Los oráculos del 2007.
Bueno, ya está, el año 2007 se acabó.
Todos los analistas y oráculos del mundo mundial dedican estos días a dar explicaciones del estado de las predicciones que se aventuraron a soltar durante el pasado ejercicio, a hacer balance de resultados de sus carteras modelo.
En definitiva, a maquillar (en algunos casos hace falta cirugía estética mas que maquillaje) los malos resultados (que desgraciadamente han sido muchos) y a ensalzar aquellas pocas operaciones que les han corrido a favor y que desafortunadamente no compensan los malos resultados.
A toro pasado es mucho mas fácil dar explicaciones y tengo que admitir que los susodichos oráculos saben darle la vuelta a sus predicciones pasadas, es su trabajo.
Veamos algunos ejemplos de estas predicciones:
Desde ACF :
“El petróleo seguirá en el entorno de los 60 dólares durante 2007, “quizá con algún repunte por encima de esta zona en el primer semestre del año”. En cualquier caso, no creo que se eleve hasta las cotas de 78 dólares alcanzadas en agosto de este año. Por lo tanto, la materia prima dejará de ser un foco de incertidumbre para las cuentas de resultados de las empresas.”
Desde Bankinter :
“situamos la revalorización del Ibex en el 16%, (Realmente +7,32%), la del índice de la zona Euro EuroStoxx50, en el 13,5% (realmente 6,79%), el estadounidense S&P 500, en el 14,8%, (realmente 3,5%) y el Nikkei, en el 12% (Realmente -11,13%).
Desde Dexia :
“ Brender explicó que existen razones para mantener el optimismo, ya que el consumo se verá beneficiado por el descenso del precio del petróleo y el hecho de que la vivienda pueda resultar más asequible, podrá ayudar a que se estabilice el sector inmobiliario.”
Hemos cogido estas a título de ejemplo, pero hay muchas mas.
Ninguno de los oráculos a los que hemos leído auguraba o temía una crisis de crédito, ninguno preveía una inflación del 4,3%, ninguno anticipaba la crisis del mercado de deuda, ninguno estimaba el barril de petróleo a 100US$, muy pocos predijeron los magníficos resultados de las commodities y metales preciosos, etc.
Pero de todas maneras, al mercado, lo que le interesa ahora no son las explicaciones de lo ocurrido durant
e el pasado año, 2007 ya es historia, 2007 ha muerto, 2007 está enterrado.
Lo que le interesa al mercado son nuevas predicciones para el 2008 para alimentar nuevas esperanzas de beneficios y plusváluas.
Estas nuevas predicciones pondrán en un pedestal a los oráculos que las acierten y hundirán en el pozo de los olvidos a aquellos que se equivoquen, de hecho cíclicamente aparecen y desaparecen oráculos y eso es lo que, en definitiva, quiere el mercado.
Evidentemente el año 2007 ha dejado el mercado en unas condiciones en las que un buen gestor podría encontrar buenas oportunidades, que al final es de lo que se trata, escudriñar el mercado para encontrar buenas oportunidades.
Nosotros desde este blog no vamos a hacer de oráculos, no es nuestro trabajo. Nuestro trabajo no se basa en hacer predicciones, sino en analizar situaciones personales y en encontrar en el mercado condiciones adecuadas a cada una de esas situaciones personales.
Nuestro perfil de cliente (Family Office), prefiere una gestión segura, con el objetivo primordial de la preservación del capital y con unas rentas aseguradas suficientes para poder mantener su nivel de vida deseado (que acostumbra a ser bastante alto) y un crecimiento sostenido (siempre por encima del IPC) a lo largo de los años.
El mejor vehículo financiero con este fin es la renta fija, a la que le añadimos el factor del apalancamiento para optimizar los resultados.
La gran mayoría de gente considera la renta fija aburrida y sin atractivo financiero alguno, pero, como hemos dicho antes, si se sabe aprovechar el momento hay buenas oportunidades para obtener muy buenas rentabilidades y acallar a los que tildan a la renta fija de aburrida.
Y sin ninguna intención de hacer de oráculos, he aquí algunos ejemplos :
Isin : XS0301811583
General Motors 6,00% vto. 23.05.2012 precio 79,00 rating BB+
Se trata de una MTM (medium Term Note) que al precio a la que se encuentra ofrece un rendimiento anual (Current Yield) del 7,56% y que si mantenemos hasta vencimiento se revalorizará un 26,58% adicional en 4 años lo que nos daría un rendimiento anualizado de 14,20%
Isin : XS0286431100
Kazkommerts International B.V. 6,875% vto. 13.02.2017 precio 75,95 rating BB+
Obligación cuyo emisor es el principal banco del Kazakhstan pero este intrumento está emitido desde Holanda, con un rating BB+ y con rendimiento anual del 9,05% y un rendimiento anualizado hasta vencimiento del 12,21%
Isin : XS0282593440
FCE Bank PLC 7,1250% Vto. 16.01.2012 Precio 84,25 Rating BB-
Se trata de una MTM (medium Term Note) que al precio a la que se encuentra ofrece un rendimiento anual (Current Yield) del 8,45% y que si mantenemos hasta vencimiento se revalorizará un 18,69% adicional en 4 años lo que nos daría un rendimiento anualizado de 13,12%
Pero cuidado, las apariencias engañan y no es oro todo lo que reluce, ninguna de ellas es Investment Grade.
Y para todos aquellos que aún no inviertan en un entorno de fiscalidad cero, aún hay que deducirle los impuestos correspondientes.
Pero como hemos dicho antes no somos ni queremos ser oráculos, por lo tanto si nos equivocamos no nos repudiéis y si acertamos tampoco nos pongáis en un pedestal (o taburete).
Todos los analistas y oráculos del mundo mundial dedican estos días a dar explicaciones del estado de las predicciones que se aventuraron a soltar durante el pasado ejercicio, a hacer balance de resultados de sus carteras modelo.
En definitiva, a maquillar (en algunos casos hace falta cirugía estética mas que maquillaje) los malos resultados (que desgraciadamente han sido muchos) y a ensalzar aquellas pocas operaciones que les han corrido a favor y que desafortunadamente no compensan los malos resultados.
A toro pasado es mucho mas fácil dar explicaciones y tengo que admitir que los susodichos oráculos saben darle la vuelta a sus predicciones pasadas, es su trabajo.
Veamos algunos ejemplos de estas predicciones:
Desde ACF :
“El petróleo seguirá en el entorno de los 60 dólares durante 2007, “quizá con algún repunte por encima de esta zona en el primer semestre del año”. En cualquier caso, no creo que se eleve hasta las cotas de 78 dólares alcanzadas en agosto de este año. Por lo tanto, la materia prima dejará de ser un foco de incertidumbre para las cuentas de resultados de las empresas.”
Desde Bankinter :
“situamos la revalorización del Ibex en el 16%, (Realmente +7,32%), la del índice de la zona Euro EuroStoxx50, en el 13,5% (realmente 6,79%), el estadounidense S&P 500, en el 14,8%, (realmente 3,5%) y el Nikkei, en el 12% (Realmente -11,13%).
Desde Dexia :
“ Brender explicó que existen razones para mantener el optimismo, ya que el consumo se verá beneficiado por el descenso del precio del petróleo y el hecho de que la vivienda pueda resultar más asequible, podrá ayudar a que se estabilice el sector inmobiliario.”
Hemos cogido estas a título de ejemplo, pero hay muchas mas.
Ninguno de los oráculos a los que hemos leído auguraba o temía una crisis de crédito, ninguno preveía una inflación del 4,3%, ninguno anticipaba la crisis del mercado de deuda, ninguno estimaba el barril de petróleo a 100US$, muy pocos predijeron los magníficos resultados de las commodities y metales preciosos, etc.
Pero de todas maneras, al mercado, lo que le interesa ahora no son las explicaciones de lo ocurrido durant
e el pasado año, 2007 ya es historia, 2007 ha muerto, 2007 está enterrado.Lo que le interesa al mercado son nuevas predicciones para el 2008 para alimentar nuevas esperanzas de beneficios y plusváluas.
Estas nuevas predicciones pondrán en un pedestal a los oráculos que las acierten y hundirán en el pozo de los olvidos a aquellos que se equivoquen, de hecho cíclicamente aparecen y desaparecen oráculos y eso es lo que, en definitiva, quiere el mercado.
Evidentemente el año 2007 ha dejado el mercado en unas condiciones en las que un buen gestor podría encontrar buenas oportunidades, que al final es de lo que se trata, escudriñar el mercado para encontrar buenas oportunidades.
Nosotros desde este blog no vamos a hacer de oráculos, no es nuestro trabajo. Nuestro trabajo no se basa en hacer predicciones, sino en analizar situaciones personales y en encontrar en el mercado condiciones adecuadas a cada una de esas situaciones personales.
Nuestro perfil de cliente (Family Office), prefiere una gestión segura, con el objetivo primordial de la preservación del capital y con unas rentas aseguradas suficientes para poder mantener su nivel de vida deseado (que acostumbra a ser bastante alto) y un crecimiento sostenido (siempre por encima del IPC) a lo largo de los años.
El mejor vehículo financiero con este fin es la renta fija, a la que le añadimos el factor del apalancamiento para optimizar los resultados.
La gran mayoría de gente considera la renta fija aburrida y sin atractivo financiero alguno, pero, como hemos dicho antes, si se sabe aprovechar el momento hay buenas oportunidades para obtener muy buenas rentabilidades y acallar a los que tildan a la renta fija de aburrida.
Y sin ninguna intención de hacer de oráculos, he aquí algunos ejemplos :
Isin : XS0301811583
General Motors 6,00% vto. 23.05.2012 precio 79,00 rating BB+
Se trata de una MTM (medium Term Note) que al precio a la que se encuentra ofrece un rendimiento anual (Current Yield) del 7,56% y que si mantenemos hasta vencimiento se revalorizará un 26,58% adicional en 4 años lo que nos daría un rendimiento anualizado de 14,20%
Isin : XS0286431100
Kazkommerts International B.V. 6,875% vto. 13.02.2017 precio 75,95 rating BB+
Obligación cuyo emisor es el principal banco del Kazakhstan pero este intrumento está emitido desde Holanda, con un rating BB+ y con rendimiento anual del 9,05% y un rendimiento anualizado hasta vencimiento del 12,21%
Isin : XS0282593440
FCE Bank PLC 7,1250% Vto. 16.01.2012 Precio 84,25 Rating BB-
Se trata de una MTM (medium Term Note) que al precio a la que se encuentra ofrece un rendimiento anual (Current Yield) del 8,45% y que si mantenemos hasta vencimiento se revalorizará un 18,69% adicional en 4 años lo que nos daría un rendimiento anualizado de 13,12%
Pero cuidado, las apariencias engañan y no es oro todo lo que reluce, ninguna de ellas es Investment Grade.
Y para todos aquellos que aún no inviertan en un entorno de fiscalidad cero, aún hay que deducirle los impuestos correspondientes.
Pero como hemos dicho antes no somos ni queremos ser oráculos, por lo tanto si nos equivocamos no nos repudiéis y si acertamos tampoco nos pongáis en un pedestal (o taburete).
Etiquetas: Estrategia, formación, Inversión
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tienes toda la razón en el comentario sobre los oráculos, da risa leer las predicciones.
Sigo sin ver cómo se puede hacer renta fija apalancada, al menos desde mi perspectiva porque no es sencillo conseguir que los cupones den más que el coste de la financiación, pero claro no es de sorprender que no lo pille porque yo soy un membrillo en estas cuestiones :-)
En cuanto a la renta fija que poneis de ejemplo, efectivamente tiene la pega que indicais, que no son investment grade y por tanto hay que tomarlas con base especulativa. Vamos que yo con mis medios no me acercaría a esas ni harto de vino.
Si tuviera un gran capital y pudiera diversificar... jeje
Gran artículo como siempre. Mucho éxito a todos en el nuevo año.
¿Que significa investment grade?
Como sigais así, os van a meter una demanda. A los grandes no les interesa que la gente se acuerde de nada. Ya sabeís que la historia está para repetirse, sino que sería del mundo, habría que inventarlo, y eso da mucho trabajo, sobre todo en pensar, que es lo que hace todo el personal.
Si f.j. aciertas de lleno, da risa leer algunas de las predicciones.
En cuanto a la renta fija apalancada todo se basa en encontrar buenos yields y financiarte en moneda de bajo coste con las coberturas adecuadas.
En cuanto al ejemplo, ten en cuenta que dos de ellas son MTN con un horizonte corto con lo cual el riesgo disminuye.
Gracias por tu comentario
>En cuanto al ejemplo, ten en cuenta >que dos de ellas son MTN con un >horizonte corto con lo cual el >riesgo disminuye.
jeje, si te oyera Benjamin Graham se revolvería en su tumba:
"Standards of safety should not be relaxed because of early maturity" Security Analysis - Ed 1940 capítulo 9
comenta cómo las compañías sacan deuda de corto medio plazo muchas veces por dificultades de financiación, bajo rating crediticio y por tanto no se pueden permitir emisiones a largo.
Que no se si es el caso de las citadas, pero siempre hay que tener en cuenta al maestro...
muchas gracias por tu respuesta de la r.f. apalancada.
Buenas tarde tony,
Investment grade o grado de inversión significa que su rating esta por encima de BBB.
Sólo es grado de inversión aquella deuda cuyo rating está entre AAA y BBB
Gracias por tu comentario
Cierto f.j., el maestro Graham sabía muy bien de lo que hablaba, pero en este caso son rating BB, justo por debajo de Investment Grade, y no tienen problema para financiarse a largo.
De todas maneras si cotizan al precio que cotizan por algo debe ser, por algun problema del subyacente, por contagio de la crisis de crédito, o por que el Sr. Mercado se encuentra triste, de mal humor o asustado.
Y la eterna pregunta que todo el mundo se hace en blogs que hablan de renta fija... como accedemos a estas emisiones?