F2LL para la cartera de renta fija by Fernan2

Empezando por los descartes

Esta es una crisis en la que han pagado justos por pecadores, lo que da muy buenas oportunidades de compra... si se eligen los justos, no los pecadores!! Y junto con las inmobiliarias, los grandes afectados de la crisis son los bancos de inversión, no es casualidad que hayan caído Societe Generale, Bear Stearns, los bancos suizos, etc. Por lo tanto, Lehman Brothers sería mi primer descarte, no por la empresa en sí, sino por el sector al que pertenece... hay que tener en cuenta que aquí todo es tan opaco que no es posible saber realmente si un banco de inversión está o no podrido, hasta que hace "crack", luego la prudencia recomienda alejarnos de todos los bancos de inversión (no los bancos comerciales, que han sido igual de castigados pero no están igual de afectados).

Y mi segundo descarte va para Telecom Italia; se trata de una empresa con problemas, y además italiana, lo que suele ser sinónimo de opacidad, nulas políticas de buen gobierno y mafioseo. Otro posible candidata a un "crack" importante, del que la prudencia recomienda mantenerse alejados.

Entiéndaseme bien: No digo que Telecom Italia o Lehman Brothers estén al borde del abismo, como Colonial o Gaesco; sus probabilidades de "crack" pueden ser de un 10% o menos... pero eso es mucho más que en el caso del resto de empresas analizadas, y por tanto éstas son las que descartaría por peligrosas.

Inversiones conservadoras

En este apartado empezaría por las preferentes de Unión Fenosa. Se trata de uno de los negocios más conservadores del mundo, la energía eléctrica, y de una empresa que no invierte mucho sino que va dando beneficios recurrentes, por lo que el riesgo es prácticamente nulo. Y la rentabilidad del 7% no es gran cosa para perfiles más agresivos, como el mío, pero está pero que muy bien para un perfil más conservador, como alternativa a las cuentas de alta remuneración o los fondos de baja remunaración. Y una cosa que no dice Llinares: Si esta emisión sube al 100% en dos años, que sería bastante razonable, la rentabilidad subiría hasta el 9% anual, entre intereses y plusvalías!!

Todo lo dicho es aplicable también a las preferentes de Endesa, y los números son casi los mismos, así que no hacen falta más explicaciones. Y respecto a las obligaciones de Aucalsa, lo cierto es que no conozco la empresa, pero también es un perfil similar: un sector de riesgo ciertamente muy bajo, y los números son muy parecidos... aunque ante la duda, yo optaría por comprar las eléctricas, que las conozco más.

Los bancos comerciales, la mejor relación riesgo-recompensa

Las preferentes perpetuas del Popular son un chollo, para quien pueda meter ese mínimo de 37.000 euros que piden. El Popular es, probablemente, el banco más conservador y prudente de entre los conservadores y prudentes bancos españoles, y aunque le penaliza su exposición 100% al mercado español (que está en pinchazo inmobiliario), ¿alguien ha oído mencionar a Popular cuando se hablaba de los acreedores en los cracks de Astroc o Colonial? Algún palo se acabarán llevando, pero pequeñitos... dudo incluso que el beneficio anual baje, y no me lo imagino ni en el peor escenario con pérdidas anuales, así que pensar en que pueda quebrar y que sus preferentes no recuperen ni el 73% de lo invertido va más allá de lo razonable.

Comprar estas preferentes de Popular con un 27% de descuento da una rentabilidad del 6,72% anual, a lo que habría que sumar la posible (probable) plusvalía, que podría llegar a ser muy cuantiosa, si las vendemos en unos pocos años al 95%; hay que tener en cuenta que cuanto más largo sea el plazo, más nos afectan (para bien o para mal) las variaciones de tipos, y éstas son perpetuas... así que se trata de una apuesta más apalancada que otras, y con lo que se puede ganar mucho más. Con todo esto, la recomendaría claramente, pero me queda una duda: ¿Y no será mejor comprar las acciones, en vez de las preferentes? La rentabilidad por dividendo es ligeramente menor, pero aumenta cada año, y además tiene mejor fiscalidad; y que suba en unos años más del 27% no es nada descabellado, sino lo más probable...

Las preferentes de Bancaja, parecido, con más riesgo pero más rentabilidad. Compradas al 60%, darían una rentabilidad del 7,5%... ¡no está nada mal! Y cuando la situación se estabilice y las podamos vender al 90%, nos meteríamos un 50% al bolsillo de plusvalías.

Respecto al riesgo, aun siendo muy bajo, es claramente mayor que en Popular. Bancaja se mete en cosas como Terra Mítica, proyectos de interés político pero de muy dudosa rentabilidad financiera... pero precisamente por los politiqueos en que se mete, me imagino que si tuviera problemas serios los políticos se encargarían de solucionarlos, no me imagino que la dejen caer; no les interesa perder su brazo financiero. Así que aunque el riesgo teórico es mayor que en Popular, en la práctica es también casi nulo. Emisión recomendable, la de popular tiene menor riesgo, pero con un perfil más agresivo ésta de Bancaja es una muy buena opción.

Y para terminar, hablaremos de Royal Bank of Scotland (RBoS) y Fortis, que también ha lanzado una emisión recomendada por Llinares. Se trata de dos bancos que se apalancaron para comprar el ABN Amro justo antes de la crisis, en el peor momento posible, y ahora están sufriendo por ello... van apalancados y justitos de caja, lo que es malo, pero eso con una ampliación de capital y/o una o dos emisiones de deuda se arregla; lo que sería peor sería que llevaran titulizaciones subprime o excesivo riesgo inmobiliario, pero no parece ser el caso.

Las cifras de RBoS ofrecen una rentabilidad inferior a la de Bancaja (que en mi opinión tiene un nivel de riesgo real similar) e incluso un poco inferior a la de Popular (que tiene menos riesgo). Visto de forma independiente, la rentabilidad es interesante; pero comparando con las emisiones de Bancaja o Popular, yo diría que RBoS es peor.

Respecto a la de Fortis, sus características son más parecidas a las de las eléctricas (no es perpetua, sino a pocos años), y su rentabilidad es similar a la de las eléctricas, que tienen menos riesgo, por lo que aunque la emisión no es mala, yo prefiero las emisiones de las eléctricas antes que la de Fortis. Y también es peor que por ejemplo la emisión de ING de hace pocas semanas al 8%, ya que dan rentabilidades similares pero ING no tiene los problemas que tiene Fortis.

s2,
Fernan2 "fijándome en la renta"

Artículos relacionados:
F2LL Para la cartera de renta fija by Llinares
Renta fija, capitulo primero
Crónicas del AIAF
Cuenta para operar en renta fija
Nueva emisión de Fortis

Renta fija, capitulo primero

F2LL para la cartera de renta fija

Llinares y yo hemos acordado preparar ahora un análisis conjunto F2LL para la cartera de renta fija, en el que él ha preparado una selección inicial de emisiones de renta fija muy variada:

• Renta fija variada por las empresas incluidas: Unión Fenosa, Telecom Italia, Banco Popular, Bancaja, Endesa, Aucalsa, Lehman Brothers, Royal Bank of Scotland y Bayer AG.
• Y por los distintos tipos de renta fija: Preferentes, bonos, perpetuas o bonificadas
• Y también por los tipos de interés de las emisiones: algunos pagan tipos altos, sobre el 8%, y otros son emisiones al 4% pero que se compran con descuento

Toda esta variedad es muy interesante para ver distintas alternativas, pero para hacer la selección y explicar por qué, con tanta variedad, no me sentiría cómodo porque tendría que dar por conocidas demasiadas cosas sobre renta fija... cosas que en realidad la gente no conoce!! ¿Cuantas personas creen que la única forma de ganar dinero en renta fija es cobrar intereses? Si tuviera que hacer una estimación, diría que son más del 95% de los españoles, o más del 75% de los españoles con ahorros, o más del 50% de los que habitualmente visitan páginas financieras o leen periódicos salmón, los que creen que la renta fija consiste en cobrar intereses, lo que no es cierto en absoluto. Así que he optado por preparar primero este artículo introductorio a la renta fija, para después preparar el verdadero F2LL de renta fija.

Como ganar dinero con renta fija

La primera forma de ganar dinero con renta fija, aunque no la única, es cobrando intereses con tipos elevados. Se compra una emisión de renta fija que pague unos tipos de interés elevados, sin ser un emisor poco solvente, y a cobrar intereses bastante mayores de los que pagan las cuentas naranja o los bonos del estado. Recientemente están saliendo algunas emisiones de renta fija a tipos alrededor del 8%... interesante!!

La segunda forma de ganar dinero con la renta fija es una variante de la primera; se trata de hacerlo cobrando intereses en emisiones con tipos bajos pero comprando con descuento. Si yo compro por 100 una emisión de renta fija que paga 4 al año de intereses, mi rentabilidad será del 4%; pero si consigo comprar ese bono por 80, los 4 que paga al año son un 5% de rentabilidad (100*4/80); y si pudiera comprar el bono por 50, mi rentabilidad sería un 8% (100*4/50), con lo que aunque sea renta fija de un 4% nominal, sería de un 8% real... para mí, que la he comprado con descuento. Lógico: si con 50 compro un bono que paga 4, con 100 compro dos bonos y pagarán 8... y así saco mi rentabilidad del 8%.

La tercera forma de ganar dinero con la renta fija deriva de la segunda: se trata de ver otra cara de la misma moneda. Ahora, el objetivo es ganar dinero con plusvalías en renta fija comprando con descuento. Imaginemos que compramos la emisión anterior a 50, y en cuatro años vuelve al precio original de 100: Nosotros, que hemos comprado a 50, venderemos a 100, obteniendo unas plusvalías del 100% en cuatro años!! ¿Y cómo vuelve al 100? Pues por dos caminos: o la emisión de renta fija llega al vencimiento y el emisor nos devuelve el 100% del capital, o las circunstancias del mercado cambian, por ejemplo por bajadas de tipos, y el valor de nuestro bono sube porque aumenta la demanda.

Lo bueno es que la segunda y la tercera forma son acumulables: si yo compro el bono a 80 y llega al vencimiento en 4 años, habré obtenido un 5% anual de intereses y un 25% total (6% anual, aprox) de plusvalías... ¡más del 10% anual, con renta fija!!

La cuarta forma de ganar dinero con la renta fija es la "otra cara" de la primera: Obtener plusvalías con emisiones de renta fija de tipos elevados, que podamos comprar por 100 y vender por 120. Obviamente, esto sólo se puede hacer con emisiones perpetuas o renta fija de largo plazo y no amortizables a corto/medio plazo, porque la razón por la que alguien pagaría 120 por algo que vale 100 es que espera estar durante mucho tiempo cobrando un interés por encima del mercado.

La quinta forma de ganar dinero con la renta fija es por quiebra de la empresa... si se ha comprado con suficiente descuento, claro!! Si yo compro renta fija de Colonial por el 40% de su valor nominal, y Colonial quiebra, habrá un reparto de sus bienes entre sus acreedores (y solo si sobra algo, se les dará a los accionistas). Y si en el reparto recibimos un 65% de nuestra deuda, habremos ganado un dineral, ya que la compramos por sólo el 40% de su valor, y tendremos unas plusvalías muy grandes. Es lo que ocurrió, por ejemplo, con la renta fija de Jazztel que compró Spectrum... pero claro, sobra decir que aquí el riesgo es altísimo!!

Cómo perder dinero con renta fija

Aquí es donde viene lo mejor, porque... ¡mucha gente ni sabía que se puede perder dinero con la renta fija! Y es que lo peor que tiene la renta fija es el nombre: La renta fija no es nada fija, con ella también se puede perder dinero:

La primera forma de perder dinero con la renta fija es con una quiebra. Las emisiones de renta fija son dinero que le prestas al emisor, y si le van mal las cosas y no tiene para devolvértelo, puedes perder todo o parte de lo invertido. Para evitar este riesgo, una buena diversificación es importante en una cartera de renta fija... el que pueda y tenga suficiente dinero, claro!! Porque los gastos de invertir en renta fija también son importantes, y no se pueden hacer paquetes demasiado pequeños. Pero mejor que diversificar es ser muy selectivos con la renta fija que se compra: hay riesgos que no se pueden prever... pero otros sí, y de eso tratará en buena parte mi F2LL de renta fija.

La segunda forma de perder dinero en renta fija es malvendiendo en mal momento, sea porque se necesita el dinero o porque no se sabe "aguantar" las caídas. En renta fija es muy importante comprar cuando nadie la quiere, como ahora, y vender cuando los tipos bajan y la prima de riesgo baja; y si se va con el pie cambiado, malvendiendo renta fija ahora o malcomprándola (por ejemplo en 2005) con unos tipos en mínimos históricos, nos comeremos unas pérdidas que pueden superar ampliamente a los intereses cobrados.

La tercera forma de perder dinero en renta fija es operando en malas condiciones. Es imprescindible recordar lo que decía Llinares de AIAF, que ya expliqué en Francisco Llinares: con 100.000 euros y dos cojones que no se limitó a denunciarlo, sino que puso 100.000 euros encima de la mesa para demostrarlo. Y si, tal como ocurrió, se están comprando a más de 100 algunas emisiones de renta fija que no valen ni 95, nos estamos comiendo para empezar una pérdida de un 5% - 10%!! Pero es que incluso aunque pudiéramos entrar en un precio razonable en AIAF, ¿quien nos dice que no nos tendremos que comer un 5%-10% para salir? Salvo que sea una emisión de renta fija con un vencimiento relativamente cercano, y que pensemos aguantar la renta fija hasta el vencimiento, la única forma de no perder dinero en renta fija es ni mirar las emisiones de AIAF.

Pero las malas condiciones no son sólo de horquilla... antes de operar en renta fija con vuestro broker, preguntad las comisiones que cobran, porque hay algunas de escándalo. Como referencia, podéis tomar las condiciones que ofrecen en la cuenta para operar en renta fija que ha negociado Llinares, y a la que quien quiera puede adherirse.

Y la cuarta forma de perder dinero en renta fija es por lo que Enrique Gallego llamaba la muerte dulce, que consiste en malcomprar renta fija e ir cobrando los (pocos) intereses que paga; pocos, porque si se ha "malcomprado" en un momento en que los tipos estaban bajos, estaremos condenados a tipos bajos durante unos añitos... sufriendo el efecto de la inflación y el lucro cesante, perdiendo poder adquisitivo y dejando pasar buenas oportunidades. Pero lo de muerte dulce es un nombre extremadamente acertado, porque muchos inversores en esta situación todavía creen que son conservadores y están ganando dinero, aunque poco... no se dan cuenta de que en realidad no "conservan" el valor de su dinero.


Y con todo esto, creo haber dejado claro lo que se debe buscar y lo que se debe evitar al operar en renta fija; tras esto, paso al análisis F2LL de renta fija prometido, que espero que no se demore más; pido disculpas a Llinares por mi retraso, pero voy muy liado este mes y tengo abandonado mi pobre blog... y todo lo que tengo cerca!!

s2,

Fernan2 "renta fija, no tan fija"

Artículos relacionados:
Francisco Llinares: con 100.000 euros y dos cojones
Carta abierta a la C.N.M.V.
Inauguración del mercado paralelo
Crónicas del AIAF
Cuenta para operar en renta fija

Dimito de Español, 2ª parte

Cuidado con lo que pides... te puede ser concedido

No querían a Quique Sánchez Flores porque era "poco ambicioso": Decía que el Valencia no estaba a la altura de pelear por la liga, sino por entrar en Champions (objetivo que venía cumpliendo, dicho sea de paso). Pero Carboni, tan buen jugador como mal directivo, le puso en contra al presidente del Valencia, y éste le puso en contra a toda la prensa... que a su vez movilizó a los miles de borregos que les escuchan y repiten sus consignas. Hemos pasado de ser un país en el que de cada 100 cabezas, 1 piensa y 99 embisten, a ser un país donde 1 piensa y 99 repiten lo que escuchan por la tele, la radio y la prensa (qué falta hacemos los blogs como pensamiento independiente!!).

Y echaron a Quique por perder contra el Sevilla (dos años seguidos el mejor equipo de europa). Y desde entonces, ¿qué? Pues que jugadores de élite mundial, capitanes e internacionales (Albelda, Cañizares, Vicente, Angulo), que han sido el orgullo y la enseña del equipo en una de las mejores rachas de su historia, han sido tirados al cubo de la basura para fichar a precio de oro a pobres sustitutos, pajilleros y juerguistas, que no les hacen ni sombra a los ahora proscritos. Y el resto de la plantilla, en bandos enfrentados, unos a favor de los jefes y otros con los compañeros. Y los pocos buenos que quedan, Silva y Villa, pensando en buscar equipo (¿quien podría culparles de querer salir de una casa que trata así a sus figuras?).

Hoy le han hecho cinco al Valencia en Bilbao. CINCO. OTRA VEZ. Y peleando por el descenso, a sólo dos puntos. Sí, a dos puntos gracias a Quique, que dejó al equipo bien arriba; que si fuera por estos, ahora mismo el Valencia pelearía con el Levante por no ser últimos. Y en Mestalla pitan... pitan tímidamente, pero pitan ¿Por qué tímidamente, si el desastre es absoluto? Otras veces han temblado los cimientos por mucho menos!! Claro, pero es que esta vez los borregos, internamente, saben que se pitan a sí mismos... han tenido lo que querían!! Pidieron cualquier cosa menos Quique, y eso es lo que tienen. ¿Y los periodistas? Hatajo de caraduras!! Cuando estaba Quique, se ponían a leer mensajes SMS pidiendo su cabeza, y ahora hacen llamamientos a la unidad... Y los 99 de cada 100 borregos que los escuchan, "pegando la cabotá" (asintiendo), antes y ahora: ¡Hay que tirar a Quique, que es barraquero y poco ambicioso!! sí, sí, sí, sí, sí, sí, barraquero, sí, sí, sí, el Valencia tiene que aspirar a más, sí, sí, sí, sí, sí... ¡Ahora hay que estar unidos! sí, sí, sí, sí, unidos, sí, sí, sí, sí, no importa si Albelda tiene razón, lo que importa es el Valencia, sí, sí, sí, sí... ¡Borregos!! ¡Yo dimito de este país de borregos! ¿Cómo que no importa lo que le han hecho a Albelda, Cañizares, Vicente y Angulo? ¿No veis que Quique hacía lo que podía con lo que tenía, y que con eso mismo otros se van a segunda? Y económicamente, la situación es todavía peor (y me dicen que Koeman tiene un contrato blindado de 30 millones por despedirle)... El Valencia se hunde, moral, deportiva y económicamente, y los borregos contentos porque han echado a Quique (que si no fuera por los amigos que dejó, se estaría descojonando).

¿A quién defienden las leyes?

Si yo escribo esto y mañana Ever Banega me manda un mail diciendome que al buscar pajillero en Google sale esto lo primero, y personalmente le está creando problemas, yo no tendría el más mínimo problema en borrar esa línea, ya que él no tiene culpa de los problemas del Valencia; obviamente es un ejemplo tonto, porque a estas alturas no cuento nada que no sepan ya todos... Pero imaginad que en vez de pedirme que lo quite, contrata a un bufete de abogados para que vengan a por mí!! Ojo, que yo no defiendo la difamación ni el daño a las personas, pero "sacar los tanques" por haber puesto en mi web algo que es cierto y de conocimiento general, sería tan desproporcionado que estaría más cerca de ser extorsión que defensa, cuando si realmente le molesta hubiera bastado pedírmelo por las buenas...

Bueno, pues este mismo caso se viene dando con regularidad en Internet. Y no me refiero a Afinsa, de quienes no puedo opinar por orden judicial; se trata de una entidad financiera, sobre la que aparecieron rumores que cuestionaban su solvencia (1)...

Cuestionar la solvencia de una entidad financiera es algo serio. Ninguna entidad financiera puede sobrevivir si sus clientes no confían en ellos (el dinero es cobarde), y es mucho el daño que estos rumores pueden hacer, por lo que hay que atajarlos de raíz; hasta ahí, todo bien...

Ahora bien, ¿es denunciable un mensaje de foro en el que se dice que han aparecido en prensa estos rumores, con enlaces a tres periódicos económicos de primera fila que los publicaban? (2) Pues parece que los extorsionadores piensan que sí... no se molestan en pedirte que los borres, directamente te amenazan con la demanda y punto. Y tú, gasta tiempo y dinero en contratar abogados y pelear en juicios... o practica la "autocensura preventiva", haciendo webs que no critíquen a nadie ni informen de nada. Decía en el primer párrafo que qué falta hacemos los blogs como pensamiento independiente, y eso es precisamente lo que se quieren cargar: el pensamiento independiente. Y por eso hay leyes que permiten poner este tipo de denuncias, y que el juez las admita a trámite. Claro que todavía hay tíos con los cojones bien puestos, como Ricardo Galli de Menéame, a quien admiro profundamente y le tengo una sana envidia (3), que son capaces de plantarle cara a todo tipo de gentuza extorsionadora; pero comprensiblemente, la gran mayoría no podemos permitírnoslo, y ante la amenaza de la denuncia optamos por la autocensura. ¿Quien tiene la culpa? ¡Quien hace leyes susceptibles de este abuso, y no hace leyes que penalicen el abuso!! Pero el principal culpable es la sociedad que lo tolera: esto la gente no lo sabe, pero es que aunque lo supieran no les importaría; en tiempos de Franco, la gente peleaba por su derecho a opinar, pero ahora el derecho a opinar no es que nos lo quitan, es que lo estamos regalando... ¡yo dimito de español! En este sentido, los vecinos del norte nos dan mil vueltas... ¡tócale a un francés sus derechos, y verás cómo se revuelve con furia! Pero aquí nos trataron como a borregos durante 40 años, y no sabemos ser más que borregos... ¡que otros piensen por nosotros!

s2,

Fernan2 "indignao... otra vez!!"

(1) Los rumores malignos los vienen lanzando los ingleses y americanos, prensa y bancos, que se mueren de envidia porque los bancos españoles son mucho mejores que ellos; nosotros nos llevamos su Abbey, Sovereign, etc, y ellos tienen el marrón del Northern Rock, el del Bear Stearns y lo de las subprimes.
(2) En todo caso, debería ser denunciable la fuente original, no quien dice que "Ha salido esto y esto en El Confidencial o en Cinco Días".
(3) Sí que existe la sana envidia: si yo no puedo ser como Galli, no quiero que el sea como yo, sino que hayan otros 50 como él.

Artículos relacionados:
Periodistas basura en el fútbol (mis palabras de Octubre han resultado proféticas... incluso parece que me quedé corto!!)
¡Dimito de español! (esta sociedad tiene muchas cosas que mejorar, y ni siquiera lo intentamos)

La fuerte presión de las pequeñas fuerzas constantes

Algunas personas con la edad se hacen más sabios, y otras, sólo más viejos; la diferencia entre unos y otros está en que los primeros van por la vida observando cosas simples y deduciendo de ellas reglas más genéricas, mientras que los segundos están convencidos de saber ya todo lo que necesitan saber, y las cosas que observan las hacen encajar en lo que piensan... o las ignoran, o las rechazan. En los comentarios de mi artículo de Aisa veréis buenos ejemplos de este tipo de gente...

Todo este rollo viene por una cosa que me ha pasado hoy: Iba yo a enroscar el tapón en una botella, cuando mi hija Bárbara, que ya tiene dos añitos, me ha pedido enroscarlo ella: "la nena pone el tapón". Y con espectaculares gestos, enroscaba el tapón con fuerza hacia adelante y hacia atrás; claro, el tapón se movía mucho, pero era en vano; cual Sísifo en miniatura, se había embarcado en una misión que no tenía fin, porque cada vez se perdía lo avanzado. Entonces yo, que sujetaba la botella, he empezado a girarla muy poco a poco; frente a sus espectaculares giros en direcciones opuestas, mi movimiento era suave y lento... pero en poco tiempo, la botella ha quedado cerrada. Gracias a mi lento movimiento, no a sus espectaculares vaivenes.

Y como ejemplo de generalización de cosas simples me ha venido al pelo, pues es exactamente igual que lo que hace la bolsa: hoy bandazo hacia arriba, mañana hacia abajo; movimientos muy espectaculares y llamativos, de los que se habla mucho, pero que a la hora de la verdad van cada vez en una dirección y no marcan tendencia. Por el contrario, el crecimiento de los beneficios de la empresa tiende a ser un movimiento mucho más suave, con frecuencia cada año un poquito más que el anterior... pero si que con frecuencia va en la misma dirección, y es el que, como el lento giro de la botella, nos hace ganar dinero con las inversiones.

O al revés: para el especulador que opera a corto plazo, la historia es al revés, pues la pequeña fuerza constante que se encuentra es la sangría por las comisiones, que eso sí que va siempre en la misma dirección: En nuestra contra. Una vez das un pelotazo, otra vez te dan un palo... pero siempre el broker se lleva su parte, y una vez y otra vez, hasta que te acaban "enroscando"...

s2,

Fernan2 "aprendiendo de mi hija"

Artículos relacionados:
Perros, dueños y cartera, por lo del movimiento continuo del amo y los bandazos del perro.
Inversión, especulación, ludopatía y ruina, por lo de que es más fácil ser inversor que especulador.

PD: Pero aún así, seguiremos especulando de vez en cuando... es que nos gusta!! ;-)

Invertir siguiendo modas: Lo de Aisa no me extraña un pelo...

Invertir en bolsa en sectores y acciones de moda

Hablábamos sobre invertir en valores de moda:
http://www.rankia.com/foro/completo.asp?mensaje=120360

Es un tema que me parece muy importante para hacer una primera criba, como ya dije en Análisis fundamental, capítulo primero: nada de invertir en valores de moda, porque las modas hacen que se pongan caros.

Acciones de moda: el caso de Aisa

Y me ha venido a la cabeza lo de Aisa, hoy oveja negra, cayendo otro 10% y al borde del concurso de acreedores; mucho peor que una simple suspensión de pagos, esto ya es liquidación y desguace. Por cierto, una cachonda la secretaria del CEO de Aisa: "la acción lleva cayendo todo el año , total porque caiga un poco más"...

Esto no me extraña un pelo, porque en su día Aisa era uno de los valores de moda... y como ejemplo, esto lo escribí en Junio de 2006, con el título "Inversiones peligrosas":

Si medimos la euforia por su "ruido forero", me voy a "Los + foreros" de invertia, y el nº 1 es ELREVI, cuyos mensajes más recomendados son en los foros de AISA... que os juro que no conocía que existía!! Parece ser que es una empresa de corros que aspira a pasar al fixing, ni siquiera al continuo... un ultrachicharro en toda regla, vamos. Pues un mensaje cuyo contenido completo es "Aisa 17,30 Con 3.500 titulos" recibe 46 RECs!! Y la cotización parece que ha subido un 30% (o más) en el últimos mes...

Fanatismo en los valores de moda (y Aisa no es de las peores)

Os podéis imaginar la cantidad de airadas réplicas que tuve por parte de foreros de Aisa seguidores de ELREVI, algunos llamándome de todo y otros diciéndome que estaba equivocado (incluido Kretan, no sé si se acordará), hasta tal punto que tuve que ir puntualizando:

1.- Lo que me llama la atención es que obtenga tanto "éxito de audiencia" alguien que se dedica a algo que por lógica debería tener un público muy minoritario, como es el caso de Aisa. Que vuelvo a repetir que yo no sabía ni que existía, y llevo ya años en bolsa (incluídas algunas de corros)... Por curiosidad, ¿cuanto capitaliza Aisa?

2.- En el 99 ya compraba yo en corros, así que no hace falta que me recuerdes que existen. ¿Sabes cual es la diferencia? Entonces, en los foros se metían tres mensajes al mes, y habían muy buenas oportunidades de entrar baratísimo, porque la "gran masa" estaba en las puntocom; sin embargo, hoy se meten tres mensajes por minuto (o mas), y ya está lo bueno descontado, porque la "gran masa" están ahí. Evidentemente, chicharros y ultreachicharros hay muchos, y algunos (no sé si Aisa) darán buenas alegrías...

3.- Pero lo que es innegable es que el valor es peligroso. Imagina que elrevi pone un mensaje "muchachos, he vendido hoy todas, porque esto ya no da más", y todos los seguidores del profeta reaccionáis con ventas... ¿que crees que pasaría? Pues con lo que ha subido, y con lo estrecho que es, si no ves el peligro, eso es disonancia cognitiva (que te has encegao, vamos). Ahora, si ves el peligro, pero el potencial que presenta te compensa, entonces muy bien.

4.- Y lo de 46 RECs por escribir volumen y cotización, es un exceso pero de los gordos... por parte de los que le recomiendan, no por parte de elrevi, desde luego!! Igual que lo de "profeta", no es él que se haya endiosado, sino vosotros que le tenéis en un altar. Y habéis perdido el norte, la brújula... y el estuche de guardarla.

Y ya no quise seguir con el tema... pero ahora, ahí están los hechos. Algunos habrán estado listos y habrán salido a tiempo, pero muchos otros de los que me decían todo aquello habrán aprovechado las caídas para comprar más. En el pecado llevan la penitencia, yo francamente lo siento por ellos, pero quise avisarles y no quisieron escucharme.

s2

Más artículos sobre invertir en acciones de moda:
Análisis fundamental, capítulo primero
Fersa, o como algunos nunca aprenden
Astroc a toro pasado