Dollar cost averaging

Dollar cost averaging, para invertir en tiempos revueltos

Con un mercado bajista como el actual, pero con buenos precios de compra, somos muchos los que no sabemos si estar dentro y arriesgarnos a quedar "pillados" en una gran caída, con el peligro de no tener liquidez cuando llegue la gran capitulación, o si es mejor estar fuera, con el doble peligro de o bien perdernos la gran subida, o bien entrar en lo que creamos que sea la gran subida y que resulte ser un rebote, y haber entrado en todo lo alto para justo comernos la caída...

Pero afortunadamente, la solución perfecta no sólo existe sino que además es muy sencilla de realizar: Se trata del dollar cost averaging, o comprar periódicamente cantidades iguales de dinero.

¿Que es el Dollar cost averaging ?

El dollar cost averaging consiste en ir entrando poco a poco en bolsa, con cantidades de dinero siempre iguales; por ejemplo, un buen dollar cost averaging podría ser dar una orden de compra periódica de un fondo de bolsa, para que cada miércoles nos compren 100 euros, lo que sería una inversión de 5200 euros al año.

¿Cuál es la "magia" del dollar cost averaging ?

Lo bueno que tiene el dollar cost averaging es que siempre se compra más cuando la bolsa está más barata, sin necesidad de entender de bolsa ni de saber si estamos o no en mínimos. Para explicarlo, veamos un ejemplo:

Supongamos que yo decido hacer un dollar cost averaging sobre las acciones de Telecinco, comprando 3000 euros cada 2 meses (para que los costes no sean excesivos si fueran paquetes demasiado pequeños). Estas son mis compras ficticias:

- Un mes compré Telecinco a 10 euros. Con 3000 euros, son 300 acciones.
- Dos meses después, Telecinco ha caído a 5 euros. Con 3000 euros, son 600 acciones.
- Y pasados otros dos meses, Telecinco ha rebotado hasta 15 euros, con lo que los 3000 euros compran 200 acciones.

Fijaos en la magia del dollar cost averaging: El precio medio durante el periodo ha sido de 10 euros, pero yo con 9000 euros he comprado 1100 acciones, lo que me da un precio medio de 8,18 euros ¿por qué? Porque cuando estaban más baratas compré 600 acciones y cuando estaban más caras sólo compré 200 acciones. Y no es algo que yo haya hecho conscientemente: es que a cantidades iguales de dinero le corresponden cantidades mayores de acciones cuando el precio es más barato, y viceversa. Por eso funciona el dollar cost averaging!! Se trata de un caso de técnica con sesgo positivo (tendencia a batir a la media), al contrario que otras técnicas como seguir los índices, que sufren un sesgo negativo.

¿Cómo se hace un buen dollar cost averaging?

El principal problema que puede tener el dollar cost averaging es que la fragmentación de las entradas pueda dar lugar a un número elevado de comisiones, que se comerían buena parte de la rentabilidad adicional obtenida. Si se trata de cantidades grandes (he vendido un piso y quiero invertirlo en bolsa en cinco valores sólidos), todavía pueden hacerse paquetes lo suficientemente grandes como para que el daño de las comisiones no sea muy apreciable, y a la vez poder repartir lo suficiente las entradas; pero si se trata de ir invirtiendo el modesto ahorro de un currante (incluso aunque no sea tan modesto), el dollar cost average funcionará mejor haciendo entradas pequeñas en un fondo de inversión de bolsa, sin comisiones de suscripción ni reintegro, y o bien lo dejaríamos ahí permanentemente, o cuando ya hayamos acumulado una cantidad suficiente lo pasaríamos al destino "definitivo" de la inversión, que si tiene una correlación elevada con el fondo temporal nos dará resultados similares... el problema, claro, es que si el destino final es Repsol y yo he ido comprando Ibex, es posible que Repsol haya subido mientras el Ibex caía, con lo que la técnica no funcionaría nada bien. Y la solución es obvia: si el propio fondo no va a ser el destino final, buscar como fondo "vehículo" uno que presente una correlación lo más elevada posible con el destino definitivo. Por ejemplo, para invertir en Repsol sería mejor hacer un dollar cost averaging sobre un fondo sectorial de petroleras que sobre el Ibex...

¿A quién le interesa el dollar cost averaging ?

Aunque el dollar cost averaging es una técnica que utilizan hasta los inversores más avanzados, en general es óptima para quien quiera invertir en bolsa sin muchos conocimientos, a través de fondos e índices, buscando un riesgo algo menor que el de la bolsa y una rentabilidad algo mayor. El dollar cost averaging funciona mejor con fondos que con acciones, por el menor coste de transacción, y funciona mejor si no se intenta "tunear" con entradas extra o salidas buscando mejores puntos de entrada...

No es que el dollar cost averaging sea la panacea, si alguien hizo un dollar cost averaging sobre fondos tecnológicos en el 2000 seguirá palmando pasta... pero aún así lo habrá hecho mucho mejor que quien compró y lo dejó, y probablemente mucho mejor que los que han seguido en Jazztel jugando a ir entrando y saliendo.

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Duda sobre Renta Fija

Lo mío es la bolsa

Estoy convencido de que si tuviera mi dinero en Bestinver, es muy probable que obtuviera una rentabilidad superior a la que le voy a sacar gestionándolo yo mismo. Pero a mí me gusta la bolsa, y por eso prefiero gestionar yo mi cartera, elegirme mis valores, equivocarme... y aprender!!

Como consecuencia de lo dicho, hay algunos errores que voy aprendiendo a no cometer; no me pongo nervioso por una bajada fuerte, como la de ING (de 32 a 24 en unas pocas semanas), ni me pongo nervioso por una subida fuerte como le ha pasado a Corzo (un post que os recomiendo, da mucho que pensar). Pero hay algunos fallos que inevitablemente sigo cometiendo, pues son fruto precisamente de que me gusta la bolsa... y me refiero a estar siempre excesivamente sobreponderado en bolsa; sé que es más rentable mantener una parte en liquidez para poder aprovechar la caza de gangas cuando llegan las ocasiones, pero inevitablemente cuando las ocasiones llegan tengo menos liquidez de la que debería. Y encima, la poca que tengo la meto cuando veo una ocasión buena, así que cuando venga un palo gordo, me engancharán...

Renta fija

Pero tengo un amigo con un perfil más conservador y que ya está pensando en "plegar velas" hacia la Renta Fija. Y de renta fija sabe lo justo... como todos: los fondos de renta fija, unos de plazo más largo y otros de plazo más corto, y unos con mejores comisiones que otros. Y los bonos del estado, los depósitos, las cuentas de alta remuneración y pare usted. Lo que sabe de renta fija un inversor informado hoy en día, vamos...

Y me preguntó a mí del tema, y he decidido poner aquí la conversación... sobre todo, porque pienso que puede ser de ayuda para gente en la misma situación, pero también porque la renta fija es un campo que yo no domino más que lo que le he leído a Francisco Llinares y lo que he deducido por mi cuenta, y por tanto puede que haya colado alguna errata o haya olvidado algo que pudiera serle de ayuda:

ÉL: ¿cómo ves la renta fija? ¿Sigues esto en el blog? Puede que yo pase a RF más del 60% de mi cartera: no sé si comprar bonos ¿qué opinas?

YO: Te recomiendo leerte de pe a pa el blog de Francisco Llinares (no es demasiado, lleva poco escribiendo) antes de meterte en Renta Fija. Hay emisiones buenas que se pueden comprar por un 70% de su valor, y que sin embargo según cómo hagas la compra pagarás hasta más del 100%. Como ves, más que una "clavada" es un robo en toda regla, así que infórmate muuuuuy bien antes de meter un duro, y luego empieza metiendo un poquitín a ver cómo lo hace tu banco.

Pero debió leer el blog al revés, o en vez de leer el blog fue a informarse de renta fija a su banco, porque la conversación ha seguido:

ÉL: ¿Me ayudas a entender una ficha del AIAF y así no me meteré en berenjenales si compro bonos?

La ficha es 'ES0115373005' de Caja Madrid, Euribor + 0,10%, Tipo interés (actual) 4,83%, último precio 96,05 (elegí una con buen descuento(?) pero es deuda perpetua)

YO: Se trata de una emisión de deuda perpetua y con un pequeño diferencial respecto al Euribor. Hoy en día ningún comprador informado aceptaría esto sin un sustancioso descuento, salvo clientes que no se enteran y compran lo que les digan, y/o sus propios fondos de inversión (así dan las rentabilidades que dan).

Yo no tengo mucha idea de renta fija, pero léete este artículo de Francisco Llinares, que habla de unas emisiones muy parecidas a esta: La emisión del Banco Popular que se negocia en el mercado europeo tiene el código ISIN XS0288613119, es perpetua y su interés es del 4.907, y a partir de marzo del 2017 pagará el Euribor a tres meses más un 1.65%; bastante mejor que la tuya, y se puede comprar por debajo del 87%. Pero Popular tiene otras emisiones peores que cotizan en AIAF, y a pesar de que son peores están por encima de 100%. Francisco Llinares, que de esto entiende un huevo, estima que el equivalente de la XS0288613119 al 87% serían las otras al 70%, así que comprar en AIAF es pagar 100 por algo que vale 70. Mal negocio!!

Y lo malo es que como el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid es transparente y ahí no pueden robar, las nuevas emisiones están saliendo todas en el AIAF.

Pues eso... espero que pueda esto serle de ayuda a alguien, y/o que alguien pueda también ayudar a mi amigo mejor que yo.

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Alí Babá y los cuarenta ladrones
Articulos para novatos

Entro en bolsa, y las bolsas caen...

Hoy toca otro artículo para novatos, que hace tiempo que no pongo nada. Y está basado en una consulta real que me llegaba por email hace un par de semanas, y lo ocurrido luego:

Bueno, aunque soy novato, ya tuve alguna experiencia no demasiado buena anteriormente en bolsa aunque entonces no inverti mas que unas 200.000 pts. de las de entonces. Concretamente se me ocurrió entrar en TEF y BBV en Febrero de 2000 cuando estaban en todo lo alto y luego me tuve que tragar los tres años de bajadas continuas. Consegui algunas mas el 11-S a buen precio para promediar un poco pero finalmente me entro pánico y las vendí el 15 de Marzo de 2003 en la gran bajada que duro un dia después de la victoria en las elecciones de ZP. Al final consegui no ganar ni perder con lo que ya me conformé.

Bueno, esta experiencia me hizo huir de la bolsa hasta ahora. Ahora mi situacion ha cambiado y dispongo de unas cantidades para invertir ya bastante importantes pero estoy hecho un gran lio.

Por un lado tengo bastante dinero en la cuenta naranja que en estos momentos esta al 4%. Tambien podría abrir el fondo al 15 de uno-e (esto ademas de lo de ING), y tambien tengo algo en el 10% de Barclays. Y a raiz de tus consejos he pensado en abrir un fondo en Bestinver que podria llegar hasta 20.000 Euros.

Viendo como está todo este tema de la renta fija (en torno al 4%) pero que si el euribor sigue subiendo lo mas probable es que esto tambien lo haga, me pregunto si merece la pena arriesgar algo en bolsa (estoy hablando de unos 20.000 euros). La idea seria sacar esos 20000 de alguna de las cuentas anteriores y montar una cartera, pero...

Veo el IBEX en un nivel que me da miedo. (Temo que me pase igual que en 2000 que fue comprar yo y empezar a bajar). A los niveles en que está me da la impresión de que todo está muy caro y que es dificil que siga subiendo al menos para ganar mas de un 4%.

Luego entonces que hago. Sigo con las inversiones en renta fija hasta que la bolsa baje un poco o es posible que todavía siga subiendo y yo me lo pierda. Mi idea era cuenta ING, Cuenta uno-e, fondo Bestinver y los 20000 euros en bolsa.

Tambien a veces pienso en operar en intradia con la idea de sacar 50 o 60 euros diarios. Pero al final estoy cada vez mas liado. Otra de mis dudas es si trabajar con Broker Naranja o con Renta 4

Yo le contesté en mi línea de siempre, y al no haber nada nuevo no quise sacarlo como artículo:

Lo del intradía deberías descartarlo ya, eso seguro; mucho mejor la inversión a largo plazo, es más rentable y vivirás mejor.

Meter una parte en bolsa, con la cantidad que ya tienes, es para mí claramente lo mejor; ahora bien, si no tienes las ideas claras, no hace falta que metas los 20.000 € de golpe, puedes meter 6.000-10.000 € (en Bestinver Internacional, por ejemplo), y vas viendo lo que pasa. También puede ser buena idea empezar por los 6.000 € que Bestinver establece como mínimo e ir añadiendo 1.000 € cada mes, por ejemplo...

A mí el Ibex tampoco me convence, yo estoy 100% en bolsa internacional, y por eso te recomiendo el Bestinver Internacional; y también veo muy bien el Dax alemán, por si quieres mirar algún fondo de por allí. Y otra opción sería invertir todo o una parte directamente en acciones: algo de petróleo (COP, VLO o CHK), algo de banca-seguros (ING, Axa o Deutsche Bank) y quizá algo de sanidad (Pfizer, Medtronic).

Si te decides por el Bestinver Internacional, te recomiendo contratarlo a través del Banco Gallego (son los únicos que lo comercializan, aparte de la propia gestora); no tendrás gastos adicionales, y tendrás una atención mucho mejor (los de Bestinver parece que no quisieran captar gente, de lo mal que atienden), además de que el dinero no sale de tus cuentas, que siempre da más confianza. Yo tengo una amiga que es directora de una sucursal en Madrid y sé que atiende bien y abre cuentas a distancia, por si quieres llamarla: TF: 91 5655860, preguntar por Carolina Ortiz.

Respecto a Broker Naranja o R4, para invertir a largo plazo en bolsa extranjera lo mejor es ING, sin duda; para otros perfiles, ya está menos claro.

Pero ha sido entrar y empezar a caer las bolsas:

Al final me decidí a entrar hace una semana y no se si soy gafe o que me pasa pero desde hace una semana que entre no hago mas que perder dinero. (bueno ya se sabe que si no vendo no pierdo pero la sensación es de perdida.

Al final entre lo que tu recomendabas y lo que recomendaba Dinero 15 y visto que coincidiais bastante monte la siguiente cartera que compre el 19 de Julio:

200 SAN a 14,15 que ahora estan a 13,50 (-4,59%)
50 DEUTSCHE BANK a 105,55 que ahora están a 98,46 (-6,72%)
50 ING a 32,80 que ahora estan a 31,03 (-5,40%)
30 AT&T a 39,55$ que ahora estan a 40,79$ (+3,14%)
50 PFIZER a 25,01$ que ahora estan a 24,50$ (-2,04%)

En definitiva pierdo unos 700 Euros en una semana. Como comprenderas estoy bastande desmoralizado pensando quien me mandaria a mi meterme en esto. La parte buena es que no necesito el dinero y que tengo liquidez suficiente para lo que haga falta. Asi que sera cuestion de esperar... pero... dime algo porque no hago mas que pensar si sere gafe.

Lo digo porque en mi otra experienca bolsista compré en febrero de 2000 y empezo a bajar y bajar. Vendi en Marzo de 2003 y desde entonces no ha hecho mas que subir. Y ahora que vuelvo a comprar vuelve a empezar a bajar. En fin, la bolsa tiene estas cosas que siempre pasa (al menos a mi) lo contratio de lo que uno espera.

Perdona que te escriba a tu correo en vez de al blog, pero si crees que este mensaje puede servir para otros en mi misma situacion puedes reproducirlo en el blog si lo crees conveniente. No me importa.

Lo que pasa es que ni entiendo de tecnicos ni de fundamentales ni de per ni de nada y no se que esta pasando esta ultima semana. Solo se que cada vez que miro mi cartera (en ING al final) la veo mas pequeña. Y me gustaria que un experto como tu me dijera que cree que va a pasar. Si ha comenzado la caida libre o si de nuevo podremos ver como sube un poquito mas al menos hasta donde estaba hace una semana. Ya se que no tienes ni tu ni nadie una bola de cristal, pero mas que yo sabe casi cualquiera.

Y como este sí es un tema que vale la pena tratar en público, y además me ha autorizado, pues ya tenemos artículo!!

En primer lugar, creo que ha habido un fallo de diversificación, tanto temporal como sectorial. Ya propuse en mi respuesta anterior, en previsión de que pudiera ocurrir lo que ha ocurrido: entrar en máximos; y respecto a la diversificación sectorial, analizando tu cartera, diría que tener 2/3 de la misma en un sólo sector (el bancario) es una diversificación penosa... has hecho como yo, que llevo una cartera diversificada a base de coger todos los niveles del sector petrolero: Exploración (Seabird), Extracción (Conoco), Refino (Valero) y Gas (Chesapeake). Hasta ahora estaba la diversificación sectorial y la diversificación geográfica, y a esto le llamaremos diversificación vertical, ya que no tiene nombre (que yo sepa). Y tú también has hecho diversificació vertical: Banca online (ING), banca de negocios (Deutsche Bank), banca de oficinas (Santander), Seguros (ING), emergentes (Santander), etc... pero mucha banca por todos los sitios. Y hemos tenido la mala suerte de que los bancos y las petroleras son los que más han sufrido en este batacazo, así que nos toca sufrir por la falta de diversificación.

En todo caso, esto que te ha pasado no tiene nada de raro, ni significa que hayas hecho mal de entrar. A mí me ha pasado con frecuencia, y no pasa nada: en CVRD, nada más entrar yo cayeron un 20%, y aún así acabé ganando un 100% en un año (y más que ganaría de haber seguido); en Boliden, entré a 175 y se fueron a 100 en tres semanas (Eso es ser gafe, ¡a ver si lo igualas!!), y a base de comprar más cuando estaban muy abajo, pude salir con un +33% en promedio. Y las Valero, compradas a 55, se fueron hasta 48... para luego subir hasta 78 en pocos meses. Así que, como ves, un mal principio no es representativo de nada; ten en cuenta que a corto plazo puede pasar cualquier cosa, y que el resultado de una inversión se ve a largo plazo.

Es lógico que estés desmoralizado y te joda empezar perdiendo, pero eso es porque estás con el chip de especulador, aunque no te des cuenta. Mientras pienses en términos de precios de la acción (compré a tanto y voy perdiendo tanto porque cotiza a tanto), estás en el campo de la especulación más que de la inversión. Si REALMENTE lo planteas como una INVERSIÓN, no debes pensar en términos de precio de la acción, sino en perspectivas del sector, marcha de la empresa, beneficios y dividendos... Eso es una inversión!! Tú no compras un precio, sino una participación en una empresa. Imagina que hubieras invertido en una huerta de placas solares: ¿estarías cada día pensando si hay alguien dispuesto a comprártelas más o menos caras? ¡Claro que no!! Pues aquí, lo mismo: Es una inversión, preocúpate de cómo valoras tú tu inversión, y no de cómo la valora el mercado.

Respecto a comprar en 2000 y vender en 2003, tengo la impresión que eso no es gafe, sino "borreguismo"; es decir, que sabías tan poco de bolsa que eras el último en entrar y el último en salir, porque eras el último en enterarse y entrabas cuando lo hacía la "masa borreguil", los que van de oídas. Y si como dices sigues sabiendo poco (eso cambiará en breve si sigues leyendo el blog, jejeje), lo correcto es que evites entrar y salir, porque vas a tener tendencia a elegir mal los momentos; en vez de eso, comprar y mantener te dará mejores resultados, porque además has hecho buenas compras. Nada que ver con las BBVA con PER de veintitantos que compraste en su día, y no digamos con Telefónica...

Y para terminar, lo que está pasando esta semana es que la bolsa a veces baja; ni más, ni menos. En esta ocasión, lo que hay es miedo a una crisis de crédito y que se acabe la abundancia de liquidez que tanto hace subir a las bolsas, pero en otras ocasiones habrá miedo al petróleo caro, al desplome del dólar, a la invasión de Irán, al pinchazo de la burbuja inmobiliaria, al pinchazo de la bolsa china, a las quiebras de los Hedge Funds... y aun a pesar de un entorno tan hostil, las bolsas acaban subiendo. Todo esto lo explicó de maravilla Rebuzner, cuando hablaba de "Invirtiendo en un océano lleno de peligros", así que no te pierdas ese artículo y verás cómo aprendes un poco más a relajarte en estas "situaciones hostiles".

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Artículos relacionados (hoy son artículos de Rebuzner, muy buenos):
Invirtiendo en un océano lleno de peligros
LA BOLSA "A CARA O CRUZ"
Dow Jones en los 100.000 puntos
Y también relacionados, mis artículos de la sección de novatos

OPVs: Las OPV explicadas desde cero

Tal como comentábamos, van a caer en Junio varias OPVs; y como siempre, para algunos será su primera OPV y no saben muy bien cómo va, así que es hora de explicar desde cero cómo funciona una OPV.

Lo primero: ¿cómo puedo acudir a la OPV? ¿donde? ¿cuando?

Esto no es tan sencillo como se pudiera imaginar, dependerá de cada OPV. Hay algunas OPV que sólo se colocan entre inversores institucionales (típico de OPVs pequeñas, para ahorrar gastos), y evidentemente a esas no podremos acudir. Otras sí destinan un tramo de la OPV a inversores minoristas (nosotros), pero no se podrá acudir desde cualquier banco: Sólo desde las entidades colocadoras, y quizá también desde algunas colaboradoras. En el folleto de la OPV viene cuáles son las entidades para cada OPV, aunque es muy típico que participen el Grupo Santander (incluyendo OpenBank y Banesto), el grupo BBVA (incluido Uno-e), Caja Madrid, La Caixa... y en general, las grandes entidades. Lamentablemente, por ING casi nunca se puede acudir, y es que el Broker Naranja todavía tiene cosas que mejorar...

En todo caso, lo más fácil es preguntar en la propia entidad (o entidades, si se tienen cuentas en más de un banco/broker) si se puede acudir por ellos, y si no, habrá que valorar si compensa abrir una cuenta con una entidad colocadora...

Luego está el tema de los plazos: en las OPV, se da un primer plazo para lo que llaman "mandatos", que son solicitudes que luego se pueden revocar (anular, cancelar, dar marcha atrás); pasado este plazo, se fija el precio máximo de la OPV y empieza el segundo plazo, durante el cual se pueden emitir "solicitudes" no revocables... pero no sirve de nada, porque los mandatos tienen prioridad y SIEMPRE hay suficientes mandatos para cubrir la demanda (si no los hubiera, seguro que cancelarían la OPV). También durante este segundo plazo, se pueden revocar los "mandatos". OJO con acudir con mandatos el último día, porque suelen cerrar el plazo a las 14:00 del último día, y no a las 17:30 o las 23:59, como puediéramos pensar!!

Y un consejo basado en mi experiencia: evitar si se puede acudir por OpenBank, en las OPV suelen fallar bastante y a veces se tarda en poder disponer de las acciones, lo que puede ser malo si se pretendía venderlas al principio.

Ya estoy en un banco con el que puedo acudir a la OPV, ¿que hago? ¿cuantas pido? ¿cómo?

Un problema que nos encontraremos con frecuencia es que hay que llamar por teléfono para acudir a la OPV, pues muchas entidades no dejan meter solicitudes de OPV por teléfono. Aunque por supuesto, a los que les gusten las colas, sí pueden acudir a su ventanilla favorita...

Las peticiones en el tramo minorista suelen ser de un mínimo de 1.500€ y un máximo de 60.000€. De lo que pidamos, nos darán fijo el mínimo de 1.500€ (aprox.), y del resto nos darán un porcentaje que, dependiendo de lo grande que sea la OPV y lo fuerte que sea la demanda, puede variar, pero lo normal es que no pase del 25%. Por ejemplo, si en una OPV dan 1500€ + 10% del resto, al que haya pedido 2.000€ le darán 1.600€; al que haya pedido 10.000€, le darán 2.350€; y al que haya pedido 60.000€, le darán 7.350€.

Viendo lo anterior, cabría pensar que en las OPV conviene hacer peticiones grandes, para que nos den algo mediano... pero esto tiene un peligro: si la OPV no va muy bien, nos darán un porcentaje relativamente elevado, mientras que si la OPV va bien, nos darán el mínimo... una putada!! Para evitar este efecto perverso, lo que yo hago es pedir 1.500€ a mi nombre, otros 1.500€ a nombre de mi mujer, y otro tanto a nombre de mi padre y de mi madre, que me lo autorizan... de esta forma, consigo más cantidad cuando va bien, pero no me cargo demasiado cuando va mal. Y luego, en algunas OPV se permite acudir en cotitularidad, por lo que podría pedir otros 1.500€ en una cuenta mía y de mi mujer, y otros tantos en una cuenta de mis padres... pero para eso, hay que leerse el folleto de la OPV, registrado en la CNMV, a ver si lo permiten para esa OPV concreta.

También puede ocurrir que en la OPV, la demanda sea mucho mayor que la oferta, y no haya ni siquiera para repartir 1.500€ a cada uno. En ese caso, lo que se hace es un sorteo: se ordenan por nombre (no por apellido, curioso), se saca una letra al azar, y se van asignando acciones a los de esa letra, y luego las siguientes alfabéticamente, hasta que se acaban las acciones... y en este caso, también es mejor ir con muchas peticiones pequeñas en vez de una grande!!

¿Qué gastos tiene acudir a una OPV?

Esa sí es una pregunta fácil: Los gastos van a cargo del que lanza la OPV, a nosotros no nos cobran nada. Eso sí, al vender tendremos que pagar las correspondientes comisiones de venta, custodia y canones de bolsa, como en cualquier venta que hagamos.

Por lo tanto, con "sólo" pillar un 10% (150€), al no haber comisión de compra, aunque te vuelen 15€ de la venta (y ya es bastante), te quedan 135€... y si acudes con 4 peticiones, por ejemplo, eso son 540€!! Claro que también se puede perder... pero las OPV salen más veces bien que mal.

¿Y por qué dices que las OPV salen más veces bien que mal?

Es lo que he visto en mi experiencia: sin ir más lejos, la última OPV fué la de clínica Baviera, y acabó en una subida del 22% en apertura y 27% al final del primer día... he visto algunas que han ido mal, pero ninguna que haya perdido ni la mitad de eso el primer día!! De hecho, OPVs con un +20% el primer día han habido varias: Inditex, Tele5, Gamesa, Baviera, Astroc, Terra (sí, algunos greatest fools salieron como balas), etc, etc. Y hay razones para que sea así...

• En primer lugar, si la OPV va a ir muy mal, se cancela directamente. Es lo que le pasó a ONO, que iba a salir en un momento muy malo, o a Grifols, que se les fue la mano con el precio.
• Y en segundo lugar, en la OPV actúa un cuidador, que hace lo que puede (y puede bastante) para que la evolución inicial sea buena, y ese factor también hay que tenerlo en cuenta...

El caso es que no tengo claro si ir o no a una OPV... ¿qué hago?

Pues si no lo tienes claro, lo que tienes que hacer es ir... porque una vez que se fije el precio máximo de la OPV, hay unos días de plazo para poder revocar las solicitudes. Es decir, que a dar marcha atrás vas a estar a tiempo... uno se presenta, y luego en función de cómo vaya la demanda institucional, el mercado gris, y lo que uno considere, puede retirarse. Aunque OJO con las fechas, que la fecha que se da de límite para revocar suele ser para revocar hasta esa fecha a las 14:00, más de uno se ha comido una OPV por no fijarse en el detalle de la hora...

¿Mercado gris en las OPVs ? ¿que es eso? suena a chanchullo...

Pues sí, pero en realidad el mercado gris no es más que tratos privados que cierran algunos inversores institucionales, comprometiéndose a comprarse y venderse esas acciones cuando coticen, a un precio determinado. En principio, parece que el mercado gris puede dar una idea de por donde irán los precios... pero en realidad, el mercado gris suele ser bastante poco representativo. En mi opinión, lo más fiable es ver cómo evoluciona la demanda institucional: Si los institucionales tiran, triunfará, incluso aunque no se note en el mercado gris, que por algo le llaman "mercado gris"... no da pistas claras!! Con la de Baviera, por ejemplo, el mercado gris estaba neutral, y la OPV salió bien. Pero si por el contrario, hacen una reasignación de tramos para dar más acciones a los minoristas, mala señal... si no han podido colocarlas entre los institucionales, es porque no va bien.

¿Y cómo se saben en la OPV los datos de mercado gris y demanda de institucionales? Pues siguiendo los comentarios que se hacen en las páginas especializadas y foros de bolsa... Aunque lamentablemente, hay que decir que la tendencia de las empresas que salen a cotizar vía OPVs es a dar más bien muy poca información.

¿Y como es que en toda esta explicación no has distinguido entre OPVs de empresas buenas y malas? ¿No hay que fijarse en los fundamentales de la empresa, PER y demás?

Hombre, yo a las OPVs acudo para salirme el primer día, o sea, especulación pura y dura. Y para eso, los fundamentales influyen poco... lo que cuenta en una OPV es la oferta y la demanda. Y en todo caso, es muy difícil acertar cuales son las buenas... así que me limito a ir a todas, y espero que lo ganado en las OPVs buenas compense con creces a lo perdido en las OPV malas. No sólo de inversiones a largo plazo vive el hombre... ¿no has visto el título del blog? ;-)

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Sabiduría

Ayer desenterré un viejo artículo, y ya que removí el baúl de los recuerdos, os traigo hoy esto que espero que os guste. Es un recopilatorio de frases interesantes que he ido leyendo por ahí...


El gurú de los negocios, Warren Buffet, parece estar de capa caída. El norteamericano amontona una enorme bolsa de liquidez de 43.000 millones de dólares (32.575 millones de euros) y no se decide a entrar de nuevo en el mercado. Sus palabras son explícitas: “es menos dañino infrautilizar el dinero que hacer estupideces con él”. ¿Honestidad al máximo de quien no tiene que demostrar nada o argucias de viejo zorro, acostumbrado a volver cuando los demás van? (09-Marzo-2005)

- No tengas en tu poder ni cinco minutos las acciones que no quieras guardar cinco años ( Warren Buffet )

- The five most dangerous words any investor can ever utter are "This Time It Is Different" ( Warren Buffet )

- Es difícil hacer entender algo a alguien cuyo salario depende de no entenderlo.

- I told you once before that there were two times for making big money, one in the upbuilding of a country, the other in its destruction. Slow money on the upbuilding, fast money in the crack up. Remember my words. Perhaps they may be of use to you someday (Rhett Butler to Scarlet O'Hara)

- Hipotecarse hoy es algo así como decidir, en un magnífico día de verano, que vas a vivir siempre en camiseta ( IGNACIO PARICIO, elpais.es, 17/5/05)

- Suponer que el valor de una acción es determinado únicamente por los beneficios de la empresa, descontando los tipos de interés relevantes y ajustados por la tasa de impuestos marginal, es olvidar que la gente ha quemado brujas, ha ido a la guerra por capricho, se ha alzado en defensa de Stalin y ha creído a Orson Welles cuando dijo por la radio que habían aterrizado los marcianos. (James Grant) - En resumen, que la bolsa es irracional.

- La Bolsa ha sido capaz de adelantar 13 de las últimas cinco recesiones (Paul Samuelson)

- La sensación de seguridad surge con más frecuencia del hábito que de la convicción. El lapso de tiempo durante el cual un evento dado no ha ocurrido es, en esta lógica del hábito, constantemente sostenida como una razón por la que el evento nunca debería ocurrir, incluso cuando el lapso de tiempo es precisamente la condición que hace el evento inminente. (From Silas Marner by George Eliot). Parece que la hayan escrito para los de "los pisos nunca bajan"...

- Ya me gustaria a mi ganar un 10 % o 30 % en dos días. Pero me conformo en seguir como inversor dentro de 10 años. Y es que fíjate si se forraron los que hace 10 años ganaban un 10 % o 20 % en dos días, que no conozco a ninguno que siga en esto de la bolsa. Y no precisamente porque se cansaran de ganar dinero. (a1930es, en makinavaja@yahoogroups.com, sobre JAZZ)

- Nadie ofrece tanto como el que no va a cumplir. (Francisco de Quevedo)

- La virtud es una disposición voluntaria adquirida, que consiste en un término medio entre dos extremos malos, el uno por exceso y el otro por defecto. (Aristóteles)

- Si mi teoría de la relatividad es exacta, los alemanes dirán que soy alemán y los franceses que soy ciudadano del mundo. Pero si no, los franceses dirán que soy alemán, y los alemanes que soy judío (Albert Einstein).

- Los sabios son los que buscan la sabiduría; los necios piensan ya haberla encontrado.

- Para guiarse por la RAZÓN y no por la EMOCIÓN: autoimponerse la norma de que han de pasar 24 horas entre el momento en que se toma la decisión y el momento en que se ejecuta.

- La memoria es débil cuando se multiplican los panes y los peces y el recuerdo surge cuando el mar se abre como un socavón a los pies de los inversores. (Jesús García, El Confidencial 12-Nov-04, sobre JAZZ). Dicho y hecho...

- Recuerda el dicho aquel de "Ganador por necesidad = perdedor por obligación".

- EGOCENTRISMO: En este mundo hay muchos gallos que piensan que el sol sale al oír su canto.

- PRUDENCIA: Creo que dudar es bueno, pero no estoy seguro (debe ser un gallego).

- Contrariamente a lo que se piensa, lo primero que hay que hacer en Bolsa no es ganar dinero, es evitar que te lo quiten

- Hay que ser conscientes de que el mercado actuará siempre de tal manera que el mayor número posible de participantes se equivoque.

- Los mercados pueden ser irracionales más tiempo de lo que inversores pueden ser solventes (Keynes).

- Cuando se produce una fuerte caída de precios en un activo financiero después de un período de euforia, el concepto de 'riesgo', hasta entonces abstracto y sin ninguna repercusión práctica, se convierte en algo muy concreto y doloroso. Es el momento en que las advertencias sobre los riesgos asumidos en busca del rápido y fácil enriquecimiento, dejan de ser vistas como cobardes y trasnochadas para convertirse en sensatas y prudentes. Ahora, el problema es que los movimientos pendulares, típicos de la psicología humana, hagan que se pase de un irracional amor al riesgo a una no menos irracional aversión al riesgo (Enrique Gallego).

- Quizás el hecho de mantener liquidez termina por parecer que tiene una duración infinita, esperando la aparición de una oportunidad de inversión, es simplemente demasiado difícil para ellos, emocionalmente hablando. Seguramente el hecho de verse expuesto a las críticas y a las especulaciones, lo cual termina por llegar tarde o temprano cuando uno se desmarca del gran público, es más de lo que se pueda soportar. (.../...) Quizá es difícil mantener un aire inteligente cuando uno sale a cenar por ahí y no ha invertido en la última oferta de la bolsa y cuando nadie ha oído hablar de las oscuras e impopulares posiciones que componen su cartera (Enrique Gallego)

- En algunos valores, 'lo único que importa es si hay más tontos que papel o más papel que tontos' (Enrique Gallego)

- La frontera entre el éxito y el fracaso a largo plazo viene dada siempre por el respeto a las reglas de cada método de inversión, y por la buena gestión del riesgo para evitar que los momentos malos provoquen unas pérdidas que luego sean casi imposibles de remontar. (Enrique Gallego)

- El mercado tiene una función primordial, la de asignar un precio equitativo a los activos cotizados. En ocasiones esta asignación falla por completo, y el mercado se entrega a una dinámica de subidas o de bajadas que se alimentan a sí mismas de forma aparentemente ilimitada. (Enrique Gallego)

- Una cosa es tener sentimientos y otra ser sentimental. Lo segundo, venía a decir Robert Musil, indica que el sentimiento no ha aprendido a servirse de la razón.

- La banca dice que va mal cuando no hay incremento del incremento del beneficio.

- El que cree que este sistema le beneficia porque su vivienda subió de precio que vea lo que pasa al tener un hijo y necesitar un dormitorio más. Es entonces que esta vivienda de oro se transforma en una jaula de oro. El precio actual de la vivienda es una condena a la parálisis. Nadie puede progresar. (Martin Varsavsky)

Sabiduría del dinero

- Cuando el dinero habla, la verdad calla. (Proverbio chino)

- Si yo te debo un libra, tengo un problema; pero si te debo un millón, el problema es tuyo. (John Maynard Keynes)

- Hay cuatro cosas que no puden ser escondidas durante mucho tiempo: la ciencia, la estupidez, el riqueza y la pobreza. (Averroes)

- El dinero siempre está ahí; sólo cambian los bolsillos. (Gertrude Stein)

- Mucho dinero y poca educación, es la peor combinación. (Valentín Moragas Roger)

- El rico no gozaría nada si le faltase la envidia de los demás. (Alfredo Panzini)

- Si eres pobre eres un loco, pero si eres rico eres un excéntrico. (Miki Epifanio)

- El que compra lo superfluo, pronto tendrá que vender lo necesario. (Benjamín Franklin)

- De aquel que opina que el dinero puede hacerlo todo, cabe sospechar con fundamento que será capaz de hacer cualquier cosa por dinero. (Benjamín Franklin)

- ¡Hay tantas cosas en la vida más importantes que el dinero! ¡Pero cuestan tanto! (Groucho Marx).

- sinvergüenzas

¿Cuales añadiríais vosotros?

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El juego del "Greatest Fool"

Un amigo le dice a otro: "Tengo un caballo increíble: me compra el periódico, me limpia los zapatos, pasa el aspirador, me prepara la cena...". El amigo le dice: "Te lo compro!!". "Ni hablar de eso, mi caballo no está en venta, es una maravilla. Además, ya me costó medio millón de euros". "Te doy un millón!! Con un caballo así podría ligar todo lo que quiera. Total, tu ya lo has tenido un tiempo, y aún ganas el doble..." Y al final, se lo acaba vendiendo por un millón.

A los dos días se encuentran en la calle y el comprador le dice: "Oye, tío, aquel caballo es una mierda, no hace más que ensuciarme la casa, comer y hacer sus necesidades por todas partes!!". A lo que el amigo le recomienda: "Piensa bien lo que dices, hombre... si sigues hablando así de él, no lo venderás nunca!!"

Este chiste es la versión resumida del juego del "Greatest Fool", que comenté en "Fersa, o como algunos nunca aprenden", y que tanto se da en la bolsa. Es un juego muy sencillo: sólo se necesita un caballo, un listo y un pardillo.

El caballo: Terra, Astroc, Fersa...

Aunque parezca raro, no sirve cualquier caballo; necesitamos un caballo nuevo y "super-fashion", para que dé el pego, y que además sea dócil, para que no nos haga alguna jugarreta antes de cerrar el trato.

Así pues, en nuestra versión bursátil, buscaremos acciones sin historial en la bolsa y pertenecientes a sectores de moda. No vamos a cotizar la realidad actual, sino las expectativas, por eso es clave que sea de un sector que está de moda; y de la misma forma, si es un valor con un amplio historial de empresa cotizada, podremos hincharlo hasta tres o cuatro veces su valor... pero si cogemos un valor para el que no existen referencias históricas, podremos hincharlo diez o quince veces su valor!!

Y respecto a la docilidad, que también es algo crítico, lo que haremos será que sean muy pequeñas o tengan muy poco free float, y que los inversores tengan difícil acceder a los títulos. De esta forma, soltando los títulos con cuentagotas, se puede manipular el mercado a placer!! ¿Recordáis cómo las acciones de Terra las rifaban, de tan pocas que habían? Y las de Astroc, las colocaron entre institucionales; a los pezqueñines, ni una!! Y Fersa viene de los corros, que en muchos brokers ni se puede contratar... Y por supuesto, es imprescindible que uno no pueda ponerse corto en ese valor: no deben existir futuros, warrants ni derivados de ningún tipo con los que apostar a la baja, si queremos jugar al "greatest fool". Y me sé de uno que patinó porque le apostaron a la baja con ventas a crédito, así que este punto es fundamental...

El listo: El que tiene el caballo y sabe la verdad

(entiéndase Telefónica, Bañuelos, etc...)

El listo sabe la verdad del caballo, pero se la calla y lo elogia públicamente. Maniobra para que la gente desee tener su caballo: No hay más caballos como el mío, mi caballo es el mejor, por las crías de mi caballo me sacaré el doble de lo que me costó...

Una vez que han creado la demanda, como él controla la oferta, puede fijar el precio: cuando se acerca a soportes, compra unas pocas; cuando se acerca a resistencias, ataca y entramos en subida libre (y aprovecha el volumen de la ruptura para soltar las que compró en soportes y en el ataque a resistencias). Y con estas "tácticas de guerrilla", el precio se va a niveles estratosféricos, fuera de toda lógica!! Pero claro, es que se trata de un caballo único... ¡El futuro pasa por este caballo!!

Y el pardillo: El que se cree lo que le cuentan sin pensarlo

(el que nunca fue pardillo, que tire la primera piedra)

Es fácil creerse todo esto, en realidad. Si sólo lo dijera el listo, parecería más sospechoso... pero es que el listo está en tratos con dos o tres "prestigiosas" grandes casas de análisis de valores (las que han asesorado la colocación, las que les llevan las auditorías... u otras, que por lo que sea quieren quedar bien con el listo), y dichas casas emiten informes muy favorables sobre las bondades del caballo. Y claro, entre eso y que la cotización no para de subir, ¿a quién no le gusta ese caballo?

Y empieza el runrún en los foros: "oye, que caballo", "el sector es muy bueno", "las expectativas no pueden ser mejores, en el futuro todo pasará por este negocio, y esta empresa va a ser líder" ¿Y quien va a sospechar? Los que ponen esos mensajes son nuestros colegas de foro, con los que tantas noches compartimos; y basta ver la cotización para darse cuenta que están en lo cierto... joder, si más alcista no puede ser la gráfica!!

Así que el pardillo entra a 30, y empieza a ganar dinero a mansalva. Y mes y medio después, aprovecha una corrección (de 49 a 45) para comprar más. Y aunque llega hasta 67, aquí cae a 60 en dos días... y el pardillo, acojonao, decide vender. Pero ocurre lo inevitable: el listo interviene, la acción se recupera milagrosamente, y el pardillo vuelve a entrar a 75.

A estas alturas, en los foros ya no se habla más que del caballo; unos (la mayoría), para elogiar sus virtudes, y otros, para alertar de que eso es un absurdo. Muchos entran siguiendo a otros, pues algunos de los más prestigiosos miembros de la comunidad han entrado con una pequeña parte de su capital... aunque curiosamente, sus seguidores suelen ser más arriesgados y meten un buen pellizco de sus ahorros.

Y mientras se masca la tragedia, los máximos se suceden: hoy 80, pasado mañana 85, la semana que viene estamos en 92... llegamos a 97, y compro más porque esto se va a 150!!

Pero ocurre que no puede con los 100, y en tres días se va a 75... y es entonces cuando se empieza a hablar de "inversión a largo plazo", "confío en la empresa", "ya no puede bajar mucho más", "a estos niveles hay poco que perder y mucho que ganar"... etc, etc. El pardillo está tan sorprendido, que queda descolocado y no sabe cómo reaccionar, así que decide esperar y ver; y el listo salta al ruedo para tranquilizar el ambiente, asegurando que "no problem" y que todo va bien, así que el ambiente se calma y en un par de semanas vuelve a acercarse a los 80, para alivio del pardillo...

Aunque los sustos no han hecho más que empezar!! Justo ahora, la empresa publica sus resultados trimestrales, y resultan ser una absoluta decepción. La cotización cae a plomo hasta los 50, y sigue bajando hasta los 40. El tono de los comentarios cambia: desde los "de perdidos, al río", hasta los "ahora sí que está barata!!", pasando por los inevitables "ya lo decía yo" y por los para mí incomprensibles "está mal pero puedes meterte a ver si pillas un rebote" (¿por qué la gente no prefiere entrar en una que esté bien, a ver si pilla otro tirón?). Pero lo que más abunda a estas alturas es el "¿que hago?", respondido por el inevitable (e inútil) "debiste haber salido antes"... aunque la respuesta correcta es "Vende y no vuelvas!!", pues se trata de una persona que ya ha demostrado no dominar el timing, ni los nervios, ni tiene los conocimientos mínimos de análisis fundamental. En resumen, el pardillo ha sido el Greatest Fool que da nombre al juego!!

Por cierto, no sé si os habéis fijado, pero el pardillo empezó comprando a 30... si no hubiera hecho entradas y salidas (en las que perdió parte de la subida), ni hubiera promediado al alza, la cosa tendría remedio todavía!!

A partir de aquí, lo que sigue es una lenta e inexorable decadencia del caballo (niveles de 5 - 10 pueden ser el objetivo final), aunque sigue manteniendo durante bastante tiempo su popularidad. Además, empiezan a surgir Greatest Fools con graciosos nicks haciendo referencia a lo ocurrido: aTERRAdo, enTERRAdo, ASTROCOTROC, TerraPillado, etc. Respecto al listo, a veces le sale bien y las recompra pagando una miseria, y otras veces se pasa de listo y se come el gran marrón. Pero mientras tanto, otro caballo surge de la oscuridad... y una nueva horda de Greatest Fools se prepara a recibirlo!!

Algunos nunca aprenden...

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Análisis fundamental, capítulo primero

mallow dijo...

"La verdad es que estoy decantando por técnico porque no tengo las herramientas para hacerlo por fundamentales en este momento (no se leer balances, ni valorar activos, apenas si entiendo como va el PER y poco mas. Por otro lado, el técnico me parece un poco mas asequible... Mi meta esta en invertir a largo plazo, pero sin las herramientas necesarias, me da palo. Para descartar rápidamente empresas por fundamentales (ese 20% malísimo del que hablas), qué parámetros me conviene mirar??"

Bueno, bueno, bueno... con lo que me gusta hacer artículos para novatos, y me lo has puesto a huevo, mallow!!

En realidad, para elegir bien sí hace falta currárselo... pero si sólo quieres descartar la "morralla", eso está al alcance de cualquiera!! Bastará con repasar mínimamente tres factores: el sector, los beneficios y la popularidad.

Análisis del sector

Es algo muy simple: en el 2000 había que huir de las puntocoms, y en el 2007 de las inmobiliarias... aunque para ser exactos, debería haber dicho 1999 y 2006, en donde ya estaba claro que estaban en auténtica burbuja (el último duro, que lo gane otro).

¿Y cómo sé que están en burbuja? Pues porque han subido muchísimo, han cogido mucho más peso dentro del Ibex (el aumento de ponderación en el Ibex suele dar la medida inversa de lo interesante que es), han subido muchísimo los PERs, y se dan OPVs (y también OPAs) a porrillo... aunque en realidad, no hace falta estudiar la ponderación del Ibex para saber si es burbuja: basta con usar el sentido común, suele ser "vox populi" desde bastante antes de que estalle.

Pero aparte de lo que es descartar burbujas, también hay sectores mejores y peores; por ejemplo:

• En España, constructoras e inmobiliarias han subido mucho... luego el riesgo es mayor, y el beneficio, limitado.


• La TV se enfrenta a aumento de competencia entre ellas (nuevos canales, TDT), pero sobre todo, internet le quita tiempo de ocio.


• Los chinos son los que mueven el cotarro, así que conviene buscar sectores a los que favorezca el boom chino (mineras, petroleras).


• La sanidad se favorece tanto del envejecimiento de la población en países desarrollados como de las mejores condiciones económicas de los países en desarrollo (de nuevo China).
  

Y sólo con eso, ya tenemos un primer boceto... aunque no valdrá de mucho hasta que veamos el precio, puede que un mal sector sea interesante si está lo suficientemente barato, y viceversa.

Beneficios de la empresa

Aquí no podemos seguir una norma a rajatabla; una startup en pérdidas puede ser un estupendo negocio (google, en sus inicios), y una empresa agonizante puede tener un PER aparentemente bajo (española del zinc, decían que tenía un PER 3, y unos meses después a suspensión de pagos).

Pero para encontrar buenas empresas en pérdidas hace falta estudiarse mucho la empresa, así que lo mejor para alguien sin mucha idea es descartarlas directamente. Y también conviene olvidarse de empresas con PERs estratosféricos, en donde se descuenta que todo va a salir excelente, por lo que difícilmente podrán hacerlo mejor de lo esperado, y lo normal es que defrauden y caigan.

Y una vez aplicado este filtrado, si se tiene poca idea es mejor no insistir con el PER; no conviene decir que "una empresa con PER 20 es mejor que otra con PER 10" sin haberlas analizado a fondo. Eso sí, podemos combinar PER + sector, y si encontramos PERs bajos en sectores interesantes, mejor que si son PERs relativamente altos en sectores poco atractivos.

Popularidad

Esto que voy a decir sonará raro, pero es absolutamente real: Los mercados funcionan de forma que se equivoque el mayor número de personas. ¿Por qué? Pues porque cuando todo el mundo es alcista, y todo el mundo ya ha comprado... no queda dinero nuevo que meter, así que no puede sino caer. Y además, unas pocas manos fuertes se encargan de acentuar este "efecto natural", haciendo creer que vamos cuando en realidad venimos, y viceversa... probablemente, en mi próximo artículo hablaré de lo que en realidad ha pasado en Astroc, y verás a qué me refiero!!

Pero aceptando que es así... conviene evitar los valores muy populares, aquellos de los que más se habla en los foros, que son un eficaz indicador de sentimiento contrario. Por ejemplo, casi todos los de análisis fundamental (y también muchos analistas técnicos) coincidimos en que el bodrio más malo de la bolsa española es Jazztel... pues me voy a ver los foros de invertia más concurridos, y ¡voilá!

• Astroc: 1884 mensajes (también es porque está de actualidad, claro)
• Jazztel: 1826 mensajes (en circunstancias normales sería el campeón claro). Y ni 10 que valgan la pena ser leídos...
• Avanzit: 1229 mensajes
• El resto, menos de la mitad.

Y en otros foros, igual... esto lo escribía yo justo esta tarde:

"El Santander, la empresa más grande del país, protagonista directo e indirecto de varias OPAs, compras, operaciones corporativas y noticias de todo tipo...

Jazztel, un chicharro que ni va ni viene, que hace siglos que no protagoniza una noticia, sólo rumores que nunca se cumplen y ampliaciones de capital (que en Jazztel ya no son noticia)...

¿De cual creéis que se habla más en Rankia recientemente? Me voy al buscador, y...

Jazztel: 253 páginas (216 mensajes del foro de bolsa, y sólo 15 entradas en la sección de noticias)
http://www.rankia.com/buscador/resultados-recientes.asp?buscar=jazz

Santander: 165 páginas (54 noticias, y sólo 37 mensajes del foro de bolsa)
http://www.rankia.com/buscador/resultados-recientes.asp?buscar=santander

Y lo más sorprendente es que esto no sea sorprendente... todos lo hubiéramos adivinado, ¿verdad?

¿Que tiene Jazztel que, cual flautista de Hamelín, hechiza a los novatos para que la sigan? Por técnico, un desastre; por fundamentales, mucho peor... y todos ahí!!!"

Pues ahí tienes otro indicador, el tercero y último, de valores a evitar; con este, puedes filtrar a Jazztel, a Avanzit y a Astroc... ésas, ni mirarlas!!

Y con esto acaba el capítulo primero del análisis fundamental. Evitar el peor sector, los menores beneficios (o pérdidas) y los de mayor popularidad.

Claro, que si tu filosofía es de inversor, y tus conocimientos son limitados... ¿por qué no pones tu dinero en manos de Bestinver, que son los mejores? Además, mi amiga Carolina está esperando que os hagáis clientes suyos, jejejeje... (pero esto es en serio, no por ella; antes trabajaba en el Santander y no he dicho una palabra buena de SAN). Otro poco de publicidad para ella:

C/General Ricardos, 2 (Glorieta Marqués de Vadillo). -28019 Madrid.
E-mail: mvadillo.ag1017@bancogallego.com
TF: 91-565 58 60 (preguntar por Carolina Ortiz)
Fax: 91-565 58 61

En fin, mallow, espero haberte sido útil...

PD: ¡Urgente, que se me olvidaba!! Los derivados, ni mirarlos. Ni warrants, ni cuentas cuatriplica, ni CFDs, ni turbowarrants, ni futuros, ni opciones...

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