Materias primas e ineficiencias

IIIIIDHIIIII nos pasaba anteayer un informe de Carmingnac que copio aquí, porque es muy interesante... y en Invertia los borran en pocas semanas:


La subida de las grandes capitalizaciones pertenecientes a los principales índices bursátiles durante estos últimos meses nos deja perplejos. Los inversores, a los que los temores de una ralentización de la actividad en Estados Unidos volvieron pusilánimes, han utilizado la liquidez generada por la caída de los tipos a largo plazo para adquirir valores defensivos, en detrimento de temas más sensibles al crecimiento económico mundial como las materias primas y los mercados emergentes.

Esta FALTA DE VISIÓN de los mercados, consistente en sobreponderar la influencia estadounidense en la ecuación económica mundial, ha pillado desprevenida a nuestra gestión global durante este trimestre. Sin embargo, el REEQUILIBRIO DEL CRECIMIENTO GLOBAL en beneficio de los países emergentes sí SE HA PUESTO EN MARCHA. La actividad, tanto en Europa como en Japón, se mantiene en niveles satisfactorios para sus maduras economías. En lo referente a Estados Unidos, estamos prácticamente convencidos de que tanto la vitalidad de su mercado laboral como la actual recuperación del poder adquisitivo, no tardarán en compensar, al menos parcialmente, el impacto del deterioro del mercado inmobiliario. Por lo tanto, seguimos manteniendo la serenidad respecto a las perspectivas de nuestros temas sensibles al crecimiento mundial. Evidentemente, obtener una rentabilidad a largo plazo requiere abrir posiciones basadas en previsiones pertinentes, así como tener el valor suficiente para mantenerlas durante un periodo adverso para los mercados. (...)   Leer más

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