC)

Otra petrolera a la saca!!

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Publicado por Fernan2 el 27 de septiembre de 2006
Las gráficas de las petroleras no auguraban nada bueno: Las refinadoras acaban de entrar en triple cruce de la muerte a la baja (la MM50 cruza a la baja la MM200, con la cotización por debajo, y ambas MM en descenso), y además los días de mayores caídas se produjeron con altos volúmenes; y Conoco, casi igual... Lo único positivo es que están muy sobrevendidas a corto plazo, eso sí.

Y respecto al petróleo y el gas, no es muy diferente el asunto: El gas, bajista total, pero muuuuy sobrevendido a todos los plazos; y el petróleo, también acaba de entrar en triple cruce de la muerte a la baja, con una sobreventa tremenda a corto plazo.

Así que tengo dos opciones: o me creo las gráficas y vendo mis VLO al primer rebote, o me creo los fundamentales y compro más con la pasta de MVC. O tiro por enmedio, y me quedo como estoy a verlas venir...   Leer más
Etiquetas: petróleo

¿Hasta donde puede llegar... ?

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Publicado por Fernan2 el 26 de septiembre de 2006
¿Hasta donde puede llegar Metrovacesa, Inmocaral? ¿Hasta donde puede llegar Endesa, Fenosa, Iberdrola?
¿Hasta donde puede llegar la caída de Jazz, de Valero? ¿Hasta donde puede llegar la bajada del petróleo y del gas?
¿Hasta donde puede llegar la burbuja inmobiliaria?
¿Hasta donde puede aguantar el dólar?

Keynes tiene la respuesta: El mercado puede ser irracional durante más tiempo que el inversor puede ser solvente. Y si no, que le pregunten a los gestores de Amaranth...

O dicho de otro modo: Que en los movimientos del mercado, antes de cambiar la tendencia, es frecuente "extremar el dolor" en los que van contra ella antes de tiempo... y extremar la euforia en los que la siguen hasta el final.

Y el mercado gira exactamente cuando el último escéptico tira la toalla...
... como pasó con el petróleo a $78. Todos "sabíamos" que de $70 ya no iba a volver a bajar, y que el $100 podía caer antes de fin de año. ¿O no? Pues los $60, que ya no se iban a ver en la vida, han llegado a perderse hoy en el intradía. Un mes después.   Leer más

Basta de crispación, por favor

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Publicado por Fernan2 el 22 de septiembre de 2006

Haciendo balance de la legislatura del PSOE, encuentro muy pocas diferencias EN EL FONDO respecto a la anterior del PP... las cosas que el PP dejó bien siguen mejorando (la economía crece, ETA no mata, el estado sigue reduciendo deuda), y las que dejó mal siguen empeorando (los pisos por las nubes, la inmigración ilegal cada vez mayor, la SGAE recaudando cada vez más, la CNMV no da una). El único cambio significativo ha sido que ahora no somos aliados de países invasores (Bush) sino de reyezuelos izquierdistas (Morales, Chávez), y francamente, no sé qué es peor... aunque Chávez sea un energúmeno, no puedo dejar de estar de acuerdo con las cuatro verdades que le ha soltado a Bush en la ONU. Eso sí, si Chávez tuviera el poder que tiene Bush sería igual o peor.

Pero volviendo a España, lo que sí ha cambiado, y mucho, son LAS FORMAS. Mientras que el PP peca de soberbia y parece incapaz de reconocer un error propio (y siendo humanos, es inevitable que los cometan), el PSOE peca de infantilismo y cometen un error tras otro, teniendo luego que dar marcha atrás con frecuencia (El IVA de los CDs, la OPA de Endesa, etc, etc, etc). Sólo Gallardón en el PP ha reconocido que "algo habrán hecho mal", y sólo Solbes en el PSOE se aleja de populismos y reflexiona y piensa antes de hablar.   Leer más

Etiquetas: política · crispación

Lo + básico de operativa con futuros

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Publicado por Fernan2 el 20 de septiembre de 2006

Los futuros son una herramienta relativamente sencilla de entender, cuya única dificultad para quien no está familiarizado consiste en que se pueden vender sin previamente haberlos comprado, obteniendo con ello un saldo de -1 futuros (o -5, o -50), lo que significa que en este caso ganaremos si el subyacente cae, y perderemos si el subyacente sube.

¿Que es el subyacente?
Pues puede ser un índice (Ibex, Dax, Eurostoxx50, Dow Jones, Nasdaq...), algunas grandes acciones (Santander, BBVA, Endesa, Repsol...), el precio de los bonos (Bund, Bobl...), un cambio de divisa (Euro/Dolar), o el precio de ciertas materias primas (petróleo, gas, oro...). Es aquello cuyos cambios de precio hace que el futuro cambie de precio.

Un ejemplo: el futuro miniIbex
En este futuro, cada punto del ibex equivale a un euro, de forma que si compras a 12.000 y vendes a 12.100, te ganas 100€, menos comisiones. Pero lo bueno es que las comisiones son muy bajas: En Interdin Futuros, cobran 0,90€ por cada compra o venta de cada miniIbex, lo que nos dejaría 98,2€ netos en el ejemplo. Una particularidad es que sólo se admiten valores de ibex múltiplos de 5, no es válido comprar por 12.004; a esto se le llama el "tick mínimo", que en este caso es de 5 puntos.   Leer más

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Uso de derivados como cobertura

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Publicado por Fernan2 el 19 de septiembre de 2006

Los derivados son peligrosos

Los derivados (futuros, opciones, warrants, etc) fueron calificados en su día por Warren Buffet como "armas de destrucción masiva"... y no le faltan razones, pues permiten tomar posiciones 10 veces mayores a la del capital disponible (o 15 veces, o 20), de forma que un movimiento de un 5% o un 10% en la dirección contraria a la nuestra supone la ruina total de un inversor, de una empresa o de un hedge fund. Y nadie está a salvo de esto, como demuestra el hundimiento del Long Term Capital Management (LTCM) en 1998, que casi colapsa el sistema financiero estadounidense.



OK a usar los derivados como cobertura

Pero el mal no está en la herramienta, sino en el uso que se hace de ella. Cuando se emplea para obtener un apalancamiento estratosférico, es un caso claro de mal uso; pero por ejemplo, la empresa Chesapeake (CHK) aprovechó los altos precios del gas del año pasado para asegurarse mediante futuros un buen precio de venta del gas que producen... y mientras que el gas cotiza a $5, CHK tiene asegurado un precio de venta de $8 para casi toda su producción de hasta 2008, y gracias a eso se asegura no pasar dificultades financieras (aunque hubiera dejado de ganar un buen dinero si el gas hubiera subido).   Leer más

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BHP pone a Boliden en el punto de mira

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Publicado por Fernan2 el 18 de septiembre de 2006
Esta es la "quincena negra" de las materias primas. Se han desplomado los precios del petróleo, gas, oro, cobre, zinc... y de las empresas que las extraen!!, creando un excelente punto de entrada para aprovechar el superciclo alcista en las materias primas.


Pero entre tantas caídas, ha habido un caso de fuertes subidas: Boliden, minera sueca dedicada principalmente al zinc, de la que soy accionista desde mayo-junio. El martes salió en un periódico sueco, Dagens Industri, la noticia de que BHP Billiton, un gigante de la minería que vale $112.000M (casi doble que TEF), iba a lanzar una OPA a 205kr por Boliden... que estaba en esos momentos a 133kr. Evidentemente, la reacción fué inmediata, y durante hora y media estuvo subiendo en vertical (llegó a 147.5kr, un +11%), con un volumen fortísimo (ese día hizo 4 veces su volumen medio de los 3 meses anteriores), y comprando a cualquier precio.   Leer más
Etiquetas: BHP · boliden

Primeras experiencias en bolsa

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Publicado por Fernan2 el 15 de septiembre de 2006

Este es un caso real, que cuenta en un foro de invertia un chaval, josera15, que acaba de empezar en bolsa.

Pregunta:

Hola:

Acabo de empezar con esto de la bolsa y me gustaría pediros consejo. La verdad es que hoy me he asustado y estoy pensando olvidarme del tema. Os cuento lo que me ha pasado. Seguro que os reís de mi poca experiencia y falta de pericia.

Hace tres días compre 1000 acciones (3.000 euros aprox.) en acciones de Inmocaral. Compré a 3,02 euros. Esta mañana se me había revalorizado un 18%, hasta los 3,60 euros. Había ganado unos 500 euros en tres días. En ese momento la avaricia se apoderó de mí, y compré otras 2000 acciones. A los pocos minutos de haberlas comprado bajaron a 3,50. Me asusté y vendí todas. Con ello, gran parte d emis ganacias se esfumaron. Después ví que volvía a subir y compré a 3,58. Y lo mismo. A los pocos minutos estaban en 3,46 y volví a vender asustado. Total, que en menos de media hora perdía 600 euros (los 500 que había ganado más otros 100. La verdad es que me quedé cabreado todo el día. No sólo por la pérdida, sino por la sensación de haber hecho el "gilipollas" (con perdón). La verdad es que no sé si seguir en esto o retirarme a tiempo. Pero he aprendido una gran lección: la avaricia rompe el saco. Si hubiera mantenido las 100 acciones, tendría alrededor de 400 euros de beneficio. Ahora no tengo acciones y he perdido 100 euros.   Leer más

Etiquetas: experiencia · bolsa · novato en bolsa

Los periodistas son el problema...

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Publicado por Fernan2 el 13 de septiembre de 2006

 

El director de "El Confidencial" y ex-columnista de "El Mundo", Jesús Cacho, ha desvelado la censura a la que Pedro J. Ramirez le sometía. Lo mejor de su artículo son las notas de protesta remitidas a Pedro J., que ha hecho públicas en El Confidencial:

“En las últimas fechas, sin embargo, de nuevo han vuelto las sorpresas. En el mes de abril, no recuerdo exactamente la fecha, uno de tus redactores jefe me llamó un sábado para pedirme que quitara la referencia a El Corte Inglés que figuraba al final de mi página, dedicada en general a la corrupción marbellí, y en particular a la apertura del nuevo centro “Costa Mijas” del famoso gran almacén.

“Naturalmente me negué, pero cuál no sería mi sorpresa cuando al día siguiente, domingo, me encuentro con que, sin mi permiso y sin consulta previa de ningún tipo, uno de los sumarios que yo había remitido, dedicado al gran negocio de don Isidoro (“El Corte Inglés abre con gran pompa nuevo centro en Mijas. ¿Tiene licencia de apertura? ¿Es posible tenerla con tales accesos?”), había desaparecido para ser sustituido por otro totalmente inocuo. Vaya mi protesta, si bien tardía”.   Leer más

Etiquetas: prensa · censura · Pedro J. Ramírez · El Mundo · Jesús Cacho · El Confidencial

He encontrado un tesoro!!

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Publicado por Fernan2 el 12 de septiembre de 2006
Tesoro Corp. (TSO), es una refinera como Valero, y también con un PER de menos de 6; vamos, que son almas gemelas... pero con una diferencia importante: la capitalización de TSO es de $4.000M, lo que la convierte en fácilmente OPAble (incluso por la propia VLO), mientras que VLO tiene una capitalización de $31.000M (como Repsol, vamos), que aunque no está ni mucho menos fuera del alcance de las grandes petroleras, sí es un obstáculo importante.

No tengo ningún indicio de que haya "algo" con TSO, pero ciertamente no tendría nada de raro... al fin y al cabo, las empresas con PER 6 se pagan solas!! Y las ganancias de Valero de 2006 serán mayores que la capitalización de Tesoro... y en algo se las ha de gastar, porque Valero da un dividendo irrisorio!! Como ya dije ayer, no vale la pena comprar pensando en OPAs, pero sí tenerlo en cuenta a igualdad de otras condiciones. Y puede ser una excelente forma de aprovechar este desplome del petróleo...   Leer más
Etiquetas: Tesoro
Fernan2

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Fernando Calatayud; bloguero aficionado a la bolsa e inversiones varias; rails web developer en Rankia y Verema




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