A pesar de ser el miembro de los BRIC que nos queda más cerca, la economía rusa sigue siendo una gran desconocida para el inversor español. Sin embargo ya empezamos a ver a sus habitantes viajando masivamente por todo el mundo. Y poco a poco nos vamos familiarizando con su aspecto y su idioma, porque cada vez más, el turismo ruso inunda las costas mediterráneas desde la Riviera Turca hasta la Costa Brava. Son ya bastante habituales las cartas de los restaurantes en alfabeto cirílico, y eso es un síntoma inequívoco de que sus rublos empiezan a correr sustancialmente por los balances de nuestras empresas.

En este gráfico podréis ver cómo han evolucionado los índices Dow y Nasdaq en las 1000 sesiones de bolsa posteriores a sus mayores cracks de la História. Se han calculado como crash aquellas caídas de más de un 50% de dichos índices. Y como resultado obtenemos los colapsos de principios de los años 30, de finales de los 30 y principios de los 40, el desplome del Nasdaq de hace una década a causa de la burbuja de las puntocom, y lógicamente el reciente crash de 2008.

Nota: A pesar de la longitud de este artículo hemos preferido publicarlo completo para que los lectores tengan una idea global menos dispersa de las reflexiones que en él se incluyen. 

Mucho se ha hablado en los últimos meses de la búsqueda casi desesperada de un valor refugio por parte de los inversores de todo el mundo. Ante un escenario donde las reglas de la Economía se han vuelto del revés y en el que el futuro aparece oscuro y enigmático, todos los habitantes del planeta buscan la forma de preservar su patrimonio de los peligros económicos y financieros que acechan por todas partes.

No queremos dejar de hacer una vez más un seguimiento al gráfico que venimos comentando desde hace casi un año y medio en un artículo titulado "Poker de cracks" Como podemos observar a día de hoy, parece cada vez más lejos el mínimo de Marzo 2009, 17 meses después de aquel 9 de Octubre de 2007, cuando la bolsas se comenzaron a desplomar. Sin embargo los indicios de colapso del Sistema se comenzaron a sentir ya a principios del verano de 2007.

Hace unos días, el siempre interesante GurusBlog publico este artículo que me gustaría comentar con vosotros y hacer alguna reflexión al respecto. En él, Gurus Hucky, analizaba el PER y la rentabilidad por dividendos de las empresas del S&P500, llegando a la conclusión que en base a esos dos indicadores la bolsa podía estar cara. Las tablas que utiliza para saber la rentabilidad real obtenida (¿y por tanto esperable?) en los 10 años siguientes a la determinación de la rentabilidad por dividendos y del PER son las siguientes:

No debemos creer todo lo que vemos. Pero tampoco podemos creer en aquello que nos dicen sin tener pruebas de ello. Incluso en nuestras inversiones, a veces lo empírico, es decir los históricos y trackbacks comprobables no son suficientes para garantizarnos el éxito futuro. Los efectos placebo son una constante en las propuestas bancarias, y sólo de ese modo los clientes pueden seguir bebiendo los vientos de sus gestores. No hay mejor pardillo que el que se deslumbra ante una corbata, un par de tecnicismos y una lujosa oficina con una publicidad machacona en los medios de comunicación. No hay mejor presa que la que voluntariamente se mete en la boca del lobo.

El mundo es cambiante, pero los errores que comete la multitud son repetidos constantemente. Y en esto de la gestión del patrimonio, no es cómo empieza, sino cómo acaba. No creáis todo lo que veréis en este video ni, por supuesto, todo lo que os proponga alguien a quien no pagáis por su asesoramiento (podéis seleccionar los subtítulos en español).

Es una pregunta muy simple que debería tener también una simple respuesta. ¿Por qué en los primeros cuartiles apenas sobreviven, sostenidos en el tiempo, fondos de inversión bancarios? ¿Cuál es el secreto para que determinadas gestoras superen al mercado, y al mar de mediocridad de fondos de inversión bancarios, sistemática y consistentemente?

El pasado 2 de Febrero, mi colega Resilient Investor escribía este artículo titulado "¿Nadie ha visto los resultados de Apple?". Pues bien, hoy la noticia es que la capitalización en bolsa de esta empresa ronda ya los 200.000 millones de dólares. Exactamente cerró con 199.170 millones, claramente superior a la capitalización de Google que está en 179.730 millones $, quizá fruto de sus inconfesables estrategias y diversidad de luchas por la supremacía del mercado. Podéis leer el artículo en: "Otra vez Apple"

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