Hipotecas multidivisa en yenes

Hipoteca multidivisa en yenes, la nueva moda

Últimamente, está muy de moda en algunos sitios el tema de la hipoteca multidivisa en general, y en yenes en particular, así que voy a tocar el tema... Al fin y al cabo, es un tema que siento como muy personal, porque yo me quise sacar una hipoteca multidivisa en yenes cuando me compré mi piso, en el 99... y cuando cambié el préstamo a otra entidad, en el 2001 ¿Y por qué no lo hice? Pues tropecé con el principal problema que tiene la hipoteca multidivisa: convencer a mi mujer!!

¿Por qué una hipoteca multidivisa ? ¿Por qué una hipoteca en yenes?

La idea general de la hipoteca multidivisa es buscar una divisa con tipos de interés bajos y perspectivas de devaluación:

• Los tipos de interés que se pagan en una hipoteca multidivisa no son relacionados al Euribor (EURopean InterBank Official Rate), sino al Libor (London InterBank Official Rate) de esa divisa, que como el Euribor es el tipo de interés que los bancos se pagan entre sí, y que es diferente para cada divisa; y al Libor, como al Euribor, se le añade un diferencial. Así, si el Libor del yen "cotiza" a 0.5%, y el banco me clava un diferencial del 1% (en la hipoteca multidivisa suelen aplicar diferenciales más altos que en los préstamos comunes), una hipoteca en yenes pagaría un 1.5%, mientras que la Hipoteca Naranja me sale a 3.8% de Euribor + 0.33% de diferencial = 4.13%... bastante más del doble!! Como se ve, el ahorro en intereses puede ser muy importante.


• Una hipotética devaluación de la divisa me favorecería: ¿qué pasa si pido una hipotecaen yenes de 200.000€ con el yen a 1€=120Y, y luego cuando voy a devolverla está el yen a 1€=150Y? Pues que en realidad, lo que he pedido no son 200.000€, sino 2.400.000Y, y lo que tendré que devolver son los 2.400.000Y (más intereses)... solo que con el nuevo cambio, eso son 160.000€!!! O sea, que me gano en la jugada 40.000€.
  

Con este ejemplo, ya está claro el sentido de la operación, ¿no? Con una hipoteca multidivisa, se trata de pagar menos intereses, y encima devolver también menos capital. Lo que pasa es que siempre está el riesgo de que la jugada nos salga al revés: Los tipos de interés cambian, y el yen igual puede subir como bajar... Así que nunca se sabe si es buena idea o no.

¿Aún vale la pena una hipoteca multidivisa ?

Justamente hoy me preguntaba Ray sobre su hipoteca multidivisa :

Tengo una hipoteca multidivisa en yenes, la inicie cuando estaba a 149, el euro lleva desde el 99 revalorizandose y no creo que suba mucho mas. Y parece ser que el libor va a subir en breve.
Ves ventajoso este producto?
Me recomiendas abandonar el barco y regresar al euro?
Que valor crees que podría alcanzar el yen?
Me recomiendas el franco suizo, yo los veo muy paralelos?

Así veo yo la hipoteca multidivisa

Por situar a los que no controlen el tema, el euro estaba a 110Y hace 5 años; hoy está a 153, y el nivel de 149 al que entró Ray se alcanzó por primera vez hace tres meses, o sea que hablamos de una hipoteca multidivisa muy reciente y de una divisa que ya ha caído muchísimo frente al euro en los últimos años, de ahí su preocupación. Porque evidentemente, igual que se pueden ganar 40.000€ con el cambio de divisa, también se pueden perder... y lo mismo con los tipos, a Ray le preocupa que suba el Libor del yen. Evidentemente, la situación no es tan buena para una hipoteca en yenes como lo era cuando yo lo quería sacar... esta es mi respuesta:

Hola, Ray, yo no me preocuparía demasiado del Libor, porque por mucho que suba seguro que sube menos que el Euribor, o sea que cada vez es una ventaja mayor la de estar en hipoteca multidivisa en yenes, desde el punto de vista de los tipos.

Otra cosa bien diferente es desde el punto de vista de las divisas. Aquí, el yen ya ha caído mucho respecto al €, y no es fácil pensar en que caiga mucho más. Eso sí, dado que el BoJ es mucho más intervencionista que el BCE, cabe suponer que la debilidad del dólar favorecerá a tu hipoteca multidivisa, porque el BoJ tratará de devaluar su moneda a la par que el dólar (o casi), mientras que el BCE no, así que a corto plazo aún pinta bien la cosa.

Pero si decides cambiar, ahora o más adelante, yo casi que volvería al €, pues no veo ninguna divisa cuya ventaja compense el mayor riesgo.

Hipoteca multidivisa: mi conclusión

Creo que los tipos siguen pintando bien para las hipoteca multidivisa en yenes, pero a la divisa ya no le queda mucho potencial... aunque en el corto plazo, las circunstancias sean favorables. De forma más genérica, yo no creo que valga la pena meterse en hipoteca en yenes, con el yen a más de 150, porque la ecuación riesgo/recompensa es desfavorable: el mayor riesgo de una hipoteca en divisas no se ve compensado por una recompensa potencial importante. Pero para el que ya esté metido, el corto plazo sí que ofrece una relación riesgo/recompensa interesante... y luego, veremos.

Por cierto, Ray, ¿cómo convenciste a tu mujer para lo de la hipoteca multidivisa en yenes? La mía, ni me quiso escuchar... "con lo de comer y de la casa, no se juega".

s2

Más artículos sobre hipotecas multidivisa:

Hipotecas: Lo que el banco no dice
La burbuja inmobiliaria se pone fea
Blog sobre Hipotecas Multidivisa: Multidivisas.info

Todo queda en corrección

Parece que la tendencia alcista está realmente muy fuerte. Decía hace dos días:

• "pero ¿y si las manos fuertes están "moviendo el árbol" para que salga la gente y poder comprar ellos antes de seguir subiendo?" (parece que así ha sido)
  
• "la MM50, que sería el primer soporte, va todavía por los 13.500, hasta ahí somos alcistas a medio plazo" (pues seguimos siendo alcistas!!)
  
• "En mi opinión, la sobrecompra es demasiado alta y la caída demasiado fuerte para que aguante el 13.500, pero la tendencia alcista es demasiado fuerte para que rompa la MM200" (cagada)
  
• "En todo caso, no es cuestión de jugar a adivinos, sino de seguir los movimientos según vayan ocurriendo..." (o sea, que volvemos a alcistas)
  

Vaya si han ido ocurriendo los movimientos!! La caída siguió cursando con fuerza ayer, y los PUTs que compré subieron un montón. Pero en cuanto los índices han llegado a la MM50, ha venido el rebote... ¡Y qué rebote, que sube con tanta fuerza como cayó! Y en el Ibex, que es el más fuerte de los índices, la caída ni siquiera ha llegado a alcanzar la MM50...

Por lo tanto parece que no tenemos aquí la corrección de la sobrecompra (demasiado poca caída para haber corregido tanta sobrecompra como llevamos), sino que estaban "moviendo el árbol" para que salga la gente... La tendencia alcista sigue intacta, y he tenido que cerrar en rojo las PUTs del lunes, con pérdidas ligeras respecto al precio de compra, pero habiendo perdido además las fuertes ganancias de ayer; pero si "no es cuestión de jugar a adivinos, sino de seguir los movimientos según vayan ocurriendo", lo que va ocurriendo es eso!!

Y después de que ya hayan vendido los que iban más "acojonaos", ¿quién venderá ahora? Visto lo visto, lo que da miedo es salirse... Creo que tenemos por delante un muy buen Diciembre, y más con los temas fiscales que vimos en Fin de año alcista por ley.

Por cierto, las que no se han enterado de la caída han sido las petroleras... han pasado estos días en verde, y hoy están subiendo con mucha fuerza: VLO +4%, COP y CHK +3%. Incluso con lo perdido en el cambio de divisas, que no es poco, la semana ha sido buenísima para ellas; además, CHK está rompiendo al alza (aunque no es muy fiable, porque el volumen no es espectacular), y VLO está saliendo de la zona peligrosa. Y es que hay que recordar que el dólar bajo supone menos competitividad en Europa, y más inflación en USA... y en entornos inflacionistas, las materias primas se desenvuelven particularmente bien.

En resumen, balance mixto: Las inversiones van bien, pero las especulaciones salen mal... joder, si es que esto de especular es muy difícil!! Con lo fácil que es ganar dinero comprando una buena empresa y sentándose a verlas venir... En fin, que siempre digo que lo mío es invertir (y realmente es así), pero luego siempre acabo jugando también a cortoplacista, no escarmiento...

s2

¿Se acabó la tendencia alcista?

Dos días de duras caídas llevamos... y empieza a haber algo de miedo, después de todo lo que llevamos subido, por si es la caída que estábamos esperando, pero ¿y si las manos fuertes están "moviendo el árbol" para que salga la gente y poder comprar ellos antes de seguir subiendo?

Evidentemente, yo no tengo la respuesta... sólo puedo decir lo que veo. Y lo que veo es esto:

1. Ya dije cómo veía el IBEX en Análisis técnico, capítulo primero: Alcista y pasado de vueltas.
   
   
   
   Ahora está corrigiendo lo de "pasado de vueltas", y por tanto bajistas a corto plazo, pero aún le queda... la MM50, que sería el primer soporte, va todavía por los 13.500, hasta ahí somos alcistas a medio plazo; y el nivel de peligro, que estaría en la MM200, todavía va por 12.200!!. Sin embargo, la tendencia de largo plazo sigue siendo alcista incluso aunque cayera hasta esos 12.200, y sólo por debajo de ese nivel podríamos decir que está técnicamente dejando de ser alcista a largo plazo.
   
2. El resto de índices andan parecidos, con el Dax y el Ibex más bajistas que otros, porque también el Dax, como el Ibex, exageró más las alzas.
   
3. Los índices americanos parecen menos bajistas a corto plazo si se miran en dólares... pero si hacemos la comparación en la misma moneda, tienen un aspecto muy similar a los europeos.
4. La bajada no está siendo nada uniforme... los bancos llevan más de un año funcionando muy bien, pero ya hace unos meses que le están pasando el testigo a las telecos, y parece que se les acaba la cuerda... no es un sector nada caro, ni con malas perspectivas, pero está claro que ya no está tan baratos como estaban, y los bancos están capitaneando las caídas. Por ejemplo, en los dos últimos días, SAN -5% y BBVA -7%, vs -3% del IBEX o -2% de TEF.
5. La cara positiva están siendo las petroleras... por mucho que la semana pasada el petróleo marcara nuevos mínimos del año, o que estemos ahora de corrección, lo cierto es que se resisten a caer y sus gráficas están mejorando. En el caso de COP, ha cruzado al alza tanto la MM50 como la MM200, con ambas MM ahora subiendo... mientras que en CHK, la MM50 está cortando al alza a la MM200; sólo la gráfica de VLO sigue en zona peligrosa.
6. Respecto a Boliden, está rompiendo su tendencia alcista, y puede visitar también su MM200. No obstante, no está ni de lejos tan sobrecomprada como en Mayo, así que la caída debe ser más normal... ¿Y por qué no vendo, si espero caídas? Bueno, en la caída de Mayo-Junio, el día de los mínimos, Tenaris lanzó una OPA por Maverick a un precio muy generoso... y estoy casi seguro de que si las mineras caen fuerte, van a empezar a llover OPAs. Además, el zinc sigue con precios al alza y stocks a la baja... no voy a regalarlas!!
   

En conclusión: Esta mañana me preguntaban qué esperaba del Ibex a un mes vista, y he respondido que lo veía por encima del 14.500; pero a lo largo de la jornada, he cambiado radicalmente de opinión y he cubierto la cartera comprando PUTs casi al cierre, en vista de lo mal que iba la situación. Creo que nos vamos al 13.500 de cabeza, y si ahí rebota con fuerza, sería que las manos fuertes están "moviendo el árbol" para que salga la gente y poder comprar ellos antes de seguir subiendo, y todavía valdrían los 14.500 para navidades. Pero si no rebota, que es posible (y hasta probable) que no lo haga, podemos bajar sin problemas hasta los 12.200-12.500, que es por donde andará la MM200, y ahí nos la jugaríamos.

En mi opinión, la sobrecompra es demasiado alta y la caída demasiado fuerte para que aguante el 13.500, pero la tendencia alcista es demasiado fuerte para que rompa la MM200, así que a fecha de hoy mi escenario más probable es la visita a la MM200, en 12.200-12.500, y rebote en la misma. En todo caso, no es cuestión de jugar a adivinos, sino de seguir los movimientos según vayan ocurriendo...

s2 y suerte, la necesitaremos...

Actualización: Recientemente han salido noticias sobre la baja volatilidad y la larguísima racha sin caídas importantes... a toro pasado, podemos considerarlas avisos de lo que venía. Por otra parte, he podido echar un vistazo a los foros, y lejos de ver miedo, lo que todavía hay son "cazadores de gangas" buscando que si BBVA que ha caído mucho, que si COP que no cae... peligro!! los suelos no son así!!!!

Sigo sin saber mucho

Después de mi mensaje "especial novatos" Solo sé que no sé mucho, Héctor sigue con muchas dudas pendientes, así que vamos a ver si seguimos aclarando... este tipo de artículos me parecen muy interesantes, pues estoy convencido de que mucha más gente está también en situación similar.

Buenas Fernand2, Primero que nada agradecerte tu gran contestación echa para Manu y para mi…Realmente creo que me ha servido de mucho, sobretodo lo de los consejos libres. También me gustaría pedirte perdón, por hacerte perder tiempo explicándonos como va todo esto…si existe el cielo seguro que vas allí, al menos por tus buenas obras.jeje Me gustaría hacerte algunas preguntas cortas para si en algún momento que tienes ganas y tiempo me las contestases, ya que creo que son básicas para poder empezar.

1- Que miras en el análisis fundamental?? (porque me he leído 40 veces la teoría…pero mis preguntas son: de donde lo saco?, como se que informaciones son validas y que no? Que es lo que os ayuda a decidiros por una empresa u otra? Como sabéis que una acción es cara o barata?? (porque según tu colega Rebuzner, esto del PER es un engaña bobos…))

Esa es una excelente pregunta... aunque la respuesta no está clara. Para sacarlo ya hecho, la recomendación de Dinero15 sigue en pie; pero si te lo quieres hacer tú, tendrás que mirar LO QUE SEPAS. Por ejemplo, Rebuz se fija mucho en el Cash Flow y la deuda, pero él sabe de cuentas mucho más que yo, y se fija en eso porque de ahí saca información y sabe interpretarla mucho mejor que yo.

Respecto al PER, no es ningún engañabobos, y si miras sus análisis, verás como Rebuz también busca que el PER no esté por encima de su media histórica. Lo que pasa es que puede manipularse fácilmente, y entonces no vale con aceptar el PER que nos dan, sino que conviene "validarlo" repasando las cuentas de la empresa (en la publicación de resultados trimestrales se dan datos muy valiosos de cómo evolucionan los distintos aspectos de la misma), y entonces ya podemos incluirlo en nuestro análisis.

Actualización: ¿Y cómo se saca el PER? El PER (Price Earnings Ratio, o relación Precio/Beneficio) se obtiene dividiendo el precio de la acción por el BPA (Beneficio por acción). El BPA de 2005 se puede sacar de las cuentas de la empresa (y de Yahoo, y de la CNMV), pero el dato ya está muy pasado, y lo normal es trabajar con el BPA ESTIMADO 2006 o con el de 2007 (a estas alturas, ya casi mejor el de 2007). El dato lo puedes obtener en Yahoo!, en el apartado de estimaciones de analistas. Pero ten en cuenta que es un dato estimado, y por tanto poco fiable (sobre todo el de 2007), por lo que te sirve para una primera criba, pero antes de "pasar a la acción" deberías echarle un vistazo a las cuentas para ver si es fiable o se obtiene con "chanchullos contables" para hincharlo. En el caso de TEF, con cotización en 15.75 y BPA07=1.17, sale un PER de 13.5 aprox. Por cierto, para empresas europeas, conviene utilizar Yahoo! España, pero para las americanas, mejor Yahoo! USA.

Por mi parte, lo primero que miro es que el sector sea interesante y tenga buenas perspectivas a varios años vista, lo que por ejemplo me haría descartar las inmobiliarias españolas. También miro que el sector no esté ya muy caro, y así descartaría por ejemplo las eléctricas, que están con un PER bien por encima de su media histórica, y además en un contexto de tipos al alza que suele perjudicar bastante a este sector.

Y así llego a sectores que están a buenos precios y no parecen peligrosos, como la banca o las farmacéuticas (con PERs entre 10 y 15), y a sectores que para mí son 5 estrellas: Materias primas, petróleo y gas, con PERs entre 6 y 10, y con perspectivas para mí muy buenas por oferta reducida y demanda creciente y muy fuerte. Y llegado a este punto, rompo todas las normas de prudencia y no diversifico, sino que meto todo a los 5 estrellas, porque los veo mejores incluso a igual PER, y encima están con unos PERs de risa.

Y luego, a la hora de elegir la empresa dentro de estos sectores, en cada caso me guía un criterio:

• En Boliden entré porque el PER es bajísimo, y porque los stocks de zinc se están agotando rápidamente (con lo que los precios suben y suben).
• En CHK, porque su mandamás compraba y compraba sin parar acciones de su propia empresa, y porque está muy bien gestionada (en realidad, decir que está muy bien gestionada es quedarse muuuuy corto).
• En Valero, porque el PER es bajísimo, porque está especializada en refinar crudo del malo (con lo que ganan más, y además pienso que cada vez aumentará el diferencial respecto al crudo ligero, debido a que cada vez hay menos ligero y más del malo), y porque sus refinerías valen mucho más de lo que refleja la cotización, debido a que 1.- el coste de construir refinerías se ha disparado, y 2.- es casi imposible abrir nuevas refinerías en USA, por temas medioambientales (la última que abrieron data de los 70).
• Y en COP, porque Buffet es accionista, por su bajísimo PER, porque sobrepondera los negocios de Gas y Refino (que me gustan más que la pura extracción), y porque tiene un 20% de Lukoil, que es una forma de entrar en el mercado ruso (el más potente ahora mismo en temas de petróleo y gas) sin hacerlo directamente (todos sabemos lo que pasó con Yukos... invertir directamente en Rusia es peligrosísimo, y más en temas petroleros).

¿Y de dónde saco la información? Pues depende: algunas me llegan por sugerencias en los foros (obviamente, en los foros hay sugerencias a miles, y yo me repaso las que me parecen interesantes y tomo mis propias decisiones), otras las encuentro estudiando las empresas de un sector interesante y profundizando en las que tienen mejor pinta...

Por cierto, no dejes de echarle un vistazo a mi Noticioteca. Por ejemplo, en la sección de Comprables puedes encontrar ideas de empresas a seguir. O en la de economía, para orientarte sobre qué sectores pueden ir mejor o peor a largo plazo. O las de ciclos y así son los mercados, para conocer la bolsa de verdad. Y todo lo que tenga que ver con las que llevo en cartera: COP, CHK, VLO y Boliden.


2- Cuando tardas en hacer un análisis completo? Porque creo que debe ser un proceso laborioso, y si estas 3 días puede que hayas perdido el tren de la compra (si lo que buscas es especular a muy corto plazo).

Para especular a muy corto plazo, lo de menos son los fundamentales; lo que hay que mirar es el gráfico.

Y respecto a cuanto tardo, pues no es que me ponga una tarde a "empaparme" de una empresa, sino que de las que me han llamado la atención hago un cierto seguimiento (Yahoo! y Google tienen herramientas para enterarse de las noticias relacionadas con ellas), y cuando me decido a entrar le doy un vistazo algo más a fondo, pero conociendo ya la empresa... como ves, poco práctico para especular.



3- Porque (si no tengo mal entendido) no sois muy creyentes del análisis técnico? O que % de tu análisis se lleva el A.T?

El AT vería la gráfica de Terra a finales del 99 y diría que es alcista... y estaría en lo cierto, pues subió mucho todavía. Pero es evidente que Terra era entonces un juego de "a ver quien se queda sin silla", y que ni de lejos valía lo que se pagaba... y a mí no me gusta comprar por más de lo que vale para luego pasárselo a otro todavía más caro, no es mi juego. Pero ten claro que tanto en AT como en fundamental, hay quien lo usa y le va bien, y hay quien le va mal.

Además, el AT es más susceptible de manipulaciones, tipo barrido de stops, forzar resistencias y soportes, etc. Mira este artículo de Bolsazana y verás a lo que me refiero... es muy bueno

En mi análisis, el AT se usa para ver si el momento de entrada es bueno o conviene esperar, pero para elegir lo que compro lo hago exclusivamente por fundamentales. ¿Qué porcentaje es eso? poco, quizá un 10%.


4- No gozaré preguntarte cuando ganas cada año jeje, pero aproximadamente cuanto suele ganar un inversor anualmente? Y un especulador? Me refiero a gente normal, que no dedican su vida a esto, gente como tu o supongo que la mayoría de los que participáis en este blog.

Hombre, eso depende de cuánto capital tengas para invertir, ¿no? Aparte de que hay diferencias brutales entre años!! Pero es evidente que si uno invierte 5.000€, se sacará un piquillo (si le va bien), mientras que otro que invierta 500.000€ (parece mucho, pero total es vender uno o dos pisos), se saca un sueldazo si le van bien las cosas. Por lo demás, la referencia es más o menos lo que hacen los índices... lo que pasa es que los últimos años son de un alcista tremendo, que no es sostenible. Piensa más bien que si la inflación está al 3% y los tipos al 4%, sacarse en bolsa un 10% sin asumir excesivo riesgo es un buen resultado... aunque evidentemente, este año casi todos hemos sacado mucho más. Pero te aseguro que un 30% anual no se lo saca nadie de forma sostenida.

Respecto a lo que saca un inversor frente a un especulador, pues... te diría que el especulador, si no es profesional, casi seguro que lo que sacará serán pérdidas. Aparte de que el gasto en tiempo y en comisiones es brutal, es que el mercado se mueve casi siempre al revés de lo que esperas. Y si no, haz la prueba: cada día, trata de acertar a las 11:00 cómo cerrará el Ibex, y cada lunes trata de acertar cómo irá la semana; y verás qué jodido es!! Y cuando lo haces con dinero real, es peor, porque la tensión y los nervios te llevan a hacer estupideces con mucha frecuencia. Ten en cuenta que la especulación es un juego de suma cero: lo que ganan los profesionales, lo tienen que perder los pardillos. Por el contrario, la inversión no es un juego de suma cero, pues las empresas crean valor para sus partícipes. ¡Joder, si se están hinchando a ganar dinero!!


5- Para que queréis la liquidez? Si yo quiero invertir dinero, y me guardo una parte no se…no entendiendo mucho esto de para que os guardáis la liquidez, porque muchas veces argumentáis que con ella compraríais acciones cuando bajase un 5 o 15 %...

Hasta que no tengas claro este punto, que es fundamental, no deberías invertir dinero real. Te voy a poner un ejemplo real que me ocurrió a mí con Boliden: compré en mayo, en el peor momento, a 175. Se desplomaron en dos semanas hasta 100, y COMO YO TENÍA LIQUIDEZ, compré más a 128 y a 104, sacando un precio medio de 132. Hoy rondan los 170, con lo que les gano bastante, pero ¿que pasaría si entonces me hubiera pillado sin liquidez? ¡Que cuando llegó la ocasión de oro de poder comprarlas a 100 para sacarles un 70% en medio año, no hubiera podido hacerlo!! Y todavía estaría en rojo!!

La inversión se basa en la ecuación riesgo/rentabilidad: se puede asumir un riesgo relativamente elevado si y sólo si la rentabilidad esperada es elevadísima, mientras que lo ideal es alta rentabilidad y bajo riesgo, ¿no? ¿Y cuando se da esto? ¡Pues cuando viene una buena caída! Entonces es el momento de ir a la caza de gangas, como hace Bestinver, que se hinchó a comprar entonces. Pero claro, si te pilla ya invertido, ves pasar la ocasión de oro sin aprovecharla, en el mejor de los casos, o te pones a hacer estupideces como vender para comprarlas más abajo en el peor momento (ya nunca llegan más abajo, y te pierdes la posterior subida), que es lo más frecuente. Por ejemplo, ahora, con el Ibex en 14.300... si estás dentro, puedes ganar pasta, pero el riesgo es alto después de lo que ya hemos subido. Puede que ganes 2000 puntos, asumiendo un riesgo alto, pero también puede que los pierdas, así que el negocio no es excesivamente bueno.... por el contrario, si estás en liquidez, puede que el Ibex siga subiendo y no ganes nada (ni pierdas), pero también puede que venga una caída de 2000 puntos, y entonces entres al mercado con cuatro ases en la mano: el potencial de subida será mucho mayor que el actual, y el riesgo de caída es mucho menor.

En todo caso, lo mejor para mí es algo intermedio: Una parte se tiene permanentemente en bolsa, como inversión a largo plazo, y la otra parte se tiene en la cuenta naranja o similares, esperando la "gran ocasión" para entrar. Lo malo es que en tendencias bajistas brutales, como la del 2000-02, acabas dentro del todo y sigue bajando... no hay sistemas perfectos.


6- Porque vendéis cuando esta a 14 si habéis comprado a 16?? Perdéis dinero (ya se que lo sabéis jeje, pero yo no lo entiendo). Porque no esperáis a que vuelvan a subir? Si tú lo esperabas en 5 meses pues, puede que tarde 8, pero seguro que algún día sube…

Mi hermano compró Jazzteles a 6€, en contra de mi consejo. Cuando oí que los propios directivos estaban vendiendo sus jazzteles, le dije que vendiera urgentemente, y afortunadamente me hizo caso y las vendió a 4€, asumiendo una brutal pérdida de un 33%... ¿Crees que hizo mal? Pues hoy podría comprar las mismas jazzteles que tenía, sólo con los intereses que le hayan dado de ese dinero en la cuenta naranja!! O yo mismo, que compré telefónicas a 22 y las largué a 20... mira como están, cinco años después.

Pero sin ir a casos tan extremos, también está lo que es el "coste de oportunidad". Y te pondré otro ejemplo real: yo estaba convencido en 2003 de que las materias primas iban a subir mucho, pero no controlaba las bolsas extranjeras, así que me metí en lo que había en España: Española del Zinc. Casi un año después, me salí con ligeras pérdidas, convencido de que esa empresa estaba podrida, y poco después entró en suspensión de pagos y de cotización... y mientras tanto, otras empresas de materias primas registraban ya por entonces unas subidas brutales (hablo de más del 50% anual). ¿Te das cuenta de que si hubiera cortado por lo sano al principio, hubiera podido entrar en otra buena y ganar muchísimo? Y si no hubiera cortado cuando corté, estaría bien jodido...

En resumen: Que no es cierto eso de que "algún día sube", y que incluso aunque algún día suba, puede que no sea la mejor opción quedarse esperando. Lo suyo es estar en la que te parezca mejor, y si alguna que llevas deja de parecerte la mejor, véndela tanto si ganas como si pierdes, y pásate a la mejor.


7- Me ha parecido brutal tu artículo sobre Florentino y ACS…si todo esto sucede seguro que te contratan los servicios de espionaje de la competencia xD. Pero como podemos aprovechar este posible acontecimiento?

Si se cumple, lo puedes aprovechar comprando hoy Scottish, y el día que anuncien la fusión vendes Scottish con ganancias y compras Iberdrolas, que estarán más baratas. Eso, si tienes liquidez, porque si no tienes no podrás aprovechar el acontecimiento ;-)


8- He intentado informarme tanto como he podido, o mas bien hasta donde mi comprensión a llegado sobre Arcelor-Mittal, y dicen que se esperan grandes subidas en 2007 y 2008? Cual es tu opinión sobre todo esto?

Que no te fíes de lo que dicen. No digo que Mittal sea mala, que no lo sé, pero no se debe comprar nunca porque "dicen que se esperan grandes subidas". NUNCA. Prohibido. Para comprar, debes tener alguna razón, sea fundamental o de AT, pero "dicen que se esperan grandes subidas" NO ES UNA RAZÓN VÁLIDA PARA COMPRAR. En todo caso, sería para vender...

Bueno basta por hoy, mis preguntas supongo que son infinitas…espero encontrar algún curso o profesional que me pudiera asesorar o hacer de profesor con todo esto porque sino estaré molestándoos a gente como tu, que no estáis para perder el tiempo con niños impetuosos por aprender. Muchas gracias ya de antemano! Bye


Pues nada, por aquí van los tiros de los novatos. Me parece particularmente importante destacar tres puntos: El de la liquidez, el de salir en pérdidas, y el de no comprar porque "dicen que subirá".

Actualizacion: Grinawey ha puesto un comentario tremendamente interesante y con el que estoy muy de acuerdo, sobre los típicos principios de los novatos. Dado que (lamentablemente) en Blogger se le da muy poca visibilidad a los comentarios, lo pongo también aquí. Esto es lo que decía:

Mi consejo para Héctor sería que la primera vez que entre en bolsa, piense que va a gastar dinero, no a invertir.

Dinero que va a gastar en recibir una lección y es que por mucha teoría que tengamos no hay nada como la sensación de jugarse los propios cuartos.

Si no estuviese leyendo este blog ya aún así es muy posible que tenga la tentación de hacerlo:

Posiblemente como primera inversión escogerá un chicharro que cotice entre los 0,5 y los 3€ como mucho 6€ con la ilusión de triplicar, cuadriplicar o ya puestos a soñar porque no multiplicar por 20 la inversión.

Antes de entrar se pasará una mañana mirando el tiempo real, devanándose los sesos por ahorrar unos centimillos, espera un recorte de 5 o 6 cts., verá que recupera 2 y por fin pulsará el enter con su orden de compra por lo mejor. Acto seguido volverá al tiempo real esperando ver que la cotización ya ha ganado 3 o cuatro céntimos y ¡OH! sorpresa la muy insolente ha caído otros 6 céntimos, en ese momento las dudas comienzan a surgir "pero quién me mandaría a mi meterme en esto, voy a perder toda la pasta" tras un rato viendo pequeña oscilaciones pero sin que llegue al precio al que compró apagará la pantalla y lo dejará para el día siguiente "en cuanto suba un poco y recupere las comisiones vendo. Esto no es para mi".

Pueden pasar días incluso semanas antes de que la acción vuelva a tocar esos valores, de estar horas pegado a la pantalla viendo cotizaciones y leyendo opiniones en los foros, pasará a mirar el cierre del día.

Un día como la primavera que llega sin avisar la cotización se ha recuperado y cotiza un poco por encima de su precio de compra, "¡coño! no sé si vender y olvidarme de todo" "bah, voy a dejarlo y a ver que pasa". La cotización empieza a subir "¡joder! Porqué non habré metido más pasta. Ahora le estaría quitando un pico.".

La acción cae un poco "Nada, esto es un bache, pero seguro que vuelve a tirar para arriba". La acción sigue bajando "Joer, si ya sabía yo que tenía que vender. Ahora no me salgo que gano una mierda".

Y la cotización otra vez por debajo del precio de compra.

Esto podría seguir pero creo que hasta aquí llega.

Afortunadamente Héctor ha hecho buenas preguntas a las que fernan2 ha dado mejores respuestas y me refiero sobre todo a la de "¿Cuanto sacas en bolsa? Y que en la bolsa las ganancias se miden por %" (ver articulo matemática de la ruina).

Uno de los problemas de cuando se es novato es que queremos comprar abajo de todo y vender en lo más alto, y eso es realmente difícil por no decir imposible. Porque es nuestro dinero, le queremos y no nos dejará pensar con claridad.

Todo esto lo digo porque fue mi experiencia personal y hablando con otra mucha gente le ha pasado algo similar.

Para vivir realmente tranquilo solo invierto el dinero que me puedo permitir perder o estoy dispuesto a gastar.

Y aunque seguro que ya lo habrá leído por ahí, recuerda Héctor:

"El último duro que lo gane otro"

He visto la luz!!

La entrada de Florentino-ACS en Fenosa no me resultó excesivamente sorpresiva, pues al fin y al cabo es una compra en la que se pide el dinero prestado, y los dividendos pagan el préstamo, resultando la empresa prácticamente gratis. Una gran jugada financiera, como el mercado ha reconocido (aunque a corto plazo casi nadie lo entendió, y la cotización de ACS bajó bastante). Sin embargo, la entrada en Iberdrola sí me sorprendió... ¿por qué dos eléctricas? No le dejarán fusionarlas!! Sí, ya sé que es Florentino, y que a él nadie le dice que no... pero es que no pueden decirle que sí!! sería un escándalo tan grande, que no hay por dónde cogerlo.

Pero más sorprendente me resultó el coqueteo de Iberdrola con Scottish Power... ¡Después de tantas flores que le echó Florentino a Ignacio Sánchez Galán, que lo quería de presidente de la fusionada Fenosa-Iberdrola!! ¿Cómo es que Galán ahora lo apuñala por la espalda? Y claro, la cotización de Iberdrola, para abajo, pues pasa de comprable a compradora... Esto sí que no lo entiendo.

Pero además, el día 14-nov publica El Confidencial: "Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, y Antonio Brufau, su colega de Repsol YPF, seguirán intentando llegar a un acuerdo, en la creencia de que la compra de la compañía británica está muy en el alero." ¿Esto que es? ¿Todo vale con tal de hacerle la pascua a Florentino? Y ayer, de nuevo se reactiva el tema de Scottish...

Pero de repente, como San Pablo a caballo, he visto la luz!! Esta es la jugada:

• Florentino y Galán están de acuerdo en todo.
• Las caídas de cotización de Iberdrola le vienen de perlas a Florentino para ir comprando más acciones de IBE, que es lo que estará haciendo ahora.
• Florentino piensa en grande, y lo quiere todo.
• La idea es empezar fusionándose con Scottish, y entonces ya no son una compañía española, sino europea... por lo que las posteriores fusiones con Fenosa y Gas ya caerían bajo la jurisdicción europea, mucho menos restrictiva que la española.
• Y entonces, fusión con Fenosa, y fusión con Gas... ¡Jaque Mate!!

Por si alguien no se ha parado a pensar en lo que esto supone, esta es la lista de empresas bajo su control:

• ACS (creada por él mismo, y convertida en holding de todo).
• Dragados (hoy parte de ACS)
• Abertis (de la que ACS es accionista mayoritario)
• Fenosa (controlada completamente por ACS)
• Indra (tras la fusión con Soluziona, Fenosa es el principal accionista)

Y ésta sería la de nuevas adquisiciones:

• Scottish Power
• Iberdrola
• Gas Natural

La capitalización conjunta de todo este emporio sería de (14.700M€ de ACS + 12.500M€ de ABE + 12.300M€ de UNF + 2.800M€ de IDR = 42.300M€) + (11.400M£=11.900M€ de SPW + 30.500M€ de IBE + 14.500M€ de GAS = 56.900M€) = 99.200M€ en total!!! Más que ninguna empresa española, y sólo por detrás de Total y ligeramente por encima de ENI en el Eurostoxx!! Hablamos del segundo mayor grupo de la zona euro!! No se puede negar que Florentino piensa en grande...

Solo sé que no sé mucho

Más o menos esto es lo que me venía a decir Manu, un estudiante aficionado al tema, que está pensando en "dar el paso". Normalmente, en estas circunstancias, la gente se mete por esos foros de dios y acaba cargando jazzteles e inmocarales... como le pasó a josera15, en un mensaje de hace dos meses titulado Primeras experiencias en bolsa. Y josera15 le vió los dientes al lobo a las primeras de cambio, pero otros no tienen tanta vista y acaban bastante mal...

Pero a lo que íbamos: Manu es de los pocos que deciden primero ir aprendiendo y luego meterse, que es el camino correcto, y me pedía "si no te importaría indicarme algún manual, curso o similar que pueda ayudarme (en internet siempre veo lo mismo, definiciones, gráficas... y no me aclaro)". No es una pregunta muy concreta, así que le respondo "no me indicas de qué tipo es lo que buscas... ¿Te apaña bien el inglés? ¿buscas análisis técnico, o fundamental?", y entonces empieza a plantearme cosas que ha visto mencionar por ahí y que no ve claras... supongo que debe ser algo muy común, así que me ha parecido interesante tratarlo en el blog. Esto es lo que le interesa, y mi opinión al respecto:

• Manu: "esos que auguran el gran derrumbe (que no alcanzo a comprender lo que significa, pero suena bastante bíblico, como lo del 29 o algo así)". "me pregunto por qué va a ocurrir eso, qué es lo que lleva a esa situación, y... ¿no se puede hacer nada para que no ocurra?"
  

Lo del gran derrumbe es fácil de explicar, basta ver lo que pasó en el 2000-2002: El IBEX pasó de más de 12.000 a menos de 6.000, Terra de 150 a 5, Jazztel de 25 euros a 20 céntimos, Endesa de 24 a 8, Santander de 12 a 6... Si pasara ahora, podría ser un desplome brutal en la mayoría de constructoras e inmobiliarias, y caídas muy importantes en el resto.

Los grandes derrumbes son las consecuencias de los grandes excesos y de la euforia, que llevan los mercados mucho más allá de lo racional, y luego pasa lo que pasa... ¿pasará ahora? Pues en cuestiones inmobiliarias, sí que estamos viviendo un exceso más que mediano, pero la euforia no la hemos visto (todavía): lo que yo veo en los foros es que hay bastantes que están esperando una corrección, y los que estamos alcistas vamos todos "acojonaos". Esta subida sin prisa pero sin pausa, no se parece nada a lo del 2.000, donde llegabas a casa y te ibas directo al teletexto a ver tus acciones subir un 3% o un 5% cada día... Este tema lo traté a fondo en Bolsas en máximos. Y aparte de eso, tampoco los mercados han ido mucho más allá de lo racional... salvo algunas constructoras e inmobiliarias, claro. Se está subiendo, pero es porque las empresas están ganando pasta a mansalva!! (a costa de jodernos a los trabajadores con subidas miserables, dicho sea de paso). Por todo ello, no veo un gran derrumbe al caer... aunque otros sí lo ven.

• Manu: "En cuanto a lo de qué me interesa... la verdad es que no lo tengo muy claro.
  Sé lo que son las acciones, los dividendos, los fondos de inversión, qué
  tipos de fondos existen, los derechos de compra sobre las acciones, sé que
  como el IBEX está ahora tela de alto sería bueno mirar a otros mercados para
  invertir (como regla general, aunque creo que aquí todavía queda un poco de
  margen para ganar algo de dinero, corrígeme si me equivoco)... pero poco
  más."

Con lo del IBEX vas bastante bien encaminado, se nota que lees buenos blogs ;-). Pero bromas aparte, siempre es bueno mirar a otros mercados, más que nada porque el Ibex es mucha banca, mucha constructora... y realmente muy limitado en muchos sectores. Tema tratado en uno de mis primeros mensajes del blog, Bolsas extranjeras: ¿nunca, a veces o imprescindible?, y que vale la pena tener muy claro.

• Manu: "no entiendo por qué la bolsa americana tiene más riesgo que el resto"
  

El problema es que el dólar va mal frente al euro, y probablemente siga así o peor, por lo que si compras acciones en dólares, puede que la cotización vaya bien en dólares... pero bastante peor al pasarlo a euros.

Aparte de eso, allí ya están en pleno pinchazo de la burbuja inmobiliaria, el enfriamiento es claro, y podría ser que entren en recesión... aunque en eso, yo soy optimista. Tema tratado en Así va la economía americana.

En todo caso, en la bolsa americana hay valores muy seguros y muy peligrosos... como en todas!!

• Manu: "no sé en qué os basáis los que entendéis para saber si va a pasar una cosa u otra... (ya sé que esto no lo sabe nadie a ciencia cierta, pero si tenéis más idea que los analfabetos bursátiles como yo)."
  

En cada caso se pueden sacar pistas de un sitio diferente... lo siento, pero no hay regla fija para la bola de cristal. Y tienes razón: no lo sabe nadie a ciencia cierta. Tenlo muy presente cuando leas mi blog y digas: "ostia, este sí que sabe!!"... igual la estoy cagando hasta el fondo!! Eso sí, procuro cagarla explicándolo con buenos argumentos, para que otro se dé cuenta de lo que me dejo y de lo que me equivoco, y así que me avisen a tiempo.

• Manu: "Así que ya ves, podría decirse que sé lo que sabe todo el mundo, no estoy interesado en nada en particular, y no tengo ni idea de que es lo que tendría que aprender ahora, así que me fío de lo que me aconsejes."

Bueno, pues te voy a dar unos consejos libres...

1. Limita el riesgo. Esto puede hacerse entrando en valores seguros, puede hacerse entrando con cantidades pequeñas, o puede hacerse poniendo stop-loss (esto último no es para inversores, sino para especuladores: Stop-loss vs Promediar a la baja (I)
2. No operes "en caliente". El mercado se compone por ondas pequeñas y rápidas que enmascaran ondas grandes y lentas. Cuando te pongas a seguir las cotizaciones en tiempo real (que lo harás... lo hacemos todos), lo que ves es la onda pequeña... y te guiará en contra de lo que es el movimiento principal. Para evitarlo, un posible método: No hagas hoy ninguna operación que ayer no tuvieras pensado hacer. Lo correcto es que, si estás siguiendo un valor, tengas pensado "a tal precio entro", y eso sí lo puedes hacer inmediatamente... pero si es algo que se te acaba de ocurrir, deja la entrada para mañana, y dedícate hoy a buscar razones para hacerlo y (sobre todo) para no hacerlo, y de paso deja que el mercado revele sus verdaderas intenciones... la primera impresión suele ser la más engañosa.
   
3. El secreto para ganar, al revés de lo que pueda parecer, no es hacer más operaciones buenas que malas... eso no es suficiente, si en las buenas te sales con un 10% y en las malas te comes toda la caída. Cuando estés en una operación buena, no te acojones y vendas con +10%... tienes que seguir mientras te siga pareciendo buena!! Cuando no le veas buena pinta a la empresa, o al gráfico, o cuando se haya puesto realmente cara, entonces vende... pero no antes!! No tengas miedo de ganar un 100%... a veces pasa, y no es nada malo en absoluto. Y lo mismo, pero al revés: si una operación te parece mala, vende ya aunque pierdas, y no esperes a que la pérdida se agrave.
4. Desconfía de todo. Desconfía de las noticias positivas; probablemente ya estaban descontadas. Desconfía de los movimientos ilógicos; el mercado puede ser irracional más tiempo del que los inversores pueden ser solventes. Desconfía de esos iluminados que se montan un blog para dar consejos a la gente ;-)... por muy convincentes que parezcan sus razones, pueden estar equivocados como cualquiera. Desconfía de los valores con foros muy concurridos; las mejores acciones no suelen ser las que están de moda. Desconfía de cualquier recomendación de un valor que no incluya algo negativo del mismo; puede ser interesada, o puede que su autor esté un poco "encegado" con ese valor. Y desconfía de ti mismo; no arriesgues demasiado en ninguna operación, porque puede que tú también estés equivocado.
5. Desconfía de tu banco, más que de nadie. El interés del banco es que gane dinero el banco, y la forma de hacerlo es sacárselo al cliente. Salvo que tu saldo sea astronómico, si tu banquero te recomienda un producto, probablemente será el que más comisiones te puede clavar y durante más tiempo, o el que le servirá para cargarte a ti sus malas operaciones, y nunca el que más te conviene. Los poquísimos fondos de inversión buenos que hay en España, son todos de gestoras independientes, no de bancos. Las gestoras independientes son mucho más de fiar en sus consejos.
6. Para operar en bolsa, necesitarás un banco o broker. Pues olvídate de los bancos de oficinas, mi experiencia es que todos son caros y casi todos, malos (La Caixa sí son buenos, pero son de los más caros... aunque al menos, pagas por algo). Los bancos de internet y los brokers independientes son lo mejor: ING si operas a largo plazo, porque no cobra por custodia o dividendos; OficinaDirecta, si domicilias nómina, que ofrece unas condiciones excelentes; OpenBank y Renta4, son muy completos (OpenBank algo caro para bolsa, pero muy bien para el resto), etc. Esto es importante: Las comisiones acaban restando más de lo que parece, si no te preocupas mucho de reducirlas al máximo.
   
7. Último y principal consejo: Si tu suegro decide repartir ya su herencia, y ésta se compone de huertos de olivos, no tengas miedo en quedar mal con la familia y recházala, con educación pero con firmeza. Si no, te pasarás todos los fines de semana de Noviembre y Diciembre cogiendo olivas, como yo que estoy REVENTADO!! Menos mal que el Señor, en su infinita misericordia, vio que se había pasado con lo del suegro y nos envió a los jornaleros búlgaros, que presumen de fuertes y trabajadores, para hacerse cargo de las tareas más duras...
   

Supongo que algún consejo más te podría dar, pero ahora mismo no se me ocurre. En todo caso, con esto ya vas "apañao"...

• Manu: "En cuanto al inglés, más o menos lo domino, pero supongo que me costaría algo de trabajo leer un texto sobre la bolsa (con tecnicismos y eso...) sobre la bolsa, ¿no crees?. Es decir, si puede ser en español, mejor, pero si ves que hay algo en inglés imposible de encontar en español, me lo dices, y lo intento."
  

En inglés hay artículos muy superiores a los del español. Y hay muy buenas empresas extranjeras, de las que no llega casi nada de información en español. Por ejemplo, en mi sección de Enlaces e índice, puedes ver los que para mí son los mejores artículos que he leído:

• Warren Buffet opina sobre los mercados de valores
  1999, en plena euforia puntocom, Buffet pone un poco de sensatez.
• Deflation: Making Sure "It" Doesn't Happen Here (Ben Bernanke)
  Nov-02, cuando la deflación era la amenaza, Bernanke postula soluciones.
• Do Stocks Have Life After War? (Doug Gillespie, DEP)
  Marzo-2003, el gran suelo, antes de la guerra de Irak. Gillespie avisó.
• How Japan financed global reflation (Richard Duncan)
  Mayo-2005, explica el origen del boom de liquidez de estos años.

Y como ves, los cuatro originalmente en inglés... y sólo el de Buffet, traducido.

• Manu: "Tampoco tengo ni idea de cuál es la mejor forma de invertir, si a través del banco, por internet... por un fondo, buscando alguien que lo gestione... para cada tipo de inversor, y lo que hacienda se lleva de todo esto"
  

Algo te he adelantado ya, pero en fin... en general, yo soy reacio a que nadie gestione mi dinero, pues cabe la posibilidad/tentación de que gestione en beneficio del gestor más que del gestionado. Sin embargo, en España tenemos una de las mejores gestoras "value" del mundo, que es Bestinver. Aunque su mínimo de entrada de 6.000€ es un poco alto, para mí son la primera elección si no te quieres hacer tú mismo tu propia cartera. También hay otras gestoras independientes muy buenas, pero ninguna consigue mayor rentabilidad de largo plazo, a pesar de que casi todas trabajan con niveles de riesgo mayores. Otras buenas gestoras son Fonditel y Metavalor, por dar más ideas...

Respecto a la fiscalidad, a partir del año que viene lo van a igualar todo al 18%, excepto los dividendos que estarán exentos los 1.000€ de dividendos de acciones españolas, por lo que lo más favorable es la inversión directa en acciones españolas con buen dividendo (Santander, Telefónica... que además son interesantes por sí mismas.)

---------------------------------------------------

Pero casualmente, y muy relacionado con esto, Héctor, de 19 años me cuenta que "Desde los 13 o 14 que me fascina todo lo relacionado con la bolsa, pero ahora es el momento en que quiero dejar de mirar, para empezar a participar" y que "estoy dispuesto a estudiar y aprender sobre las inversiones y especulaciones. " " Me gustaría que alguien me pudiera recomendar libros, webs, o cualquier tipo de fuente, para aprender sobre este mundo."

Y recordando que inicialmente Manu también pedía libros y cursos, voy a añadir alguna indicación:

• Respecto a análisis técnico (basado en gráficos), yo soy partidario de utilizarlo para decidir CUANDO entrar. Un buen libro, que realmente se centra en lo importante, sería
  
  Los Secretos para Ganar Dinero en los Mercados Alcistas y Bajistas (1991)
  Stan Weinstein
  ISBN: 84-86900-08-5, 345 págs
  65'50 euros IVA no incluido
• Y respecto a análisis fundamental (basado en estudiar la empresa), yo soy partidario de utilizarlo para decidir DONDE entrar. Para esto, me parece interesante para empezar suscribirse a Dinero 15, una revista que edita la OCU y que es muy seria, y fácil de entender para novatos. También hay cosas buenas en el blog de The Rebuzner. Y para más nivel, y una vez que una empresa ya ha superado el primer corte y se convierte en "Objetivo 1", vale la pena echarle un vistazo a la memoria anual de la empresa... aunque siempre considerando que está redactada por ellos, por lo que exagerarán lo bueno y minimizarán lo malo. A mí me encanta ver como Chesapeake explica lo que es la empresa y por qué son los mejores (en inglés, of course), en un alarde de transparencia que nunca veremos en empresas que "tienen algo que ocultar".
• Y en internet, me gusta el foro Mis Finanzas de Invertia, la página de Rankia, la sección de Cárpatos en Bolsamanía (esto es de más nivel... y hay que recordar lo de desconfiar que también se equivoca), y los periódicos online El Confidencial y Cinco Días

Pero sigue Héctor:

"Uno de mis problemas actuales es si enfocar mi vida hacia la economía o hacia una ingeniería (ya que no me gusta tener solo una fuente de ingresos…prefiero tener alguna opción con otros temas como por ejemplo la bolsa). Peco de ser demasiado ambicioso y quererme comer el mundo de un solo bocado (puede que debido a mi edad, o a ser catalán jeje)."

Héctor, lo mejor es que te dediques a lo que más te guste; normalmente, lo que uno hace a gusto es lo que mejor le sale y donde más triunfará. Pero deja que te haga un comentario respecto a dedicarte a la bolsa profesionalmente: A veces se gana, y a veces se pierde, y a veces se pierde mucho y se pasa mal. Yo personalmente ya tengo bastante dominado el tema psicológico, y aun así me pongo nervioso a veces... y eso que tengo mi vida montada y no dependo de la bolsa. Así que dedicarse profesionalmente a eso y tener que ganar por obligación, tiene que ser realmente muy jodido de llevar cuando vengan las malas rachas (siempre vienen... es como el fútbol: basta con ver el Real Madrid, el mejor equipo del mundo, que lleva tres años sin comerse un torrao; o el Barça, que los años de Joan Gaspart iba de pena. Y te hablo sólo de los mejores, qué diríamos de la Real este año....). En resumen, que yo te recomendaría que hagas lo que te guste, pero que si no es bolsa, mejor.

Por cierto, que para mí que la ambición va más por la edad que por el catalanismo... conozco bastantes catalanes de todas las edades (familia de mi mujer), y yo veo que los jóvenes catalanes se parecen más a los jóvenes valencianos que a sus padres...

s2

La matemática de la ruina

Con el reciente subidón de Sacyr (15% en un día y 17% en tres días), y teniendo liquidez, planteaba Atmosfera0 si no valdría la pena subirse al carro a especular:

"tengo liquidez de unos 50000 euros hay muertos de asco en una cuenta de alta guarreria de remuneración ..y los tengo hay por miedo a esa famosa y esperada caída que nunca llega. Y si los meto en Sacyr que creéis que ocurriría.. "

Con todo lo que lleva subido, y con un PER de más de 30, para mí el potencial de caída es tremendo. Y no es bueno entrar con potenciales de caída tremendos, ni aunque pueden subir mucho; y para explicar por qué, pondré un ejemplo algo exagerado: La ruleta rusa.

¿Jugarías por un millón de dólares a la ruleta rusa? Tienes 5 posibilidades a favor sobre 6 de ganar un millón!! Pero la respuesta correcta es "no", por supuesto, porque si pierdes... SE ACABÓ. Para siempre.

Y con las bolsas, pasa algo muy similar: Si haces una cagada muy gorda, resulta casi imposible recuperarse.

Es el problema cuando se trabaja con recursos finitos: hay cosas que "en teoría" funcionan, pero en la práctica se van al carajo por falta de recursos. El caso más simple es el de jugar un dólar a la ruleta e ir doblando la apuesta hasta que se gane... algo que sorprendentemente mucha gente cree que funciona, hasta que te das cuenta que puedes tener que apostar $4.000 sólo para ganar un dólar... y si no te sale, tendrás que subir a $8.000, a $16.000... y llegas a tu tope, y has perdido todo. Lo mismo con la ruleta rusa: si tuviéramos siete vidas, quizá no sería descabellado... pero nuestras vidas son un recurso finito, sólo hay una. Y lo mismo con la bolsa: si pierdes una parte importante de tu capital, luego no tienes capital que invertir para recuperarte.

Matemáticamente: Caer de 40 a 20 es perder un 50%. Subir de 20 a 40 es ganar un 100%. Pero obviamente, si vamos de 40 a 20 y luego volvemos a 40, estaremos a cero... ¿donde está el truco? Pues porque el capital con el que se sube es la mitad del capital con el que se baja!! si yo tengo 3000€ y caigo de 40 a 20, me quedo con 1500€ (pierdo 1500€). Si ahora hiciera la subida de 20 a 40 con 3000€, ganaría otros 3000€ (+100%), con lo que el saldo neto sería de -1500€+3000€=+1500€... pero como no tengo 3000€, sino que me he quedado con sólo 1500€, pues lo que gano es otros 1500€ (+100%), con lo que el saldo neto sería de -1500€+1500€=0€.

Queda claro, por tanto, que para recuperar una caída del 50%, necesito un alza del 100%. De igual forma, si la caída es del 40%, necesito una subida del 66%; si la caída es del 25%, necesito alzas del 40%... y para recuperar un -80%, necesitaría un +500%, o un +1000% para recuperar un -90%!!

Por eso, para calcular el retorno de las inversiones, no se puede usar la media aritmética (35% + -40% + 50%)/3=15% , sino la geométrica: se toma el % de revalorización, se divide por 100 y se le suma 1 (35% pasa a 1.35, -40% pasa a 0.6 y 50% pasa a 1.50). Luego se multiplican, y el resultado se hace la raíz n-ésima (en este caso, la raíz cúbica, o elevado a 1/3, porque son tres valores): (1.35*0.6*1.50)^(1/3); y al resultado se le resta uno y se multiplica por 100. La fórmula en Excel sería: =((1,35*0,6*1,5)^(1/3)-1)*100 , y esto da un 6.7% de rentabilidad, muy por debajo del 15% que aparentemente obteníamos... por cierto, que