Una de las paradojas (de las muchas) que encontramos en el sistema financiero actual es el hecho de que, a pesar del tremendo incremento de masa monetaria que están produciendo los bancos centrales europeo y americano, el crédito no fluye en las empresas ni en los bolsillos de la sociedad. Ese es el principal motivo por el cual hoy por hoy seguimos en deflación y, aunque la inflación o hiperinflación es algo que la mayoría presienten muy cerca, la realidad es que las empresas muren diariamente por esa incapacidad para refinanciarse en un entorno en que la velocidad de circulación del crédito se ha solidificado.

La respuesta a la pregunta de adonde va a parar el dinero creado por los bancos centrales es clara: A la financiación de los Estados. Los bancos, en general, están destinando el dinero recibido por el BCE y la FED a comprar la deuda soberana de sus respectivos países. En un escenario en el que los créditos inmobiliarios, de empresas y de consumo, se deben provisionar a marchas forzadas por la erupción de las insolvencias, la banca echa el freno de emergencia a seguir prestando. Por propio instinto de supervivencia. La alternativa es muy obvia para los bancos comerciales: Los bancos centrales les prestan dinero a casi cero (aprox. 0.50% en $ y 1% en €) y ellos lo devuelven a los Estados a un tipo del 2 o 3% a corto y medio plazo. Un beneficio neto de 1 o 2 puntos sin riesgo (sic), y que el coeficiente de apalancamiento de la banca puede multiplicar por casi 10. Una hábil y macabra espiral de financiación para la deuda soberana que usa el apalancamiento de la banca, esta vez, en "beneficio" de las arcas del propio Estado. Surrealista y a la vez perverso.   Leer más