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¿Que OPV interesa? Solaria, Almirall, Tremón, Aquaria... y Realia?
Está caliente el mercado de las OPV; después de bastante tiempo con sólo la de Baviera, se prevén para junio nada menos que cinco: Realia ya va a salir, Almirall y Solaria están aprobadas, y Aquaria y Tremón, al caer. Y en la recámara, dos de las grandes: Caixaholding e Iberenova.
Lo ideal para que una OPV triunfe es que haya una fuerte demanda institucional. Si los institucionales tiran, triunfará, incluso aunque no se note en el mercado gris, que por algo le llaman "mercado gris"... no da pistas claras!! Con la de Baviera, por ejemplo, el mercado gris estaba neutral, y la OPV salió bien.
¿Y qué es lo que le gusta a los inversores institucionales? Desde luego, no buscan jugar al juego del "Greatest Fool", así que no suelen matarse por comprar lo que está de moda... ahora parece que va a salir Solaria, con un PER06 de tres dígitos, y en un sector que está de moda. El caballo perfecto para el Greatest Fool: Sector de moda y sin referencias históricas, y ya avanzan que restringirán la oferta: La oferta está dirigida a inversores cualificados españoles o extranjeros, o a quienes sin serlo “decidan invertir un mínimo de 50.000 euros”. Puede ser un magnífico greatest fool, para especular, pero no creo que sea atractivo a esos precios para los institucionales... en un negocio con tantos riesgos: dependencia del sector en el futuro "de incentivos y subvenciones públicas" así como otros factores como la disponibilidad del silicio -principal material de fabricación- o la posibles "obsolescencia" de los productos por cambios tecnológicos.
Ahora bien, ¿y al revés? ¿tratarán de jugar a "contrarian" y entrar en los sectores mal vistos, como el inmobiliario? Pues por lo visto en Realia, parece que no mucho, al menos con los extranjeros: los últimos datos eran de una demanda 2 veces la oferta, o sea escasa, y condicionada a precios en la parte inferior de la horquilla; y el mercado gris, sin demanda y con oferta a 9€... En el exterior, el caso Astroc y el desplome que provocó en las inmobiliarias ha tenido muchas repercusión...
¿Y entonces, qué? Pues que las que más me gustan, a priori, son las otras tres: Almirall, Tremón y Aquaria. Falta ver las valoraciones que le pongan, pero en teoría son negocios que ni despiertan entusiasmos ni fobias... vamos, acciones aburridas, que son las mejores!! Bueno, en cada una de ellas tratarán de vender la moto: Almirall, la sanidad es el futuro; Aquaria, no la venderán como empresa de piscinas, sino de "tratamiento de aguas", para adornar el caballo. Y en cuanto a Tremón, es un holding bastante diversificado, no una inmobiliaria estilo Realia... aunque no está claro que vayan a sacarla para los minoritarios, ya veremos.
De todas formas, lo que sí tengo claro es que hay muy pocas OPVs que realmente se pueda anticipar el resultado. Que yo recuerde, ví claro el éxito de Telecinco e Inditex, y el fracaso de Grifols y Ono (que como al final no salieron, no se perdió por acudir a ellas), siendo las demás de resultado mixto, pero más positivo que negativo, aunque difícil de anticipar... por ejemplo, salió mal BME, que parecía que había interés de algún institucional gordo, y fue bien (para mí) RentaCorp, donde tenía serias dudas. Así que mi estrategia será ir con poquito a todas, pensando que salen más buenas que malas, para soltarlas el primer día... y si en alguna de ellas, preferiblemente Almirall, Aquaria o Tremón, veo que la cosa pinta bien, cargaré más.
De momento, en Realia voy a cancelar algunas peticiones, y me quedaré dentro pero con menos... a ver qué pasa!!
Actualización: He puesto también un artículo para los que están muy verdes en el tema de OPVs y quieren saber lo más básico: OPVs explicadas desde cero.
s2
Etiquetas: Especulación, OPV
Hola,
soy nuevo en esto y me gustaría saber como puedo ir a las OPV. Trabajo con ahorro.com y no he encontrado nada.
Muchas gracias y enhorabuena por tu blog.
álvaro.
Buenas,
Pues yo si no es mucha molestia, te pediría lo mismo. Soy nuevo en esto y por ahora nunca he probado a invertir directamente en bolsa, como se opera en una OPV? ¿Como sé que bancos van a servir acciones para la OPV de Almirall, por ejemplo? ¿Y el número de acciones o capital mínimo a invertir cuanto es?
Almirall con los ojos cerrados porque todos los motivos del éxito de Clinica Baviera se repiten en Almirall, excepto el tamaño, con ésta última yo la veía de 25% el primer día y así fue, lo difícil estuvo en hacer la petición, muy pocas entidades participaban.
En el caso Solaria el PER es lo de menos, recuérdese el caso Corporación Dermoestética, un PER enorme y un plan de expansión dudoso pero consiguieron venderle la moto a los intitucionales y ganó un 25% el primer día, lo que pasara después poco importa, Solaria está en un sector de moda donde no hay aún muchas empresas cotizadas, los fondos acudirán como moscas a la miel, yo tengo un new resources de DWS y va muy bien, pero da lo mismo, no hay tramo para particulares, una opción arriesgada es comprar en subasta o a primerísima hora y vender por la tarde.
Tremón pinta mejor que Realia pero no me gusta el sector, bueno más que no gustarme me repulsa, cuanto más lejos mejor, una cosa que no he leído en ninguna parte pero que he sufrido en carne propia es el contagio español al resto del sector inmobiliario europeo, tengo un fondo european property que no tiene ni una sola posición en España y a raiz del caso Astroc pierde de lo lindo, y esto, vuelvo a repetir, no se le está diciendo a la gente, solo lo sabe quien observa la evolución de estos fondos o quien siga la cotización de inmobiliarias europeas, ahora bien, la apuesta por inmobiliarias en Asia es correcta.
! Hola ¡
Relato mi experiencia: Esta mañana revoqué la petición para la OPV de Realia. Los motivos: las dudas de Ferna2, la mala situación actual de la Inmobiliarias, el estrecho margen (que aparentemente) hay para especular el primer día y, sobre todo, el mal "sentimiento de mercado" hacia esta OPV.
Como me he quedado con "mono" de OPV estoy leyendo sobre Solaria y Almiral y lo que me encuentro es deprimente: Los de Almiral se llevan de la caja casi un 70% de lo que van a obtener en la OPV+OPS y los de Solaria nos dejan a los minoritarios fuera, por lo que nos perderíamos la "subida" del primer día.
Mi opinión actual sobre estas dos OPVs es que el "sentimiento de mercado" y las posibilidades de alto crecimiento de negocio están totalmente a favor de Solaria. En cuanto a Almiral, "hacer caja" los ha fotografiado: se llevan la pasta sin invertir lo suficiente para crecer, tienen pocas posibilidades de crecer por la vía de la investigación y tienen ante sí un difícil futuro por la competencia de los genéricos.
En definitiva, Almirall la dejo fuera de mis seguimientos y estaré pendiente de Solaria a ver si pillamos la primera corrección.
Ferna2, ¿Me he puesto muy negativo es lo que hay?
Saludos.
A ver, para los novatos, os voy a hacer un artículo explicando esto de las OPVs desde el principio.
Arbitragista, también soy optimista con Almirall, pero a Solaria le veo muchísimo peligro; es un greatest fool de libro, y se puede ganar mucho dinero... pero no deja de ser un greatest fool. Un PER de 150, una fuerte dependencia de un sólo cliente, dependencia de las subvenciones, dependencia del precio y existencias de los materiales... peligrosa de verdad!!
Y respecto al sector inmobiliario, es muy malo, pero Tremón está bien diversificada y es muy diferente a Realia. Y en todo caso, en una OPV todo puede pasar... a RentaCorp, que aun es peor, le saqué un 13% vendiendo en la apertura!!
Domi, te has puesto muy negativo. Esta claro que en las OPVs venden para hacer caja, así que no tiene nada de raro que en Almirall, aparte de lo que saquen por las acciones, traten de repartirse la caja... de hecho, es una práctica común en muchas OPVs, y en otras no lo hacen porque no hay caja que repartir. Más prudente deberías ser con la de Solaria, en mi opinión, que con Almirall. Y por cierto, Solaria también ha vaciado la caja... aunque en todo caso, parece que va a salir sólo para institucionales (greatest fool: suministro limitado), así que no acudiremos...
s2
A los que os gusta Almirall, os dejo dos enlaces por aquí que me parece que merecen la pena.
http://www.cotizalia.com/cache/2007/06/01/18_almirall_presenta_defensiva_afrontar_riesgos_nueva.html
http://www.megafitness.es/blogs/trading/?p=98
No se si saldrá buena o mala, pero cuando haces una operación bursátil "con los ojos cerrados" ten por seguro que se te está escapando algo...
s2
Creo que puse mal el primer link, ahí va de nuevo:
http://www.cotizalia.com/cache/2007/06/01/18_almirall_presenta_defensiva_afrontar_riesgos_nueva.html
;)
Joe, es que ponía el link bien pero el texto queda oculto :S
Vaya manera de hacer el rídiculo por ser demasiado vago para poner las tags html :D
Esto va a parecer spam...
ENLACE
Laro, conviene poner el HTML bien, pero si te sirve de consuelo, desde la URL del artículo se ve bien, sólo se corta en la ventana de los comentarios.
Pongo yo bien los enlaces de Laro...
http://www.cotizalia.com/cache/2007/06/01/18_almirall_presenta_defensiva_afrontar_riesgos_nueva.html
http://www.megafitness.es/blogs/trading/?p=98.
s2
A priori deshecho Solaria, por lo que ha explicado Fernan2, deshecho Almirall porque me suena que querían el dinero para investigar,aunq quizá con esta me equivoque. Tremon creo que es más de lo mismo otra inmobiliaria, ahí siento discrepar contigo Fernan2,"me parece el mismo perro pero con distinto collar" ( Gordon Gekko, pelicula Wall Street).
Realia sin comentarios.
Y la verdad es que la única que me llama la atención es Aquaria, el único problema es que no tengo información. Pero en principio sería la única en la que perderia el tiempo analizando.
Hola, le llevo dando vueltas al tema, y este comentario / pregunta tb lo he colgado en Expansión, a ver si alguien me puede aconsejar:
"Esta es la primera vez que pensaba acudir a una OPV, pero no sé hasta que punto compensa. He preguntado en el Santander, y los paquetes de venta por persona serán de 1500 euros, es decir, unas 100 acciones aproximadamente. ¿Compensa aucudir?. 100 acciones es una birria, y por mucho que suba en los primeros días, ponle un 20%, hablamos de 300 euros de beneficio, a los que habrá que restarle los gastos de comisiones que cobra el Santander, de los más caros que conozco, además de hacienda, o sea que..., echando cuentas, me parece que no resulta eso de ir a pillar para luego soltar al poco tiempo. Casi mejor esperar y comprar despues un buen paquete de 1000 acciones con un broker más barato, una vez que se estabilice el tema, no?????????????????
Solo es mi opinión."
Un Saludo, y gracias.
Pues hombre, yo creo que ganar cerca de 300 € en un día no está nada mal, pero depende de las pretensiones económicas de cada uno.
Meter 15.000 € (1000 acciones) sí que me parece arriesgado porque como salga mal la cosa pierdes una pasta.
Hola Cashoperro. Solo es mi opinión, pero es que no acabo de verlo. Esos 300 euros de beneficio se calculan para una subida del 20% en los primeros días, lo cual ya es demasiado, y en el mejor de los casos. Ahora réstale lo que te gastas en comisiones (el santander es bastante chorizo), menos el 18% de hacienda...., repito, en el mejor de los casos ¿Cuanto pensais obetener de beneficio? ¿Compensa acudir?
Un saludo.
Oscar, ciertamente no son un gran lote estas OPVs... pero a mí muchas veces me sorprende lo que pasa el primer día, y las más de las veces para bien. Ten en cuenta que ahí actúa un cuidador, que hace lo que puede (y puede bastante) para que la evolución inicial sea buena, y ese factor también hay que tenerlo en cuenta...
Skizo, con "sólo" pillar un 10% ya son 150€, y no hay comisión de compra, así que aunque te vuelen 15€ de la venta (y ya es bastante), te quedan 135€... y si acudes con 4 peticiones, por ejemplo, eso son 540€!! A mí sí me compensa, no sé a tí... coincido con Cashoperro.
s2
Hola fernan2, estaba pensado estrenarme con alguna OPV, pero ING no suele tener na, y el caso es que he ido al Santander a enterarme, ya que tengo cuenta con ellos, y o bien me han explicado mal, o no sé yo, pero me indicaron que me cobrarían comsiones de compra venta y custodia. En cuanto a lo de las peticiones, me ha dicho que sería una por persona, y si hay mucha demanda iría a sorteo, si te dan todas las que pides, mal asunto, es que la OPV no tiene mucho éxito. También se pueden pedir a nombre de familiares, pero eso no me gusta. Agradezco cualquier opinión, porque Almirall me interesa, en mi familia por desgracia hay muxo medicamento en casa. Como dijo uno por ahí..., invertir en abuelitos y medicinas.
Un saludo y gracias. No sé que hacer, pero quizás, encargue ese paquetito.
Skizo, muchos bancos tienen a gente muy poco cualificada para atender a los clientes no preferentes... Pero en las OPVs, el emisor se hace cargo de los gastos, tú tendrás que pagar la venta y la custodia, pero no la compra.
Y lo de una por persona... a veces los familiares te dejan ir con su nombre, y en algunas OPVs (no en todas), se permiten solicitudes en cotitularidad: Una yo, otra mi mujer, y otra en una cuenta en que ambos son cotitulares. Pero hazme un favor, si te interesa lo de la cotitularidad mírate el folleto de esa OPV concreta a ver qué dice, no le preguntes al tío del Santander... Aunque si no quieres ir con la cuenta de otros, sólo te queda una por persona.
s2
Después de poner una horquilla de 9.70-7.90, y fijar un máximo de 8.80, al final las ponen a 6.50!!
A estos precios, muchos se arrepentirán de no haber ido. El descuento es muy importante, y sale más barata que el resto de comparables, sin ninguna duda. Creo que la salida va a ser un éxito.
s2
No si al final iba a tener yo razòn, nos vamos a sacar unos eurillos con realia. Aparte es que han hecho bien las cosas, si han visto que la demanda flojeaba nada mejor que fijar un precio con descuento para activar esa demanda y salir con èxito, mañana veremos cuando es el mejor momento de venderlas si en subasta o con mercado abierto, es posible que algun inversor fuerte a este precio le meta hierro al valor y lo ponga caliente...
saludos emilio.
Más información sobre Solaria en El Confidencial:
http://www.cotizalia.com/cache/2007/06/05/84_fiesta_renovables_amenaza_convertirse_desenfreno.html
Lo que pasa también con Realia es que Caja Madrid, en su doble condición de colocador y vendedor, no puede permitirse que su propia OPA fracase... ¡Vaya imagen daría! Por eso han estado dispuestos a bajar el precio tanto, creo yo.
s2
Estaba claro que con una sobredemanda institucional de solo 1,5x y lo poco que gusta en el extrangero el sectro inmobiliario español tenían las mismas intenciones que nosotros, vender el primer día con alguna pulsvalía, se han movido la mitad de las acciones de la OPV, Caja Madrid ha tenido que comprar un 25% de las acciones que ha vendido en la OPV para sostener el precio, pero ¿qué pasará cuando ya no exista el sustento del cuidador, hasta donde bajará?, está claro que no es una OPV para aguantar si te quedas atrapado.
¿Cuánto vale Realia?, valorar con respecto a NAV es una tontería que ahora nos están queriendo meter en la cabeza para las inmobiliarias, porque ¿cuánto valen sus activos?, no lo sabe nadie, lo que te quieran decir, es como si yo digo que mi piso vale 6 millones de euros, otra cosa es que consiga encontrar a algún tonto que me los pague, ellos pueden decir que tienen inmuebles que valen el oro y el moro.
Si tenemos en cuenta la sobrevaloración brutal del sector puede que entre 1 ó 2 euros ande su precio., lo cual no significa que con lo que lloverá en el futuro se tenga que quedar en ese entorno.
Yo desde luego he vendido, pero a estos precios me parece la mejor inmobiliaria, o la menos mala, con diferencia. Y su modelo de negocio me parece menos peligroso que una Fadesa, por ejemplo...
Valorarla por NAV es un criterio, como hacerlo por PER o por rentabilidad por dividendo. Ninguno de ellos sirve individualmente, sin un estudio mayor, pero el conjunto de criterios y el modelo de negocio la hacen más atractiva que otras. Si yo fuera un Hedge Fund, me pondría largo de Realias y corto de Metrovacesas, Fadesas, Astrocs, Montebalitos, etc... ¡Negocio seguro!!
s2
Estoy de acuerdo en que es la menos mala o de las menos malas pero creo que los hedge funds y en general el mercado no va a distinguir y pagarán justos por pecadores como suele ser habitual, yo me pondría corto en todas, es más llegado el momenot me pndría corto en casi todos los valores españoles, la pregunta que me hago desde hace algún timepo es quién jugará esta vez el papel de valor refugio, recordemos quien lo jugó en la crisis de 2001 2002, Popular, Ferrovial, Altadis, Iberdrola.
Si los dirigentes de TREMON han sido capaces de engañar a la Audiencia Provincial y, como consecuencia, arruinar a un honrado profesional que les ha hecho ganar muchos millones, ¿como se puede confiar en ellos en su próxima salida a bolsa? Tengo las pruebas.
Anónimo, supongo que tú serás el honrado profesional... no sé por qué no has puesto también las pruebas, si las tienes; que conste que yo no lo he censurado, ni mucho menos.
En todo caso, para mí no es cuestión de confiar en Tremon ni en nadie; y no lo es, porque planteo las OPVs como una especulación, y no como una inversión. Para acudir y vender el primer día, en quien tengo que confiar no es en Tremón, sino en el colocador.
s2
¿Qué pasó finalmente con Tremon, la inmobiliaria, y Aquaria, la de las piscinas? Decían qe Tremon y Aquaria iban a hacer unaa OPV, pero yo no he visto nada, no sé si al final Tremon se ha retirado orque el sector inmobiliario andaba mal o si han colocadoo Tremon entre cuatro amigos, como Solaria; y lo mismo con Aquaria
Anónimo, si mal no recuerdo, ni Tremon ni Aquaria pudieron sacar adelante su OPV. En el caso de Tremon, llegaron tarde y las inmobiliarias ya no las quería nadie... y con Aquaria no sé qué pasó, a diferencia de Tremon creo que Aquaria sí hubiera podido salir adelante.
s2
Si los dirigentes de TREMON han sido capaces de engañar a la Audiencia Provincial y, como consecuencia, arruinar a un honrado profesional que les ha hecho ganar muchos millones, ¿como se puede confiar en ellos en su próxima salida a bolsa? Tengo las pruebas.
Esto lo escribí el 21/7/07 7:10 PM
Después me pedían que pusiera las pruebas. No puedo hacerlo, por el momento, teniendo en cuenta que estoy en fase de preparación de actuaciones judiciales y otras. Ya llegará el momento.
Aquí hablan mucho de Tremón
http://www.nuevosvecinos.com/losaltosdearconorte/1686309_me_he_equivocado_comprando_una_vivienda_a_tremon.html
NO SE OS OCURRA COMPRAR UNA VIVIENDA TREMON. TREMON ENGAÑA. SON UNOS IMPRESENTABLES. VER FORO DE VIVIENDAS CONSTRUIDAS POR TREMON http://www.nuevosvecinos.com/losaltosdearconorte/foro.asp
Salu2 Fernan2:
Me gusta Tremón:
1º La deuda Bancaria sobre activos (3542 Mill) es de 700 (20%) La mas baja de su sector. El artículo del país se columpio y puso 4000 en lugar de 400 Millones, hoy viene su rectificación en Fe de erratas.
2º) Esta muy bien diversificada con un importante patrimonio en rentabilidad y planifican llegar al 50 %
3º Sus suelos son de gran calidad urbanos y edificables
El Per bajara antes de su salida como ha bajado desde junio.
Es la unica que esta en Bolsa que esta valorada por dos entidades independientes valoradoras (Knight Frank y Savills)
Ha tenido una tasa de crecimiento desde hace 10 años del 30 %
Su beneficio antes de impuestos a mes de julio, ya auditados, superan los de todo el año 2006 y al mismo mes de julio de 2006 tienen un crecimiento del 64%
A mi me gusta.-
Salu2
Broker40
Solaria ha sido la OPV buena, y eso a pesar de las caídas de los últimos días por unos falsos rumores sobre las cuentas de Solaria
Pues sí, lo de Solaria ha sido un pelotazo; lástima que para una buena que ha habido, y Solaria la colocaron entre institucionales...
s2
Me gustaría escuchar mas opiniones sobre solaria, ya que esto ya es de hace tiempo: cual es tu opinion solaria aun interesa o ya no?
Francamente, yo no sigo Solaria; Solaria cotiza con unos multiplicadores excesivos para mi perfil de riesgo, y no le veo un potencial que lo justifique.
s2