Forinvest 2008 - Feria de inversión en Valencia

Esta semana se va a celebrar en Valencia, de Jueves a Sábado, la primera edición de la feria de inversión Forinvest. Forinvest va a ser una feria internacional de productos y servicios financieros, con una serie de conferencias en las que habrá de todo: desde las orientadas a profesionales del sector, para tratar temas muy específicos, hasta las dirigidas al inversor particular que quiera acercarse a oír la visión de los mercados que tienen importantes profesionales del sector. Aquí tenéis el programa de Forinvest, con participaciones como las de Jaime Caruana o Juan Carlos Ureta.

Conferencias de Rankia en Forinvest

Pero Forinvest no es sólo una feria profesional; siguiendo la línea de Bolsalia, Rankia ha organizado un ciclo de conferencias en Forinvest, con la participación de analistas y bloggers (Kostarof, Llinares, Family Office, Coe51z, Alfonso Ballesteros y yo mismo, entre otros), en el que trataremos los temas que más interesan al pequeño inversor: los mercados, el análisis técnico, el análisis fundamental, la burbuja inmobiliaria, la crisis de crédito, planificación del ahorro y la inversión... Como veis, para los que nos gusta el mundillo de las finanzas y no nos pilla lejos, Forinvest es una cita obligada!!   Leer más

Con el enfriamiento (de momento) inmobiliario, los primeros damnificados están siendo las administraciones públicas: todos los ingresos generados en concepto de IVA, ITP, AJD, plusvalías, licencias de obra, etc... se están resintiendo bastante, lo que afecta a todos los niveles: Estado, autonomías y municipios. Claro que el estado lleva las cuentas bastante saneadas (de momento), así que son las autonomías y municipios quienes más lo están sufriendo.

Y si a eso le sumamos el efecto de la crisis de crédito, que está haciendo que hasta las entidades más solventes estén teniendo que pagar tipos más elevados, se comprenderá el efecto que todo junto está teniendo en determinadas autonomías sobreendeudadas y muy expuestas al ciclo inmobiliario, como es el caso de Valencia, tierra de Astroc y de Llanera (y no por casualidad). La Comunidad Valenciana es la autonomía con mayor nivel de deuda en relación al PIB, y debido a las famosas leyes urbanísticas que hemos tenido (que han salido en toda la prensa económica mundial), aquí el negocio urbanístico ha sido particularmente activo: Urbanizaciones con campos de golf, Marina d'Or y demás tinglados vacacionales se han venido sumando a un urbanismo salvaje que ha propiciado un crecimiento tremendo de área residencial de los municipios, desde los más "golosos" como los que rodean las capitales, hasta los más recónditos como mi pueblo, ya cercano a la provincia de Albacete.   Leer más

La burbuja inmobiliaria en peligro: Los bancos salen en estampida

Todo el mundo ha oído ya la noticia inmobiliaria de la semana, y posiblemente si exceptuamos el desplome de Astroc, será también la noticia del año del pinchazo de la burbuja inmobiliaria en España: El Santander vende TODOS sus inmuebles, excepto la sede histórica. Eso, claro, si encuentra comprador... porque los 4.000 millones en que valoran la operación no están al alcance de todo el mundo. Y eso, precedido por la salida de Caja Madrid de Realia, y seguido por una operación similar del BBVA, todo en una semana... ¡Las ratas abandonan el barco inmobiliario en España antes de que se hunda!! Y ¿quien mejor que los bancos para saber como va el negocio inmobiliario? Ellos financian al que construye, al que compra y a todo el mundo, y saben si la gente pregunta, si la gente paga, si los constructores construyen... tienen de primera mano toda la información!!   Leer más

Hoy es el día de Astroc y sus efectos... su "efecto mariposa", para ser exacto; una mariposa aletea (mientras cae en picado), y en media europa se produce un terremoto!!

Lógicamente, Astroc se convierte en protagonista de las agencias de noticias... y de la blogosfera!! En todos los foros está la gente preguntando ¿que hago ahora con Astroc? ¿compro? ¿vendo? ¿de perdidos al río? ¿stop-loss (este llega tarde a la película)? Y en todos los blogs, se ven gráficos como éste ("fusilado" del blog de Alfonso):



Pero mucho me temo que el árbol podrido (Astroc) no nos deje ver el bosque oscuro (el Ibex). Por eso, quiero que el gráfico protagonista de mi blog no sea el anterior, sino éste:

Es la comparativa del Ibex (verde) vs Eurostoxx (azul), Dax (rojo), Dow (naranja) y Nasdaq (rosa), en intradía, cinco días y tres meses.   Leer más

Hola a todos, he estado de mini-vacaciones unos días, y mientras me pongo al día y preparo un buen artículo para mañana, os voy a poner algo que hace tiempo esperaba: el audio de nuestra charla de Bolsalia (mía, de Alfonso Ballesteros y de Alejandro Martín "Chipy"), para poderlo escuchar tranquilamente, sin los dichosos nervios del día... Muchas gracias a Jesús, que lo grabó, y lo ha publicado en este artículo de Radio de Finanzas (ahí es donde hay que ir a escucharlo).

El que está hablando al principio soy yo, Jesús me cogió a mitad de la charla (supongo que no soy el único que estaba un poco nervioso), y falta lo de china y parte de las materias primas, pero podéis encontrar el texto de lo que falta (y las diapositivas-resumen) en Bolsalia 2007: Expectativas del mercado (1) - China, materias primas y burbuja inmobiliaria. La segunda parte, que sí está entera en el audio, también la colgué en Bolsalia 2007: Expectativas del mercado (2) - OPAs y recompras; chicharros. La verdad es que me ha gustado bastante como quedó mi intervención, en directo tenía la sensación de que había sido bastante peor.   Leer más

Este es el vídeo que recomendé ver el otro día: "El fin de la burbuja inmobiliaria", en versión subtitulada en español (el original es en catalán, es un reportaje de TV3 de media hora). Los testimonios de primera mano son muy, muy buenos!!

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No sé si lo sabéis, pero la semana pasada estuve de ponente en Bolsalia ;-)

Y como a algunos les puede interesar mi ponencia sobre expectativas de mercado, pero no podrían ir allí, pues os voy a poner la transcripción completa (con las pantallas y todo, para que no perdáis el hilo, que es mucho rollo). Y como me queda demasiado larga, la partiré en dos: hoy vemos la parte de economía, y mañana la de mercados...


Antes que nada, quisiera dar las gracias a la organización por su invitación para hablar aquí. Empezaré dando una visión global de lo que va a ser mi intervención, para luego desarrollarla con mayor nivel de detalle...

Como todo el mundo sabe, nos encontramos en una economía mundial cada vez más globalizada, en la que ya nadie duda del importante papel que está teniendo China. Sus efectos se dejan sentir a muchos niveles, desde lo baratos que se compran ahora muchos productos hasta lo poco que suben nuestros sueldos, pero su principal efecto se ha dejado sentir en los mercados de materias primas en general, y en el petróleo en particular.   Leer más

Como ya comenté en el artículo anterior, la burbuja inmobiliaria en USA tuvo un origen puramente financiero: oferta de (mucha) liquidez barata, y demanda de activos de inversión no relacionados con bolsa ni puntocom... se creó una burbuja inmobiliaria, pero hubiera podido ser una burbuja de tulipanes, de arte o de casi cualquier cosa.

En España no ha sido así. Ciertamente, se dieron las mismas circunstancias financieras de exceso de liquidez y demanda de activos, y produjeron el mismo estímulo... Pero además de eso, como comenté en la ley de la oferta y la demanda, también concurrieron muchas circunstancias de demanda específica de vivienda: Llegada masiva de inmigrantes pobres, y de inmigrantes ricos (jubilados y veraneantes extranjeros), junto con la fuerte disminución del tamaño de la unidad familiar (más solteros y divorciados que nunca)... todo factores que han hecho aumentar la demanda de vivienda. Y encima, el incentivo fiscal y la bajada de tipos, que fomentaban también la demanda para el que estuviera en duda.   Leer más

Es un tema que me parece muy interesante tratar, de cara a ver lo que puede pasar en España...

La burbuja inmobiliaria americana vino, y no por casualidad, tras el pinchazo de la burbuja puntocom. Eran días de crisis, y para evitar males mayores, la receta que aplicó la Reserva Federal de Greenspan fue bajar agresivamente los tipos e inyectar liquidez al sistema... muchísima liquidez, pues el enemigo era la deflación!! (no os perdáis este interesantísimo enlace, para quien no lo conozca, de quien hoy dirige la Reserva Federal).

Y toda esa liquidez, con los tipos de interés al 1%, convirtió la compra de una vivienda en algo muy interesante, tanto para el inversor como para el usuario final.

Oferta de liquidez y demanda de activos de inversión no relacionados con bolsa ni internet hicieron el resto. La presión compradora inicial, más racional, fue sustituida por una fiebre especulativa al calor de las subidas. La gente criticaba a los que cascaron en bolsa en el 2000, y sin darse cuenta cometía el mismo error: Pagar más de lo que realmente vale, y no tener en cuenta la rentabilidad que se le puede obtener (por dividendos o por alquileres). Y eso, por no mencionar lo de que los pisos son "una inversión segura", que equivale a aquello de que "la bolsa, a largo plazo, siempre sube". Realmente, es muy peligroso oír tanto eso de que "no puedes perder". Sobre todo, cuando no lo dicen economistas de 60 años, sino gente de la calle de 30 años...   Leer más

La burbuja puntocom explotó en Marzo-00, pero ¿alguien se acuerda de como fueron aquellos meses? Os recuerdo la evolución del Ibex y de Telefónica (no tengo los datos de TEF de 1999, ni de TRR):

• Octubre 1999: Ibex 9500
• Noviembre: Ibex 9700
• Diciembre: Ibex 11000
• Enero 2000: Ibex 11600, TEF 25
• Febrero: Ibex 10900, TEF 26
• Marzo: Ibex 12600, TEF 30
• Abril: Ibex 11900, TEF 26
• Junio: Ibex 10700, TEF 21
• Octubre: Ibex 10900, TEF 22
• Diciembre: Ibex 9200, TEF 18

Es decir, que los meses previos al pinchazo fueron explosivamente alcistas. Y especialmente en los valores que estaban en el ajo, como TEF, TRR, etc... Pero incluso se llevaron por delante al Ibex, que subió más de un 30% en cinco meses.

Cuando oigo lo que suben valores como Inmocaral (que probablemente va a entrar al Ibex en breve), Metrovacesa o Sacyr, no puedo evitar acordarme de aquello. Y cuando veo cómo se están llevando por delante al Ibex, todavía más; no hay que olvidar que las subidas de las eléctricas se hacen con dinero de las constructoras!! Y no hay que olvidar que las inmobiliarias están carísimas: muchas cotizan al doble del valor neto de sus activos (NAV, Net Asset Value), cuando lo típico era que cotizaran por debajo de su NAV, típicamente a un 70% del NAV.   Leer más